导读：（1）本周的技术分析观点？（2）每天7000亿的低量看法？（3）为什么大家会用上证指数代表中国的股市？（4）真正能代表大A的是什么指数？（5）外资目前的动作？（6）现在是属于什么阶段？（7）为何本周是个变盘窗口期？（8）人工智能的传媒先动，意味著什么？（9）你知道有个科创100吗？（10）从公募基金的调仓换股看到什么？（11）借鉴日本房地产泡沫与美国次贷危机，看到了什么曙光？（12）城中村改造是不是棚改2.0 ？（13）中央商场的六连板，意味着什么？（14）有个消息要炸锅了？（15）为什么今天开始内地投资人不能透过沪深股通买A股了？

【隔夜外盘】

周五美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数收涨2.51点，涨幅0.01%，连续第10个交易日上涨，创2017年以来最长连涨天数，报35227.69点，上周累涨2.08%；标普500指数收涨1.47点，涨幅0.03%，报4536.34点，上周累计上涨0.69%，连续第二周上涨，7月19日收于4565.72点、创2022年4月4日以来收盘新高；纳斯达克指数收跌30.50点，跌幅0.22%，报14032.81点，上周累跌0.57%。

大型科技股多数下跌，Meta、英伟达跌超2%，特斯拉跌超1%。风电、太阳能板块涨幅居前，AES发电涨超3%，新纪元能源、Sunworks涨超2%。锂电池、社交媒体、美国基建股跌幅居前，智利矿业化工跌超4%，CSX运输、美国雅保跌超3%，美国钢铁、卡特彼勒跌超1%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.22%，上周累跌3.19%。满帮涨超3%，蔚来涨超2%，拼多多、京东涨超1%，哔哩哔哩、阿里巴巴、微博小幅上涨。小鹏汽车跌超3%，富途控股跌超2%，理想汽车、爱奇艺、百度跌超1%，腾讯音乐、网易小幅下跌。

A50期指当月连续12499，涨幅-0.33%，涨跌-41。（2023年7月22日早晨5时收盘数据）。

【大盘分析】

过去一周，A股市场缩量回落，上证综指累计跌2.16%，沪深两市每日成交总额维持在7000多亿元的年内低位。

上周市场普跌，把上周的涨都跌了回去，而跌幅最大的一天恰恰是政策利好出台后的第一个交易日，可见现市场情绪已基本悲观到了极点。单从技术走势来说，上周五的缩量整理属于是给市场留了一个短期收复压力位的机会。

指数缩量震荡，没有直接向下杀，比预想的强点，无论是市场成交量还是一些大V的发言都可以看出来，现在市场的情绪很差，这个时候就没有必要太过悲观了。

别看现在市场情绪很悲观，其实股市只要连涨一两周个星期，幅度有个10%左右，大家的心态马上就能发生180度的转弯，空翻多的人也会越来越多。

现在机构的情绪，比我想象的还要悲观，黑杰克周末甚至看到有研报暗搓搓在说，现在很多政策都是喊口号，没有感受到真金白银的投入。主要是这一年，政策文件一直在发，但情况一直没有好转，资金们也有点累了。

很多人都拿上证指数长期3000多点来形容中国股市没有增长，这其实有个错误的认知，以为上证就代表了中国的股市。上证指数应该是大A第一个指数，确实有比较明显的里程碑意义，但并不能代表中国股市，因为还有深交所及其上市的股票，具体上黑杰克来分析分析：

（1）其样本股是在上海证券交易所上市的股票，

（2）上证指数的权重计算方法主要是基于市值加权的方式，权重公司往往是传统行业的领军企业，如银行、石油和煤炭等。

所以有没有可以相对代表大A的一些指数，目前来看沪深300，中证500，中证1000这些更具备代表性。

比如沪深300加权方式是自由流动市值分级靠档加权，流动性好的股票，权重才更大，更能反应股市实际情况，这也是很多公募基金对标为沪深300的原因。

我们结合沪深300等k线图来看，虽然波动较大，但是整体的趋势是不断向上的，也可以说明中国股市是不断向上持续增长的。

中国经济腾飞的30年时间里，前面很长一段时间都是制造业为主，但是这些产业链实际上目前基本上被东南亚和印度取代了，进出口贸易来说搞了这么长时间，人民币汇率仍然没有一个强势的表现，从宏观角度出发已经明白了，正是因为房地产资金的吞吐量造就了当前的繁华。

