11月21日操盘必读提到的重点精华：

（1 ）昨夜美股集体收涨，有什么要注意的吗？微软涨超2%，英伟达涨超2%皆创历史新高。10年期美债收益率4.421%，低于上周五4.441%。中国金龙指数涨3.55%，热门中概股普涨，大型科技股全线上涨，恒指期货夜盘＋1.00%，A50期指夜盘＋0.50%！

（2）关于大A，昨天低开高走全线收红，怎么看？昨盘中低点3043在10:30之后人民币反弹，带动外资抄底，刺激A股和港股，恒生指数反弹强，而上证指数反弹弱，虽然指数没涨多少，赚钱效应不错，年底妖股更是嗨翻天，放量1000亿，两市成交9273亿。现在全球除了大A、港股和韩国，其他不是创新高就是在创新高的路上，就更别和10年涨20倍的印度比了！

（3）人民币5天内狂飙1100点，11月以来涨幅1600点的可能原因？一是10年期美债收益率4.421%，低于上周五4.441%。二是美国前三大海外债主日本、中国和英国均减持美国国债，中国连续第六个月减仓，而此次是14年来首度跌破8000亿美元大关。三是，中沙两国央行签署双边本币互换协议，未来可能直接人民币买石油，沙特拿着里亚尔币来国内买A股。所以，人民币升值周期开始了，市场“小切大”应该要慢慢上演了！

（4）现在市场的风格以小为美，怎么看？万得微盘股指数，在过去10年跑出了年化34%的收益率，这个指数，由A股市值最小的400家公司组成。其实A股每一轮反弹行情，都是小盘股开始炒的，等市场有了赚钱效应，场外资金才会进来买大盘股，现在大A把赚钱效应打出来，随着美元见顶，肯定是对利率敏感的科技+成长，弹性最高。

（5）近期盘面妖股群魔乱舞，怎么看？现在市场以投机为主，寻找跨年妖股的行动，在游资和散户中越来越有号召力了，这几天，年度妖股争霸赛在上演，年底为了回本，大家都有一颗抓妖的心！北交所30cm也香饽饽，涨幅前10里破天荒出现了四只北交所股票，极其罕见的！大概是主板的连板和创业板20cm，已无法满足赚快钱的心态了吧，都开始干30cm了。总之，现在玩的是胆大，比的是头铁，能不能吃大肉就看个人信仰和胆量。个股投机炒作正迎来绝佳的时间窗口，投机也是信心的一种，当越来越多的人相信时，行情肯定就不会差的！

（6）贵州茅台拟实施回报股东特别分红，总共派现240亿，怎么看？茅王还是很良心的，2年4次分红，赚的利润拿出90%分完，体现股王担当，但茅台的问题是不便宜，想一想如果你是4年前600元买的茅台，现在股息率是8%，现在按照市值2.21万亿计算，这次特别分红股息率约1.1%，今年两次分红合计股息率约2.55%，并不算太高。茅台带头给A股带了个好头，其它白马股是不是该跟上了，外资重仓的都是新能源、大消费、茅指数，一旦外资流入超预期。A股有可能大小切换，年底吃饭行情就比较稳了！

（7）房地产又来利好，说监管部门正在起草50家房地产企业白名单，怎么看？这些入围的企业，将获得信货、债权和股权融资支持，这是一次大洗牌，上市房企102家，全国6万多家，如果头部企业获得支持，其它的都会被逐步淘汰出局，房地产强者恒强的时代就来了1

（8）三部委推广自动驾驶上路，苏州、上海、武汉，扩大智能网联汽车试点范围，怎么看？从12月份开始，一些试点的地区，地方政府要进行兜底，要求车辆要购买500万以上的保险。另外，特斯拉的FSD两周内，就会在国内落地，这是一条外来的鲶鱼，很多媒体会与华为自动驾驶，进行对比分析，看看未来炒作会不会扩散！

