10月26日操盘必读提到的重点精华：

（1）昨夜美股有什么要特别注意的？ Google暴跌10%，拖累纳斯达克重挫2.4%，创2月以来最大单日跌幅。10年期美债收益率升至4.95%，纳斯达克中国金龙指数跌－2.16%，但A50期指夜盘收在平盘附近。估计大A开盘是平盘附近！

（2）昨天有万亿国债利好，大A什为么开高走低？昨天内资－13亿，主力卖27亿，但却有资金借利好出货，吃相太难看，周二尾盘早就有资金进场，做了短差套利。这反映出体系里内鬼太多，导致前期护盘效果大打折扣！

（3）香港降印花税，为什么会学A股开高走低？香港印花税是双边收费，由0.13%下调至0.1%，相当于A股交易成本的4倍，这之前早就有预期了，且下降幅度不大！

（4）除夕大A不休市，怎么看？历史上有7次不休市，其中有5次是上涨，平均涨幅0.75%，也许是除夕想发红包！

（5）昨天盘面的特色有什么？股灾中的牛市行情。一边是权重白马股下跌，另一边是小票连板妖股满天飞，涨停板有72家，市场赚钱效应有恢复迹象！

（6）基建水利，怎么看？受到万亿国债支持灾后重建，顶一字板的就有近10家，但业绩体现要到明年，现在带着情绪反映！

（7）人工智能，怎么看？国家数据局昨天正式揭牌，谋划推进数字中国数字经济，市场热点还是在科技股！

（8）华为体系，怎么看？华为汽车算力卫星人气依然爆表，华为的传闻太多了、新问界卖爆了、发明5G－A、开源鸿蒙PC端突破，谁沾上华为谁就火！

（9）算力板块，怎么看？英伟达强制收紧算力卡的出口。原本有30天的采购，现在出口管制立即生效，带动替代路线。利好华为算力、国产算力、算力租赁！

（10）近期妖股，怎么看？圣龙股份14连板，刷新年内纪录，也打破最近5年的妖股连板记录，1个月内从10块涨到40块，翻了4倍之多。比的就是胆子大！

（11）近期业绩公布，有爆雷的？金山办公市值1399亿，营收11亿，市盈率117倍。通威股份Q3净利润下降68%。锦科技Q3净利润下降59%！通常业绩最惨的时候，股价可能就见底了！

（12）消费股，怎么看？今年资本抛弃消费升级，如高端消费的白酒医美、中端的免税、京东网购，主打的是低价的拼多多成为今年最强的中概股！

（13）近期也有一堆公司作回购？鹏辉能源、TCL中环、汤臣倍健、乐普医疗！

（14）目前盘面活跃的板块？算力、卫星、汽车、消费电子、芯片！

（15）增发1万亿国债，怎么看？财政赤字从3%提升到3.8%，上次用的时间1980~2000年，是朱镕基时代，主要对付的是亚洲金融危机。这说明当下经济下行压力之大，中国超发国债和美国越来越像，中国10年期国债收益率已经涨到2.75%，这意味着买债券基金或者银行固收理财要小心了。国债超发有两个负面影响：一是汇率容易承压、二是国内通膨提速！治大国如烹小鲜啊！

【隔夜外盘】

周三美东时间，三大指数集体下跌，以谷歌为首的科技公司股价暴跌，导致纳斯达克指数重挫逾2%，创下2月以来最大单日跌幅。标普500指数跌超1%，收于5月以来最低水平。道琼斯指数跌0.32%。

谷歌母公司Alphabet周三暴跌近10%，该公司云业务业绩未达到分析师预期，令其强劲的收入增长和盈利表现黯然失色。

Alphabet市值蒸发超过1660亿美元，创下自2020年3月以来最大单日跌幅。微软则逆市上涨3%，成为科技股中的异类，第一财季业绩超出市场预期。

此外，10年期美债收益率周三上涨近11个基点，升至约4.95%。科技股普遭抛售，苹果跌1.35%，特斯拉跌1.89%，亚马逊跌5.58%，Meta跌4.17%，英伟达跌4.31%，奈飞跌0.60%，英特尔跌5.09%。

