【隔夜外盘】

美股周三（1月24日）冲高回落，三大指数涨跌不一，道指连跌两日，标普收盘续创历史新高。

受成分股3M、威瑞森走低的拖累，道琼斯指数收跌0.26%，报37,806.39点，自周一收于纪录高位之后连续第二日下跌。

与此同时，标普和纳指双双连升五天，其中标普500指数微涨0.08%，报4,868.55点，刷新历史最高收盘价；纳斯达克综合指数涨0.36%，报15,481.92点。

美国30年期国债收益率盘中升至4.403%，为去年12月5日以来最高。加拿大银行宣布维持5%政策利率不变。

大型科技股涨跌不一，苹果跌0.35%，微软涨0.92%，谷歌C涨1.12%，亚马逊涨0.54%。英伟达涨2.49%，报每股613.62美元，再刷新高。Meta涨1.43%，市值回到了1万亿美元上方。

科技股中，流媒体巨头奈飞上涨10.70%，公司Q4付费用户净增加1312万远超预期。另外，光刻机制造商阿斯麦美股涨8.85%，“GPU老二”AMD涨5.86%，推动以科技股为主的纳指涨幅居前。

盘中，微软市值一度升破3万亿美元关口，这也是美股市场上首次同时出现两家超3万亿的公司，可惜微软尾盘缩小了涨幅，未能把这一纪录保持到收盘。

特斯拉公布的第四季财报不及市场预期，第四财季营收251.7亿美元，预期258.7亿美元；第四财季调整后每股收益0.71美元，预期0.73美元。公司还预计在研发下一代汽车之际2024年的销量增速将“明显下降”。特斯拉周三收跌0.63%，盘后续跌超4%。

纳斯达克中国金龙指数涨1.88%，报5785.93点。热门中概股多数收升，唯品会涨8.10%，新东方涨5.79%，腾讯音乐涨4.20%，好未来涨3.76%，百度涨3.20%，拼多多涨2.56%，京东涨1.64%，阿里巴巴涨1.59%，理想汽车跌1.38%，蔚来跌2.25%，小鹏汽车跌5.35%。

国外 A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 11324点，＋0.6%，涨跌＋667点（以上数据为 2024 年 1 月 25 日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约中，IH合约多空双方均加仓，空头加仓数量较多（偏空）；IF合约多空双方均加仓，多头加仓数量较多（偏多）；IC合约多空双方均减仓，多头减仓数量较多（偏空）；IM合约多空双方均小幅加仓，空头加仓数量略多（偏空）。

【大盘分析】

昨天沪深指数居然走了一个V字型。盘中上证指数跌幅一度达到了1%，深成指更是达到了2%。对于昨天三大指数的高开，大家是有心理准备的。当然对于回落，其实也可以接受。

在中午收市之后，中国证监会副主席王建军接受了媒体采访，之后指数居然会出现跳水的走势。黑杰克觉得可能属于“信任”的问题。投资者对于现在的利好是不敢相信，或不敢相信，也不愿意相信。这样，就给了空头借题发挥的空间。

昨天1:20以后，伴随着上证50ETF和沪深300ETF的放量，指数出现了回转。最后的结果当然还是早上高开低走，午后爆拉形成深V，暴打空头，好不痛快。

一方面昨天指数普遍上涨；另外一方面个股上涨也基本上是下跌的三倍。成交量再一次放大到7600亿左右。

北向资金盘中最多流出大概是56.62亿左右，而到收盘的时候，沪股通已经变成流入10亿，深股通仅仅流出17亿。昨天的确是有惊无险，堪称逆袭。

昨天大盘大盘积累的情绪也终于在昨天爆发了，直接把空头拉爆了，毫无疑问郭嘉队又进场了，看看沪深300午后的激增的成交量就知道了。

大A收盘后，A50、港股还在爆拉。受益于四大利好：

（1）超预期降准，2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，提供流动性1万亿元。

（2）高层：让欺诈发行者，倾家荡产牢底坐穿...炒股以来听到最强硬一句话。

（3）国资委：将市值管理纳入央企负责人业绩考核。黑杰克认为、其实企业做市值管理的手段无非就两种，一是通过持续高分红，吸引投资者，二是通过回购对抗空头。

（4）村里: 建设以投资者为本的资本市场....以前都是嘴炮表态，现在好点，把投资者放在首位。

黑杰克认为，释放一万亿，这个释放一万亿只是告诉你我放水了，但是并不是说资金一定要流入股市。怪不得资金下午一点半之后开始能拉证券，保险，银行，原来是先知先觉资金先进场了，其实昨天的买盘可以看出，资金很坚决。

2月5日起降准0.5个百分点。盘后央妈直接宣布降准，向市场释放1万亿资金，同时，今天还下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。降准+定向降息，一套组合拳，不得不说久旱逢甘霖。当然，降准跟A股隔日涨跌没有直接的关系。

