【隔夜外盘】

周一（5月13日），美股高开后持续走弱，三大指数收盘涨跌不一。道琼斯指数跌0.21%，报39,431.51点，结束了日线八连涨；标普500指数跌0.02%，报5,221.42点；纳斯达克综合指数涨0.29%，报16,388.24点。

本周二和本周三，美国将先后公布4月的PPI报告和CPI报告，其中CPI将成为本月近期市场反弹面临的最大考验。根据美国纽约联储消费者预期调查，4月一年期通胀预期从前一个月的3.00%升至3.26%，为去年11月以来的最高水平。

两大“迷因股”（又称散户抱团股）日内表现亮眼，游戏驿站收涨74.40%，盘中一度涨超110%，多次触发熔断；AMC院线涨78.35%，盘中一度接近翻倍。

曾带领散户大战华尔街的“传奇牛散”Keith Gill（网名：Roaring Kitty）时隔三年首度在社交媒体X发布帖文。目前这条推文在交易员中疯传，人们猜测这是在宣告他的回归。

OpenAI首席技术官Mira Murati表示，将推出桌面版ChatGPT，并推出名为GPT-4o的全新旗舰人工智能模型。

苹果公司准备首次在美国以外地区销售Vision Pro，该产品市场可能拓展至中国、日本、法国、德国。

Meta正在探索开发带有摄像头的人工智能耳机，希望这种耳机可以用来识别物体和翻译外语。

惠普与谷歌5月13日宣布将开展合作，从2025年开始将全息视频聊天技术Project Starline商业化。

特斯拉重新雇佣了上个月被解雇的一些超级充电站员工，特斯拉充电总监Max de Zegher也已回归公司。

美国参议院多数党领袖舒默将于本周宣布人工智能监管路线图。

大型科技股喜忧参半，微软跌0.25%，苹果涨1.76%，英伟达涨0.58%，谷歌C涨0.36%，亚马逊跌0.49%，Meta跌1.72%，特斯拉涨2.03%。

阿里巴巴提交的13F美股持仓文件显示，一季度阿里巴巴清仓了1000万股哔哩哔哩（3月已有报道）、843万股挚文集团，买入逾170万股建仓知乎。

中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.74%，跑赢美股大盘。热门中概股多数走高 Ok京东涨4.91%，小鹏汽车涨4.66%，新东方涨4.17%，拼多多涨3.12%，百度涨2.88%，好未来涨1.71%，理想汽车涨1.16%。

国内，四大期指主力合约中，IF、IC、IM合约多空双方均加仓，其中IF合约多头加仓超1600手，加仓数量明显大于空头（偏多）；IC合约多空双方加仓数量基本相当（中性）；IM合约多头加仓数量大于空头（偏多）；IH合约多空双方均 小幅减仓，空头减仓数量略多（偏多）。

【大盘分析】

（一）复盘 5/13 指数情况？

（1）从上证指数分时图来看，昨天早盘低开，这是因为4月份的宏观经济数据太差，在半小时的消化之后，开始拉升甚至一度翻红，不过最后是收跌的，而K线是收红的。盘中高点是3157，最低点是3126，全天收跌 6点 ，蓝黑线都收在平盘之下，好的 

（2）指数集体回调，大型股相对稳健，小型股跌的比较多。从指数来看，北证以及创业板领跌，主要原因是经济数据太差，导致早盘一起回跌，不过问题不大，市场消化已差不多了。  

(3)两次成交额来到9 097亿元，比上周五少了28亿算差不多。在早盘竞价阶段放量比较厉害，开盘之后量能是不断的萎缩，最后收在9 000亿左右。总体来说，量能在10 000亿以下，行情都只是局部机会、轮动快，盘中因为北向及时数据看不到，这个大家必须要习惯。

（4）北向数据盘后公布出来，流出45亿。整体市场还是比较沉闷的，没有北向资金作为领头羊，市场就是一个字：乱、28分化、普跌、70多只股票跌停。北向资金实时看不到，那也只是散户看不到 ，能看到的肯定有。

（5）沪深两市收红1079家，涨停39家；收绿3934家，跌停77家。大部分个股都是小幅下跌，大涨5%+的只有137家，由此可见赚钱效应真的很差，大家的交易情绪比起上个交易日低落了许多。

