【隔夜外盘】

美股因美国总统日休市一日。

欧股收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.15%，英国富时100指数涨0.22%，法国CAC40指数收平，欧洲斯托克50指数跌0.05%。

英伟达定于北京时间周四2月22日凌晨美股收盘后公布2024财年第四财季的业绩报告。

美股“七巨头”现在的金融实力——市值都已经超越了全球任何一个国家的股票市场。微软、苹果、英伟达，以及亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Meta和特斯拉七家科技巨头的市值在近期迅速上升，超过了排名第二的A股市场。

国外 A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 11617点，＋0.15%，涨跌＋17点（以上数据为 2024 年 2 月20 日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约中，IH合约空头加仓数量大于多头（偏空）；IF合约空头加仓数量大于多头（偏空）；IC合约多空双方均大幅减仓，空头减仓数量较多（偏多）；IM合约多头小幅加仓空头小幅减仓（偏多）。

【大盘分析】

（一）简单复盘昨天2/19的情况？

（1）2024年2月19日三大指数全天维持震荡偏强走势，沪指站上2900点关口。

（2）沪指涨1.56%报2910.54点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.13%。

（3）两市个股普涨，上涨个股超4200只，近300股涨停。

（4）两市全天成交9573亿元，较上一日缩量成交602亿元。

（5）北向资金全天净卖出63.75亿元，内资主力资金全天净卖出50.56亿元。

（二）昨天大A开门红，怎么看？

（1）龙年大A开门红，沪指重返2900，还是很硬气的。个股更加疯狂，竟然200多家涨停，光20cm就有近40家，而中位数+3.1%，赚钱效应爆棚！

（2）不知不觉，大A已经四连阳了，节前三根阳线迎新年，节后开门红拿红包，这仪式感诚意满满啊！而连续4天百股涨停，上一次还是2年多前。

（3）说真的，昨天这种有主线，有众多涨停板，有赚钱效应的行情，才是股民最喜欢的。指数慢牛涨，题材群魔乱舞...这也是炒A股最快乐的节奏！

（4）开年第一天大涨，算是开了个好头。希望这一年都给力点，不要再让韭菜们伤心了。

（三）大A来到2900之后、怎么看？

（1）不过，从2600到2900，这么一气呵成的爆拉。一是积累了不少获利盘，二是反弹到关键压力位了。接下来市场震荡难免，天天吃肉是不现实的。

（2）黑杰克认为，大A在2900要磨蹭几天的，上攻3000没那么快。但不管怎么样，跌了三年后，今年应该乐观一点！作为老韭菜，给自己一点信心吧。

（四）大A连四红，怎么看？

（1）春节后第一个交易日，从收盘点位看还是不出意外的强劲收红，只是过程稍微有点纠结，上午10点半左右分时图形成高点之后指数持续回落，下午1点半开始拉升。

（2）上证指数重新站上2900点，基本收复了1月底以来的暴跌的失地。

（3）成交量相比节前最后两天有一些萎缩，说明资金的追高意愿不是很强，主要以场内机构资金为主，场外资金还在观望。

（4）信息层面，监管单位连续两天进行了学习，吴总上来之后广开言路，做了一些调研，不久的2会上也是要阐述自己的监管理念，其观点无疑会影响市场预期，当然这个事件还比较远。

（5）郭嘉队对于短期内因为流动性短缺造成的大跌已经完成救助，后面几天不太可能迅猛加仓，还是以维稳为主。

（五）2月18日至19日，新春上班伊始，村里2天召开12场座谈会，怎么看？

（1）盘后的大消息，2天开了12场座谈会。这个工作强度很大啊，也凸显了A股改革的紧迫性！

（2）一开年就跟市场进行了一波非常坦诚的沟通，说明新一届对对股市确实非常重视。而且参会的群体中，专家学者、中小投资者排在前两位，这是对市场感受最深的两大群体！相信座谈后，村里会看到大A目前最大的问题。

（3）认真看了会议的重点，比较新的观点有（A）资本市场健康发展直接关系亿万投资者的“钱袋子”，关系经济社会发展大局。（B）与会代表建议严把IPO准入关。（C）认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办；一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切。（C）推动领导班子和干部队伍真正在思想观念和行动上来个大转变，坚决维护市场稳定，防控市场风险。