热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.16%，阿里巴巴跌2.22%，京东跌0.51%，拼多多跌0.78%，蔚来汽车跌6.06%，小鹏汽车跌8.02%，理想汽车跌2.53%，哔哩哔哩跌3.91%，百度跌3.10%，网易跌1.03%，腾讯音乐跌3.50%，爱奇艺跌3.13%。

此外，新一轮巴以冲突已经导致双方超过7200人死亡，其中加沙地带有2360名儿童死亡，5364名儿童受伤。土耳其股指收跌7.1%，为自2月以来最大跌幅，该指数日内两次触发熔断机制。 WTI原油期货和布伦特原油期货结算价均收涨。

欧股主要指数收盘普涨，德国DAX30指数涨0.08%，英国富时100指数涨0.33%，法国CAC40指数涨0.31%。

在恒指期货夜盘中，当月连续合约的收盘价格为17158点，＋0.16%，涨跌＋27点（以上数据为2023年10月26日早晨3时的数据）。而A50期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为11753点，-0.06%，涨跌-7点（以上数据为2023年10月26日早晨5时的数据）。

【大盘分析】

前夜万亿级的利好，昨天三大指数又是冲高回落，创业板还跌了近1%。但昨天个股4000家上涨，中位数+1.26%，60家多家涨停，赚钱效应炸裂。

说说前晚的万亿国债的事，虽然A50和中概股都大涨，但昨天大A还是惯性的高开低走，尾盘更是出现放量杀跌！很显然，有资金借利好出货。

昨天受利好刺激，黑杰克只想说主力吃想太难看，跳空高开本想卖个好价钱，无奈没有承接盘，只维持了半小时便回落，没有办法只能自己对倒护住这一跳空缺口，看一下保险与社保重仓的A50分时走势便知，把后面几天涨幅一天走完。

昨天市场投资者期待的反弹终于出现了，裹挟着‘某队’的连续出手，大家似乎看到了难得的曙光，但是所谓‘心急吃不了热豆腐’，即便是豆腐刚出锅也别着急吃第一口，小心烫着嘴。昨天市场就原形毕露，早盘用‘贴边蹭’的手段一步到位，实际上是周二尾盘的进场资金做了一次不到一个小时的短差，纯纯的利用市场的认知差又搞了一次‘盲点套利’。

这就涉及到一个问题，为啥历史上每次救市后，大盘还有继续创新低呢？一是人心修复需要时间；二是我们体系里内鬼也太多了，导致前期护盘效果大打折扣。

比如万亿国债一个月前外媒就说了，水利政策前两天也在传了！这种情况下，救市前必然有资金潜伏进去了，消息出来就砸给你。这几天每天主力内资都在跑，建议该查一查了。

说真的，人家华尔街为啥就没那么多内幕消息呢？我们好的没学到，咋学的都是融券做空，限售股转卖这种“创新”呢。

黑杰克想说，我们短期高估了国债的作用，但低估了它的长期意义！这是时隔20年重启，体现了政策对于经济的坚定支持，也展现了上面的决心。

以史为鉴，过去几次发布特别国债之后，大A短期走势并没有被改变。但过了一个来月，药劲开始上头了，都走出了一波修复行情！

大A总有自己独有的节奏，并不会一直那么怂的。在万亿国债后，接下来两个月还会有更多利好落地！在情绪共振下，四季度或有吃肉的行情。

当然，短期市场还没有企稳，昨天汇金应该没出来护盘，资金就迅速开始砸盘了。尤其是午后狂砸券商股，这是一种赤裸裸的挑衅啊！

说真的，前晚一万亿的利好，昨天香港还降印花税了。但无论A股还是港股，都大幅冲高回落！真的挺失望的，难道大票只能靠汇金护着了？

港股降印花税由0.13%下调至0.1%。这个之前早就有预期了，这个下降幅度不算太大！港股午后也大跳水，由最高+2.7%到收盘+0.55%，学会了A股的高开低走。

香港印花税是双边收费，现在0.1%，相当于A股交易成本的4倍。本来港股那边资金活跃度就差，现在还这么小家子气，确实有点失望了。

主板因为主板有银行、中字头等大盘股护盘，前期这些个股基本都没有下跌，所以，主板的指数有些失真。创业板前天反弹以后，昨天直接高开低走，技术上，有阴包阳的趋势，说明创业板还没有见底。