 （二） 有人说现在处于结构性牛市 但是为什么还有这么多人赔钱 ？

（1）结构式牛市的特征就是题材股的边缘化，也代表着散户被边缘化。因为散户持股的时间比较短、进出频率比较快，所以这也决定了大部分的散户喜欢去买题材性的股票，在频繁换股的同时 ，也会面对各种内卷、情绪退潮、周期转换、量化割韭菜，所以散户投资者根本不可能在盲选中获利，更大的可能是先赚后赔，最终是套楼牢之后抱着。 

（2）因为散户对于基本面关注的比较少，大多是聚焦在题材的炒作，喜欢炒小、炒新、炒低、炒题材，这四大偏好，所以在这个市场炒作生态的恶化之下，注定今年大部分的散户在这个结构性牛市是亏损的。  

（3）现在刚好是2月5号指数在最低点上涨的60天，我们来比较一下各个行业指数的涨幅排序，你就清楚了，我们可以发现有色、出海受益、涨价概念、社保新进、机构吸筹，这些板块都是跟高股息有关系，处于上升稳定格局，但是散户的新质生产力其中细分领域并没有，有多少人有轻工机械这样涨幅比较大的板块，比如股价创历史新高的水运运输、走势六亲不认的有色，一骑绝尘的通信设备，有很多个股是散户看不懂，或者不喜欢的行业或公司。而研究机构。因为资源多，他能够敏锐的发现出口商品的需求增加了 ，就能够及时获得大宗商品跟部分商品的涨价信息，能够研判出涨价所带来的业绩增长，一般散户没办法做到。 

（4）就是因为散户跟机构持股的不同，所以市场就呈现了一边是海水，一边是火焰的冰火两重天。机构在这部分的行业上，持续做多；而散户还在主题概念的炒作的泥沼里面，痛苦并快乐着。所以在结构性的牛市中，中小型散户不再是蚂蚁雄兵，而是被市场给边缘化。 

（三） 社融数据不及预期，怎么看？

社融数据其实没那么悲观，央行在5月10日所发布的一份2024年一季度货币政策执行报告中，就有解释，在发展新质生产力的背景之下，房地产、重工业、地方债权的信贷资金需求会减少，同时目前存量信贷规模比较大，信贷对于经济增长的边缘贡献也逐渐在减少，所以不能够简单地把规模减少，就当做经济增长的乏力。.

（四） 长期超长期特别国债确定发行。怎么看？

（1）财政部打算在5月17号发行400亿人民币，30年起特别国债。目前国债自2024年5月20号开始进行，每半年付息一次。今年是第6次发行特别国债，在后面几年还会持续发行，这是史无前例的放水措施，之前从来没有连续这么多年发行特别国债，这个意味着我们将进入长期降息通道。 

（2）长期国债计划到年底总共要发行22次，还有对地方债的置换，这个在一定程度上，会造成资金面紧缺，后续央行可能会看情况，在二级市场买菜或者进一步降息，这个事情对于股市的影响相对偏小，但对于债市是有直接影响。 

（3）连续发行特别国债的目的是，要有效缓解财政压力，还要促进资金的有效应用，经济的稳步增长 。所以我们已走入到降息通道的趋势中，希望能够有更多的资金能够流入实体经济，这样才能推动产业升级和创新发展。 

（五） 从香港股市的大涨对于我们A股有什么影响？

 （1）港股的恒生科技ETF以及恒生ETF这两个指数都冲到新高，从4月23号到今天已经有20％的涨幅 。昨天北向资金盘中买卖动态停播了，盘后公布是净卖出45亿，再加上南下资金将近60亿的流出 ，这说明了有100多亿进入到港股，所以港股昨天是上涨的，因此港股不跌，A股不必害怕。 

（2）因为现在市场是分化的，如果你只是守着上证指数、创业板指数，很有可能会被市场的情绪所牵引，陷入到悲观的情绪中。黑杰克建议应该开拓视野，可以看看代表权重的上证50， 以及外资持股态度的MSCI指数，做互相参照。 

（3）其实现在的市场有很多跨市场的投资产品，例如港股在大涨的过程里面，我们A股有很多跟港股是相关的ETF，比如说 港股通红利ETF、中概科技ETF、恒生科技ETF等，如果只是紧盯着手里那些过去的热点，可能就已经过时了。

