【早间必读】

昨晚的外围走势和汇率挺有意思的，我们先来看下美股。

昨晚美股小幅上涨，美国小非农公布，新增就业人数不及预期，消费者信心指标也低于预期，这都减弱了美联储继续加息的预期。受消息影响，美债收益率下跌，美元指数下跌，美股上涨，但非常有意思的是人民币汇率跌了。
照理说美元跌了，人民币会相对升值，但昨晚人民币不涨反跌。有朋友可能会说外资预期今天的PMI数据可能会不及预期，所以汇率走弱，但再看看A50，昨晚涨幅0.58%，甚至都超过了美股的涨势，这我有点困惑，不符合博弈逻辑啊，刻意操纵的味道也太浓了吧。那再来看看国内的新闻。

昨天美国商务部长雷蒙多结束了对中国的访问，她形容这次访问"非常有成效"，同时强调，中国需要一个可预测的监管环境，这次访问旨在改善两国经济关系。

从政策上来看，中美并没有达成什么协议。关于这次访问雷蒙多表示，此行最大的收获是中美两国承诺加强沟通。两国已宣布新的信息交流和工作组，以讨论贸易和投资问题，以及美国的出口管制。

昨天央行起草政策，为民营企业提供更多融资渠道，当局正推动银行增加对企业的贷款，金融机构将被要求为民营企业设定年度目标，这将在对它们业绩的评估中起到更大的作用。今年以来，国家一直在出扶持民营企业的政策，但是效果并不好，股市也没什么表现，市场还是需要更多的信心。

深圳周三晚上官宣：认房不认贷。同时，多家银行发声存款利率也将下调。

关于存量贷款利率下调的影响我已经说过，这不利于银行，最近银行的走势也已经给了答案。但是呢，之后还有更多的预期，比如上述说的存款利率下调，还有市场传的降准，这些都是可预测的，也有利于缓解银行的净息差压。在银行让利的背景下，银行不会有大行情，高抛低吸是一个比较好的策略。

昨晚万科公布财报，由于房价下跌，上半年万科净利润下降了19%，毛利率降至18.9%。碧桂园也公布了财报，上半年录得创纪录的亏损这些在之前可能暴雷的就已经预告过。

昨天地产下跌是因为碧桂园正计划以每股0.77港元的价格发行2.7亿港元的新股，以偿还贷款。由于这是折价发行，所以影响了碧桂园的股价，导致整个地也相对走低，此举凸显出碧桂园的流动性非常紧张。
房地产的基本面差谁都知道，现在的股价就始终围绕着一个逻辑循环：基本面差，股价跌，国家出政策，股价涨，发现政策没用，继续跌。所以，地产上有房产税天花板，下有政府托底，也是做波段的逻辑，真正的反转需要基本面持续向好，目前我们并没有看到，8月的数据可能也不容乐观。

昨天关于华为的芯片到底是哪里来的，业界对此的猜测也是众说纷纭，有人认为是通过台积电、三星、中芯国际代工，也有人认为是库存，甚至可能是通过市场回收后，进行过增强的二次利用芯片。在拆解之后，能够确定的是芯片背后烙印着"CN"字母样式，按照业界传统解释就意味着这款芯片属于国内品牌生产的。
对于半导体，我的观点是依然坚持定投，行业的周期虽然处于下行阶段，但是持续的时间已经超过1年半，根据该行业两年半上升周期和一年半左右的下降周期看，离底部已经不远。

整体来看，基本面正常，人民币汇率在7.3附近AN18天重点关注数据公布后的汇率和北向资金，策略和昨天一样。

技术面看，昨天指数缩量震荡，这代表资金观望，多空都在等待宏观数据的发布，今天盘中观察下量能。

对于外资来说，经济基本面能有所回暖很重要，高层政策出的再多，都只是情绪影响，最终目的都是为了使经济好转，反转的条件是基本面的改善。

唯真财经

8月31日晨报