（4）黑杰克认为，股民关注度最高的，是后续的严把IPO审核。过去几年新股数量太多，除了一堆问题公司！现在排队的700多家，有多少经得起考验呢？接下来就不是罚钱了，可能要找出一批违法犯罪分子，开始抓人的。

（5）说真的，新村长确实有点不一样，他是带着任务来纠错的，值得期待。按照惯例，换村长的前3个月一般监管较松，利于题材的炒作，今年的“春季躁动”赚钱效应肯定不差的！

（6）在昨天国务院的全体会议中，吴清首次以证监会主席的身份出席，并在新闻联播中亮相。有意思的，他当时系的领带是红色的，看来是懂股民的。

（7）有个消息，据上交所称截至2月18日，今年新增申报企业1家。现在申报IPO要查财报，甚至倒查很多年，估计很多公司不敢申报了！目前的情况，IPO其实接近暂停了。

（六）金融监管总局局长李云泽昨日主持召开党委（扩大）会议，其中提到，要把握形势、鼓足干劲，积极出台有利于提振信心和预期的政策措施。怎么看？

（1）前天开国务院全体会，强调多做有利于提振信心和预期的事。昨天金融管理总局就积极响应了，这对股市影响是正面和积极的！

（2）理论上各部委要传达学习的，接下来看看央行、证监会怎么说。参照之前游戏征求意见稿的事，最近教育的纠偏，一旦有利好消息出来，板块涨起来很猛的。

（七）把股市搞好，为什么很重要？

（1）昨天看到个新闻，说挪威养老金，2023年炒股赚了1.5万亿，投资回报率为16.1%。而该国总人口才533万，相当于每人赚了27万人民币！挪威养老金是全球最大主权基金，管理的资产总值1.02万亿美元。

（2）而全球第二的是中投公司，管理的资产总值为8137亿美元。但由于a股、港股表现不好，过去2年中投公司都是亏损的，这些都是老百姓的养老钱！等于变相贬值了。

（3）所以，为什么要打造强大的资本市场？因为我们国家发展到现在，光靠劳动报酬、工资收入是不足以让大家幸福安度晚年的。还得靠资产、股权的稳健增值才行，这方面大A严重拖后腿了！在国内房子已经难以增值的当下，股市必须要搞起来的。

（八）原来现在炒股才是最靠谱的，分享一个段子？

（1）最近朋友聚会，在酒桌上每个人都对自己的赚钱的方式抒发己见，最后却发现原来炒股才是最靠谱的。

（2）第一位朋友说，他投了一百万炒股，一天到晚坐在家里，啥都不干，轻轻松松地赔了一百万。

（3）第二位朋友，投了一百万，开了自己的餐馆，每天早起晚睡的，累的腰酸背疼，最后不光赔了一百万，连房租都倒赔了二十多万，这样算下来，不光自己白忙活了一年，而且还赔了一百二十多万。

（4）第三位朋友，投了一百万，开了一家小型公司，聘了三个员工，每天从早忙到晚，三天两头出差见客户，最后不仅没有盈利，反而赔了一百万，又被骗三十万，还欠着三个员工半年的工资，今年春节，员工赖在他家里要工资，因为没钱给员工发工资，这个春节都没有过好，人家都是新年快乐，而他却在家里闷头睡大觉，喝闷酒，最后喝出了胃出血，直接被家里人送去了医院。

（5）这样算下来，感觉炒股还算比较靠谱的！！

（九）近期美股高档盘整而大A是低档反弹，怎么看？

（1）上周二晚上，美国公布了1月通胀数据，CPI竟然还是高达3.1%，明显高于之前的预期2.9%，再一次打击了降息预期。所以美元指数一度大涨，而纳指当晚跌了1.8%。目前来看，美联储3月降息是不可能了，甚至5月也够呛，估计要到6月甚至下半年了。当然美股还是很快从惊慌情绪中调整过来，重新回到基本面盈利逻辑，当然AI板块的再一次给力救援也是功不可没，所以纳指后面几天接连修复。

