【隔夜外盘】

美东时间周二，市场总体上较为平静，美股三大指数小幅收涨，投资者审视大型企业喜忧参半的财报，并寻找有关美联储何时降息的线索。

道指涨140.84点，涨幅为0.37%，报38520.96点；纳指涨11.32点，涨幅为0.07%，报15609.00点；标普500指数涨11.42点，涨幅为0.23%，报4954.23点。

大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超2%，英特尔、谷歌、苹果小幅上涨；英伟达、奈飞、Meta跌超1%，亚马逊、微软小幅下跌。

纽约社区银行暴跌22%，重新勾起华尔街对美国区域、地方银行资产质量和商业地产危机的担忧。

软件平台Palantir收涨30.8%，财报显示，在市场对其人工智能产品的强劲需求下，该公司实现了“首个盈利年度”。

热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨5.93%。蔚来、哔哩哔哩、爱奇艺涨超12%，小鹏汽车涨超11%，理想汽车涨超10%，微博涨超8%，京东涨超7%，满帮、唯品会、富途控股、网易涨超6%，腾讯音乐涨超5%，阿里巴巴涨超4%，百度、拼多多涨超3%。

国外 A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 11508点，＋0.48%，涨跌＋55点（以上数据为 2024 年 2 月7 日早晨 5 时的数据）。

国内，期指交割日临近(春节休假本月交割日提前一周)，四大期指主力合约多空双方均大幅加仓，其中，IH、IF合约空头加仓数量较多（偏空），IC。IM合约多头加仓数量较多（偏多）。

【大盘分析】

（一）聊一下2/6出现报复大反弹的当日走势情况？

（1）开盘直接沪指跌破2700，下探寻底10多分钟，然后9:43多头开始发力。昨天是全方位发力，具体而言，就是沪深300，中证500，中证1000同时拉涨。

（2）前面2个之前就拉过，中证1000指数昨天第一次明确的猛拉，也就是终于开始“主护”小盘股了，手法就是买入中证1000ETF，明显开始堆量。

（3）比如华夏证券这指场内1000ETF,单日总成交量为42.68，是前天9.29亿元的4.6倍，上午基本是前天的8倍，其实前天就开始堆量500ETF了，所以这也算是“有脉可循”吧。

（4）不仅要看总量，要达到分时图来看，基本上只要跌下来一点，马上就堆量上去，所以上午上拉的决心，比之前要大的多。

（5）是早就想好了，从上午就开拉，主动攻击空头的，而且汇金也配合着主攻，向市场高呼“爷就是要强拉”，这等于是给空头胸口再补一枪。

（6）到了下午，散户的抄底热情已经被渲染起来，同时北向资金开始大幅买入，所以护盘者再次开始卸劲旁观，这种亢奋的势能基本延续下来。从下午13:00开盘一直涨到13:46，涨了16分钟，然后就出现“护盘者”意料之中的回调。

（7）这也是故意的，就是拉上去，然后放空挡，看看能“出溜下去多少”，赎回潮抛压并不大的，所以也根本不用“二护”了。深成和双创指数都暴涨6.2%以上，上证指数和沪深300指数大涨3.2%以上。

（二）2/6的下午开始出现全面爆拉，是受到材里发布那些消息影响？

（1）依法暂停新增证券公司转融券规模存量逐步了结。

（2）将引导证券公司通过延长追保时间、动态下调平仓线，以减少强平风险和市场压力

（3）证监会召开走访工作推进会，推动上市公司高质量发展和投资价值的提升

（4）支持上市公司通过资本市场做大做强、积极维护市场稳定

（5）证监会会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件。

（三） A股午后突然大反转发生了什么？消息只是催化而已，这盘中到底出现那些博奕的画面？

（1）汇金继续增持的消息是早上10：00发布的，但是盘面的上涨是在10：30开始，沪指盘中最多时上涨了30个点，之后就开始横向震荡，以至于早上11：30收盘时沪指还略微的回落了一些，并且最终以上涨22点而收盘，可以说这就是第一条消息是有点起色的，只是多头气势不明显。