（9）华为机器人，怎么看？首款基于开源鸿蒙的KaihongOS人形机器人面世了，适配智慧医疗、智慧家庭、智慧工厂。同时，特斯拉的人形机器人在月底会进行再次行走，由功能实现进入到量产实现环节，在华为巨头加入机器人研发浪潮后，机器人的降本目标，国产供应链是受益的！

（10） HBM高带宽存储，怎么看？海力士和英伟达正在做HBM4.0的技术规范，因为存力才是制约现在算力芯片GPU量产交付的关键，对于算力来说HBM是重中之重！

（11）算力租赁涨价的底层逻辑，是什么？本来是直接买太贵了，采租赁可以大幅降低成本，原来超过一亿甚至几亿，现在几百万，训练几次不过千把万，成本缩减到至少1/10以上。那么老美直接给禁了，渠道库存走紧，走关系也拿不到，所以存量生意就变成金矿生意了。老美认为未来技术革命主导是AI，算力之于AI，就是锂矿之于电动车。算力芯片在老美手里可以卡我们，所以大炒算力租赁的涨价，国产替代是一头，稀缺涨价是另一头！

【隔夜外盘】

三大指数集体收涨，得益于微软和英伟达股价上涨的推动，纳指涨超1%。道琼斯指数涨0.58%，报35,151.04点；标普500指数涨0.74%，报4,547.38点；纳斯达克指数涨1.13%，报14,284.53点。

微软涨超2%，盘中触及历史新高。此前，微软CEO萨蒂亚·纳德拉宣布，前OpenAI首席执行官山姆·奥特曼将加入微软，领导一个新的人工智能（AI）研究团队。

英伟达涨超2%，收于历史新高，该公司将于美东时间周二盘后公布三季度财报。分析师预计英伟达Q3收入增长将超过 170%。

美债收益率延续了近期的跌势，此前拍卖的20年期美国国债拍卖表现强劲。债券价格与收益率成反比。10年期美债收益率收于4.421%，低于上周五的4.441%。

大型科技股全线上涨，苹果涨0.93%，微软涨2.05%，特斯拉涨0.55%，谷歌涨0.69%，亚马逊涨0.65%，Meta涨1.47%，英伟达涨2.25%，奈飞涨1.84%。

热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.55%，阿里巴巴涨1.11%，京东涨3.40%，拼多多涨3.15%，蔚来汽车涨5.55%，小鹏汽车涨8.58%，理想汽车涨3.68%，哔哩哔哩涨4.15%，百度涨2.95%，网易涨1.14%，腾讯音乐涨6.81%，爱奇艺涨2.95%。

在恒指期货夜盘中，当月连续合约的收盘价格为17943点，＋1.00%，涨跌＋178点（以上数据为2023年11月21日早晨3时的数据）。而A50期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为12042点，＋0.50%，涨跌＋60点（以上数据为2023年11月21日早晨5时的数据）。

【大盘分析】

昨天上证指数开盘之后先是出现了一波下探的过程，盘中低点是3043点，随后10:30之后开始震荡上扬，这一波分时级别的反弹是因为离岸在10点之后出现了快速跳水、人民币开始出现反弹，直接刺激A股和港股出现反弹，近期恒生指数反弹力度更强一些，昨天盘中最大涨幅接近2%，而上证指数反弹稍弱一点，最终收盘涨幅是0.46%。

很多人吐槽A股，但指数周线四连涨，昨天新一周又是开门红，惊不惊喜意不意外，不看账户，还以为牛市来了。

昨天大A低开高走，收盘全线收红了。主要是盘中人民币狂飙，带动外资抄底，最终提振了市场！但内资又砸96亿，这一天天跑路，真是卖不完啊。

虽然指数没涨多少，个股却3700家上涨，涨停59家，中位数+0.71%，赚钱效应挺不错的。不仅题材风生水起，年底妖股更是嗨翻天，就问你服不服？两市成交9273亿，放量了1000亿，说明有老乡回来了！

