【隔夜外盘】

美东时间周二，美国最新通胀数虽然高于经济学家的预期，但比许多投资者担心的要低，从而提振了市场，三大指数集体收涨，标普500指数再次创下历史收盘新高。

道琼斯指数涨0.61%，报39,005.49点；标普500指数涨1.12%，报5,175.27点；纳斯达克指数涨1.54%，报16,265.64点。

美国劳工统计局周二公布的数据显示，2月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，环比上涨0.4%，市场预期分别为3.1%和0.4%；剔除食品和能源等波动较大因素的核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%，市场预期分别为3.7%和0.3%。

期货市场的数据显示，交易员目前认为美联储6月开始降息的可能性约为60%，和2月CPI数据公布前基本相当。

英伟达以约7.2%的涨幅领跑科技股，Meta涨超3%，微软涨超2%。

甲骨文股价上涨超11%，得益于市场对人工智能（AI）的需求，该公司季度收益超过预期。

西南航空大跌近15%，该公司表示正在重新评估其财务指引，部分原因是波音推迟了飞机交付。波音下跌超4%。

大型科技股普涨，苹果涨0.28%，微软涨2.66%，特斯拉跌0.13%，谷歌涨0.60%，亚马逊涨1.99%，Meta涨3.34%，英伟达涨7.16%，奈飞涨1.69%。

苹果在其开发者官网宣布，公司将史无前例地允许欧洲用户从网页平台上下载iPhone应用程序，这也是公司为了遵守欧盟法规做出的最大让步。

位于柏林附近的特斯拉德国超级工厂供电系统在上周遭破坏后得到修复，目前已恢复向厂区内供电。

五角大楼取消了向英特尔公司提供高达25亿美元芯片补贴的计划，把弥补缺口的责任推给了另一个联邦机构——商务部。

热门中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.96%，创下年内收盘新高。阿里巴巴涨1.60%，京东涨4.99%，拼多多涨5.60%，蔚来汽车涨1.48%，小鹏汽车涨2.69%，理想汽车涨8.91%，哔哩哔哩涨0.63%，百度涨3.93%，网易涨1.31%，腾讯音乐涨2.90%，爱奇艺涨5.65%。

国外 A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 12238点，-0.25%，涨跌-31点（以上数据为 2024 年 3 月 13 日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约多空双方均大幅加仓，且空头加仓数量均大于多头(偏空），其中IF、IC合约空头加仓数量明显大于多头（偏空）。

【大盘分析】

（一）复盘3/12的市场情况？

（1）A股三大指数午后窄幅震荡，三大指数涨跌不一，沪指跌0.41%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%。

（2）A股的成交量再次超越了1万亿。两市全天成交1.15万亿元，较上一日放量成交1396亿元。

（3）指数虽然有涨有跌，但是个股大面积上涨， 3589家对 1402家。

（4）北向资金全天净买入42.44亿元，内资主力资金出逃288.9亿元。北上在午后大幅流入，其中上海流入26.4 亿，深圳流入了 16.04 亿，延续了今年以来北上这种净流入的态势。特别值得提醒的是，这并不是节前国家队传统流入方式，即并非来自于国家队。

（二）大盘的看法？

（1）昨天上午市场震荡了一下，我们看到国家队依然在出手买，这也说明国家非常担心市场下去。

（2）从8根阳线拉倒3000点上方，到现在的3055点，就特莫的涨了不到2个点，

（3）目前指数从2月6号底部反弹至今，沪指几乎没有经历过明显的回调，并且目前距离3089压力区也愈发接近。

【盘面逻辑】

（一）复盘3/12的盘面情况？

（1）市场高低切换明显，主力资金抛售AI、高股息转向拥抱新能源、消费、医药等低估值品种。

（2）贵州茅台一度涨超3%股价创年内新高，宁德时代一度涨超3%。

（3）飞行汽车、低空经济概念午后持续走强领涨两市，万丰奥威、涨停已连2板，本波涨幅超过一倍！

（4）房地产产业链午后爆拉。白酒、食品加工等大消费概念集体大涨。中药、创新药等医药股走强。汽车产业链集体走高。国防军工、数字经济、存储芯片等概念表现强势。

（5）跌幅方面，煤炭、电力、油气、公路运输等高股息行业股票持续回调领跌两市。银行、中特估、央企改革等概念集体走低；航运、钢铁、有色等周期股全线下行。液冷、光模块、PCB等AI硬件概念集体回调。风电、光伏、绿电等新能源赛道概念集体弱势。