（2）中午12：40监管就两融当中的“融券”业务回答了记者问，重点是经过研究暂停新增融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结。这个才是真正、并且具有实质性改变的利好，可以说利好的程度远远胜于第一条。暂时停了融券的新增规模，也就是说市场没有新的做空动力了，而且还要对存量部分逐步了结，意味着此前融券卖出的千亿以上的资金必须马上买入股票，之后还掉证券，这无疑一下子给市场带来了突如其来增量做多资金。

（3）但是关于暂停融券增量和存量了解的消息，因为发布的时间是在中午休市期间，而下午13：00开盘之后沪指就出现了直线放量上冲，在短短的12分钟内一口气上涨了75点，稍微缓冲了一下继续上冲，以至于13：46时沪指上涨扩大到了100点，至此涨幅达到了3.71%。从盘面的这种反馈看，融券暂停这个消息对市场是重磅，昨天A股午后大反转的核心促动因素就这个，毕竟融券不能做空了，只有做多一条路，那市场除了上涨还有什么呢。

（4） .汇金这样的发声，言外之意就是告诉所有人，别跟老子做对了，我要出手了。回看过往，汇金的每一次增持，都是大底。村里发声，喊出的所有政策里，重点敲击的就是做空。

（四）百股涨停！国家队大鸣大放救市，怎么看？

（1）在午盘收市前，各大媒体刊发中央汇金公司公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大ETF要增持范围，这是中央汇金半年内第三次出手护盘。

（2）两个信号明确，一是近期扩大了增持范围；而是扩大增持力度、扩大增持规模。目的清晰：坚决维护资本市场平稳运行。

（3）黑杰克认为，零和博弈的游戏，为什么中金要这么大度告诉我们他们进场了呢？之前的大调整，吸货吸够了，一切尽在掌握中.。

（五）为什么2/6要明显爆拉？

（1）为啥昨天要拉呢？本想 “有序爆仓”的，但如果跌破沪指2600那可能就有一定的失控风险，所以又强拉又喊话的。

（2）实际上A股中午停盘期间海外市场的富时A50指数就已经有了积极的反馈，盘中出现大涨。

（六）这次拉升改变了作法，由拉大型转为拉中小型股，怎么看？

（1）之前汇金的增持量比较小，力度呈现出脉冲式，所以对市场的影响力不够大。这次"说"要加大增持力度和规模，估计产生的影响力要远远强于之前。

（2）此前印象中，汇金主要增持的是沪深300ETF，而这次的增持包含有创业板、中证500、科创50等，其实前天下午的盘面这些指数已经开始活跃。

（3）昨天场内多只中证1000ETF继续大放量。比如华夏中证1000ETF（159845）、南方中证1000ETF（512100）、广发中证1000ETF（560010），光一上午成交就分别都有40多亿，前些天都只有几个亿。

（七）汪汪队为什么要改变救市方向？

（1）开始买中小盘股保护市场流动性，昨天算是得到了官方的认证。

（2）终于肯救中小盘股了，越是流动性崩溃，引发系统性风险，那么反而会倒逼上层出台更多更大的政策。救市不以盈利为目的，核心是拯救流动性，避免出现系统性风险才是最终目标。

（3）昨天汇金这么一说实际上对中小盘的信心是一个明显恢复，有助于缓解当前这部分品种流动缺失的被动。不过拉起来了不要就停止买入了，最好要持续买一段时间，要形成短期震慑空头之时势头，也是挽回其他友军的信心，争取散户、机构、游资、量化和外资的支持。

（八）大A真的触底了吗？

（1）这就是触底回升了么？其实也未必吧，因为融资余额依然有1.4万亿多，虽然这几天降的很快，但绝对数量还是比较大的。

（2）同时DMA私募存在一定隐患，因为这东西其实就是“加了杠杆的对冲中性策略”，一般是2-4倍杠杆吧，私募接到通知融券和做空被限制，所以对冲结构就玩不了了。只能清理多头现货仓位，主要都是小盘股，这也导致前天中证2000指数一度跌停，昨天是大盘暴涨，所以这部分抛压被隐藏了，但量化杠杆策略那边毕竟还是想出货的，所以这留有后患。