经验来讲，降准之后的一两个季度，行情都会走得好一些，其作用主要是补充短中期的资金流动性的，所以也有望带动短中期的表现，后市波段走好的概率将大幅增加。

结合着看就是上面决定打出组合拳救市了，前天也提到大A就在ICU，就看你救不救。但是最主要是恢复信心，恢复信心的办法也很简单，连续三根大阳就可以改变三观。

前天还说市场情绪回暖，昨天在多重政策利好下，情绪可以说是全面爆发。

盘后，港股、A50继续狂飙，差不多涨了2%左右！今天大A至少有个高开，希望高开高走吧，也要警惕内幕资金抢跑，高开低走。

周二和周三两个交易日指数收红，上证指数昨日收复2800点，创业板指数收出长下影的十字线，两者都属于暂时的止跌信号。

距离春节长假还有两周的交易时间，度过春节长假的消息真空期之后，市场是死是活就该明确了。

海外投行包括桥水，纷纷表示A股具备了短期的投资者价值。

昨天的长阳V反具备了一阳改三观的条件，但也要清醒的看到，市场的核心问题并没有实质性改善，或许已经改善但还没有到很明显的程度。所以还需要一些更明确的文件。

成交量昨天也没有放出来，仅从目前的表述看，中特估还走不出大的爆发性行情，当然后面有系列组合拳就另当别论，比如具体规定每年分红多大比例用于股份回购注销。

全球股市过去一年都经历了一场酣畅淋漓的牛市，而A股为啥跌个没完？黑杰克认为，大多数都在说我们为什么要这个资本市场，是因为它是一个融资市场，且很廉价，它连利息回报都可以不要，高额的收入回报更是没有，它融资以后的回报，是远远超过公司发行债权和贷款的。

我们现在对资本市场的认知还很肤浅。而这个市场之所以难以发展，必有对它认知上的原因。

黑杰克认为、散户需要信息的透明以及强制的监管，强制上市公司分红，强制上市公司不能无休止的要把公司卖给散户，财务造假就给让他们付出极大的代价。散户对上企好，应该得到更好的回报！

前天大量的场内他国的ETF暴涨，而且很多场内溢价率已经高达20%，对于这件事情，黑杰克的两个看法：

一是这个溢价率总会跌回来，那些追高的人只能赚比其更加疯狂的钱。

二是这样的现象可以放大股民的情绪，有利于反向催促更多政策利好落地。

昨天市场就直接印证了前晚的文章里的说法，首先这类场内ETF出现了较大的回调，例如日经ETF大跌6.27%，溢价率回落到14%左右了，而且这个溢价后续依旧会继续回落。

熬到了现在，已经是底部，风浪越大，鱼越贵。再坚持一下，也许能等到属于我们自己的“牛市”。

春节前还剩11个交易日，愿大A能走出漂亮的11连阳，收复1月上半月非理性杀跌的失地，在3000点上方迎龙年。

【盘面逻辑】

昨天市场风格有明显切换，也就是前面说的中特估主导市场，另外还有上海本地股全面爆发，大金融作为一条暗线，受益于金融强国的战略表现也很好。金融强国代表性个股如九鼎投资、新力金融、华金资本，还有一些券商走的都很好，估计是游资在里面做文章。

此外还有一条线是业绩线，走的比较柔和，类似于剑桥科技为代表的光模块，还有部分光伏。前天说过光伏属于机构型板块，不会连续上涨也不会连续下跌，果然昨天在一片大好的形势下整体却收跌。所以整体看，光模块业绩肯定没问题，还有部分消费电子、汽车智能化都还可以。其他就看个股了，整体上市场对于年报预增板块反应都比较积极。

但昨天更多的是集中在央企主题上。目前看，春节之前应该还是以轮动的方式去演绎反弹行情。

市值管理或纳入央企考核。国资委称，将研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核。昨天央企、中字头集体暴涨！中特估去年3月前后就炒过，但很快就一地鸡毛。

这一次呢？提到将央企的市值管理纳入负责人业绩考核，好就继续用，不好就下台，这就跟之前数字经济纳入到地方领导考核一个道理。

这个消息在黑杰克看来非常重磅，这意味着央企要重视自己上市公司的表现，更好的做大市值传递信心，加大现金分红力度，回报投资者。

很多朋友就会问了，降准了，是不是可以追大金融，如果问了这句话大概率你还没入门。因为大金融权重一般持续性都不太行，需要量能推动，有的话可以持有观察。本质上权重搭台是为了给题材小票唱戏的。目前是年报预披露高峰期，也就是年报预期好的，资金也会去挖掘，但是预期不好的要注意踩雷。

药监局放利好。药监局起草《关于优化已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的药品上市注册申请相关事宜的公告（征求意见稿）》。意思就是鼓励国外的大药企把生产线转移到国内！利好：创新药、CRO、医疗器械等。

