简单对AI再做个梳理。

（1）AI的炒作逻辑，主要分为两个阶段：一是蹭美帝的AI，二是炒中国自己的AI。

到目前为止，A股市场对于AI的炒作，都是在蹭美帝的AI，像光模块与游戏，蹭美帝蹭的最好，所以，过去几个月，它们炒作得最好，特别是光模块，无疑是今年上半年表现最好的AI品种。因为我们现在还卡在通用大模型上，中国版的ChatGPT 3.5/4.0还没搞出来，所以，中国实际上还没有真正进入AI时代，通用大模型是这次人工智能革命的七寸，只有等中国版的ChatGPT 3.5/4.0搞出来之后，国内的算力需求才会真正爆发，国内所有的AI应用，才有可能搞出来。届时，AI的炒作逻辑，将进入第二阶段，即炒中国自己的AI。

（2）关于几个热门AI品种

①大模型过去两周已经说过多次，这次人工智能革命，最核心的技术壁垒是通用大模型，而不是算力芯片。如果说，AI是这轮牛市最核心的品种，那么，大模型则是AI中最核心的品种。这轮人工智能的大牛市，最大的机会，在于通用大模型上，通用大模型龙头的下限是10倍股，上限是下一下腾讯或超越腾讯。现在，资本市场与产业资本的希望，都在通用大模型上，一旦中国版的ChatGPT 3.5/4.0横空出世，中国就将真正进入AI时代，成为了全球的唯二；与此同时，以白酒、CRO与新能源为代表的老赛道，将再无挣扎的机会，将会被彻底打入冷宫，因为那时，大资金将会全面流向AI。未来几个季度，关于大模型的炒作，除了通用大模型之外，还会炒作各种垂直大模型，我们需要提前去挖一下一些基本面比较好的垂直大模型公司。通用大模型龙头的炒作，将贯穿本轮人工智能大牛市的始终，炮王不仅会成为AI的绝对龙头，也会成为本轮牛市的股王。

②光模块光模块是今年上半年AI的当红炸子鸡，光模块是下一个光伏逆变器。最近又一轮爆炒之后，不少人在说，光模块要加速冲顶了。不可否认，光模块确实涨得有点快有点多，但是，现在谈顶就有点扯淡了。

原因很简单：

一是因为光模块的逻辑，还没有充分演绎，过去几个月，光模块炒的只是美帝的逻辑，还没有炒作国内的逻辑，等中国版的ChatGPT 3.5/4.0出来之后，光模块的国内需求又打开了，这个需求空间与美帝的比起来，有过之而无不及。

二是因为光模块还没开始兑现业绩，连业绩都还没出来，怎么可能股价见顶，纯粹是瞎扯淡了；

三是因为光模块板块的股价与估值，炒的还不够高，到目前为止，连一只10倍股都还没出来，怎么可能见顶？光模块的历史大顶，大概率会出在明年春节前后，也应该是AI算力中，第一个实现10倍的板块，光模块行业龙头类似上轮牛市的阳光电源。所以，虽然现在光模块更适合在车上的人，不太适合继续追高，但是，说要见顶就有点扯了，我们看问题要客观点，不要因为自己手里没有，就说要见顶了。

③服务器几个月就说过了，上轮牛市的锂电池中，跑出了宁德时代，这轮牛市的服务器中，将跑出新的宁德时代，即算王。

服务器与通用大模型一样，将贯穿本轮人工智能大牛市的始终，算王早已提前锁定了一个股王的席位，比炮王更早确定。过去几个月，服务器的炒作，远远无法与光模块相比。因为，服务器蹭不了美帝的AI，而中国版的ChatGPT 3.5/4.0还没搞出来，所以，服务器的需求，还没有真正爆发。

一季报服务器普遍没出业绩，中报大多应该还是出不了业绩，浪潮可能兑现部分订单，自从被美帝拉黑之后，就没再关注，对于基本面存在硬伤的公司，不管走势多好，都不会关注。服务器的逻辑兑现，需要等中国版的ChatGPT 3.5/4.0，AI应用的需求越大，未来服务器的需求就越大。除了AI的逻辑之外，服务器的逻辑还有数字中国，那时，通用服务器的需求就会起来了。先AI服务器，后通用服务器。

④算力芯片算力芯片是AI算力最核心的零部件，但是，中国芯片公司基本无法吃上大肉，只能喝口汤。 AI训练服务器的市场，基本被英伟达GPU独霸，除了星火、紫东太初和盘古通用大模型外，其它通用大模型公司，应该都是用的清一色的英伟达GPU。未来的AI推理服务器。

唯真财经

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