（2）目前国内经济数据仍处于缓慢恢复状态，再加上前期托底股纷纷走高需要回调，当前大盘明显是在等待三中全会和全国两会会议发酵，观望会出现哪些提法，再进行兑现与证伪，这段时间的市场会开始反映出预期变化。

（3）今年在资产配置组合配置上，应该看重＂红利价值的高股息＂，以及＂科技成长的高成长＂，开始找寻价值洼地的A股，留意重价值高地的美股。

【盘面逻辑】

（一）简单复盘昨天2/19盘面的情况？

（1）黄白二线大幅分化。

（2）AI产业链集体爆发，概念股掀涨停潮，Sora（文生视频）概念、多模态、虚拟人、光模块、算力租赁等方向全天领涨。

（3）快手、短剧、游戏等传媒股跟随走强。

（4）教育板块强势上行。

（5）国资股盘中大幅拉升。

（6）房地产板块午后异动。

（7）煤炭、石油等高股息概念股再度强势。

（8）5G、汽车产业链、大消费、数字经济、半导体芯片等板块集体大涨。

（9）仅券商、猪肉、农业及黄金等少数板块飘绿。

（10）两市跌停个股不足5只。

（二）关于某队护盘，怎么看？

（1）昨天，A股开门红！沪指涨1.56%，收复2900点。这个开门红，含金量还是很足的。港股大跌，内资外资都在出逃，但不影响A股强势！

（2）不过短期看，四连阳积累了不少获利盘，今天就不太好接力了。今天大概率分化了，短线上需要去弱留强。主线是AI、Sora概念、多模态AI最强，然后是CPO，算力等。

（3）其他题材，诸如煤炭、石油、中字头等，今天表现也不错，这是国j队的功劳，其实指数已经稳了，不需要护着，但国j队继续护盘，这有点超预期。

（4）白天，指数跳水时中特估大涨，有资金避险的原因。但也有某队护盘的功劳，村里不希望大A反弹势头中断，估计至少要护到3000上方了。

（三）有市场传言称，“英伟达测试800G硅光之后，说中际旭创的效果是碾压式的好，下了小批量订单＂，对于 800G硅光模块相关进展怎么看？

（1）AI概念今天上百股涨停，直接就高潮了。据说是年前踏空资金无脑选择了梭哈AI，只要沾边的统统暴涨。就像买股票不要钱一样！谁说A股韭菜怂的？有赚钱效应比谁都胆子大。

（2）其中最强的是CPO，三剑客中际旭创、新易盛、天孚通信全都20CM大长腿。而这么暴涨的原因，主要源于一个小作文。

（3)对于这个传闻，信息来源也非上市公司。中际旭创证券部回应涉及商业机密不便透露。所以说这个段子不作为公司推荐依据，这“甩锅”甩的，但也算好事吧，至少带动了市场人气！

（4）中际旭创的回应也很聪明，涉及商业机密不便透露！卖铲子的CPO确实受益海外AI带来的产业红利，只要还有预期差在，就能继续炒的。这个小作文影响应该不大。今天中际旭创可能要创新高了，但要按照谷神技法来做行了。

（四）春节前后海外AI有那些大事不断？

（1）先是OpenAI CEO奥特曼“7万亿”的提法

（2）又有英伟达黄教主淡然一笑并主动给云厂商递出“定制GPU”的橄榄枝

（3）再就是这两天大家讨论的Sora、Gemini 1.5 pro和Chat with RTX

（4）假期前后Coherent及Lumentum也上调了AI算力中长期需求的预期。

（5）海外AI产业风起云涌，不断加速跳动的脉搏也刺激着国内投资者的神经。想海外AI发展的好但又不想AI发展的太好的焦虑慢慢出现，目前来看，光模块就是参与全球AI产业发展最为确定的那张“门票”。

（5）光模块虽然价值量只占算力的5%-6%，但黄教主自己说过“光通信是未来AI算力的瓶颈”，目前新技术路线和新产业分工还在酝酿初期，不确定性非常高；未来3-5年最稳定的光互联方案依然是光模块（光引擎），光模块的技术进步和自我革命也在稳固其产业地位。