现在全球除了大A、港股和韩国，确实很多都是牛市，日经指数昨日最高33853点，再度刷新1990年以来新高。美、德、法、挪威…等等，不是创新高就是在创新高的路上，你争我抢，就更别和10年涨20倍的阿三比了，只会更加郁闷！

美国前三大海外“债主”——日本、中国和英国在9月均减持了美国国债，从而推动海外投资者在当月持有的美国国债规模跌至了5月份以来的最低水平。

其中，中国9月持有的美国国债规模减少了273亿美元，为连续第六个月减仓，总持仓规模从上月的8054亿美元降至了7781亿美元，续创2009年5月以来新低。

从去年4月起，中国的美债持仓就一直低于1万亿美元，而此次也是14年来这一数字首度跌破8000亿美元大关。

昨天人民币继续强势，日内涨幅400多点；在过去5天内，人民币狂飙了1100点，11月以来涨幅1600点！已经回到7.17附近，为三个月内新高。

不过还是要注意的是，最大空头内资机构昨天延续卖出态势，再度大卖近100亿，连续10个交易日净流出，这也能解释近期蓝筹一直弱于个股原因，如果这个大空头不终止砸盘行为，市场向上扣关的动力就还是不足，毕竟蓝筹深度绑架指数。

黑杰克认为，人民币升值的预期，有利于外资进场，也利于吸引外资来华投资。对A股市场肯定是好事，现在我们市场比较看外资脸色！昨天上午外资净流出，大盘就绿了；等下午开始净流入，就涨起来了。

总之，如果你对市场走势不满意，请听黑杰克一句劝：不论是A股也好，港股也罢，都是趴在地上的，非常的安全；即便不主动做多，也不要轻易的做空，要相信这个位置，机会总是大于风险的；如果这个位置都害怕，那干脆就彻底离场不碰股票，也算解脱了自己，何乐不为呢？

历史上，人民币趋势性升值期间，往往意味着一轮牛市。目前大A走的比较疲软，主要是信心不足！现在市场还差一个引爆点，比如美元正式见顶，比如国内经济复苏超预期，这一天应该不远的。

现在市场的风格，就是现以“小”为美，昨天中证1000涨0.87%，中证2000涨1.05%，而沪深300只涨了0.23%，上证50涨0.27%！越小越受欢迎，越大越不受待见，就是这么的奇葩。

黑杰克给大家说个数据，万得微盘股指数，在过去10年跑出了年化34%的收益率。秒杀了国内所有基金经理的收益，包括巴菲特！

而这个指数，由A股市值最小的400家公司组成。所以还研究啥股票啊，在大A挑最小的死拿着。只要不退市，不被ST，你就可以躺赢了。

当然，大家也不用悲观，其实A股每一轮反弹行情，都是小盘股开始炒的。等市场有了赚钱效应，场外资金才会进来买大盘股，“小切大”就水到渠成了！

现在大A刚从ICU出来，最重要的是先蹦跶起来，把赚钱效应打出来。不管黑猫白猫，能赚钱的就是好猫；能涨停的就是好股票，让场外资金知道，来股市也是可以改善生活的！而不是变得抠抠嗖嗖，小气抠门....你们说呢？

最近总有人问，随着美元见顶，A股那些方向最受益？肯定是对利率敏感的，最典型的是科技+成长，弹性最高。但大A科技产业链，行业越分越细、个股越来越多，每天要学习新知识！让很多人很心累，这种情况下，ETF基金就是个好选择。

比如科创100ETF华夏（588800），昨天上涨0.61%，全天成交7.76亿元。上市三天，科创100ETF华夏（588800）成交总额超29亿元，可见人气之高。

黑杰克发现，近期科创方向的资金热度挺高，科创100更是受到追捧。相比科创50，科创100的主要优势有两个，一是涵盖高端装备、医药生物、新一代信息技术等多个战略性新兴产业；二是中小盘（100~200亿市值公司占比60%），高创新，成长性高，未来增长潜力大！

