【早间必读】

昨晚央妈组合拳继续出击，在这之前，我们先来看看昨晚的美股走势。

昨晚美股震荡涨跌不一，投资者在等待周五公布的就业数据，以评估美联储是否会继续加息。截至目前，本周美国的经济数据都偏弱，这些都降低了美联储的加息预期，美股走的也很不错，看看周五会不会延续这一情况。

昨天房地产大跌，我看很多朋友都问为什么？昨天万科和碧桂园都公布财报，数据都不好，财报是第一个因素，另一个从基本面看，地产并没有恢复，8月的房地产数据可能会不好。昨天数据也给了答案，周四发布的一份报告显示，中国最大的几家房地产开发商8月份的销售额同比下降34%，环比下滑1.3%。地产基本面差，国家就会不断出政策，这可以提振短期情绪，但政策出来后，基本面还是不行，股价还会跌，反复循环。

昨晚央妈又来政策了，全国首付比例统一为首套房20%，二套房30%。存量贷款利率将由银行和客户协商决定◇这两项政策将于9月25日生效，我们一个个来说。

首先关于存量贷款利率即将下降，上周一央妈不降5年期LPR后，我当时猜测央妈可能要降存量贷款利率的逻辑。紧接着，上周五浙江嘉兴开始降存量房贷利率，本周一各家银行也开始发声，所以市场已经有很充足的预期了，这个不太会影响盘面，而且对于选择LPR的朋友们来说，这个政策对你们没有影响。
那顺着逻辑推，政策要在9月25日才开始实施，原因可能有两个：1．银行要进行压力测试，看看降低利率对于盈利的影响，再具体与客户谈到底降多少：2、我认为央妈可能会有概率在这个日期之前进行降准，补充市场流动性，缓解银行的净息差，时间会告诉我们答案

我们讲过存量房贷利率下降不利于银行，近期银行股价也是连续下跌，为了缓解净息差压力，我也看到昨晚至少有四家银行，包括中国工商银行和中国农业银行，在央妈宣布政策后下调了存款利率。
关于降低房贷首付，两个月前彭博社就有报道，我觉得这对于地产基本面的作用不大。这个政策对于大城市来说会更加友好，比如北京之前的二套房首付可能高达80%。自2016年以来，已经有一些城市能够将第一套住房的比例设定在30%以下，但它们往往是较小的城市。

不知为何，可能是央妈觉得怕房地产过热，在这次的政策声明中，央妈开始重提房住不炒，这让我对政策制定者感到一丝困惑。我可以理解高层还是不想依靠房地产拉动经济的想法，不想再走回老路，但至少也要让地产有点起色再说吧。现在信心都没起来，先来一句房住不炒，有点“勿谓言之不预”的味道，不知道市场如何理解。

昨晚消息出来后，人民币兑美元汇率上涨0.4%，贝壳一度暴涨21%，但随后高开低走回落至10％左右，鑫苑置业房地产有限公司股价盘中一度上涨8.6%，但随后依旧低走至1％左右。

综上所述，这两个政策对于房地产的作用是有的，但效果不大，持续性也不会很强。如果银行继续下跌，我倒是可能会重开银行的定投，继续慢慢播种，因为这是一个合适的定投区间。至于短期投机者请不要模仿，银行在让利的大背景下不会有大行情，定投之前一定要清楚银行的投资是长线逻辑。

昨天还有一个关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知，主要针对的是上有老、下有小的群体进一步减轻税赋。这个政策可能更实用，大家可以研究下每个月能省多少钱，至于对于股市的影响并不大。

另外，台风"苏拉"今天将掠过香港，昨天港交所公告过，若9月1日因恶劣天气，可能会安排全天休市，目前为止还没看到通知。假如港交所休市了，我倒是想看看没有北向资金的大盘能走成什么样。
整体来看，昨晚汇率不错，A50几乎平收，政策面虽然影响有限，但还是政策刺激，希望9月能迎来开门红。
技术面看，昨天是缩量下跌，是正常调整，而贪恐降至11，这挺不错的，跌一跌又能到个位数了。
另外，我注意到boll下轨正在由向下打开转向逐渐走平，我也讲过这种情况，如果大盘有再次碰到boll下轨的机会我可能会开始分批加仓。目前仓位攻守都合适，就看资金表演了。

本周的政策比如降印花税、降低存量贷款利率都是自2008年以来的首次，而这一轮下跌又跟2008年的下跌也有很多异曲同工之处，都是因为经济下行，通缩担忧显现。昨天我具体研究了下2008年政策出台时间和大盘见底时间，发现挺有意思的，我尽快整理出来与大家分享。

唯真财经

9月1日晨报