（五）光模块需求，到底有多大？

（1）随着Sora等大模型的推广应用后，除了AⅠ的继续发展需要光模块不断增加、迭代之外，所有数据中心、主干网、广域网的上行下载带宽都得全面升级，这对光模块的升级迭代需求量可就大了。

（2）AI：训练端的进化继续刺激800G、1.6T的需求。

（3）数据中心：会加快400G向800G的升级。

（4）主干网、广域网：会加快800G、400G、200G等一系列光模块的升级迭代。

（5）国内龙头公司占据有利竞争地位，英伟达、谷歌在芯片环节的加速迭代也牵引着光模块加速迭代，竞争格局优化，龙头话语权更强。

（六）英伟达产业链光模块三巨头，是那三家？

（1）中际旭创：作为英伟达新GPU平台的独家设计生产供应商，其800G光模块的产能和技术实力得到了英伟达的充分认可。面对未来市场的巨大需求，中际旭创表示，公司目前产能能够满足订单需求，并正在持续扩大产能建设，以应对后续订单的增长。

（2）天孚通信：英伟达800G光模块的重要供应商之一。据悉，天孚通信在2023年新增了英伟达2亿美元的订单，这充分体现了其在光模块领域的强大实力和与英伟达的深厚合作关系。虽然天孚通信对于具体客户名称和业务进展保持低调，但市场对其在英伟达供应链中的地位充满了期待。

（3）新易盛：作为国内少数能够量产800G高速光模块的厂商之一，其产品推进速度仅次于中际旭创。新易盛不仅是英伟达的光模块供应商之一，还通过LPO方案进入了英伟达的供应链。其1.6T光模块已经处于客户验证阶段，一旦通过验证，将有望进一步提升公司在高速光模块市场的地位。

（4）展望2024年通信各细分领域，光模块三家龙头反而成业业绩兑现度最高、确定性最强的传统意义“偏防御”的板块。假如24年之后的时间海外AI还继续超预期，那光模块三家龙头就是分享海外AI产业红利最好的选择之一。

（七）光模块80%成本在芯片，800g光模块需要的100g光芯片目前有哪几家？

（1）长光华芯：100G光芯片客户验证顺利，预计Q3/Q4产生收入。公司发布单波100Gbps (56Gbaud PAM4)EML芯片，并积极推动下游客户验证，实际进展顺利，未来成长可期。

（2）源杰科技：100G PAM4 EML芯片研发中。

（3）仕佳光子：800g AWG组件及平行光组件正在送样验证。

（4）中际旭创：公司800G硅光芯片及800G硅光模块已研发成功，并已在今年一季度向海外部分客户送测。

（5）聚飞光电：参股4.7%的熹联光芯的硅光芯片可以用于CPO。熹联德国子公司自研产品有1.6T CPO。

（6）跃岭股份：参股11%中科光芯。

（7）华西股份：参股索尔思光电(Source Photonics)，产品应用于1.6T光模块的单波200G PAM4 EML芯片。

（8）永鼎股份：光芯片方面，公司聚焦在无源波分 Filter/AWG 芯片、有源的激光器芯片三款产品，推出 100GHz DWDM（密集波分复用）TFF 薄膜滤波片，产品性能与可靠性均达到先进水平，实现 TFF(薄膜滤波片)芯片自主国产化。

（八）OpenAI发布了自己的首个文生视频模型Sora。它可以根据你输入的一段要求，自动生成一个符合你需要的视频。怎么看？

（1) Sora能直接生成长达1分钟的视频，完全符合用户在短视频平台上的内容消费门槛了。

（2）我发现SORA这个模型牛逼的地方其实不在于他能生成多少秒的视频，而在于他拥有了对事物的模拟能力，大模型开始涌现出了对物理世界因果关系的理解。简单来说他不是过去那种视频模型，过去的视频模型本质上是在堆砌很多图片连接在一起，一帧一帧的形成视频，而SORA是实现了对现实世界的理解和对世界的模拟两层能力，开始能对这个世界有真正的认知了。