（二）为什么上证指数下跌而其他指数却上涨？

（1）上证指数的下跌，跟 YYDS 大调整有关。三桶油、三大电信、电力、煤炭、四大行都在跌，而且跌幅也不算小，所以对上海的指数拖累非常大。

（2）深圳的上涨主要是由于宁德时代和比亚迪的贡献。如果再算上五粮液和泸州老窖，那么光这四家公司对于指数的贡献就达44.44%，占到了整个深成指上涨 49 点，占比90% 这么一个幅度。

（3）深圳的上涨跟港股相比，还是小巫见大巫。港股恒生指数涨了2.97%，科技指数更涨了4.63%。小米大涨了10.75%，京东也有8.47%，美团4.5%，腾讯则涨了4.09%。

（三）恒生指数的上涨对于 A股来讲是一个好事情，怎么看？

（1）H股的涨势尤其喜人，同样是招商银行， A股昨天只有 1.49 %的涨幅，但是 H 股却有 5.52% 的涨幅。中国平安 A 股涨了1.51%，但是 H股涨了5.83%。中国人寿 A股涨了1.94%， H股涨了5%。工商银行 A 股昨天跌了3%，但是 H 股涨了1.23%。

（2）关键是港股的成交量已经恢复到了 1,500 亿港元左右，资金流入非常明显，呈现量价齐升的局面。

（3）A股和 H 股同气连枝，一荣俱荣，一损俱损，且有比价效应，互相影响，互相推动，所以恒生指数的上涨对于 A股来讲是一个好事情。

（四）你方唱罢，我又登场，大盘正式开始轮动行情。怎么看？

（1）这挺好，也挺正常，挺合理。昨天轮到大消费，所以是一个“吃药喝酒”的行情，涨幅第一的是白酒。两瓶酒，茅台涨了2.98%，五粮液涨了5.07%。

（2）涨幅第二的是中药，佐力药业和佛慈药业，一个是20%，一个是10%，都是冲到了涨停板，当然他们都是和业绩预告有关。

（3）出人意料的是，地产板块居然涨了3.25%，涨停的有 4 家，连万科A也有 5.71% 的涨幅。当然了，其H 股更厉害，涨幅是10%。

（五）中药提价、龙头股业绩超预期、白酒上市公司频频增持回购，怎么看？

（1）昨天涨的都是群众基础贼好的那些票，俗称茅20和宁20的这些，大家已经很长时间没看到“喝酒吃药”

（2）另外就是港股也是全线大幅度反弹，本质上也是看好消费的意味。

（3）白酒有一个利好消息是：白酒要提价。剑南春、郎酒、今世缘、汾酒、舍得等多家白酒企业宣布在最近半个月内上调核心产品出厂价,提价意味着终端消费可能没有之前想象中那么悲观。

（4）而医药板块复苏则是药明康德、智飞生物等医药上市公司回购股份并注销的消息提振，以及摩根士丹利对药明康德的评级和目标价上调，给予药明康德A股“增持”评级。

（5）目前市场开始进入轮动修复，这表示确实依然有大量的资金，在等待那帮熟悉的白马股调整到位，然后重新开始新一轮的价值投资。不过今年想要有大的白酒、医药消费行情不容易。

（六）此前持续暴涨的高股息资产出现大幅调整，煤炭、公用事业、石油和家电等板块跌幅居前。高股息资产“熄火”？

（1）高股息资产集体熄火的重要原因可能是涨得太多了，包括兖矿能源、中国石油、中国广核、格力电器、陕西煤业等个股年内涨幅超过20%，中煤能源、中国神华、中信银行、美的集团等10多只个股涨幅超10%。

（2）往前看，价值成长两极分化时日已久。以国证价值指数和国证成长指数分别代表价值股和成长股，包括今年在内，国证价值指数已经连续3年跑赢国证成长指数。其中，今年以来国证价值指数跑赢国证成长指数超过8个百分点，2022年及2023年分别跑赢13.49个百分点和16.45个百分点。

（3） A股市场跷跷板效应此前集中在大盘股和小盘股上。发展到现在，大盘股内部的分化也非常显著。近期大盘股内部主要是高股息资产涨幅较好，而成长型较好的大盘股则表现较差。

