一、指数表现：冲高回落，3500 点得而复失

1. ●核心指数走势

• ○上证指数：跌 0.13%，收3493点，盘中一度突破 3500 点至 3512 点，创 2024 年 11 月以来新高，但尾盘回落失守整数关，上升楔形的下沿形成支撑，日线级别K 线出现山顶帅讯号，MACD柱体未缩小。

• ○深成指：跌 0.06%，收 10581点，冲高回落窄幅震荡呈流星线，7/9这根光脚中阳线形成支撑稳固，技术形态呈高位整理。

• ○创业板指：涨 0.16%，收 2184.54 点，微幅上涨但延续前一日强势收流星阳线，宁德时代（炮打老帅）是主要贡献，日线 KDJ 维持高位，宁德时代的当头炮不能破局，否则短期震荡压力仍存。

• ○量能特征：全天成交额 1.51 万亿，较前一日放量 512 亿，创 7 月以来新高，呈现 “放量滞涨”，显示 3500 点附近分歧加剧，获利盘兑现明显。

1. 

2. ●市场情绪指标

• ○个股涨跌：3326 股下跌，1509 股上涨，跌停股 2 只（非 ST），跌超 5% 个股 48 只，亏钱效应扩散但未引发恐慌，市场以结构性分化为主。

• ○涨停数据：53 股涨停，封板率 64%（前一日 82%），连板晋级率 52.94%，森林包装、金安国纪等 5 股晋级 5 连板，连板高度维持但封板强度下降，短线情绪局部回暖但整体仍受量能制约。

3. 

二、板块轮动：金融与题材交替，资源股调整

（一）强势板块：政策与事件驱动

1. ●多元金融 / 稳定币（领涨全市场）

• ○驱动逻辑：香港计划年内发放稳定币牌照（预计个位数），9 家机构有意申请，南华期货（涨停）、永安期货（涨停）领涨，京北方、恒宝股份创历史新高，资金博弈牌照落地预期。

• ○市场结构：券商（大智慧涨停）、期货（越秀资本涨停）同步活跃，港股国泰君安国际虽止涨，但 A 股板块内资金承接积极，防御与题材属性兼具。

1. 

2. ●银行（低估值防御）

• ○驱动逻辑：工商银行、农业银行等 5 股创历史新高，中国银河证券指出低利率环境下红利价值凸显，公募低配修复与宽基指数扩容带来增量资金，区域行（厦门银行涨 5%）表现优于大行。

• ○交易特征：板块无涨停股，资金以配置型买入为主，股息率（4%-5%）仍是核心吸引力，与指数关联度高（支撑沪指抗跌）。

1. 

2. ●短剧 / 文化传媒（事件催化）

• ○驱动逻辑：周杰伦入驻抖音（“周同学”）刺激港股巨星传奇涨 94%，A 股欢瑞世纪（涨停）、中文在线（涨 8%）跟涨，2024 年微短剧市场规模 505 亿元超电影票房，2025 年预期达 634 亿元。

• ○风险提示：板块冲高回落，仅欢瑞世纪封板，缺乏持续催化，资金更多是事件性套利。

（二）弱势板块：资源与周期调整

1. ●有色金属（领跌全市场）

• ○核心原因：洛阳钼业（跌 5%）、紫金矿业（跌 4%）遭资金抛售，美元反弹压制大宗商品价格，板块受需求预期降温与前期获利盘兑现双重打击，技术面呈现破位。

2. ●稀土永磁（情绪退潮）

• ○驱动因素：缺乏政策新催化，北方稀土（跌 3%）、厦门钨业（跌 2.5%）随资源股集体调整，板块短期脱离主线，资金转向金融与题材。

三、资金动向：防御板块获加仓，科技资源遭抛售

1. ●主力资金流向

• ○净流入板块：文化传媒（+18 亿）、银行（+12 亿）、非银金融（+10 亿），资金聚焦短剧、银行、稳定币等政策受益方向。

• ○净流出板块：电子（-25 亿）、有色金属（-22 亿）、电力设备（-15 亿），算力硬件、资源股持续失血。

• ○个股层面：跨境通（+3.8 亿，贸易）、华银电力（+2.5 亿，电力）获主力抢筹，紫金矿业（-4.2 亿）、中际旭创（-3.5 亿，CPO）遭抛售。

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2. ●北向资金动向

• ○净买入 32.6 亿，结构分化：

• ○加仓方向：恒瑞医药（+6.8 亿，创新药）、宁德时代（+5.2 亿），聚焦业绩确定性龙头。

• ○减仓方向：紫金矿业（-4.1 亿）、贵州茅台（-2.8 亿），撤离资源与消费蓝筹。

1. 

