在经历了一个让所有A股股民痛心的一天后，收拾一下心情，我们还得往前看。中国的经济或许并不会有反转，但股市出现了一些可能导致反弹的信号，我也会分享下一步的策略。

昨晚美股三大指数继续下跌，原因在于美股投资者继续质疑美联储是否将在3月降息。自去年12月中旬以来，市场押注3月降息的概率首次低于60%，与此同时，华尔街所谓的恐慌指标﹣﹣波动率指数（VIX）攀升至去年11月以来的最高水平。

美股涨到现在也很魔幻，当时上涨的原因就在于市场押注美联储将降息，并且最快在3月降息，在鲍威尔首次提及可能降息后，这种乐观情绪迅速飙升。
但我们早就说过美联储降息的逻辑，历史上美联储只有在通胀符合要求、并且美国经济需要降息的情况下才会降息。如今来看，这两项都没有达成，所以3月降息的可能性在我看来是很低的。
欧洲央行行长拉加德也做出了迄今为止最明确的暗示：可能在今年夏季降息。这也说明可能会在6月后才开始降息。
欧美的加息潮和降息潮往往是同步的，目前市场押注美国3月降息概率还是挺高的，超过50%，市场依然没有认识到这个事实，所以美股的回调也可能仍未结束。

昨晚国内依然没有什么政策，只有新华社最新发文《信心来自这里！》，里面阐述了我国经济向好的趋势并没有改变，底下的评论一片"好好好"、"遥遥领先"、"经济向好"。有些话我也就不多说了，懂的都懂。

昨天盘中，依然有"神秘资金"逆势抄底，4只规模靠前的沪深300ETF还在放量，但这一次神秘资金没有赢过北向资金，他们发现抛压太重了：买不完，根本买不完

昨天盘后，有一张截图在社交媒体广为流传，该截图显示一投资者于2022年1月13日买入的中证500指数雪球于2024年1月15日到期，因该合约保证金为25%，期末价低于期初价25％以上，因此此次投资的200万本金和票息皆无。
细心的朋友会发现这个产品是1月15日就爆仓了的，但这也引发了市场对于雪球产品担忧。我简单介绍一下雪球产品，具体的你可以自行百度。
你可以把雪球产品想象成一个保险，券商想对冲市场下跌的风险，散户则是保险公司。当市场好的时候，股市不断上涨到了一个约定好的区间，券商会付给散户高昂的利息，比如15%，这就是"敲出"；而当市场不好的时候，股市跌到了一个约定好的点位，这时候散户不但拿不到利息，反而在亏钱，股市跌了百分之多少，散户就会损失百分之多少，这就是所谓的"敲入"。

正常来说，散户亏的就是股市下跌的百分比，上面这个人原本只亏25%，但因为加了4倍的杠杆，所以本金才会全部亏完。我们再来说说雪球产品对市场的影响。
当市场进入熊市，产品敲入的概率越来越高，券商需要不断逢低买入指数。而当市场真正达到敲入时，券商又需要快速把多买的多头仓位平掉，这样的操作往往会放大市场波动，甚至引发其他市场参与者反复猜测"雪球"集中敲入点位并试图规避风险，使市场波动进一步增加。

由于市场上发行的"雪球"结构大同小异，不同券商之间都需要做类似的买卖操作，在市场下跌过程中买卖对冲时还要猜测其他同行的行为，争取在其他券商之前操作，无疑会进一步放大市场波动并容易引发市场进入下跌﹣卖出的负循环。

目前的情况就是这样，当指数不断下跌时，越来越多的雪球产品会进行敲入，这可能会造成市场加速下跌。

整体来看，外围依旧疲软，中概股下跌，国内也没什么政策，基本面还是弱。

技术面看，昨天是缩量下跌，但在最后时刻，盘面开始放量。我不知道是不是有一些融资盘爆了，导致了尾盘加速下跌。我们经常说缩量下跌是好事，代表抛压弱，但是缩量大跌不太一样，指数往往还会创新低，你还可以以更低的价格去买。
由于昨日的北向资金一直没有企稳，我做的倒T也并没有接回来，我打算今日看北向的走势继续跟随，找机会再接回来。我也教过跟着北向做T的技巧，先看上证和北向资金走势是不是同向，在同向的情况下，有几种情况：

1．北向资金上上下下犹豫不决，只做观察；

2. 北向头也不回的流出就做倒T，直到北向企稳，再接回来（比如昨天的盘面）

;3. 北向资金持续不断地流入，大盘也放量上涨，这时候可以跟随买入。

情绪面看，贪恐指数大跌到9，这是一个不错的信号，但贪恐还可以更低，如果想要极致的性价比，还是要看北向。
最后，作为A股市值最高的公司，昨天贵州茅台在bo II下轨处放了巨量大跌，我发现只要茅台大跌杀出量能，往往之后就会慢慢企稳，一鲸落，万物生，今天也要观察一下茅台的量能和走势。

我的策略说的很清楚了，能教的也都教给大家了。在市场的底部区间，情绪往往会是最低落的时候，这个时候依然要保持客观，稳步定投，不要害怕，即使A股没有长期价值投资，那也有价值投机的机会。

以上仅为个人观点，不作为投资建议。

唯真财经

1月18日晨报