（4）成长型大盘股昨天普遍逆市上扬，包括白酒、医药、新能源等，均是成长型大盘股的代表标的。这些个股年内涨幅平均值依然为负。

（七）红利指数，怎么看？

（1）在年前的下跌行情中表现出了很强的抗跌性，一方面是国家队救市重点买的300ETF和50ETF里含有很多高股息公司。

（2）另一方面，经过这次风险的洗礼，投资者普遍开始重视这些可以提供长期稳健回报的红利指数。

（3）另外还有中特估概念加持，综合下来，年后表现也不差，所以中长期趋势均向上了。

（4）红利的长期逻辑依然没有问题，股息率也还很高，只是短期涨幅较大，有点超涨，用趋势回调的思路来操作比较合适，即只要向上趋势还在，跌下去了就是买点。

（5)中证银行、运输、电力、油气，煤炭这类指数本身就是最主要的高股息公司集中地，和红利指数的成份股重合很高。

（八）昨天市场风格发生了明显转变，医药、地产、消费、旅游、券商等崛起，AI、红利等回落。怎么看？

（1）回头看的话，上周五英伟达出现冲高回落的大阴线之后，周一盘中资金有过多次回转AI的尝试，但没得到市场的明显响应。

（2）反而昨天飞行汽车概念，因为写入了政府工作报告，尽管距离真正商业化还有很长的路要走，但是作为一个新题材，以万丰奥威、金盾股份、立航科技为代表，昨天全面爆发，估计今天就会有明显分化。

（九）今天题材类炒作是重回AI，还是寻找新的方向？

（1）如果寻找新的方向并且快速轮动的节奏，市场就会进入到有活跃度。

（2）但是如果没有持续度的行情，如此间隔一段时间，比如三四天，还是找不到主线方向，就有可能会有一次共振下跌。

（十）英伟达将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC 2024大会。具体的看点有什么？

（1）B100芯片。包括：一是，H100→B100将打开1.6T需求空间，利好CPO。后面还有一个催化就是OFC大会将于3月24日-28日举行。二是，从B100GPU开始未来所有产品的散热技术都将由风冷转为液冷，利好液冷。三是，B100GPU将采用HBM3E显存，HBM占GPU成本近40%，利好HBM。四是，00G/800G交换机需要高多层PCB，利好PCB。

（2）机器人。将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。

（3）游戏。英伟达还会分享AI如何让游戏角色栩栩如生。还有，微软新技术将亮相，以实现将升频技术“通用”地集成到游戏中。

（十一）市场快速轮动应该怎么做？

（1）当下的操作，适合潜伏，不能去打异动追涨。

（2）比如昨天的医药，追不好的话下午就吃套了。

（3）地产因为下午起来的时间短，没有出现明显抛压，看看今天能否持续。关于地产，有小作文说3月15日上海楼市会有重磅政策出台。

（4）房地产和医药一样，都是位置比较低，又不断有利空出现，但是跌到了一定程度跌不下去转而向上。

（5）昨天市场信号显示，轮动速度在加快，如果没有持续性，亏钱效应就会累积，直到某天爆发。与其被市场牵着鼻子走，不如反过来押注前期的主线，比如AI或者华为相关 ,马上到18号英伟达大会召开，CPO、机器人、AI游戏、AI影视等都可以作为潜伏的阵地。

（十二）万科大涨！地产股午后强势反弹，怎么看？

（1）穆迪调低了万科的评级，之后又撤销，但是却迎来了股票的大涨，估计和金融机构最近的支持力度有关。

（2）12 家银行正在考虑组建银团来支持万科，三家保险公司也去深圳和万科进行了合作洽谈，救市当救“示范生“，如果连万科都不救地产就可以洗洗睡了。

（十三）为什么不救恒大、融创、碧桂园，但却救了万科？

（1）昨天下午市场有个消息，包括六大行在内的 12家银行，将为万科提供 800亿元贷款，用于偿还其到期的债券。

（2）这个消息为真的可能性极大，万科大涨超 5%，地产板块集体暴涨，市场对这个大消息的反馈非常明确了。

（3）万科一向以经营稳健著称，如果真的发生债券违约，其影响远大于融创、恒大、碧桂园爆雷。

（4）万科的重要性不言而喻，所以有关方面是不会坐视万科爆雷的。

（5）一个很重要的原因是，前 3 家企业在地产上行周期毫无节制的加杠杆，赌赢了收益大部分归自己，赌输了风险就全丢给国家和人民。

（6）这样的企业，该救吗？反之，万科风险管控一向比较稳健，这样老实本分的企业，理应得到更好的对待。

【题材挖掘】

（1）工信部：把发展新质生产力作为重要着力点巩固和增强工业经济回升向好态势

黑杰克评：工信部部长金壮龙主持召开干部大会时在会议强调的。

（2）首只规模超2000亿元股票ETF诞生

黑杰克评：华泰柏瑞沪深300ETF前日规模已达1982.49亿元，基金份额与规模快速攀升或与“国家队”资金的买入有较大关联。汇金公司为华泰柏瑞沪深300ETF的第一大持有人，占产品总份额的13.09%。

（3）突发!10万亿资产跳水发生了什么?