（3）才大涨一天，很多人又开始嘀咕，生怕自己仓轻了，贪婪开始蠢蠢欲动，因为前面说了，护盘资金下午基本休息呢，主要都是抢反弹的自己往里面冲。

（九）现在可以开始追买了？

（1）涨这么多，黑杰克认为是肯定不买的，所以继续观望，等拉回找机会。

（2）强拉的有些早，可能也是压力大吧，因为春节港股那边其实就是休市两天，美股一天不休，美债收益率在上冲，A股也依然在爆仓强平线附近游荡，经济总需求延续走弱，所以不会一蹴而就的冲上去的。

（十）昨天算是大奇迹日，我猜想投资人的心情如何？

（1）沪指涨超3%，创业板大涨近7%，北证50暴涨近10%，好多年没见这种疯狂了！大家应该都赚钱回血了。

（2）A股就是个神经病，之前天天在ICU，跌到怀疑人生；昨天直接跑去KTV，涨的惊天动地！会不会节前三天涨到让踏空的受不了...

（3）不过两市还有1500家下跌，139家跌停，中位数也仅有+3.29%。说明市场依然是极端的，小票的抛售潮还没结束，还需要持续给信心。

（4）如果你不能承受开年30%的微跌，就无法享受昨天3%的暴涨！市场总是很公平的，昨天涨停的，都是亏肿了的；今天挨打的，都是之前赚肿了的。

（十一）外资怎么看待、我大a会不会推出平准基金以提振市场信心？

（1）平准基金，顾名思义，就是要平准掉，对冲掉或消除掉投资者人性的“趋利避害”，让市场平稳运行。

（2）MSCI中国指数在开年以来经历了“过山车”之旅。在前16个交易日下滑16%，昨天反弹8%。今年以来，MSCI中国指数及沪深300指数分别下跌10%和7%。

（3）当市场持续下跌，形成流动性枯竭时，平准基金入市可以提供流动性，稳定市场行情。外资认为政府直接干预股票市场并不罕见，取决于干预规模和配套措施，在某些情况下也是行之有效的。

（4）平准基金的规模，高盛预测，过去一个月国家队已经买入约700亿人民币A股，而能够稳定市场的基本规模约为2000亿元人民币，相当于流通市值的0.8%左右。

（5）平准基金的潜在资金来源比较丰富，例如国企现金、中央汇金和中投、保险及养老基金、外汇储备以及央行。政府购买有助于打破股市螺旋式下跌。

（十二）村里为了维稳，动作频频、怎么看？

（1）呵护市场，证监会动真格了，多政策齐发，“量大管饱”。

（2）2月6日，证监会官网连发4条要闻，分别是“证监会召开支持上市公司并购重组座谈会” 、“证监会召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会” 、“证监会新闻发言人就‘两融’融券业务有关情况答记者问”“证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问”。

（3）证监会维护市场稳定的政策动作频发状态，已持续连发3天，自2月4日至今三天内，证监会微信公号连发超过13条推文，就其政策特点来看，凡是市场关注的热点问题，证监会均有积极、正面的回应，投资者的情绪得到了极大缓解。

【盘面逻辑】

（一）高股息股票，怎么看？

（1）沪深300为代表的大盘股，向下的动力和空间都非常有限，属于攻守兼备的品种。

（2）从昨天的盘面来看，很明显护盘队的肌肉很强健。不是他没实力拉，而是他一面在等时机，另一面在通过拉锯消耗空头的子弹。孙子兵法讲究一战而定，一击必中。他到底在等待啥呢？这些黑杰克都分享过了，这个时机也是越来越近了。

（3）现在护盘队是股市、期货市场、北向资金几个窗口多向出击。既买ETF，也在权重股上扫货。之所以每次都托而不举，是想让市场养成一个波段思维，方便最后去拉升突破，迅速脱离底部位置。种种迹象表明，护盘队是有组织有预谋的在打这场仗，而且有一种尽在掌握之中的感觉，完全看不到半点慌张。估计他自己也藏着很深的目的吧。