【盘面逻辑 】

（一）复盘 5/13  的市场热度？

（1）昨天的涨停强度，其中涨停板为28家（上个交易日是37家），涨停封板率为55%（上个交易日为62%），涨停打开为23家（上个交易日为23家）。昨天的涨停强度比上个交易日要差些，涨停家数比上个交易日少了9家，封板率跟上个交易日差了些，短线打板热情比起上个交易日下降了。

（2）周末消息偏利空多一些，所以指数低开低走，好在上午有中字头以及电力交运版块带动，下午有证券护盘，总算稳住了大盘。

（3）目前对指数变盘的动因是证券版块，国联复牌带动证券走强，大盘就向上。如果国联复牌证券高开低走，那接下来指数回调概率大。

（二）复盘  5/13  板块活跃的题材原因？

（1）早盘CRO板块大幅高开。理由：美国国会的《生物安全法案》作了修改，延长了药明康德和华大基因寻找新的合作伙伴的缓冲时间。

（2）电力股继续活跃。理由：美电力股VST、CEG、NRG近几个月均走出翻倍行情。

（3）早盘合成生物概念展开探底回升。理由：传统化工、植物提取获得产品的生产方式将逐步被生物制造方式所替代。

（4）燃气、水务板块拉升。理由：已经有超过130个市县推动居民燃气价格上涨， 如深圳第一、二、三档价格分别上调10%、9%、6%。

（5）铜缆高速连接概念股震荡反弹，神宇股份涨超10%，沃尔核材涨超5%。理由：在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场以25%的速度持续扩张。

（6）多模态AI概念震荡回升。理由：ChatGPT和GPT-4的更新，OpenAI正在开发具备音频和视觉理解能力的AI语音助手。

（7）高铁轨交概念震荡拉升，思维列控涨停。理由：因为设备更新+客流复苏+大修周期，半年国铁集团还将进行1—2次动车组新车及高级修采购。

（8）家电股再度拉升，长虹美菱跟涨。理由：二季度各类大促节点的到来，各平台共同推出的以旧换新政策。

（9）电网设备板块震荡拉升 。理由：海外电力设备龙头西门子、伊顿的订单高速增长，验证了海外电力设备高景气度。

（10）券商股盘中异动 。理由：政策鼓励证券行业通过并购重组做优做强，不少券商计划通过并购重组。

（11）银行股震荡走高。理由：银行股兼具高股息和国有金融机构的投资属性。

（12）航运板块持续拉升，中远海能涨幅靠前。理由：集运指数（欧线）主力合约5/13日内一度大涨15%，远期2410、2412、2502合约盘中均封涨停。因为自4月以来，从亚洲出发的集装箱运价已上涨约1000美元/FEU。运往美国西海岸和北欧航线的价格升至约4000美元/FEU，地中海航线的运价上涨到约5000美元/FEU。

（三）复盘 5/13 的情绪周期分析 ？

（1）这行情确实很难玩，连续多天两级反转的情绪变化。上周五两市普涨，昨天又变成了普跌

（2）连板算是冰点更冰的状态。百合花晋级失败，收-4cm。济民医疗低开低走跌停，本来有最高板预期，周五竞价漏单，属实可惜。最高板只有3板，南都物业和积成电子。2板有乐山电子、西昌电力、明星电力、泰永长征、南京化纤、播恩集团、嘉华股份。首板只有20多个。这行情真是没法理解，开盘蔚蓝生物竞价抢到了-3开盘，按理说合成生物是个不错的修复，但济民医疗偏偏低开低走跌停。连板高度下降到3板，2月股灾连板最低还有4板呢！总之目前连板是真的难做。

（3）20cm方向，昨天也不行。涨停数量只有3个，电力板块这么强，好几个2板。-10cm跌幅的近10个。这是提前迎接正丹大帝的回归了。

（4）亏钱效应放大。无论是连板，热点票，还是20cm方向，昨天负反馈都是加大的状态。如果今天情绪不能修复，甚至出现2连跌停，建议短线减仓。

（5）昨天赚钱效应主要体现在电力连板票上面。

（6）总之，昨天情绪是冰点状态。理论上在指数还在上升期，情绪冰点的第二天是要有修复的。今天情绪能否修复，关注指数开盘强弱以及跌停是否有修复。重点看正丹股份是否复牌，以及复牌后怎么走。如果正丹大跌，情绪估计也好不到哪里去。如果正丹抗跌，情绪应该会有修复。

（四）复盘  5/13 的涨停分析？

（1）昨天是普跌行情，而涨停板比较多的是集中在 电力、交运、航运 .