2. ●龙虎榜资金特征

• ○机构席位：日久光电（+4000 万）、大东南（+5000 万，固态电池）获机构买入，王子新材（-1.26 亿，核聚变）、中亦科技（-6000 万，跨境支付）遭机构卖出。

• ○游资动向：两家游资合力买入跨境通（1.6 亿）、巨力索具（1.1 亿，军工），量化资金对信雅达（+3000 万，稳定币）做 T，高频交易活跃于题材股。

四、市场主线逻辑与热点拆解

1. ●稳定币 / 多元金融：牌照预期下的资金抱团

• ○核心逻辑：香港稳定币牌照发放进入倒计时（8 月条例生效），资金从纯概念炒作转向具备资质的机构（如南华期货、越秀资本），板块与港股联动性强，但需警惕牌照数量不及预期（个位数）的风险。

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2. ●银行：低利率环境下的防御配置

• ○驱动因素：10 年国债收益率低于 2% 凸显银行股息吸引力，公募与险资增配推动估值修复，区域行因与地方经济绑定（如厦门银行）弹性更高，技术面呈趋势性上涨（无明显顶部信号）。

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2. ●电力 / 光伏：业绩与事件共振

• ○产业链传导：高温带动用电负荷创新高→华银电力（7 天 6 板）业绩预增→华光环能（5 连板）叠加绿电属性补涨，板块脱离纯避险范畴，向业绩驱动转型，但光伏受算力硬件分流涨幅收窄。

五、技术面与后市展望

1. ●指数关键点位

• ○沪指：3493点短期支撑位，突破 3500点需放量至 1.5 万亿以上，否则维持 3463-3517点区间震荡。

• ○全A等权：1225点（7/7的K线）为多空分水岭，失守则下探 1211大道线，微盘股板块的K线以炮打老帅走高、但要注意5259点要是万一跌破的反转。

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3. ●板块潜在机会

• ○稳定币 / 多元金融：南华期货、京北方的分歧低吸机会，跟踪香港牌照申请名单（如参与 “沙盒” 的 3 家机构）。

• ○银行：厦门银行、杭州银行的趋势延续性，适合低风险配置，规避后排跟风。

• ○创新药：恒瑞医药（H 股带动）、美迪西（CXO 补涨）的业绩兑现，8 月创新药博览会或成催化。

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5. ●风险预警

• ○外部风险：美联储加息预期（10 年期美债收益率升至 4.2%）压制风险资产，尤其资源与科技股。

• ○内部风险：中报业绩预告密集期（7 月中旬），高位题材股（如部分稳定币、电力股）若业绩不及预期，可能引发回调。

六、操作策略与重点事件

1. ●短期策略

• ○仓位控制在 3 成以下，聚焦人工智能、机器人、数字货币的股票（人工智能ETF、机器人ETF、金融科技ETF），利用分歧低吸，设止损位，对山顶帅高标果断止盈。

• ○规避周大道线跌破的退潮票，对境外ETF（美德法日）、避险ETF（黄金、30年国债）、香港ETF（恒生、科技、证劵、创新药）保持关注，等待资金持续流入信号。

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2. ●重点事件跟踪

• ○7 月中旬：中报业绩预告密集披露，聚焦银行、创新药等业绩确定性高的板块。

• ○8 月：香港《稳定币条例》生效，关注牌照发放进展对多元金融板块的影响。

• ○政策面：工信部车企账期窗口开通或影响新能源汽车产业链资金情绪。

●总结：7 月 9 日市场呈现 “冲高回落，分歧加剧” 特征，3500 点附近套牢盘消化导致量能放大但指数收跌，稳定币、银行成资金避风港，资源股调整拖累市场。短期需关注 ＂日K山顶帅卖出讯号＂与中报业绩预告，操作上以防御为主，等待新主线形成或 3500 点有效突破。