（3）Sora无非是传媒和游戏这两个板块最容易蹭上热度，Sora只是工具，核心还是创作者，以及具备无数IP的平台型公司。

（4）当然，这也需要数据中心的网络带宽做配合才行，视频数据的爆发性增长，对于网络带宽的迭代速度一定会提出高要求。

（九）2023年春节后AI曾经在A股掀起一波大行情，今年春节后会不会再次卷土重来？

（1）美股的科技巨头传递到A股的产业链这一逻辑几乎每年都在上演，2019～2020年苹果带动消费电子板块的集体高潮，后面又是特斯拉带动的新能源产业链，而如今，又是英伟达引发的AI、人工智能的爆发。

（2）今年春节后，AI里面的Sora概念直接被吹爆了。但其实大部分都是蹭热度的，相关软件、硬件技术一个都没有，基本上就是短期炒作一波，大家在选择时明白这一点就可以了。

（3）你要是真的以投资AI的想法来做，那AI最好的公司都在美股，美股英伟达这一年股价飙升，就没有停过，还有其它应用类的AI公司，也是美股那边最好，A股目前真的没有适合的。

（十）近30家上市公司盘后披露回购或增持金额上限达1亿元的计划公告，怎么看？

（1）据不完全统计，盘后包括江西铜业、康尼机电、吉祥航空、均瑶健康、新点软件、翰博高新、雅化集团、长高电新、爱建集团、惠城环保、大北农、新炬网络、泓博医药、源杰科技、菲利华、青松股份等27家A股上市公司披露回购或增持上限达1亿元的计划公告。其中，仅2家上市公司披露增持计划公告，25家上市公司披露回购计划公告。

（2）虽然4连阳了，但大A并没有完全脱离ICU。各种护盘，救市行动还在继续！

（3）昨晚又有几十家公司回购或增持，虽然金额都不多，但至少表明了态度。

（十一）国务院同意《上海东方枢纽国际商务合作区建设总体方案》，怎么看？

最近上海政策不断，前有浦东的利好，前天又发布了自贸区印花税的利好，昨天国办这个发文，主要侧重交通建设的！上海本地股今天可以关注下。

（十二）比亚迪再放大招!多款车型杀入7万元级别,燃油车慌了?

（1)今天比亚迪秦荣耀版起售价有望降至7.98万元起。对日系车而言，这是一个致命级的价格。今年可能不是买电动汽车的最佳时机，却是买燃油车的好时机。

（2）因为价格已经打到极致了，再打下去，燃油车就得亏本卖了。当比亚迪秦卖到7.98万元时，日产轩逸、丰田卡罗拉、本田思域以及大众朗逸等，都得跟着降价，否则，就得增加服务大礼包。

（3）比亚迪秦是奔着中国轿车销量榜第一名而来的。日产轩逸、丰田卡罗拉、大众朗逸，传统销量榜三强，要想守住擂台，除了降价，别无选择。可新的一年，价格战还只是从A级车市场刚刚开始

（4）在20万级别的B级车领域，小米也是重大搅局者。

【题材挖掘】

（1）全球首条eVTOL跨海跨城空中航线即将首飞

相关公司：万安科技(002590)、四川九洲(000801)、深城交(301091)。

（2）“减肥神药”今年或继续供不应求

相关公司：翰宇药业(300199)、双鹭药业(002038)、诺泰生物(688076)。

（3）AI大模型发展加速，高端算力供给稀缺

相关公司：世纪华通(002602)、润建股份(002929)、群兴玩具(002575)。

（4）重大进展，谷歌发布新一代AI模型

相关公司：万兴科技(300624)、易点天下(301171)、昆仑万维(300418)。

（5）2024华为数据存储新品发布会即将召开

相关公司：江波龙(301308)、天源迪科(300047)