（2）电力早盘冲高回落，午后迎来小高潮。理论上昨天的连板梯队，电力是最完整的。但是呢，大多数的个股是午后封板，很多是烂板，中军大票有没有涨停，所以从逻辑来看，电力涨价、夏天炒电、电力设备出口，这都是炒作的话题。

（3）交运，昨天整体表现是冲高回落。

（3） 航运是因为欧线集运大涨，所以航运继续大涨。 

（4）昨天涨停的本来就比较少，也比较分散。比如券商午后爆量拉了一波，但是冲高回落，这可能是对国联证券复牌的预期，核心点还是要看复牌后的表现。地产在周末的消息还可以，但是资金继续打的意愿不大。整体而言，昨天的题材并没有聚焦，尤其是上午各种冲高回落的轮动 ，午后资金也没有什么实际的预期，就去加强的电力。电力不是能够成为主线，不好说。

（5）正丹和国联复牌预期越来越近，这两货要是能够一起复牌就好玩了，国联复牌必然是一字版 正丹如果是大跌，那么两个就会打架，不是你把我带崩，就是我把你带起。 

（五）我国正迎来电网投资的高潮期，怎么看？

（1）这可以关注与电网有关的＂通信设备＂，在上升趋势格局中，只是近期修正，已回落到大道线附近，5/13的K线组合是尽头倒锤线。其中可以关注＂威胜信息（688100）＂，周行大道、在5/9出现白脸将及穿宫炮，之后一日洗盘再上，5/13出现强势穿宫炮、我们持续密切追踪。

（2）提升配网智能化，来消纳效率，这是新型电力系统发展的必经之路，这方面在＂十四五＂电网是个重要投资环节。 

（3）最近西门子公布财报提到，电网部门在今年第2季的订单量为37欧元，同比增加28％，订单的主要增加是在于意大利的大型高压直流订单的这块大肉，所以西门子上调了今年全年对于电网部门利润增加的预期，这个有助于出海复苏的头部企业，就像是电力通信芯片与模组的威胜信息。 

（六）苹果折叠设备问世时间从原定2026年提前至2025年、如何解读？

（1）可以关注＂爱施德（002416）＂，周行大道、在5/13出现穿宫炮也是沉底炮、股价若起动持续密切追踪。

（2）公司是苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商，他帮苹果线下铺货超过1142 家，在线上平台跟天猫、京东、抖音、美团等八大主流电商都有全覆盖。 他深耕手机分销行业20多年 是苹果荣耀三星等国内外优秀手机品牌的全国 一级经销商、它也是2024年度中国品牌价值500强，榜单之内。

（3）苹果已经向三星下单软性面板，因为下单的显示器尺寸都比现有的iPhone还要大、可能是由折叠iPad首发，并扩展至iPhone，估计问世时间从原定2026年提前至2025年。前阵子公司还接受了37家机构的调研 ，因为这家公司爱施德还持有了荣耀的股权，荣耀如果哪一天上市，爱施德必定登上风口。

（七）中国企业获得伊拉克五个油气田勘探许可、如何解读？

（1）这可以关注＂一带一路＂，在上升趋势格局中，股价稳健升。其中可以关注＂中曼石油（603619）＂，周行大道、在5/13出现穿宫炮，值得密切追踪。

（2）中国企业拿下5个伊拉克油田开采权，其中中曼石油中标2个，中国联合能源、振华石油、洲际油气各拿下一个。

（3）中曼石油是国内第1家拥有自主油田的民营企业，在2018年获得新疆温宿区块油气探矿权，目前公司有三大油田区 这三个油田都是成本低 储量丰富 他是始于油服，成于“一带一路”， 他的市场分布在 新疆、陕西及海外沙特、伊 拉克、俄罗斯、巴基斯坦、埃及、利比亚等一带一路国家

（八）即将进入夏季高峰期 电力供应问题再突出、如何解读？

 （1）这可以关注＂火力发电＂，在上升趋势格局中，股价稳健升，很容易不小心又创高了。其中可以关注＂皖能电力（000543）＂，周行大道、在5/10出现白脸将，隔日5/13出现穿宫炮，值得密切追踪后市。

（2）电力板块还是主要聚焦在“保供”与“消纳”双主线，因为新能源的比例一直在提升，而火电在煤炭价格下行的过程中，火电提升了盈余弹性空间，意思就是说 ，因为它是属于公共事业，因为煤炭价格下跌，多赚的钱，未来会以高股息分红的方式回馈回去，所以具有长线投资。同时，现在也在推展绿电/绿证交易。