当然，指数的波动也相对大一些，只不过当前科创100的指数估值处于极低位置。从去年8月开启长达一年的震荡下跌，下跌时间足够长，幅度足够大！但10月二次探底后指数开启反弹，已连涨4周。

目前看，国内配置科创板的基金也越来越多。截至2023年Q2，机构对科创100成分股持有占比达40.10%，这一比例创下了新高！整体上，调整充分+高成长+资金涌入，科创100或将迎来“戴维斯”双击，投资性价比凸显。

科创100ETF华夏（588800）上市以来，盘中频现溢价，显示买盘积极，上周五当日资金净申购额高达2.1亿元。资金越跌越买，一方面展示出投资者对于华夏ETF产品的信心，另一方面也体现出大家对科创板的投资热情。

昨天人民币大涨，盘后还有个利好，中沙两国央行签署双边本币互换协议。虽然规模只有500亿，但这是人民币国际化是重要一步！利好人民币升值，跨境支付，石油板块等等。

以后直接人民币买石油？沙特拿着里亚尔币来国内买A股，这应该不是奢求了。而随着人民币越来越国际化，当很多人慢慢接受人民币交易，这对我们的外汇安全至关重要！

目前看，我们已经跟40个国家（和地区）签署了双边本币互换协议，朋友圈还在不断扩大。这长期肯定是好事，但短期也有“阵痛”，比如某些跟我国互换货币的国家在国际上会抛售人民币，导致了贬值压力！

所以，汇率稳定很重要。好消息是，随着美元、美债利率、国内宏观出现三大拐点，人民币升值周期要开始了，这对A股也是长期利好。

当前上证指数是具备反弹条件的，政策配合、离岸持续调整等，但是为何指数涨不动，就是因为上方套牢盘太大，这个套牢盘区域是在3100点-3300点，想要突破关键压力区域第一个方式就是直接放量长阳直接过去，但是站在主力角度来看是不愿意自己花钱拉升帮别人解套盈利的，第二个方式就是横盘震荡等套牢盘筹码主动交出筹码，这更符合当前的状态，而近期指数也选择了在大道线上反复震荡，在震荡过程中3100点-3300点筹码已经开始有所松动了，当这个区域的压力减弱就是大盘突破的最佳机会，这个位置就看谁更有耐心了。

【盘面逻辑】

整体表现来看还是可以的，全天分时来看黄线都是领涨的，盘中也出现了多个热点，当前行情也不奢求指数能够大涨，只要中小市值板块活跃、市场有炒作的热点就是可以的。

盘面上，题材已经是群魔乱舞，妖股更是层出不穷，西陇科学9天8板，银宝山新7板一字晋级，三柏硕7连板昨天地天板，南京熊猫5连板....！年底了，大家都有一颗抓妖的心，不知道你们更看好哪一只。

西陇科学，造假28个亿，深交所的顶格处罚罚款390万+严重谴责，也许是受到了“表扬”！公司股价被资金疯狂炒作，9天走出8个板，股价翻了一倍多。

诚然，任何一家上公司，股价上涨都是好事，但还是要一点底线的。现在A股那种业绩向好，老实做本份生意的企业，股价都很惨。而各种蹭热点、炒题材，连续亏损，甚至业绩造假都一涨再涨，这不是劣币驱逐良币吗？

难道就因为垃圾公司没有机构，没有外资砸盘，就可以为所欲为么。现在游资量化已经到了猖獗的地步，但村里为了保护大家的“信心”，基本上都不干预的。

昨天盘后有个消息，甘肃证监局：投资者王某锋编造关于“纯碱”虚假信息 处以二十万元罚款。这个事儿看似不大，你开始整治小作文，对某些题材炒作是利空！大家以后要注意了，乱写小作文是要被罚款的。

整体上，现在市场以“投机为主”。昨天直接让三柏硕从跌停拉到涨停，可见市场的投机氛围之浓厚！

另外，“寻找跨年妖股”的行动，在游资和散户中变得越来越有号召力了。银宝山新、西陇科学、南京熊猫、统一股份的高位连板，三柏硕的地天板，让圣龙股份、天威视讯等老妖也勇敢的开启了第二波！趋势挡不住啊。