（二）小盘股，怎么看？

（1）以中证 2000为代表，今年下跌 20%多之后，这 1万亿小微盘股票的抢跑，估计仅完成了不到 20%。

（2）本轮小微盘量化基⾦（含多头，平层中性和杠杆DMA），年初 DMA杠杆后规模 1500-2000亿，平层中性估计 2000亿左右，量化多头 1.5-2万亿，量化所持有的个股规模大致在 2万亿。 75 亿流通市值以下的小微盘股票，持仓占比近 50%，也就是量化基⾦持有合计 1万亿小微盘持仓。

（3）中证2000前天最大跌幅超过了10%。之前就跟大家分享过，限制做空以后，很多做中性策略的机构就会率先砍掉多头仓位。而这些中性策略就集中在微盘和小盘上。大家之前不都痛恨量化交易吗？现在倒是把量化给毙了，但它首先会引发市场巨震。这些中性策略中，券商DMA应该是前天作妖的主角。小微盘被砸以后，肯定又爆掉了一部分融资盘。按前天那种惊悚的走势，可能会爆掉500亿以上这下融资盘算是彻底出清了。因为前天这一跌，融资融券平均担保比例大概率会比2018年还要低。

（三）科创板、创业板，怎么看？

（1）前天中证500和中证1000收盘都跌破4500点，这也就意味着雪球几乎团灭。

（2）比较有意思的是，雪球被团灭后，护盘队开始将护盘的对象扩散到了中证500、中证1000、创业板和科创板上了。很早前黑杰克就跟大家分享过，不是护盘队不愿意去护，他们也在等待时机，等待雪球彻底出清，然后去尸体上捡带血的筹码。这些主流的宽基指数有护盘队保护后，大盘会逐渐企稳。

（3）至于小微盘，那不是护盘队关注的对象，护盘队最多就护到中证1000。当资金注入这些主流指数后，也会经由游资和散户逐渐向小微盘扩散。不过还是提醒一句，不要再去瞎炒垃圾股了，当心未来跌成仙股。没发现现在审美和事态发生了180度转变了吗？

（四）梳理一下人形机器人，三大核心零部件将全线提速，怎么看？

人形机器人又称仿人机器人，特斯拉公司的Optimus系列将这一技术浪潮推向巅峰。国内工信部在其发布的《人形机器人创新发展指导意见》可见其重要性。

（1）国内知名的整机制造商，如优必选、智元机器人、达闼、宇树、追觅、傅利叶，均已经成功推出了各自的人形机器人产品。同时，华为、三星、小米、小鹏汽车也纷纷跨界进入机器人领域。

（2）国内厂商在六维力/力矩传感器领域已经展现出了不俗的实力。诸如坤维科技、宇立仪器、鑫精诚、海伯森、蓝点触控、神源生智能、瑞尔特测控公司。

（3）机器人控制器是我们与国外技术差距最小的关键零部件产品之一。国内控制器主要布局厂商包括新松机器人、埃斯顿、华中数控、新时达、广州数控、汇川技术，都已经成功地自主研发了具有自主知识产权的控制系统。

（五）梳理一下，光通信，800G光模块全面提速，核心赛道怎么看？

（1）从全球需求来看，400G光模块的市场主要集中在Amazon（约占45%）和Google（约占25%）等巨头手中，而800G光模块的需求则主要由Nvidia（约占50%）、Google（约占30%）和Meta（约占20%）等公司推动。

（2）目前，中际旭创、新易盛、光迅科技，已经实现了800G光模块的批量出货，并宣布推出1.6T光模块产品。

（3）光器件和光模块方面主要布局厂商还包括华工科技、联特科技、剑桥科技、光彩芯辰、天孚通信、光库科技、昱升光电等。

【题材挖掘】

（1）现代工业不可或缺的战略资源，该产品供应缺口持续扩大

相关公司：湖南黄金(002155) 华钰矿业(601020)

（2）华为正研发“三折屏手机”，最快二季度上市

相关公司：东睦股份(600114) 安洁科技(002635)

（3）英伟达RTX 4090显卡价格飙升60%，机构看好算力产业链

相关公司：沪电股份(002463) 工业富联(601138)

