一、市场综述

昨日美股三大指数震荡集体收涨，道指涨 300.03 点，涨幅为 0.75%，报 40527.62 点；纳指涨 95.18 点，涨幅为 0.55%，报 17461.32 点；标普 500 指数涨 32.08 点，涨幅为 0.58%，报 5560.83 点。VX 波动率指数自特朗普实施对等关税以来首次跌破 ，显示市场担忧情绪有所缓解。然而，美国 4 月消费者信心指数降至近五年低点，关税导致对经济和就业前景的担忧升温3。今晚美国还将公布一系列重要数据，包括一季度 GDP、ADP 就业人数、PCE 物价指数等，市场对美国经济走势的关注度极高。

国内方面，今天上午 9:30，中国将公布 4 月官方 PMI 数据，9:45，财新 PMI 数据也会公布。在关税影响下，中国 PMI 可能会跌破 50 的荣枯线，但这也带来了更多的政策预期1。政治局会议提出 “适时降准降息”，市场对新一轮存款利率调整的猜测升温，尤其是中小银行，因其存款利率相对偏高，可能成为调降重点。

二、宏观经济与政策

美国经济在经历了强劲的几年后，今年上半年可能会出现放缓迹象，市场担忧其即将陷入衰退。此前推动美股上涨的强劲经济支撑如今出现裂痕，这使得投资者对美股需保持谨慎态度。而中国在中美谈判中保持强硬态度，外交部发布的视频《不跪！》表明中国不会向霸权妥协，坚持以斗争求合作。面对中美谈判的僵持，投资者情绪摇摆不定，导致市场在过去几周基本保持平稳。

在政策方面，中国近期召开的政治局会议释放出 “适时降准降息” 的信号，这将对资本市场产生重要影响。央行的这一举措旨在支持资本市场稳定发展，为经济增长提供适当的流动性支持。同时，对于银行板块来说，存款利率下调空间增大，中小银行或成为调降重点，这将进一步影响银行的净息差和利润水平。

三、公司业绩与行业动态

昨晚贵州茅台公告了 2025 年第一季度业绩，营收为 506.01 亿元，同比增长 10.54%；归属于上市公司股东的净利润为 268.47 亿元，同比增长 11.56%。营业总收入与利润均实现双位数增长，超出年初公司设定的 9% 增长目标，业绩表现较为亮眼。

近期正值公司财报密集披露期，许多板块的涨跌都与业绩相关。例如，中原传媒 2025 年第一季度营业收入 19.16 亿元，同比增长 1.04%，归属于上市公司股东的净利润 1.10 亿元，同比增长 234.61%，主要得益于企业所得税政策的影响。中熔电气第一季度营业收入 3.90 亿元，同比增长 44.98%，净利润增长 125.81%，得益于业务规模扩大和非经常性损益增加。正丹股份营业收入和净利润也大幅增长，主要是产品销售单价上涨所致。

此外，阿里巴巴开源新一代通义千问模型 Qwen3，参数量仅为 DeepSeek - R1 的 1/3，成本大幅下降，性能却全面超越 R1、OpenAI - 01 等全球顶尖模型，登顶全球最强开源模型1。但与年初不同的是，现在市场对 AI 的炒作浪潮有所减弱，阿里股价在相关新闻发布后几乎没有波动。

四、市场技术面分析

近期市场不断震荡，昨日呈现缩量震荡态势。虽然大盘量能没有太多变化，但指数走势却在偷偷摸摸地破新低，趋势不太乐观。如果中美谈判无法达成共识，市场急需政策支持来稳定预期，否则想要补上上方的缺口可能需要更长时间，市场也将经历更长时间的震荡。

五、市场展望与投资建议

整体来看，美股走势目前相对正常，但需等待今晚的重磅数据来进一步明确方向。中美的谈判前景依然不明朗，这给全球金融市场带来了较大的不确定性。国内市场方面，在政策预期的影响下，部分板块可能会迎来一定的机会，但也需要关注宏观经济数据的变化以及公司业绩的表现。

对于投资者来说，在当前复杂的市场环境下，应保持谨慎和理性。对于美股，鉴于美国经济的不确定性以及贸易谈判的影响，不宜过度乐观，可适当控制仓位，关注业绩良好、抗风险能力强的公司。对于国内市场，可关注受政策支持的板块，如银行、消费等。同时，对于业绩突出的公司，可根据其估值水平和行业前景进行适当配置。但需注意，以上仅为个人观点，不作为投资建议，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。

另外，由于五一假期美股正常开市，本周对于全球金融市场来说较为关键。虽然每日早读停更，但会在群里更新一些重要的外围逻辑解读，以便投资者及时了解市场动态。投资是一辈子的事情，需要学会耐心，稳得住心态，避免盲目跟风和冲动决策。