两市成交额7千亿多点，比上个交易日缩量了7百多个亿，北向资金逆势抄底，全天净买入接近60亿，抄底的不止北上资金，还有胡主编~

指数冲高回落，这个位置的冲高回落是最难受的。当前市场外围不断上涨，汇率也是开始升值，虽说当前是磨底，但是这样磨底大概率就是逼出散户的割肉盘，这也是内资机构的惯用手法。上周五大家可以看到外资是不断加仓买入的。

上周五外资在亚洲股指期货的筹码持仓方面开了4945手空单，未平仓数的筹码多单为535手，对市场情绪的参考性来说较为谨慎观望状态，不得不说节奏把握的挺好。

当前我们在本周的操作思路上要清晰的有个时间线，首先本周三是ETF期权结算，周四有美联储会议加息与否进行落地，大概率是加息。所以本周很有可能会迎来一个变盘窗口期。

【盘面逻辑】

上周可谓是难过的一周，5个交易日是没有一天让股民舒服的，一周黑五天，下手确实太黑了点。政策是频繁推出，针对市场，房地产，消费等等各类刺激政策，但奈何股市就是摆烂状态，成交量也是肉眼可见的持续性萎缩，不得不大喊一声，资金都去哪了？让咱们也跟着进去躲躲，山顶的风确实吹的太冷了。

上周四领跌的华工科技和中际旭创周五走出了止跌形态。有点迟的原因是这个板块已经调整了21个交易日和16个点。

同时周五资金又在传媒方向尝试新机会，南方传媒 2+1涨停。那么，接下来对这个方向的逻辑是看补跌的何时止跌，新尝试的方向何时走出带动效应。

AI午后有异动，主要集中在传媒方向，传媒方向既属于应用端，也属于数据端。现在市场有一种说法，大数据才是AI大模型的瓶颈，因为用不了多久人类所生产的数据将被大模型挖掘完了，数据端的价值需要重视，当然这种属于长逻辑，后面还需要观察。

AI这一块，周五应用端两个涨停：金桥信息、南方传媒。周末Open AI 宣布chatGPT安卓版准备上线，中际旭创，如预期周五有企稳迹象，继续跟踪，等反弹，这一块看能否能带来移动端用户数据，普通人等待右侧买点！

在上周四光模块、存储芯片以及上周五汽车、机器人等此前最强的热点板块相继完成补跌，市场阶段性调整已经接近尾声，静待风险完成释放后与股指反弹形成共振的主线板块出现。情绪上不要太过于悲观。

科创板要搞个新指数，叫做“科创100”，8月7日发布。这事对科创板是利好，可以带来一部分被动的增量资金。

随着公募基金二季报披露完毕，二季度公募调仓动向随之浮出水面。从增减持情况来看，中兴通讯是被增持最多的个股，公募基金合计增持中兴通讯超174亿元，增持流通股比例8.14%。在TMT板块的持仓中，基金对通信、电子的加仓幅度较大，对传媒小幅加仓，而对计算机板块减仓，呈现出持仓进一步向偏硬件方向进行扩散的特点。

日本房地产泡沫破裂之后失去了三十年，而美国次贷危机过后仅仅用了三五年就恢复过来，两者最大的区别就在于科技领域的发展。

日本泡沫破裂之后，很多当年享誉全球的科技品牌也逐渐走向没落。反观美国的泡沫破裂之后，微软、苹果、谷歌、亚马逊、脸书等一种互联网大厂相继崛起，并引领了美股2010年之后的十年的牛市，老美甚至经常利用技术优势对我们各种“卡脖子”。

国内地产泡沫见顶之后，我们应该借鉴哪种模式，答案其实不言而喻。因此，这轮复苏周期，我们宁可经济复苏的晚一些、弱一些，也要把“房住不炒”坚持到底，并且持续鼓励发展高科技，这也是为了避免走上邻居的老路，并摆脱海外的束缚。

另外，想要发展高科技就一定要靠资本市场，因为只有资本市场才能为科技企业创造成长的土壤，而不可能指望银行来支持这些需要持续“烧钱”的企业。

从宏观的角度来说，上午发改委的会议提到了很多行业，但是上午表现强的只有白酒，不难看出市场资金的冷淡。

周末有一条重要的消息，国常会表态，要在超大特大城市积极稳步推进《城中村改造》。其实就是棚改，只不过现在换了个名词叫城中村改造，意思都差不多，这对房地产来说，无疑是实质性的利好。只要项目多了，各大城市遍地开花，就业也就有了，钢材水泥，建筑材料也就有了新订单，各行各业联动起来经济就好转了，关键是还需要项目拉动，才能刺激经济。

但尴尬的是，上周五房地产和新型城镇化板块已经提前拉涨，所以大家还是要提防下兑现，别上头追涨。上一次棚改的时间是2015年，因为政策的实施，2015年无论是房价还是金融市场都迎来了一波暴涨，所以很多人把这个文件看成是棚改的2.0版本。