（6）中国移动完成全球最大规模RedCap现网规模试验　5G轻量化商用时代到来

相关公司：盛路通信（002446）、广和通（300638）。

（7）提升组网效率我国正研制新一代通信卫星

相关公司：海格通信（002465）、天银机电（300342）。

（8）海外锑价继续上涨　这两家资源禀赋优厚公司有望受益

相关公司：湖南黄金（002155）、华锡有色（600301）。

（9）赋能传统产业升级 5G轻量化已全面达商用水平

相关公司：天源迪科（300047）、神州泰岳（300002）。

（10）用之不竭首次太空收集太阳能并传回地球

相关公司：云南锗业（002428）、拓日新能（002218）。

【总结】

昨天的A股似乎不得不涨的样子，大家充满了期待，最终还真涨了，沪指重返2900点上方。

其中国家队还是护盘的，老套路，依然通过买入中证1000etf，以及国资权重股，开盘没几分钟，就传彭博小作文，说今天降息，而且北向资金也是大幅净卖出。

为啥今天A股涨，而香港恒生指数下跌呢？其实是因为春节假日期间港股涨的比较多，所以资金从港股流出，买入A股。这种情况一般经常发生于“长假之后”，属于节日套利，往往1天就结束了。

中证全指日k线4连阳，4天累计上涨9.89%，反弹力度很强，基本每个股民吃到一个涨停。但昨天卷商ETF跌了1.3%，说明“贪欲动能还不足”，还挺谨慎的。

春节期间的消费数据也出来了，之前看到1月份居民长贷走强，以为房地产有所好转呢，但这次被浇了冷水，因为春季期间30大中城市商品房日均销售面积仅为0.61万平方米，低于2023年同期，说明楼市还是不行。

春季这几天国内游客总计花了大概6327亿元，比2019年同期增长7.7%（也就是疫情前），但是出游人次是4.74亿人，同比增长了34.3%。等于还是人多增的猛些，均摊到每个人，其实消费绝对量降低了，这证明了大家主要还是“穷吃穷玩”，基本出游也是越来越讲究性价比了。

所以经济依然处于弱复苏趋势，从具体行业来看，白酒动销头部企业还行，小酒厂不行，渠道库存处于高位，总体面临因压力。白酒这种东西，它是一面镜子，因为白酒只有强复苏的时候，才会走强。经济整体走强，各种饭局才会多的，所以二三线酒企业绩不好，就说明经济还是没起来。

消费里面，金银饰品表现更好，同时大家不喜欢钻石了，金价这么贵还抢购，说明啥？说明避险情绪提升，也说明消费者越发理性。

胖东来很火的，拼多多也走红，消费者愈发注重“品质+性价比”，可以牺牲一定的“品牌性”，这说明新一代消费者在生活中践行“价投原则”了，需要东西又便宜又好用，这是一种趋势，已经有些“日本化”的味道。

沪指已经过了2900了，继续上拉会“愈发费力”，宏观经济依然有压力，两会也3月份才开呢，所以投资难的地方在于“别人要错，然后你对”才有意义。

是靠“认识势能”盈利的，当然企业业绩成长也有一部分贡献，但盈利大头是靠pe放大，所以谷神技法的“见笑低吸”以及“向上突破点点买”至关重要。

等低价，要沉得住气，借情绪，要出手果决。两个东西，都不是认知维度的，而是性格和心态。挣钱从来不易，从来都需要“斗智斗勇”，但这也是没办法的事情。

财报分析，研报梳理，宏观解析，量价研判这种基本功，已经不易，需要下功夫卷一卷的，但核心是为了“不吃明亏”，也就是只会这些，仅仅是入门水平，都是“知性整理”，核心目的是“大致了解胜率的多寡”。

然后才是“依据胜率行事”，比如8-9成了，跌破2690了，就应该加仓，但手下不去的，因为加了马上就浮亏，仅此一点，要克服的难度，就要超过之前下苦功研究的总和。

在“暴跌的巨大压力下”，你真的觉得“从容”很容易么？那其实是一种“决断力”，需要勇气和胆识。

出手之所以果决，是经历过“不果决的煎熬”，在那些蹉跎的日子里，悔恨就像一根教鞭，时时抽打在身上。那种痛感，顺着神经元沉淀在记忆的深处，时不时的就会莫名浮现。

因为“怕疼”才果决的，那种在平庸中煎熬的痛感，大于浮亏的冲击，所以如果想理解面对浮亏时的那种偏执，你需要被错过机会之后的平庸深深刺痛过一次。唯有此，能让你为了摆脱一种痛苦，而情愿主动拥抱另一种痛苦。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

操盘必读＿2024年2月20日