所以还是那句话，想救A股，就得持续真金白银往里面干。建议汇金每天买个几十亿，直到外资不砸盘了，否则纯粹是透支政策的信用。

2024年假期安排出炉，A股除夕不放假。这个有点让人无语，尤其今年这个行情。除夕还开市的话，感觉整个过年心情都不会太好！

当然，除夕不休市在历史上有过7次，其中有5次实现上涨，平均涨幅为0.75%。也许是想给我们发个红包吧，股民这一年确实太难了。

昨晚美股开盘后跳水，道指翻绿了，纳斯达克大跌逾2%。中概股跌了2.6%，人民币汇率又跌到7.266，A50倒是比较坚挺！总之外围不大给力。

今天不出意外，大盘又有压力了。现在内外资天天砸，何时才是尽头呢？汇金还会继续出手么。要想爱请深爱，如果三天嗮网两天打鱼，人气又很快要散了。

但整体上，缓和迹象明显，政策也在发力，市场量变到质变的临界点越来越近！要珍惜3000以下的大A，停留的时间不会多了。

市场磨底的过程比较复杂，很难一蹴而就，所谓‘病来如山倒，病去如抽丝’，制度的窟窿眼儿还挺多，管理层得认真的一个一个的堵上，还要慢慢滋养这片土地才能重新焕发活力。

【盘面逻辑】

前天4500家上涨，昨天4000家上涨！虽然指数不大争气，但小票在持续涨疯，各种连板、各种妖股满天飞。圣龙股份飙出了14连板，问你服不服？

两市上涨有4016家，涨停的72家，下跌家数是1158家，跌停3家，涨跌比是4：1，需要注意的一个积极的信号就是涨停家数持续增加，已经增加到了72家，这是近期的新高，市场赚钱效应有恢复的迹象，要看一下持续性。

回到市场，昨天最强的是基建产业链，水利、地下网管、新型城镇化等集体大涨。受到万亿国债支持灾后重建消息刺激，板块直接是涨停潮的，顶一字板就有近10家！根本没法参与，好的买不到，能买到的今天就是坑。

基建、水利这次确实受益，但业绩体现起码要到明年了！现在仍然是情绪的炒作，而且有潜伏盘+昨天顶太猛，今天感觉要兑现的，不要再去追。

国家数据局昨天上午正式揭牌。主要统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，引发了昨天数字经济，算力等板块走势较强。

午后，华为相关个股也出现了一定的拉升，大盘涨幅不大，但市场不缺赚钱效应，后期行情走稳，市场热点还是在科技股。

华为系午后大暴动，问界M9预订突破15000台，开源鸿蒙PC端突破的消息！又把华为线热情带起来了，华为汽车，算力、卫星这几个方向，人气依然爆表。

最近华为的传闻太多，逼的公司老是出来否认，这也是醉了。果然是人红是非多，这次新问界卖爆了，一个月就卖出6万台！华为的文化又很狼性，收编销售体系也方便管理，这是迟早的事了。

赛力斯应该求之不得，靠华为技术+影响力，赛力斯市值都翻几倍了，也收获了巨额销量。此外江淮汽车也传闻跟华为汽有合作，昨天直接拉板了！

近期最强的主线一直是华为，从华为发明5G-A，华为辟谣要发射1万颗6G卫星，华为问界M9预订突破15000台，开源鸿蒙PC端突破等等。华为沾上谁谁就能火，华为是家好公司，但A股靠华为一家企业能反转吗？炒华为是“爱国”更是有点扯了。

A股目前市值77万亿，只相当于4个苹果市值。其实黑杰克觉得，炒华为概念不如让华为上市，也能改变下大A当下的窘迫。我们市场还太依赖钢铁水泥煤炭石油白酒等老行业，代表新科技方向，几乎没有有核心竞争力的企业

人工智能发酵了算力这个分支，前晚英伟达强制收紧了算力卡的出口管制，这对于中国企业来说是个不小的打击。原本还有30天时间可以采购、运输急需的高端AI芯片，但美国政府要求“出口管制规则”立即生效，让中国企业失去了这个机会。现在大量需要英伟达A800芯片的中国公司只能选择替代路线。因此，国产AI芯片的寒武纪（AI算力名单）一度涨超10％。