这几天，“年度妖股争霸赛”在上演，年底为了回本，大家都有一颗抓妖的心！但市场形成一致性预期时，还是要小心一点。总体来说，随着人民币汇率的飙涨，市场“小切大”应该要慢慢上演了。

北交所30cm昨天也成了香饽饽，涨幅前10名破天荒出现了四只北交所股票，这是极其罕见的！大概是主板的连板和创业板的20cm，已无法满足大家赚快钱的心态了吧，都开始干30cm了。

总之，现在玩的就是胆大，比的就是头铁，能不能吃大肉就看个人信仰和胆量。趋势的力量不可轻视：基民亲自下场变股民，甚至于公募机构开始邀请游资去讲情绪周期，都在让市场的投机风格不断加强。

机构票低迷+量化受限+底h盘+监管松绑+关系缓和等多重利好之下，“个股投机炒作”正迎来绝佳的时间窗口。而这个窗口期能持续多长时间，谁都不知道，只争朝夕吧！总之，电风扇已经开到了最大档。

今年的市场，到底是熊市还是牛市，股民的悲喜是不相通的。拿着大票、白马、龙头的比较惨。但题材投机的，这比牛市还牛市啊。

最后黑杰克想说，投机也是信心的一种，当越来越多的人相信时，行情肯定就不会差的。不管从哪个层面看，大A最难的时刻要过去，别一跌就看空了！没大涨的也不要卖出，等风来。

而且，外资重仓的都是新能源、大消费、茅指数等核心股，一旦外资流入超预期。A股有可能“大小切换”，风格出现快速轮动！一旦权重和题材轮番发力，年底吃饭行情就比较稳了。

贵州茅台拟实施回报股东特别分红，总共派现240亿。在上次半夜涨价后，茅台再放重磅利好，时隔一年再实施大手笔特别分红。每股派发现金红利19.1元，总计派发红利240亿元！按照市值2.21万亿计算，这次特别分红股息率差不多1.1%。

说真的，茅王还是很良心的。2年时间4次分红，赚的利润拿出90%分完了，体现了股王的担当！但茅台的问题是不便宜，今年两次分红合计股息率约2.55%，并不算太高。

今年消费股不受待见，也就剩茅台在苦苦支撑。上次放涨价大招后，隔日茅台大涨5.72%，但其它白酒股都冲高回落！这一次呢？茅台能否带领白酒股崛起。

茅台对A股的意义，更多的是复利。大家想一想，如果你是4年前600元买的茅台，现在股息率大约是8%，茅台的护城河+净利润10%以上增速，简直就是印钞机，比存在银行强太多了！茅台带头给A股带了个好头，其它白马股是不是该跟上了，别那么一毛不拔。

昨晚房地产又来利好，说监管部门正在起草50家房地产企业白名单。这些入围的企业，将获得包括信货、债权和股权融资等支持！这意味着，它们是值得信任的，应该能扛过这一波“下行周期”了。

毫无疑问，这是一次大洗牌。黑杰克查了下数据，上市房企102家，全国6万多家；如果头部企业获得更多的支持，其它的都会被逐步淘汰出局！房地产强者恒强的时代就来了，那么万科、金地、保利、滨江、新城控股等优质房企，未来机会就比较大了。

另外，融创中国债务重组重大进展，境外债务全面完成重组整体化解约900亿元债务风险。这是第一家完成境内和境外债务重组所有流程的大型房企，绝对是强心剂了！

从股市的角度，地产行业最坏的时刻已经过去，但房地产想要真正“软着陆”，还差最重要的一个环节，就是房子销量啥时候能全面回暖。周末的利好，昨天地产股几乎没涨，看今天资金买不买账吧。

人工智能龙头OPEN AI出了个大瓜，持续了三天的OpenAI宫斗，昨天有结局了。OpenAI顶住压力认命了新CEO，微软拿下了大将，奥特曼将加入！感觉微软才是最大的赢家。