（3）比如说像电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力都是可以追踪的 、浙能电力（600023）5/13出现穿宫炮也是沉底炮，这个高点不算是追高、可以持续追踪后市。

（九） 美国对我们的电动车电池光伏等加收关税，怎么看？

加关税这没什么可说的，这么多年了，早就习惯了，所以加关税的边际效应对于股市的影响是递减的。

（十）昨日受多地自来水和天燃气涨价听证会的涨价预期刺激，公用事业板块上扬，怎么看？

因为公共事业有高现金流的特性，具有高分红的预期，是属于防御性品种，昨天的上涨，这说明的长线机构资金在做加仓。

（十一）出海逻辑，怎么看？

出海逻辑 这个是机构比较关注的，因为当前的市场游资在其他地方炒不起来，而在出海概念就跟机构形成的共振。这包含了电力设备、电视机、二轮车等，出海概念还会再扩散，但是涨的方式可能不会像前面的合成生物、低空经济这么爆烈、这只是在其他题材走不出来的情况之下，短线资金在这里找到合力点而已。

（十二）突发爆雷。 怎么看？

（1）本来以为4月底公布了一季度的财报之后，应该市场地雷被扫清了，结果出人意料，昨天竟然有三只股票，因为严重的财务问题被紧急停牌一天，并且也戴上了的ST帽子，这三家分别是，特发信息、汇金股份和海峡创新。

（2）特发信息的子公司被爆料，长达5年的财务造假行为。汇金股份则是虚增的净利润高达1 500万。海峡创新 则是在财务指标上面存在虚假记载。对于这三支票今天将被打上ST的标签，这意味着大概率会有3～5个交易日的跌停板。

（3）天雷滚滚，心惊胆战。因为就连这种看起来实力雄厚、拥有国资背景的上市公司，在这个严密监管之下，一旦财务出现了爆雷，也无法逃脱被ST的命运。 

【题材挖掘 】

（1）财政部拟周五发行400亿30年期国债

（2）中美将举行人工智能政府间对话首次会议

（3）央行：优化互换通机制安排 促进金融高水平开放

（4）上期能源:集运指数(欧线)期货价格波动较大做好市场风险控制工作

（5）6月1日电费涨价传闻致多股涨停？国家电网回应！

　　评： 电价调整前，供电公司一般会提前在国家电网的官方渠道向社会公示，应以此为准。

（6）抖音新规将限制时政、财经内容创作?抖音回应了

评：一些抖音上内容创作者对该调整表示担忧。

（7）重达3吨的“巨无霸”eVTOL“天际飞侠”将从上海起飞

　评：首台样机将于今年8月份完成并试飞。

（8）美新版法案引入8年豁免期,CRO板块躁动!上市公司称“密切关注”进展

评：业内对15日听证会的结果预期并不乐观。

（9）三星、SK海力士将停供DDR3 推升报价飙涨两成

　评：这引起了市场抢货潮，导致近期DDR3价格飙涨，最高涨幅达二成，

（10）特斯拉上海储能超级工厂获施工许可

（11）事出金通灵连续6年造假，大华所遭暂停业务6个月，“陪绑”的还有券商

评：被暂停投行业务资格的有华西证券。

（12）三年目标2000亿元！京东与小米达成全新战略合作

（13）生态环境部：审议并原则通过《生活垃圾填埋场污染控制标准》等

（14）我国已投入近九千亿元推动国家重点生态功能区建设

评：水土保持、水源涵养、防风固沙和生物多样性维护等加大保护力度

（15）焦煤需求增加价格增长 焦煤涨价超34%

评：今年以来，焦煤价格呈“V”字形走势。焦煤主要用于高炉炼铁，价格依赖于下游钢铁企业的景气度。

（16）价格战引发市场观望情绪加重 4月车市销量同环比双降

（17）海外龙头宣布永久关停旗下一生产线，机构称该品种价格持续超预期提涨

A股相关概念股主要有太阳纸业(002078) 晨鸣纸业(000488) 

（18）iPhone或引入ChatGPT！手机或成为AI产业革命下应用层颠覆性切入点

A股相关概念股主要有长盈精密(300115) 福日电子(600203)“ 安洁科技(002635) 