黑杰克评：红利资产的性价比可能依然存在。

（4）A股经典一幕,“吃药喝酒”重现!飞行汽车点燃万亿新风口

黑杰克评：摩根士丹利对药明康德A股给予“增持”评级；汾酒旗下青花汾酒20自3月15日起将上调出厂价，每瓶上涨20元。

（5）港股飙涨,恒生科技指数进入技术牛

黑杰克评：恒生科技指数涨幅达4.64%，自低点反弹超20%，进入技术牛市。

（6）美国2月CPI同比上升3.2% 高于市场预期

黑杰克评：为去年12月以来新高，预估为3.1%，前值为3.1%。

（7）美国2月CPI同比上涨3.2% 美联储6月降息概率降至近60%

黑杰克评：据芝商所“美联储观察工具”的估算。

（8）特朗普称若当选将对中国产品加征关税中方回应

黑杰克评：美国前总统特朗普称，如果他再次当选，他计划对所有的中国产品增加高达60%的关税。

（9）新能源汽车产销双降 2月乘用车销量回落

黑杰克评：比亚迪继续领跑，前2个月市占率超三成。榜单第二吉利汽车，榜单第三的特斯拉中国。榜单中的长安汽车、长城汽车也均出现了环比腰斩。

（10）汽车价格即将揭晓！雷军官宣小米汽车28号正式发布

黑杰克评：近期有不少汽车厂商发起了一轮又一轮的价格战。

（11）雷军宣布小米SU7将3月28日正式发布，机构称SU7有望成为爆款车型

黑杰克评：小米打造首款中大型纯电轿跑SU7，造型前卫，运动感十足。

相关公司：凯众股份(603037)鹏翎股份(300375)北汽蓝谷(600733)

（12）马斯克谈AI：电力短缺将到来清洁能源发电是出路

黑杰克评：马斯克的言论最终强调了增加清洁能源发电以满足人工智能和电动汽车需求的迫切需求。

（13）充一次电跑一千公里新型固态电池研发成功

黑杰克评：科学界认为锂离子电池已经到达极限，固态电池被认为是最具前景的新一代动力锂电。

相关公司：鹏辉能源（300438）、金龙羽（002882）

（14）xAI将于本周开源AI聊天机器人Grok

黑杰克评：对标ChatGPT的聊天机器人Grok，拥有实时访问互联网的能。

相关公司：昆仑万维(300418)掌阅科技(603533)

（15）全球游戏开发者大会将于3月18日至3月22日召开

黑杰克评：在旧金山召开。本届GDC以“AI”为关键词，微软、谷歌、英伟达、Meta、Adobe、Epic、Unity、Roblox、腾讯、网易、Pico将参与相关会议活动。

（16）苹果在欧盟又做出重大让步将首次允许直接从开发者网站下载iPhone应用程序

黑杰克评：以符合欧盟《数字市场法案》的规定。

（17）苹果新动作，拟新设实验室增强对Vision Pro等产品测试

黑杰克评：苹果已为其应用研究实验室投资超过10亿元人民币。苹果3月12日宣布扩大，以支持产品的制造。

相关公司：兆威机电(003021)深科达(688328)易天股份(300812)

（18）2024 全球 6G 技术大会将于 4 月 16 日至 18 日在南京举行

黑杰克评：通信与AI融合、空天地一体化。

（19）日本初创公司SpaceOne预计3月13日开展首次商业火箭发射

黑杰克评：低成本商业运载火箭正是最大的制约因素。

相关公司：振芯科技(300101)天箭科技(002977)

（20）安卓15或将标配卫星通信　行业商业化进程加快

黑杰克评：目前已经有许多厂商在自家手机中整合了卫星通信功能，随着谷歌将相关功能整合入原生安卓中，预计将有更多厂商在旗舰手机中“标配”卫星通信功能。

相关公司：华力创通（300045）、震有科技（688418）

（21）微软折叠屏手机有进展，机构称行业渗透加速

黑杰克评：折叠屏手机是全球手机市场中唯一的增长细分赛道。

相关公司：凯盛科技(600552)东睦股份(600114)