由于限售政策的实施，服务器售价大幅增长。算力租赁也变得更加困难，通常需要至少一年的租用时间。此前签订的服务器订单可能会受到影响，小客户有被单方面取消订单的风险。然而，一些公司却因此获益，比如青云科技（AI算力名单），涨幅高达17％！他们采用了算力租赁、多模态和数据库等技术手段，目前手上拥有100台A800，与国资合作，明年总算力规划约9500P。龙宇股份（AI算力名单，三斧先锋队，算力租赁+云计算+燃料油）和同方股份（AI算力名单，三斧先锋队，算力租赁+华为昇腾+数据要素）也涨停了，他们也都是采用了算力租赁等技术手段，并且与华为等公司进行了深度合作。利通电子（AI算力名单，三斧先锋队，算力租赁+华为昇腾+数据要素）也一度涨停，他们也使用了算力租赁等技术手段，并与华为昇腾等公司合作。

不过，华为系炒作一大变化是，中军赛力斯、欧菲光这些涨不动了，现在炒的都是小票连板。昨天演绎到极致了，尾盘已经有资金抢跑，要开始谨慎了。

现在行情怎么形容呢，叫股灾中的牛市行情。一边是外资继续跑，权重白马继续跌；另一边小票在持续的涨疯，各种连板、各种妖股满天飞！

万润科技（AI机器人名单，三斧先锋队，三季报增长+存储芯片+LED元器件封装+华为），一波吸筹后走一个涨停，该股近一年涨停18次。算力存力不分家，万润很有可能成为“存力鸿博”。当初英博数科单月营收仅几十万给市场创造了巨大想象力，而万润似乎也有过存储营收仅几十万的公告呀。

昨天连板晋级率接近100%，真是夸张！真视通妖股8连板。圣龙股份这个14连板，不仅刷新年内纪录，也打破了最近五年的妖股连板纪录。股价一个多月从10块涨到40多块，已翻4倍之多！真的太牛了，不服不行。

现在市场短线已经疯了，村里也放任不管了，比的就是胆子大！昨天连板晋级率接近100%，真的是夸张。但即便是这样，圣龙股份也没关起来，只是释放了两个利空，一、业绩是下滑的，二、交易所暂停交易的警示函（这个小作文还没证实）。

除了关小黑屋，还有谁能阻挡圣龙升天吗？现在市场看着热闹，但其实非常反智，劣币驱逐良币。但也没办法，市场就这么点钱，没有人气，再好的利好也不管用！大家都没有长拿的信心，自然打一炮就跑的，这就是人性。

黑杰克认为，昨天短线接力进入高潮了，今天筹码必然松动的。水能载舟亦能覆舟，高位票在这个位置，真的需要谨慎一点！就像昨天圣龙这么牛，盘后有监管传闻了，这个文件看起来不太像假的，但锦龙就很坑，追高打板的一天12%亏没了，这个位置谨慎一点吧！最近市场资金集中在题材方向，疯狂的投机。

千亿的金山办公，三季报业绩暴雷了，营收10.98亿，同比+9.4%，净利润2.92亿，同比-1.73%。公司前3季度只有8.93亿利润，对应1399亿市值，市盈率高达117倍！但净利润还是负增长，就这种机构还炒到近2000亿市值，这个市场有时候真的没底线的。

下跌方面，昨天医美股龙头全线崩塌，贝泰妮-16%，创历史新低；爱美客-12%，创三年来新低！华熙生物也跌了近6%。

很显然，今年资本抛弃了消费升级的逻辑，从高端消费的白酒，医美；到中端的免税、京东网购等等，股价都跌的非常惨。而主打低价的拼多多，成为今年最强的中概股！

时代变化很快了，谁能想到，大家说不结婚就不结了，说不买房就不买了，说不生育就不生了。唯一不变的是A股的3000点，这不又给了大家3000之下买股的机会，要珍惜啊。

