早上好! 2023年5月12日，星期五，晴。

国际观察

今日美股真“2”，道指跌222点，纳指涨22点，道指跌221.82点，跌幅为0.66%，报33309.51点；，纳指涨22.06点，涨幅为0.18%，报12328.51点；标普跌7.02点，跌幅为0.17%，报4130.62点。黄金期货跌16.60美元，跌幅0.8%，收于每盎司2020.50美元。原油期货跌1.69美元，跌幅为2.3%，收于每桶70.87美元。

热门科技股多数上涨，贵金属、有色金属以及石油板块下挫，汽车制造、奢侈品消费板块走高，热门中概股普涨纳斯达克中国金龙指数涨超3%。

盘面观察

沪深两市主力资金昨日净流出196.01亿元。其中创业板净流出27.06亿元，沪深300净流出64.95亿元，科创板净流入5.98亿元。北向资金昨日成交额为1100.7亿元，成交净买入0.29亿元，已连续5个交易日净买入。其中沪股通净卖出5.33亿元，深股通净买入5.62亿元。

而从上涨板块来看，今天新能源方向依然延续了昨天的走势，而中字头板块明显是不行的，AI方向的大市值票也不行，但是小票很活跃，集中在传媒娱乐游戏教育，是典型的AI+XXX的格局。而中字头的方向虽然整体不行，但是有个细分方向，资金已经连续两天蠢蠢欲动。

人工智能之前的抱团票，比如算力硬件、CPO、GPU这些，昨天几乎全是回踩，而这些板块的共同特征是：均为机构主导，龙头多为大市值的大票，流通盘在500亿-700亿居多，典型个股有CPO中际旭创，GPU寒武纪流通市值 474亿，算力浪潮中科曙光。

技术逻辑

沪指在日线三连阴后逼近3300点关口，但两市成交金额萎缩至9000亿元下方，上证指数收阴线，但是深证成指，创业板都是阳线，市场呈现大票弱，小票强的格局，上证指数的K线明显是失真的。

刚刚发的CPI，PPI数据，整个市场蔓延着通缩的结论，其实在四月份的时候分析三月份的数据的时候，就已经对四月份的数据做了预期，但这个真的不重要，至少没有市场发生资金的改变重要。

结构逻辑

尽管AI主线各大细分应用行情轮动火热异常，但其中不少人气股动辄10%以上的振幅，亏钱概率加大。随着市场对相关认知的持续加深，AI板块炒作的预期差持续削减，AI内部轮动的加剧也体现出板块整体投机难度的加大。

中特估方向近期持续降温，随着权重核心标的相继完成补跌，情绪冰点已经来临。第3天调整，熄火是不可能熄火的，主要是那么大的万亿盘子，想拉起来确实太难。成交量得到了万亿以上，大票才有机会，中特估是因为土地卖不出去了，地方财政缺钱，要从土地财政转向国企股权财政，去年山西当地国企也是向山西财政厅划转20多家企业！贵州今年的操作有点类似。中特估后续只能有小票机会。这里就要提到一个标题蠢蠢欲动的方向，这算是中特估炒作的新方向了，已经有明显的机构资金在试盘了。在哪里试盘呢？在地方国企板块里面试盘。也就是说之前在炒中特估，下边有可能会炒地（地方）特估，实际上还是一个路子下来的。

一带一路板块在下周三中亚峰会开幕前仍有数个交易日的博弈窗口。

追新能源吗？如果你用短线的方法追，个人觉得没啥意义，因为新能源方向一定是波段走法，短线去新能源没意义，比如你隔日整几个点你就跑了，那有啥意思？这里又要回顾我之前说的一个问题，当中字头和AI都没有这么特别的超额收益的时候，资金不得不选择方向做其他的，之前被抽血的板块，自然就会重新得到资金的青睐，新能源的基本面本身就没那么差，新能源跟汽车整车都具备基本面的逻辑预期在，一个业绩在订单在，一个价格战即将反转预期，

主线逻辑

科技板块。近期比较大的回调是因为前期获利盘比较多，同时机构被动式配置TMT基本告一段落，但数字经济的产业趋势才刚刚开始，未来数字经济和人工智能的产业渗透率会逐步提升，也许能够跟大家一同见证这个行业从题材到成长蜕变的过程。