（4）诺和诺德将斥资110亿美元收购三座灌装工厂推动减肥药扩产

相关公司：翰宇药业(300199) 通化东宝(600867)

（5）年治疗费18万阿尔兹海默药下半年上市

相关公司：通化金马(000766) 金凯生科(301509）

（6）医保局拟推新机制提升新药挂网效率　利好创新药企发展

相关公司：君实生物（688180）、微芯生物（688321）

（7）全国首个熔盐储能科技示范工程项目正式开工

相关公司：东方电热（300217）、宝色股份（300402）等。

（8）自主创新全球首个商用小型核反应堆即将建成

相关公司：中国核电（601985）、盾安环境（002011）

（9）树立新标准特斯拉宣布扩大其全自动驾驶计划

相关公司：联合光电（300691）、浙江世宝（0027803）

（10）比亚迪自研城市NOA望下月落地　产业趋势加速下这两家公司深度受益

相关公司：万集科技（300552）豪恩汽电（301488）

（11）多家制造业企业发布行动方案新质生产力备受关注

相关公司：徐工机械(000425) 迈为股份(300751) 中际旭创(300308)

（12）我国编制脑机接口研究伦理指引行业发展前景广阔

相关公司：中科信息(300678) 三博脑科(301293)

（13）新上市药品首发价格将迎来新机制鼓励高质量创新

相关公司：迪哲医药(688192) 百济神州(688235)

【总结】

如果你快爆仓了，那么昨天缓了口气，如果你暴亏着，那么昨天终于酣畅一回，如果你已经销户了，那么昨天留下一声叹息。

昨天A股出现了久违的大涨，那就像是一种报复，也像是贪欲的复燃。

对于投资这件事，很多人学习不少知识和策略，天天卷的不得了，读巴芒，听财经，混社群，品财报，捋研报啥的。看着把式练的还行，但一到实战就尿了。投资是需要“智勇双全”的，胆量和耐性，是来开差距的核心因子。

所有投资逻辑，都为的是一件事情“判断胜率的大小”。而且“护城河”这种概念，连这个都达不到的，因为它仅仅是关乎“多好”，没有联动“好的性价比”。财报分析也一样，ROE+归母净利+自由现金流，在本质上都是“一维结构”，必须看价格的。

但是价格没人愿意的提的，因为如果你便宜了才买，就意味着交易不够高频，为券商贡献不了利润，为国家贡献不了税收，为基金贡献不了规模，所以他们会说“孤独是可耻的”。

目的就是让你怀疑“便宜才买”这个朴素的观念，比如弄几个“牛人”激起你的妒忌心，比如撰文说“牛市来了，过这村没这店”，再比如告知你“好东西贵点没没事”，最具杀伤力的就是你身边的人，尤其是亲戚朋友同事，在牛市中暴富，这种触可而及的刺激，常常会激发其人的斗志，妒忌心化妆为上进心，促使人们不计概率的胡乱下注。

所以在判断胜率上，做到头脑清醒，已经很难，需要时刻盘算“估值性价比”的。

熊市的好处，就是在基本不用太细算这个，因为大部分已经很低了，但机会出来的话，就敢买么？买了能拿住么？这是更难的事情，良机出现的时候，必须有勇气干，随你怎么叫。投资？赌？撞大运？都无所谓的，要有勇气把自己“抛到天上”。

拼的是意志的坚韧，以及执行的果决。你总得干点什么，而不是靠想点什么来挣钱吧，胆小鬼很多的，怕浮亏，怕等的太长，怕弹的不高。所以犹犹豫豫，跌破2500也不敢下手的，会继续等再跌破2000的，跌破2000之后，还会等跌破1664的，他们总有充足的理由，掩饰自己的优柔寡断。只要连续上拉，他们马上就自己给自己洗脑，变身“空翻多”的急先锋，冲上去。

所以在底部补仓的时候，其实最怕“完美主义思维”，完美就是一种谎言，让人抱着理想走向平庸，就像哈耶克所言，通往地狱的路，往往是铺满鲜花的，所以黑杰克就是“逢低买、转强买、拉回买”，只做应对，不说大话。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

操盘必读＿2024年2月7日