是不是棚改2.0，杰克认为不是。因为现阶段国内的市场并不支持大搞特稿这种项目，从两个最特定的标的物就能看出来：黄金价格、汇率价格。

经济如果非常强劲的时候，黄金的价格不应该会是在历史高位，而汇率的价格也不会处在一个非常危险的位置上。你翻看2014到2015年棚改推进的时候，实际上那会黄金和汇率的价格基本上都处在历史最优秀的位置上。

说白了，2015年的棚改，完全抓住了天时地利人和。2023年的上周五，网络上宣传的所谓的棚改2.0，属于空穴来风。

资金选中央商场6板作为破局的方向，从而带动整个消费的走强。并非全无道理，预计周一要断板，可能多往扩散的底部食品，饮料，家具家电消费去做一波潜伏。

其次就是大消费，提振消费信心，不是两句口号就能刺激到的，让普通民众有持续稳定的收入，对未来充满信心才有胆量花钱。存钱是为了应对将来的风险，大家看到经济这么差，都不敢消费，股票市场也是。所以才会有大量的新增储蓄躺在银行不动。

就目前的情况来看，市场视乎进入了以AI为核心的老周期高位高价股和以中央商场为核心的低位低价股相互对垒的情况。

并且，资金似乎更偏爱低位低价股这一个方向，一股新周期启动的味道。但，这里很多人忽视了成交量这个重要的信号。到目前为止，市场仅有7000亿成交量的情况下，低位低价股虽然出现了梯队联动和赚钱效应扩散的情况。但这里目前不能定义为是新周期行情，只能定位为缩量阶段的过渡性行情。

【题材挖掘】

1. 巨无霸IPO华虹半导体本周二申购预计募资212.03亿为今年以来A股最大IPO。

这个消息有点炸锅了！上周也是7只新股IPO，本周继续7只新股IPO，其实都已经成为了常态化了，股民都已经习以为常了，但是本周突然是一个今年的最大的巨无霸IPO，之前没有提前报道，突然赶在了今天，即将开市的昨晚爆出了，本周二今年最大的新股IPO发行金额为212.03亿，这确实让我颇感意外，让我瞠目结舌！

今天半导体能探底反弹迎接半导体巨无霸IPO红吗？本周二（7月25日），华虹公司的发行价为52元/股，让广大股民心中五味杂陈，为了迎接今年最大的IPO，今明两天半导体或有探底反弹迎接IPO红。

2. 美芯片巨头促政府对华出口暂停

虽然老美可以利用芯片对我们进行卡脖子，短期之内可能是达到遏制我们发展的目的，但是中长期来看，属于得不偿失的下策。

毕竟老美的制裁使国内清醒的认识到关键技术必须掌握到自己手中，随着国内大力投入研发，普通的芯片国内已经可以自己生产，但在此之前，我们都是从老美那进口，所以越是打压限制我们，反而失去的就越多；

很多时候，只有合作才能共赢，否则只会是二者皆输的局面

3. 华为云发布自动驾驶开发平台，内置盘古大模型商用进程加快！

7月21日，华为云自动驾驶开发平台正式发布，该平台基于盘古大模型和ModelArtsAI开发生产线。目前，该平台已经在长安、一汽等多个车企以及矿用卡车、港口ART、专线物流重卡等商用车场景中应用。

随着人工智能迅速发展，汽车作为“超级智能终端”将面临革命性的变革。整个汽车产业也将迎来新一轮革新。而云服务已经成为汽车智能化、网联化发展的关键技术底座。华为云的自动驾驶开发平台的发布，为加速自动驾驶技术的研发和商业落地提供了强有力的支持。随着技术的不断进步和创新，相信自动驾驶技术将成为汽车产业改革重要的推动力量，为人们的出行带来更多便利和安全。

相关公司：润和软件（300339）、均胜电子（600699）、四维图新（002405）、软通动力（301236）等。

4. 明日起内地投资者将不得通过沪深股通买入A股

此消息主要针对的是假外资，就是内地投资者开通的港股账户，然后回过头来用账户买A股的行为。深股通交易权限的内地投资者在2023年7月23日前可继续通过沪股通、深股通买卖A股，7月24日后，投资者所持A股可继续卖出。

5. 七部门发文促进电子产品消费，行业公司有望受益！

21日，国家发展改革委等七部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，提出持续推动家电下乡，有条件的地区可对绿色智能家电下乡、家电以旧换新等予以适当补贴，按照产品能效、水效等予以差异化政策支持。