（19）广州召开中心城区自来水价格改革听证会两套方案供听证

A股相关概念股主要有顺控发展(003039) 中山公用(000685)2 

（20）三星、SK海力士将停止供货，这一存储产品报价飙涨两成

A股相关概念股主要有兆易创新(603986) 北京君正(300223) 

（21）受供应端偏紧所致，这个小金属价格创近十年新高

A股相关概念股主要有中钨高新(000657) 章源钨业(002378)作 

（22）人工智能赋能教育高质量发展　北京朝阳率先发布三年行动计划

 A股相关概念股主要有世纪天鸿（300654）“ 佳发教育（300559） 。

（23）OpenAI将举办春季更新发布会　这两家公司与OpenAI有合作

 A股相关概念股主要有鼎捷软件（300378） 南兴股份（002757） 

（24）科技巨头加大布局 AI大幅提高新药研发效率及质量

A股相关概念股主要有成都先导（688222）、乐普医疗（300003）等。

（25）国产人形机器人新品亮相 传感器有望得到广泛应用

 A股相关概念股主要有华培动力(603121) 安培龙(301413)  

（26）供给端受限叠加下游需求回暖 钨制品价格持续反弹

A股相关概念股主要有章源钨业(002378)、中钨高新(000657) 等主营钨产品业务。

（27）资源极度稀缺需求增长 铟价大涨创多年新高

A股相关概念股主要有株冶集团（600961）、锌业股份（000751）等。

【总结 】

来来周末4月份金融数据低于预期，而且还不公布北向资金流向了，外加马可波罗冲刺ipo，以及美国可能周二加征惩罚性关税。

这几大消息袭来，金融圈本以为昨天A股和港股会跌不少，结果虽然A股三大指数全面回调，并且全市场超过4100只股票下跌，但其实沪深300指数仅仅微跌0.04%，大盘股基本没动，小盘成长指数跌了0.93%，跌的多点，但也比想的强多了。

港股那边，恒生指数涨了0.8%，而且顶着美元兑人民币汇率走强的趋势涨的，这说明外资还在流入。

全天沪深两市主力资金净流出221.76亿元，所以内资机构依然是谨慎的，尤其对于成长股小幅减仓。

另外昨天财政部的发布文件，明确超长期特别国债本周发行（50年），开始刺激经济加速，但发债多了，债券利率就会上涨，债券价格就会下跌，所以玩债券的，尤其是长债的要小心些了。

交易的逻辑就是“低买高卖”，不低不高就“持股等待”，交易前，要做“心理预期”，这部分基本就是K线分析投资那套，知道个大概其的“在哪个价格区域是可操作面”，然后还要找到“适合交易的对手盘”，这部分是“反人性情绪的”，比如对手着急，没有从容感，还比如对手根本不懂，只拥有不了解，这些都是好机会。

缩量时候，其实就是我挑对手呢，要找到博弈对手“迟疑、恐慌、懵圈”之时，果断下手，我从不和“正常人”交易，因为没便宜占，就喜欢和发神经的交易。

比如2800点斩仓这种，或者4000多点还重仓买入的这种，这种人往往满腹经纶，可以用各种理论描述一遍为啥能涨能跌，但唯独不懂的就是“常识”，常识具有刺破谎言的“简洁力”，不需要知道巴菲特是谁，也不需要知道K线分析怎么看，一个东西3个月涨了3倍，这就是“最赤裸的风险”，无需解释。

这种常识和法律中的“自然法”一样，朴素而具有力量。

在学过很多“逻辑套路”之后，依然能保持“对常识的敏锐”，其实并不容易，需要能“钻的进”，也能“跳的出”。

K线分析的意义，是对手没发神经之前，的一种“公允性评估”，防着对方“太正常”，然后好给自己的买入价，留足持有的理由及退路，这就是所谓的“安全边际”。

人终归会“不正常的”，渴望“传奇降临在自己身上”，以冲淡平庸的无聊，所以贪欲是深埋基因中的，牛市就是一种“特殊的病毒”，可以轻松击毁大部分人的“认知免疫力”，一旦被感染，就认为“这次不一样了”，那个时候“公允价格”没有任何意义了，就是绝佳的出货机会。

不会看价格性价比，不仅将缺失“对于安全边际的理解”，而且也无法进行合理仓配，不会利用情绪波动，不仅难以匹配合适的交易对手，而且往往无法做到出手果决。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！