一、美股动态
北京时间 5 月 22 日凌晨，美股尾盘大幅下跌。道指跌 789.07 点，跌幅为 1.85%，报 41888.17 点；纳指跌 242.04 点，跌幅为 1.26%，报 18900.67 点；标普 500 指数跌 88.69 点，跌幅为 1.49%，报 5851.77 点。
此前，美国国债收益率飙升，交易员越来越担心美国新的预算法案可能会给该国本已巨大的赤字带来更大压力。美东时间周三下午，长期国债遭遇抛售，10 年期美国国债收益率升至 4.59%，30 年期国债收益率周三重返 5%，升至 5.08%。美国飙升的国债目前已超过 36.2 万亿美元，这引发了经济学家和信用机构越来越多的担忧。
近期数据显示，美国对冲基金正在大举做空美股。最近三期 COT 报告显示，对冲基金累计做空金额高达 250 亿美元，为过去至少十年来的最大规模，空仓占总未平仓合约的比例达到了 41%，是自 2021 年 2 月以来的最高水平。尽管纳指近几周表现优异，但同一时期新增空头头寸远超多头开仓。与此同时，债券市场也出现大规模押注十年期美债收益率攀升的期权交易，美债看空头寸也在增加。
在这种多空博弈的情况下，散户疯狂逢低买入美股，而对冲基金创下做空短期记录。昨晚美股开盘前，30 年期美债收益率飙升，债券市场下跌，美元指数下跌，然而美股开盘后低开高走，显示出散户的买入力量。但因北京时间凌晨 1 点的美国 20 年期国债拍卖遇冷，投资者意识到债券市场疲软，这种情绪影响到美股，三大指数随后直线大幅跳水，空头最终获胜。
二、中概股表现
中概股整体受到一定影响小幅下跌，但小鹏汽车在发布一季度财报后逆市大涨 13%。另外，中概股退市的议题再燃，根据《加速外国公司问责法案》的规定，中概股美股最早可能在 2026 年上半年再次面临退市压力，美方也可能就 VIE 架构继续对中概股进行攻讦。不过，两地上市中概股在港成交占比已达 37%，新的退市风险冲击或小于历史区间，且港股市场流动性已明显改善，有能力承接中概股大规模回流。
三、科技公司动态
今日焦点是小米发布会。小米于 5 月 22 日举办战略新品发布会，发布小米 SUV 车型 YU7、自研手机 SoC 芯片玄戒 O1 和小米 15S Pro 旗舰手机。前几天雷军在微博上说小米已经可以开始大规模量产 3nm 芯片，不过需要注意的是，由于各种技术封锁，国内制造半导体的技术还不是很先进，小米所说的 3nm 技术指的是芯片设计，主要制造还是由台积电代工。但小米玄戒 O1 能够用先进的 3nm 制程设计已经可以比肩目前第一梯队的旗舰芯片，这对于小米以及国产芯片来说是非常难得的成果，值得鼓励。
四、摩根大通对中国股市观点
摩根大通第 21 届全球中国峰会于 5 月 22 日至 23 日在上海举行3。在峰会召开前一天，摩根大通举办媒体见面会，公布了对中国经济和股市的最新观点。摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，中美日内瓦经贸会谈之后，上调了中国经济增速预期，将中国 2025 年全年经济增速预测由原先的 4.1% 上调至 4.8%。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，今年最看好港股，A 股也将有不错表现，目前是逢低吸纳的时机，市场可能在 90 天贸易谈判结束后区间出现突破，行业上看好互联网和医疗卫生，建议低配电力和能源。
五、国内市场热点
整体来看，美股因美债危机被抛售，市场恐慌情绪在酝酿，而 A 股和港股在估值上颇具吸引力，摩根大通也看好港股和 A 股的表现。国内政策在支持小微企业融资、提振消费等方面不断发力，科技领域也有小米等公司的新品发布带来新的看点，投资者需密切关注市场动态，把握投资机会，同时注意防范各类风险。
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