今天上证指数收盘在 3350.13 点，涨了 0.05%。全天交易时，股价波动特别小，最高才到 3361 点，最低也就跌到 3343 点，市场就像被 “定住” 了一样，波动小得不能再小。

这种特别窄幅的震荡，说明现在多方和空方的力量差不多，谁也压不倒谁，市场到底往哪儿走，越来越让人捉摸不透了 。

深证成指报收 10,513.12，同样录得 0.05% 的涨幅，且已成功站上周大道线的上方支撑位。

这一位置的企稳对于深证成指短期走势至关重要，若能在此基础上进一步巩固，有望为后续反弹提供动力。

然而，创业板指表现则相对较弱，收于 1,044.63，涨幅 0.13%。尽管有所企稳，但空方缺口尚未封闭，且依旧处于周大道线下方，这一形态可能引发量化资金触发止损机制，对创业板指后续走势构成潜在压力。

从市场成交活跃度来看，今天的成交额只有 9745 亿元，是今年以来第二低的成交量。

和前一个交易日相比，成交量减少了 1578 亿，环比下降了 13.9%。

这么明显的缩量情况，一方面说明市场上卖股票的压力在慢慢变小，另一方面也表明愿意买股票的资金都在观望，不敢轻易出手。

过去连续 3 天，成交量累计减少了 28%，这进一步证明了抛压正在逐步减轻，但多方资金却迟迟没有形成合力，推动市场上涨。

机构和游资这两大市场主力都很谨慎，不敢轻举妄动，导致市场成交额跌破了万亿元大关，除了 1 月 13 日之外，这是今年最低的成交水平。被套牢的投资者越来越舍不得卖出股票，市场进入了典型的 “地量磨底” 阶段。

在这个阶段，市场短期内出现变化的可能性大大增加。对于投资者而言，密切关注后市变盘方向成为当下投资决策的关键。

从向上突破的角度看，需满足单日成交量显著放大至 1.3 万亿以上，且指数成功突破 3,372 点（即形成穿宫炮形态），这将意味着市场多方力量强势回归，新一波上升行情有望开启。

反之，若指数不幸跌破 3,317 点，则需高度警惕系统性风险的降临。在当前市场环境下，应避免盲目参与脉冲式热点，以防追高被套。稳健型投资者可选择继续观望，等待市场明确方向后再行入场；激进型投资者也需严格控制仓位，谨慎试探性布局具备防御属性且业绩稳定的板块。

现在机器人板块分化得厉害，不过局部还是挺热闹的。精工科技、振江股份、伟思医疗都涨停了，东土科技、肇民科技也跟着涨了些。但分化很明显，就拿外骨骼机器人来说，振江股份和伟思医疗，因为消费级产品卖得火，股价蹭蹭往上涨。

可像灵巧手、丝杠这些传统的分支，比如宇树科技相关的股票，之前涨得挺高，现在又跌下来了。这主要是宇树科技推出了高自由度灵巧手 Unitree Dex5，技术上有大突破，把市场情绪都调动起来了。

还有程天科技的外骨骼机器人，只卖 2500 元，一上架 15 秒就抢光了。再加上老龄化社会对这类产品需求大，消费级这块算是有了大突破。而且国家药监局早就把医用机器人列为重点支持的领域了。

从板块内部来看，资金都从价格高的灵巧手、工业母机这些分支，跑到价格低的外骨骼机器人那边去了。目前主要是靠消息刺激，还没有实际业绩来支撑，就靠新品发布、政策啥的推动。

不过也有风险，板块内部分化太严重，成交量也不够，很难一直普涨。好多股票，像工业母机，之前涨得猛，现在又跌回去了，大家得小心那些短线赚了钱想跑的人抛售股票。

AI 应用与算力这边，需求激增但分化还在延续。领涨的是算力租赁，恒润股份都 3 连板了，柴发 / 数据中心这边禾望电气、潍柴重机也涨得不错。但 AI 多模态应用，像信雅达、川网传媒早盘冲高后就回落了，宏景科技还高位跳水。这是因为 GPT-4o 需求大爆发，用户活跃度高，算力需求猛增，奥尔特曼都紧急求购 GPU 了。

而且数据中心建设加速，柴发、HVDC 这些环节能受益，像禾望电气。

不过算力租赁就恒润股份独立走强，板块跟风的不多，硬件方面，算力基础设施像柴发有修复，可 AI 应用端持续性太差。

现在风险就是算力租赁都在高位了，恒润股份都 3 连板，得防着资金兑现，应用端又没业绩支撑，纯靠题材炒作，很容易受情绪影响。

再说说医药板块，创新药表现有好有坏，口含烟倒是有新动静。润都股份和诺邦股份因为口含烟概念涨停了，科伦药业、海创药业这些做创新药的也涨了。不过 CRO 板块被药明康德减持影响，港股的创新药也跟着压力不小。口含烟火起来，是因为 FDA 早在 1 月就批准了 ZYN 尼古丁袋产品，这事儿之前没怎么被关注，最近突然热度大增。

创新药这边，恒瑞医药财报表现亮眼，医保谈判、临床进展也都在助力。板块内部变化明显，之前涨得多的 CRO 在调整，像口含烟以及科伦药业这种特色药，原本股价低，现在开始补涨。恒瑞医药让大家看到行业可能要好转，不过不同细分领域表现差别很大。