（22）填补空白高性能计算分布式存储标准发布

黑杰克评：建设和运营成本居高不下，有必要制定规范的技术要求。

相关公司：兆易创新（603986）、江波龙（301308）等。

（23）新一代存储芯片标准即将发布，板块景气度持续上行

黑杰克评：存储芯片板块上下游公司有望充分受益。

相关公司：亚威股份(002559)北京君正(300223)

（24）AWE 2024将于本周开幕　将开启智慧生活全景体验新时代

黑杰克评：3月14日，2024年中国家电及消费电子博览会（AWE 2024）将于上海开幕。

相关公司：狄耐克（300884）箭牌家居（001322）

（25）性能卓越的“新材料之王”，该产品是新质生产力中材料领域的典型代表

黑杰克评：碳纤维在工业界被誉为“黑色黄金”，eVTOL机体需满足轻量化要求，碳纤维材料起关键作用。

相关公司：光威复材(300699)精工科技(002006)中复神鹰(688295)

（26）安徽省低空空域航线划设方案获批助力产业发展

黑杰克评：超过20个省份将低空经济相关内容写入2024年政府工作报告。2024年将成为“低空经济元年’。

相关公司：卧龙电驱(600580)光洋股份(002708)

（27）银行被要求强化对万科融资支持？某股份银行人士：确实存在市场传闻中的一些现象

黑杰克评：消息在投资圈流传，确实存在一些支持。

（28）房地产成交量显著回暖高能级城市有望率先修复

黑杰克评：关注拥有城中村改造经验的地方性国企。

相关公司：建发股份(600153)城建发展(600266)

（29）分析师称猪价下跌周期或近尾声

黑杰克评：目前我国猪肉价格处于较低的水平。

（30）保障安全推进新一轮千亿斤粮食产能提升行动

黑杰克评：粮食安全大于天。因此中国人要把饭碗端在自己手里！

相关公司：北大荒（600598）、苏垦农发（601952）

【总结】

昨天A股消费及地产板块呈现领涨，其中酒ETF涨了4.76%，房产ETF涨了4.63%，北向资金全天净买入42.44亿元，沪深两市主力资金净流出254.18亿元。其实涨的最猛的是港股，恒生指数涨了3.05%，恒生科技涨了4.64%。

这主要是两个因素，第一2月份cpi数据走势超预期，促使游资开始炒作“消费加速复苏”概念，其实2月份ppi是走弱的，所留有隐患。

其次美元和美债小幅走弱，带动北向外资连续3日净买入A股（3天共计净买入205.05亿元）。

港股对于外资流向敏感性，高于A股，也就是资金面是看外资的，但同时基本面看国内。这其实是港股难做的地方，资金面和基本面是分开的。

同时，昨天A股中证红利指数下跌1.88%，创业板指数呈现领涨，涨了0.83%，这说明“贪欲慢慢生长”，大家逐渐放弃高股息策略，追成长股去了。

但其实当下依然还是“震荡盘整”阶段，风格不断切换，所以追涨是危险的。而且2月份cpi走强就代表消费好么？其实有春节因素影响，所以还要看3月份数据做验证的，更何况ppi其实低于预期，通缩感依然明显，否则也不用发特别国债刺激经济了。

故而消费强复苏是成疑的，昨天这种走势基本是炒作，看看市场预测，券商基本上认为3月份cpi才0.3%，也就是将走弱，4月5月甚至才0.1%，所以昨天上涨的消费股，大概率未来会回调的。

从近期宏观数据上看，美国经济明显面临衰退压力，按照美联储最新点阵图，6月12日降息概率为57.2%。

通胀数据就是烟雾弹，降息的本质，是提前预防衰退压力。未来一旦在4-8月期间，中国发行特别国债，那么国债利率就会因为“债券供给增加”而上涨，债券价格就下跌。

而如果按照现在发展，6月份美联储降息，那么这个预期，会让美债继续走弱，这样的结果就是中美利率会减少，所以人民币汇率会升值，北向资金也大概率回流。

此时市场就要看年报和一季报数据了。如果数据表现好，机构内资就会买入，这样A复古就有可能行情上冲。

但也不是没有隐忧，就是房地产，楼市基本是“缩量下探”，严重抑制了社融，社零数据复苏，使得宽信用整体受阻，这部分还要继续观察的。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前必读＿2024年3月13日