昨晚微软涨超2%，股价又历史新高了。估计今天AI可能会成为一个新的市场热点。

但中长期看，微软也面临不确定性，一是投资100多亿美元的OpenAI，内部出问题后，必然会拖累其领先优势；二是奥特曼在微软能不能搞出来，也存在不确定性。

总之，OpenAId的内斗，对其它大模型公司是个机会！谷歌、亚马逊、苹果等不会放过这个机会追赶的，接下来搞不好美国那边是百模大战，那么卖铲子的反而最受益了，比如英伟达，国内的CPO公司等等。

A股这边昨天算是普涨，相对比较强的是自动驾驶。上周五盘中传出三部委推广自动驾驶上路，昨天全文出来之后持续发酵。

近期，苏州、上海、武汉等多地发布文件称，进一步扩大智能网联汽车试点范围，并提升政策支持力度。

一些细则规定了从12月份开始，一些试点的地区，地方政府要对自动驾驶导致的交通事故、数据和网络安全、自动驾驶系统失效等问题进行兜底，相关车辆要购买500万以上的保险。

自动驾驶的发展速度可能会超出我们的预期。另外小道消息传说特斯拉的FSD两周内就会在国内落地，这是一条外来的鲶鱼，在它进来之前，华为自动驾驶已经打出了好样，FSD进来之后，比如有很多媒体会在二者之间进行对比分析，可以看看未来炒作范围会不会扩散。

城地香江（AI算力名单）触及涨停！特斯拉算力中心合作， FSD即将进入中国，一切已准备就绪。目前在中国特斯拉急于让FSD实现合规性才能真正触达中国客户。数据禁止出海，中国本地数据存储和运营本地化是必经之路，同时布局FSD中国超算中心。目前上海现成超算中心稀缺，城地香江拥有8000台大功率机柜，距离特斯拉超级工厂仅6公里，可以快速为特斯拉提供本地化运营服务。另外，华为服务商，华为数字能源技术有限公司与香江科技股份有限公司在华为松山湖基地签署战略合作协议。未来，双方将在数据中心基础设施建设、数据中心建设。

上周五传出鸿蒙机器人操作系统的消息，等于给机器人也赋予了鸿蒙概念。特斯拉的人形机器人在月底可能也会进行再次行走。不过目前市场的炒作还是以华为机器人为突破。

深开鸿与乐聚机器人日前宣布，推出首款基于开源鸿蒙的KaihongOS人形机器人，适配智慧医疗、智慧家庭、智慧工厂等场景。开源鸿蒙正在加速向人工智能行业渗透，人形机器人的布局是其中重要一环。

随着基于开源鸿蒙系统的人形机器人面世，加上开普勒人形机器人的推出，在华为等巨头加入机器人研发浪潮后，国内机器人研发获得重大进展。

此外特斯拉本月将启动的行走测试即将来临，特斯拉人形机器人样机迭代即将由 " 功能实现 "（B 样）进入到 " 量产实现 "（C 样）环节。受益未来特斯拉机器人的降本目标，例如伺服系统、滚珠丝杠、关节设备以及相关生产线加工设备等国内企业已经实现技术突破的环节或有望打入特斯拉人形机器人供应链，成为未来业绩的一大增量方向。

昊志机电（AI机器人名单）涨超10％！华为人形机器人，力传感器主要用在手部、关节等，目前主要用扭矩传感器，六维传感器还没有实际的应用，供应商是昊志机电。原董事长汤丽君涉嫌内幕交易，被罚，收到行政处罚决定书！！结案了，彻底起飞，压制2年的枷锁彻底解放，公司和优必选的人行机器人研究院获批筹建，减速器国内Top1，减速器和传感器已经批量销售。

柯力传感（AI机器人名单）触及涨停！机器人这个板块一直是一条侧线，无论市场走蓝筹指数反弹行情，还是走妖股炒龙炒凤行情，机器人一直在偷偷涨。特斯拉人形机器人在本周即将进行行走测试，柯力传感是六维传感器的极少数上市公司。机器人+机器视觉+传感器