医药方向近期是有一波反弹的，反弹之后开始快速回落，这就是短线资金为主导的反弹往往持续性是比较弱的，反弹几天就是快速回落，很多医药方向个股都是跌破前期低点的，所以当前操作策略上追涨风险还是比较大的。

光伏两大巨头出业绩了，通威股份Q3净利润30.31亿，同比下降68%；锦浪科技Q3净利润1.24亿，同比下降59%。难怪通威股价又新低了，锦浪科技逆势大跌2天，肯定有资金提前知晓了！

但黑杰克认为，这个业绩是阶段性利空出尽，今天不会大跌了。光伏算是周期性行业，业绩在最惨最差时，可能股价就见底了！参考过去石油、造船、猪肉行业，基本上都是如此，光伏距离底部也不会远了。

市场不仅被游资戏耍，还要承受以移动为代表的大盘蓝筹股的偷袭，一方面‘某队’在护盘资金不足的情况下奋力支撑，另一方面还有自己人背后捅刀子，这就像小学数学题——一个管子注水，两个管子漏水，问多长时间能漏光？

另外，两桶油，三大运营商、四大行等前期托盘资金，昨天全线撤离了。高位权重股补跌，这也是大A见底信号之一！短期看，大A在2900点筑底概率很大，但短期想上攻很难，估计在2900~3000之间晃荡了。

昨晚又一堆上市公司回购了，比较知名的有鹏辉能源、TCL中环、汤臣倍健、乐普医疗等！最高是TCL中环10个亿，乐普医疗、汤臣倍健等在2亿-5亿，其它的几千万元。

回购当然是好事情，这些公司也不是国企，可能真的觉得股价低了，或者想维护下股价！但黑杰克还是那句话，回购股票不注销，都是耍流氓的。

回购股票会不会提振股价，那得分情况。很多白马股提振并不大，但至少缓解了下跌的趋势！比如牧原股份，公司连续两次宣布回购或增持，昨天就大涨了。

因此今天要观察下茅台、宁德等超级权重，如果还是昨天这样各个权重走的不咋样，只有情绪涨，那就得小心随时出分歧。反过来如果权重配合，继续干就好。场上反复活跃的方向，算力、卫星、汽车，消费电子，芯片依然在以轮动的形式表现。

【题材挖掘】

1、工信部将推动物联网等新型基础设施建设。

相关个股：航天科技、华工科技、新大陆、远望谷、美格智能、汉威科技、三川智慧、润和软件、移为通信、广和通、必创科技、同方股份、移远通信、乐鑫科技、佳华科技、映翰通、有方科技、翱捷科技、秦川物联。

2、发改委印发《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案(2023—2025年)》。

相关个股：浙江正特、嘉麟杰、三夫户外、探路者、牧高笛、浙江自然。

3、英伟达发布AI系统，可应用于机器人编程。

相关个股：宏英智能、永贵电器。

4、小米、华为等手机完成中国联通XR通话测试。

相关个股：东方通信、震有科技。

5、丰田固态电池充电速度达特斯拉的1.5倍。

相关个股：金龙羽、翔丰华、科森科技。

6、中央财政将增发2023年国债1万亿元，水利建设有望再获资金重点支持。

相关个股：青龙管业、龙泉股份。

7、800G光模块出货量下半年起快速增长。

相关个股：华工科技、中际旭创、博创科技、源杰科技。

8、卫星应用产业大赛道有望迎来长达十年的成长期。

相关个股：盛路通信、海格通信、雷电微力。

9、风电9月新增并网4.56GW，同比增长47.10%。

相关个股：泰胜风能、盘古智能。

10、三星正推进测试6G网络数据传输距离。

相关个股：顺络电子、兴森科技、达华智能、中京电子、通宇通讯、世嘉科技、奥士康、亚光科技、信维通信、力源信息、慈星股份、硕贝德、赛微电子、明阳电路、本川智能、菲菱科思、大恒科技、烽火通信、中贝通信、移远通信、国博电子、信科移动、创远信科

11、上半年新增储能装机接近历年累计总和。

相关个股：德赛电池、北京科锐、首航高科、雄韬股份、祥鑫科技、特锐德、南都电源、当升科技、东方日升、阳光电源、鹏辉能源、宁德时代、德方纳米、新特电气、华塑科技、华宝新能、动力源、林洋能源、海兴电力、派能科技、固德威、天合光能、安达科技。