数字经济。从历史来看，行情的持续性主要看行业的渗透率，比如某个产品20%的行业渗透率就是指100个人中有20个人都在这个的东西。在数字经济的行业渗透率没有达到高峰的时候很难说行情已经终止，当然行业被限制除外。因此目前来看，数字经济相关行业的调整回撤可能都是一次很好的投资机会。

人工智能。国产大模型在今后会越来越不稀缺，但是很多相关应用的渗透率会逐步起来，还有一些大模型依赖所依赖的数据、硬件都会逐步起来，这跟大家常说的“买铲子的人总比挖金子的赚钱”是一个道理。因此人工智能从过去一个季度的群体性行情在未来一定会逐步走向分化性行情。上游的算力板块、中游的稀缺数据资源、靠谱的工业领域应用都有望逐步兑现。

算力概念：A股之所以热度集中在了“算力”方向，主要是“卖水”的逻辑，算力大概率是受益的，至于大模型格局、行业应用以及未来的生态架构，所有这些都还处在比较混沌的状态，很难做出高确定性的判断，甚至有些行业巨头未来也有被颠覆的可能。算力行业的发展前景非常广阔，主要原因有以下几点：（1）人工智能AI的发展迅速，需要大量算力支持，尤其是在深度学习和神经网络领域。（2）区块链技术的发展也需要算力支持，特别是在挖矿和交易处理方面。（3）在云计算、大数据分析和科学计算等领域，也需要大量算力的支持，以满足数据处理和计算需求。（4）随着智能手机和其他设备的普及，移动算力也将成为一个新的市场，未来需要大量的移动算力支持。（5）新兴技术如物联网、5G等也需要大规模的算力支持，以支持海量设备和数据的处理。

游戏板块。游戏系统性估值提升或告一段落，未来随着游戏接入chatGPT比例越来越高，整个游戏产业内容制作更依赖创新力，因此内容公司的竞争格局会随着chatGPT的应用更加内卷，更依赖好的创新和游戏策划。

今日财经要闻：

一。央行：4月社融增量为1.22万亿预估2万亿前值5.38万亿；货币供应量M2同比增长12.4%，预估为12.5%，前值为12.7%；新增人民币贷款7188亿元，预估为14000亿元，前值为38900亿元

点评：货币数据低于预期，利空！这个数据反映出现在很多人都不愿意去借钱投资。最直接受影响的就是中特估和基建地产等；这也说明了经济复苏不是一蹴而就的事情。现在只有两条路，一个是科技创新，另一个就是经济出海，也就是现在的一带一路。这也就是为什么市场资金始终围绕着大科技和中特步在操作。如果把A股看作是一家公司，现在这家公司就面临着巨大的转型。一旦转型成功，A股绝对不会停留在3000点一带的中枢，整个价值中枢肯定要提高到更高的位置。

二。下发进行调整协定存款和通知存款自律上限的相关通知，将于5月15日起执行。其中，国有银行执行不超过基准利率加10个基点，其他金融机构执行不超过基准利率加25个基点

点评：存款利率降低，等同于释放流动性；

三。近日，随着碳酸锂价格反弹，下游六氟磷酸锂价格也跟随大幅上涨。产业数据显示，5月11日，六氟磷酸锂价格涨至11.5万元/吨，单日涨幅达到12.19%，创年内最大单日涨幅

点评：利好新能源板块，尤其是电池产业链。

四。国资委：推动中央企业加大在人工智能等战略性新兴产业布局力度

点评： 这里总得不断反复，才有增量散户接盘。第一轮参与数字经济板块个股的大部分是游资们，因为第一轮启动非常快，且拉升非常迅速，使得大量机构们、基金们的资金根本没有反应过来！！！因此这第一轮涨完现在回落的过程中，大量的机构和基金经理们正在场外整装以待，随时准备介入。

五。北京时间5月12日早间，全球知名指数编制公司MSCI公布了五月审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入53只中国股票，剔除13只。

点评： 本次MSCI指数调整将于5月31日收盘后正式生效。

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唯真财经

早评：沪指三连跌后，今天有望开启反弹？