抖音概念经过了两道三天的发酵，微信、抖音、快手三家平台先后公布微短剧治理公告。对最近火热的短剧游戏概念，这个看似是利空，但实际上算“靴子落地”！

短剧+抖音付费概念，这个方向肯定没走完的。现在，字节跳动（抖音母公司）的收入已超过腾讯阿里！

半导体方面还是围绕算力，晚上又传出消息说海力士和英伟达正在做HBM4.0的技术规范谈到，对于算力来说HBM是重中之重。

英伟达推出H200，这种芯片是通过堆显存来提高性能，没有提升核心频率。国内上市公司来说，市场还是在上游材料方面进行对比挖掘。

由于英伟达供货的影响，华为算力的稀缺性没那么强了，现在算力炒的是新分支——HBM（高带宽存储）。

存力，才是制约现在算力芯片GPU量产交付的关键，存力的稀缺性已经超过了算力。HBM线（高宽带存储）板块，资金已经炒上游材料，而跟海力士合作的：香农芯创，最近也涨了不少。资金攻击的方向主要是材料端和设备端。

航宇微（AI算力名单）20CM涨停！，航宇微是有GPU和华为合作预期，公司自主研制的玉龙810芯片为通用AI芯片，公司是我国为数不多的进入卫星运营环节的企业之一，作为成功进入遥感卫星大数据行业的上市公司，AI芯片+卫星大数据，，该股近一年涨停1次。 11月16日，华为公司与航宇微开展深入合作座谈交流。双方围绕卫星大数据存储、分发、处理及人工智能技术领域展开深入沟通交流。

真的还有太多人没搞明白，算力租赁为嘛涨，其实很多人本质是没想透，算力租赁的底层逻辑，本来就是直接买卡太贵，但是国产接不上，而算力租赁可以大幅降低成本，成本缩减到至少十分之一以上，原来超过一亿甚至几亿，现在几百万，训练几次不过千把万。

那么现在好了，老美直接给禁了，竞争格局突然变得非常好啊，你们就八仙过海各显神通吧，渠道库存赶紧抢吧，或者走关系啥的也拿不到多少，而供需缺口是客观存在的，是快速扩大的，所以存量生意就是金矿生意了。

所以不要以为国产替代后大家都能玩。你得既有英伟达的经验，也得有华为的经验。不可能后年咔嚓一下都换国产吧，有个渗透率爬坡的过程，英伟达的卡和华为的卡如何兼容？如何调优？都是难题。

然后再说回涨价，黑杰克一直说涨价就看供需缺口，涨价是催化剂，不是逻辑本身，涨价不过是提前兑现利润。也就说真龙头不怕后续接力，而后排的，存量没多少的，渠道没能力的，只能兑现涨价了，就看涨价情绪了。

我们说，老美不卡我们5G了，未来主要卡的是AI。说明的啥？老美认为，未来技术革命主导就是AI，起码比5G、6G要重要的多，新能源是革命吗？我认为不是，只是对旧能源的替代，这就决定了新能源没法跟AI比。算力之于AI，就是锂矿之于电动车。因而锂矿重要性肯定及不上算力。

那好了，算力芯片在老美手里，可以卡我们，稀缺性无疑。

算力稀缺性、战略地位的载体是啥？仅此逻辑，就足以大炒算力租赁的涨价，它正是算力稀缺性的载体。国产替代是一头，稀缺涨价是另一头。

寒武纪（AI算力名单）涨超10％！发布23年股权激励，确保实现未来发展战略。虽然训练这块昇腾会占据大头，寒武纪依然有一席之地，我们国内确实nvdia的这个后续比较难了，这个禁令就比较严格。那就是这个华为这边这个升腾910D或者后续的版本这一块，包括现在这个产能可能也有限。北京时间周三凌晨，nvdia三季度业绩说明会，利好全中国GPU。