12、工信部就《工业互联网安全分类分级管理办法》公开征求意见。

相关个股：远光软件、科远智慧、盈趣科技、汇川技术、东方国信、佳讯飞鸿、上海钢联、天玑科技、东土科技、安控科技、鼎捷软件、朗新科技、赛意信息、迪普科技、软通动力、用友网络、宝信软件、中科曙光、川仪股份、能科科技、映翰通、三旺通信、中控技术。

13、上海市发布合成生物三年行动方案。

相关个股：华东医药、川宁生物、凯赛生物、嘉必优、华熙生物、华恒生物

【总结】

前天晚上，国家宣布4季度将增发1万亿国债，将通过分税制框架下的支付转移方式发给地方，这导致财政赤字率也从3%，提升到了3.8%。表面说用于赈灾，其实就是为了刺激国内经济，因此要明白这就是中国版QE。

其实前几天统计局局长说全年完成5%的GDP目标没啥难度，所以不少人觉得这是暗示“财政刺激不用加大力度弄了”。因为在年中增加财政预算，历史上只在1998-2000年那3年用过，还是朱镕基时代的产物，主要是为了对应亚洲金融危机。

但是前天消息一公布，其实颇为出人意料。说明当下经济下行压力较大，所以不得不提升财政赤字率，进行财政刺激。

对于中国而言，长期赤字率都在3%之下，即便是比较困难的疫情这几年也是一样，但今年疫情过去了，却更困难。

突破3%的财政赤字率其实就是一个信号，这意味着，一个时代开启了，以后基本上年年都要超过3%了。

前几天刚发了1.5万亿的特殊融资债，前天又宣布弄1万亿国债，一共是2.5万亿。所以已经在超发国债了，和美国越来越像。

2008年发4万亿的时候，最终算上加杠杆大概弄了60万亿，也就是基本是15倍杠杆系数。现在2.5万亿，肯定杠杆率上不了那么多了。估计也就是6倍系数，所以刺激规模大概15万亿的样子。后续还要观察这个刺激效果如何，现在评价太早了。

中国10年期国债收益率已经从8月份2.55%，涨到2.75%。其实和美债收益率上涨的原理一样，想多发债，就要“让利促销”。

所以中国债率利率在2个月里面其实涨了大概8%，而且未来还会涨的。这意味着买债券基金的，或者银行固收理财（里面也是债券），要小心了，因为新债利率上涨，就意味着老债面值下降（也和美债一个原理）。

说完国债刺激计划，再看看昨天的盘面，A股三大指数呈现“高开低走”趋势。北向抛压12.95亿元，沪深两市主力资金净流出27.23亿元，净流出额创出近1个月最低。

虽然机构抛压不太大，但整体走势显得“软绵绵，怂颠颠，颤巍巍”。这其实说明当下投资者信心依然很弱，而且这两天10年期美债收益率是走弱的，也就是考验还没到呢。

同时，国债的超发，也意味着赤字的增加，这有2个负面影响，一个是汇率容易承压，进而导致北向抛压增强。还有一个是容易让国内通胀提速，这意味着未来可能会出现“抑制通胀的加息”。这也是机构内资依然保持谨慎的原因。

所以头脑要保持清醒，正如前天所言，汇金不会天天下场买ETF的，国债的目的也主要是先缓解“地方债危机”。

汇金的作用，主要是在平准基金出来之前，完成一个“阻击”意义，为主力部队的反攻成功争取必要的集结时间。

而万亿国债的目的主要是盘活实体经济，这相当于“策应”。这些量能都不足以仰攻“强美元+高美债”。

作为小散，不要只会说“治大国如烹小鲜”这种话，而要明白它具体怎么“烹”的。现在的方式其实就是“国债超发”。

总有护盘的，其实就是“股市凯恩斯主义”，企图用“宏观调控逻辑来平复下跌周期”。汇金ETF买入，就是“强行注入买入动能”，平准基金不过是注入更大的买入动能，对手是顽固的北向抛压。我旁观这些变化，并思考如何利用。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

操盘必读＿2023年10月26日