大科技，黑杰克认为后面还是有轮动机会，半导体，算力，人工智能，智能驾驶、传媒游戏、机器人。第一个都有比较深度的调整，第二个基本面底层逻辑在变好。

从昨天的力度看，前天对于浦东开发开放概念的力度估计不足。从主题投资框架把题材分类来看，一种是有明确业绩预期的，另一种是没有业绩预期，但属于重大社会事件，媒体会持续报道发酵。像长白山就属于第二种，没有业绩，但媒体持续报道，就走出来了。但像深中华的逻辑不清晰，板块效应也不明显。上海本地股刚好在当前市场情绪爆发前夕赶上了这个政策，没有业绩预期，但时间点卡的很好，又赶上昨天上海召开2会。假设后面不断有事件刺激，比如媒体采访报道，有新的落地政策出来，其中又有超预期的地方，那么就可以推动行情发展。

【题材挖掘】

1、春节旅游消费预订量同比增7倍，机构称24年旅游需求仍具韧性。

相关个股：峨眉山Ａ、丽江股份。

2、马斯克大模型产品迅速迭代升级，Grok1.5有望在下个月发布。

相关个股：润建股份、拓尔思、万兴科技。

3、多家大厂扩产，AI加速落地带动先进封装需求快速增长。

相关个股：迈为股份、易天股份。

4、锂电回收行业发展势头强劲，市场空间远超过千亿元。

相关个股：天奇股份、中伟股份。

5、警惕雪后寒，南方低温湿冷将持续至26日

相关个股：深南电A、杭州热电。

6、中东向亚洲运输燃料的运价飙升近三倍，油运龙头周期张力或强劲释放。

相关个股：招商轮船、招商南油。、

【总结】

昨天A股走的充满戏剧性，早上直接高开低走，然后11:16，国资委直接发话：“要把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者”。这一度让上午尾盘出现止跌迹象。

而且13:08的时候证监会还强调了“我国经济前景向好”，以及对于违规行为，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。但几乎同时，空头主力在中证1000估值期货上直接发力（也就是IM2402），导致市场加速下探，这个时候很多人觉得大盘奔着创新低去了。

但仅仅几分钟之后的13:17分，郭嘉队直接出手了。直接在中证1000期指和中证500期指上发力（分别为IM2402、IC2402），同时也在直接买入300etf和上证50etf。其实空头在14:45有一定反扑，但14:08时候，郭嘉队开始“加量二护”，此时市场情绪已经被调动起来，直接对空头进行了围歼。

这还没完，在A股收盘后，也就是15:36，郭嘉队再次对空头“补刀”，此时港股还在交易中，就宣布：2月5日降存准0.5个百分点，并且1月25日（今天）将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降，此时港股大盘直接就拔起来了。

全天的行情走势完全由政策趋势引导，市场情绪随着政策摆动。先是评估空头火力，隐而不发，所以让国资委“喊两句话”，发现没用，中午赶紧开会，下午刚一开盘，让证监会再次喊话，发现还是没用，创业板已经创新低了，如果再犹豫，雪球一爆仓，可能会出现破位下穿，所以直接下场护盘，空头不服，30分钟之后，加量护盘，直接灭之，然后其实还留着大招呢，在港股还有20多分钟收盘时候，再宣布利多，直接拉爆外资空头，结合前天晚上马云和蔡崇信宣布加仓阿里，其实琢磨一下就明白，这都是一套“组合拳”。

这就完活了？空头认投了？也没那么简单吧。因为整个放出的消息还没有确认之前说的那个“2万亿平准基金”，同时融资总额还有大约1.5万亿，这个时候如果强拉，容易给杠杆资金抬轿，要是我护盘，就先下探，让杠杆资金浅浅爆个仓，反复洗一下，然后再往上拉。这样名利双收，既扮演了救世主的角色，又真的抄到底，而且还把别人踢出去。当然了，黑杰克就是随便想一下，真直接拉上去也有可能的。

但需要注意一个数据，那就沪深两市主力资金依然是净流出53.46亿元的，这至少说明，很多机构资本还是比较谨慎的。中证红利指数涨了2.22%，也是大盘指数中领涨的，这说明资金再次看好“中特估”，所以创业板所代表的成长趋势仅涨了0.51%。

到21:00为止，人民币汇率出现一定回调，而富时a50期指上涨1%，所以会有很多人昨天盯着美盘看，主要是汇率，a50期指，还有纳指中国金龙指数。想以此评估A股早盘的动向，以及那个“2万亿平准基金的消息”是否为真。

黑杰克根本不操那个心，当下拼的就是心态，反正无论跌多少，买的时候必须便宜，出的时候也要学会拿住。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

操盘必读＿2024年1月25日