昨天整个短线市场基本上是爆了，不管是高连板的还是说连板的股票，整个盘面是呈现出非常明显的短线情绪的高潮。主要原因就是因为转点的出现，进攻的欲望就会特别强。所以之前反复说，做短线，交易的节奏是非常重要的，其中重要环就是在转点的位置。

【题材挖掘】

1、长虹发布全球首台星闪电视，商用元年开启下星闪产业链加速爆发。

相关个股：创耀科技（688259）高鸿股份（000851）公司在星闪技术的总体架构、接入层技术、设备规范和测试方法、多域协同等方面开展了技术研究和标准化。

2、台积电先进封装采用石墨烯散热材料，这两家公司有石墨烯散热产品。

相关个股：中石科技（300684）飞荣达（300602）

3、半导体巨头密集布局3D堆叠技术 HBM受到广泛关注。

相关个股：新莱应材(300260)正帆科技(688596)

4、上海打造空间信息产业高地，卫星产业链将迎大发展。

相关个股：铖昌科技(001270) 航天电器(002025)

5、人形机器人领域进展频出，产业化临近“破晓时刻”。

相关个股：汉宇集团(300403) 恒而达(300946)

6、与外部设备直接交互，脑机接口第三方评测启动。

相关个股：中科信息（300678）、三博脑科（301293）。

7、加速行业渗透，首款基于开源鸿蒙系统人形机器人发布。

相关个股：润和软件（300339）、常山北明（000158）。

8、更佳性能表现，特斯拉碳陶瓷刹车套件开售。

相关个股：楚江新材（002171）、华伍股份（300095）。

9、台积电正大举扩产SoIC（系统级集成单芯片）产能，正向设备厂积极追单。

相关个股：先进封装产业链厂商包括：封装测试：长电科技、通富微电、甬矽电子、晶方科技，伟测科技；先进封装材料：方邦股份、华正新材、兴森科技、强力新材、飞凯材料、德邦科技、南亚新材、沃格光电；封装测试设备：长川科技、华峰测控、金海通、文一科技、芯碁微装、新益昌等。

【总结】

这几天人民币离岸汇率大幅反弹，最新已经到了7.17，这导致市场信心得以提振。

北向资金昨天净买入13.73亿元，但是10月份宏观经济数据出来，PPI和M1，以及社融结构这几大关键数据都低于预期，所以机构内资依然谨慎，沪深两市主力内资昨天净流出84.89亿元。港股受到外资流向影响更大，所以汇率反弹的话，走势也明显更强。

未来北向资金还会大幅流入么？经过这3年，外资对于中国市场愈发谨慎。基金超募发行还可能么？经过这3年，赔钱效应明显，人们对于主动基金愈发怀疑。

2019年那波牛市起来的时候，其实很多股民变为基民了，因为当时北向资金大幅流入，叠加公募基金超额发行，造成了基金重仓股暴涨。由于挣钱效应明显，所以又刺激了人们再去申购基金，这导致最后其实是“基金抱团大盘龙头股”，也就是所谓的“核心资产+龙头白马”行情。

比如恒瑞医药和宁德时代，这种其实都是基金的重仓，它们主要是买的“大盘成长”。这2年跌惨了，套牢盘太多，所以未来即便反弹，基金青睐的赛道，也很可能是大盘价值或者小盘成长了。

因为再做大盘成长的话，一来不好发行啊。二来套牢盘太多，不好拉啊。基民有很多现在亏损20%-30%，这将成为很多人一生的回忆。

因为在国内当下背景下，很多基金经理能力不足（入市5年都没有），而且制度上有很多诸如“强平线”这种东西，即便你是私募高手，其实也发挥不了完全的功力。

A股的险恶，需要经历几个熊牛才能体验，靠想象力很难模仿“心态的颠簸”，这是最难的。所以投资并不容易，为它看起来其实很“冠冕堂皇”，需要会这会那的，但其实它最需要的是坚韧的意志。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

操盘必读＿2023年11月21日