【早盘解读】

周末详细聊两件事，为本周的行情做准备：1. 昨天证监会的政策；2．今天的LPR调降预期。

第一件事，昨天证监会的政策到底是不是利好？综合分析下来，我认为是不及预期，有几个论点可以支撑结论

1．现在市场最为期待的资本市场政策是降印花税和T +0，而昨天证监会说：降印花税要问其他的主管部门，而T+0不适合现阶段推出，这也说明市场最为期待的两个政策都落空了。

2．有市场观点认为"降低交易经手费"利好市场，可为市场让利14亿，但奇怪的是，历史上交易所降低经手费后，证券却是大跌，这两个日期分别是2021年7月1日和2022年11月21日。

证券的政策还有预期空间，市场很有可能以下跌的方式逼出政策底牌。

3. 昨晚政策出来后，人民币汇率贬值，A50下跌，中概股大跌
综上所述，证监会的政策似乎没有什么提振作用，那么，接下来我们讲第二件事：今天LPR到底降多少合适。
这里先跟新朋友科普一下，LPR一共有两个，分别为1年期LPR（短期）和5年期以上LPR（长期），前者更多的是关乎短期流动性，而后者对于房地产有深远影响！

以史为鉴，可以知兴衰。

今年6月，央行先将MLF和SLF利率全线下调10BP,最终1年期LPR和5年期LPR都同步下调了10BP，符合市场预期。然而有意思的是，房地产却在此之后暴跌，因为外资认为政策太过于保守，央行应该用更大的力度去支持房地产行业，也就是5年期LPR应该超预期降15BP。

时间回到上周，央行意外的将公开市场操作利率和S LF利率下调10BP,MLF下调15BP，可以看出央行对长短期利率是有不同调整的，如果咱按照正常市场预期的话，今天的1年期LPR下调10BP,5年期以上L PR下调15BP就是符合预期了。

但问题是，现在市场信心不足。符合预期是否能提振市场要打一个问号，而有了今年6月的翻车之鉴，我希望的是央行能够将1年期LPR下调15BP，而5年期L PR下调20BP，适当的超预期来提振市场，在证监会的政策不及预期后，这对于周一的盘面至关重要。

以上的逻辑对于新手来说可能有点一头雾水，这很正常。如果有专业名词看不懂的话可以百度一下。周五贪恐降至19，还是不够低，耐心等待情绪触底。

根据中国央行周日发布的一份生命，央妈在周五的会议上敦促调整和优化住房抵押贷款政策，地产方面应该还会有消息。另外，央行还提到金融机构，尤其是大型国有银行，必须增加贷款支出，避免贷款大幅波动，本周各大银行也将逐步发布业绩。

总之，今天的盘面我个人感觉不会好，建议同学们以观望为主。

唯真财经

8月21日晨报