风险在于，口含烟这波热度是拿旧闻炒作起来的，后续能不能持续不好判断，港股创新药还受药明系减持、审查延迟这些外部因素影响。化工与顺周期板块主要是涨价逻辑主导。

尿素 / DMF，回盛生物冲高了，制冷剂的三美股份、巨化股份，涂料的麦加芯彩都涨得好，麦加芯彩还创新高了。

虽然光华股份断板跌停，但整体涨价题材还是活跃的，会稽山黄酒涨价都涨停了。这是因为化工品像尿素、DMF 价格在涨，会稽山黄酒龙头也调价了，而且 4 月财报季快到了，涨价品种的业绩弹性受关注。

板块里麦加芯彩这些趋势股在创新高，三美股份这种之前滞涨的在补涨，游资喜欢连板股，像光华股份有分歧，但机构更青睐趋势型涨价股。

风险就是有些涨价品种已经把预期透支了，像光华股份都高位跌停了，而且顺周期板块受宏观经济数据影响大。

总的来说，现在是缩量环境，有三大矛盾。热点轮动特别快，机器人、AI、医药、化工这些板块基本都是 “一日游”，资金凑不到一块儿。

量能不行，成交额跌破万亿了，缩量反弹的时候，多数热点像 AI 应用、灵巧手这些都冲高回落。

业绩和题材在博弈，化工、医药这些靠业绩驱动的更抗跌，机器人、AI 这些题材的就靠消息催化。

股市情绪这事。先看数据。

10cm 连板这边，凯美特气交易量暴增，分歧很大，直到尾盘才勉强封到 5 板。3 进 4 的恒星科技、和顺石油、光股份，一个都没晋级成功，还都跌停了。2 进 3 的只有恒润成功了。2 板有 5 个，首板 33 个，今天连板一共才 7 个。

20cm 这边，就 2 个涨停，之前 20cm 赚钱效应刚有点起色，今天又不行了。也就全网猛夸的对标正丹的回盛还维持着上涨趋势，但也得小心，之前同样被猛夸对标的中毅达，就倒在 100% 异动那儿了。

大市值股票呢，市值前 30 的多数是涨的，权重股在拉指数，200 亿市值以上涨停的有 2 个。

从负面情况看，跌停有 12 个，比昨天多 3 个。不过跌幅超过 5% 的股票倒不多，也就 40 来个。除了雪龙是 2 连跌停，其他跌停的都是首板跌停，还有像自身有坏消息的汇金这些。

从竞价来看，市场表现就没达到预期。要是今天是转点修复后的加速，竞价应该能看出一致性来。可实际情况是，凯美特气和兰石重装，这俩昨天最强的核心，竞价都漏单了，一开盘就炸板，全天都是爆量分歧，凯美特气尾盘才勉强回封，明天咋样还不好说呢。

另一个人气核心合锻智能，开盘就直线跳水，收盘都跌了 5%，明天也悬。昨天最强的 2 板卡位票，光华、和顺、恒星，都是缩量板，今天怎么也得给点溢价吧，结果一开盘就被按跌停了。

昨天放量的雪龙和巨力，今天竞价就在深水，又是个负反馈。虽说开盘 30 分钟，大盘往上拉，分时黄线也大幅拉升，市场普涨最好的时候有 4000 多只股票红盘呢。但短线情绪就是拉不回来。那有没有亮点呢？尤夫股份 3 连跌停后，今天反包涨停了，润都持续创新高到 2 板了，这可能算是今天仅有的俩亮点。另外，淮柴与秦川早盘转强，可惜都没封板。

整体来讲，今天这情绪特别拧巴，市场情绪走强，可短线情绪走弱，短线现在是真难做。只要稍微有点一致性，第二天就被砸。

游资都没什么活跃度了，市场感觉就剩下量化在折腾。跟量化玩，短线那套玩法完全得变，以前选强，现在得选弱，一转强就得跑，哪怕是一字板转强，第二天都可能被核。反而是转弱的安全点，震荡两天不破位，说不定还能反包。

从周期角度来说，现在处于退 2 衰竭状态。昨天股市稍有修复，今天又开始分化了。我感觉这应该不是退 3，目前市场处于混沌期。毕竟，现在已经没有什么高位股会继续大幅下跌了。

今天跌停的那些 3 进 4 的股票，最多再跌一天，基本就能稳住。之前大幅下跌的高位股也都差不多跌到底了，可新的高位股还没出现。

不过，这并不意味着新周期马上就能开启，可能还得在混沌期待上一阵子。想要打破这种混沌局面，改变当前市场节奏，只有一个办法，就是大盘放量反弹，同时出现比较强势的新主线题材。明天很关键，关税这事儿已经定下来了，就看市场到底会怎么反应，明天就能见分晓。

每日一股 —— 每天学一点股票知识

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（1）智慧水务：2025年3月投资1.54亿研发制造项目，收购苏州尚源智能（超滤膜技术+智慧水务平台）  

（2）智能家居：与华为合作推出智慧屏产品，康茂电子2023年前三季度销售额仅129万，但蹭上鸿蒙概念 

3. 资本运作：产业投资与并购

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 4.  优势

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（2）客户资源：与索菲亚、欧派等头部家具企业长期合作，客户粘性高  

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5. 劣势

（1）业绩硬伤：净利润连续下滑（2024Q3同比-2.55%），扣非净利润腰斩，盈利质量堪忧  

（2）估值泡沫：当前PE 238.71倍（行业平均20.15倍），市净率3.08倍（行业2.0倍）  

（3）转型风险：智慧水务项目2025年才投产，尚源智能2024年收入未披露，业绩承诺存疑  

（4）行业压力：房地产低迷拖累需求，建材板块近五日跌0.36%，跑输大盘 

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！