电子产品消费是实物消费的重要品类。近年来，电子产品向数字化、智能化发展趋势明显，由“有”向“优”的消费升级潜力旺盛。可以预见的是，这一系列措施的实施将会带动电子产品消费的增长，促进家电下乡的全面展开，对促进消费升级、推动经济增长，以及推动绿色可持续发展具有重要意义。根据业内机构预测，全球消费电子市场于2020年开始触底反弹，市场规模再创新高，预计到2023年市场规模将达到11081亿美元。国内消费电子市场也呈现相同趋势。

相关公司：长虹美菱（000521）、海尔智家（600690）、亿田智能（300911）、德尔玛（301332）、奋达科技（002681）、泰晶科技（603738）等。

6. 因“安全担忧” 印度拒绝比亚迪10亿美元合资建厂。

有外媒曝出比亚迪将投资10亿美元与印企在印度合资建厂。据印媒《经济时报》7月22日报道，有知情官员透露，印度监管部门以“投资安全”为由，拒绝了这一申请。

印度跟美国越来越近了，学着美国佬也用“投资安全”为由作出一些违背国际贸易合作共赢的经贸原则，合资建厂本身对双方都有利的事情。小米在印度投资，印度也是乱扣帽子，越来越感觉到印度对我们不太友好。汽车整车，下半年依然有趋势反弹行情的。

7. 王健林为了还今年到期的4亿美元债，把万达投资49%的股权卖了。

买家主要看中了万达投资手里的万达电影股权，王健林已经算是比较稳的了，很早就开始收缩，但依然还是受到了不小的冲击。可想而知，地产这波冲击有多大。

另外，万达商管之前和各种股东承诺23年要上市，不然就要给投资人还钱300亿，因为种种原因冲击了几次港股都没上成，有点悬了

8. 国常会部署城中村改造，产业链公司望来机遇！

7月21日，国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，提出要科学编制改造规划计划，多渠道筹措改造资金，高效综合利用土地资源，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。

此次会议明确城中村改造意义、改造范围，决定加大政策支持力度，有望加快城中村改造进程。根据业内机构统计，我国老旧小区改造潜在市场空间约16万亿一2.4万亿元，2022至2025年均投资约2100亿一2700亿元，对应可分别带动规划设计和建筑检测每年20亿一40亿元的市场空间。

相关公司：上海建科（603153）、建科院（300675）、招标股份（301136）、福星股份（000926）、东方雨虹（002271）、三棵树（603737）等。

【总结】

简单说说科技股的走势，这大概率是全年的投资主线，而且很有可能延续至未来一两年。

今年以来，人工智能概念反复活跃，从几家美股科技巨头映射到A股，国内也释放支持数字经济和国产替代的的政策声音。然而，投资者对此却并不看好，原因是认为国内的科技企业相比国际大厂相差甚远，觉得人家是靠实力上涨，而我们是纯属跟风炒作。这么说也是，也不是。

如果站在当下看当下，那么国内外的差距无疑是巨大的，国内很多科技企业连盈利都实现不了，能“活着”就很不错了，更别说国际竞争力了。但是，如果站在当下看未来，行业发展空间是巨大的，因为科技一直以来都是我们最大的短板和软肋，未来一定会发力追赶。

你是站在乐观还是悲观的一边，很大程度上取决于你对于投资市场的认知程度，以及在熊市里控制回撤的能力。

如果能把去年以来的回撤幅度控制在10%-15%以内，那么现在的心态是很好的，至少应该不会感到悲观。

一是因为2019-2020两年牛市的收益应该比15%高出不少，还有足够的利润作为安全垫，二是因为15%以内的回撤意味着比指数少跌一半，说明你在熊市里完成了一次很不错的“防守”。

哪怕是第一天进市场的小白投资者也应该知道，股市永远是在一轮又一轮的波动当中前进的，没有只涨不跌的yyds，也没有只跌不涨的市场。

想要参与牛市，就必须接受熊市。不要妄想只参与上涨而不参与下跌，有这种想法的人最后往往是赔的最惨的。

合理的投资预期应该是在牛市里跟上指数的大部分涨幅，而在熊市里尽量降低回撤，这样长期下来就肯定能有不错的收益。

投资没有“快进按钮”，合理的策略+正确的心态+足够长的资金期限是长期投资的生存之道。只有把那些不坚定的投资者都清洗出市场之后，牛市才会真正到来。

投资说到底也就低买高卖四个字，这几乎是唯一一个只要“躺平”就能赚钱的地方，所以你总要在认知和心态上比别人多付出点什么。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

操盘必读＿2023年7月23日