【隔夜外盘】

周四（3月21日）美股三大指数集体收涨，再次刷新历史新高。道琼斯指数涨0.68%，报39,781.37点；标普500指数涨0.32%，报5,241.53点；纳斯达克综合指数涨0.20%，报16,401.84点，收盘价均刷新历史新高，且录得日线四连涨。

大型科技股多数走高，为大盘近期的走势做出了明显的贡献，微软涨0.97%，英伟达涨1.18%，亚马逊平收，谷歌C跌0.63%，Meta涨0.44%，特斯拉跌1.62%。

苹果跌4.09%，市值蒸发约1,130亿美元。日内，美国司法部和十几个州的总检察长对苹果公司提起反垄断诉讼，指控其利用其对苹果产品硬件和软件的控制垄断手机市场，损害了消费者、开发商和竞争对手公司的利益。

微软推出全新Surface Pro 10和Surface Laptop 6商用版。

美光科技涨14.13%，公司最新财报和业绩指引均高于预期，CEO表示AI服务器需求正推动HBM、DDR5和数据中心SSD快速成长。费城半导体指数涨2.29%，博通涨5.64%，Coherent涨5.38%。

“美版贴吧”Reddit登陆美股首日大涨48.35%。前日上市的慧悦财经跌38.18%，较发行价接近腰斩。

联合国大会通过首个有关人工智能的决议草案。

诺和诺德Awiqlie获得欧洲药品管理局推荐用于治疗糖尿病，预计未来两个月可获得欧盟市场营销的最终授权。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.60%，报6,247.52点。热门中概股多数走低，哔哩哔哩跌8.79%，理想汽车跌7.48%，拼多多跌7.47%，京东跌3.87%，小鹏汽车跌2.84%，腾讯音乐跌2.48%，百度跌2.11%，蔚来跌1.96%，阿里巴巴跌0.47%，新东方涨0.28%，好未来涨0.58%。

国外 A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 12201点，-0.16%，涨跌 -19点（以上数据为 2024 年 3 月 22 日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约中，IH、IC、IM合约多空双方均减仓，其中IH合约空头减仓数量略多（偏多），IC合约多头减仓数量较多（偏空），IM合约多头减仓数量较多（偏空）；IF合约多空双方均加仓，空头加仓数量较多（偏空）。

【大盘分析】

（一）复盘3/21市场情况？

（1） A股三大指数昨日集体小幅震荡整理，沪指收跌0.08%，收报3077点；深证成指收跌0.36%，收报9682点；北证50收跌1.16%，收报878；创业板指收跌0.64%，收报1897点；沪深300收跌0.12%，报收3581；上证50收涨0.03%，收报2427。总的来说，昨天多空僵持着。上涨难（年线压制加上增量资金缺乏），下跌也难（若是连续下跌国队会出手以及场外的踏空资金也会趁机低吸进来）。

（2）昨天两市收红2174家，涨停79家（实际自然涨停71家）；收绿2705家，跌停9家（实际自然跌停3家）。昨天的盘面一般，从涨跌分布图中我们可以看到大部分个股都在小幅震荡，大涨5%+的有207家（比上个交易日270家少了63家），由此可见赚钱效应一般，说明大家的交易情绪比起上个交易日有所降低。

（3）市场成交额昨天来到了10678亿元，比上个交易日缩多了678亿，从量能走势图上看早盘放量厉害，不过随后便一路下滑了，午后也没更好的表现。总的来说当下市场的流动性不错，成交量持续维持在1万亿之上，说明资金活跃度高；北向资金昨日净卖出60.20亿元，境外资金在不断捣腾。

（4）从上证指数分时图中可以看出昨天早盘是高开低走，随后主力尝试了一波拉升，乏力，十点一过便转为卖出了。午后虽然有资金尝试拉升，但结果不尽人意，最终几乎平盘收场。昨天大盘最高点位是3090点，最低点是3069点，全天收跌2个基点。昨天黄线在前天收盘价之上，黑线在之下，说明整体盘面盘整，其中小盘股表现更好一些。

（5）昨天的成交量还是1万亿左右，市场整体上也是相对活跃的，虽然下跌的个股比上涨的个股多一点，总体来讲依旧是一个正常的区间。

（二）为什么这个盘看回不回？

（1）沪深两市在目前这个位置有涨有跌非常正常，这不是一句废话。

（2）黑杰克之前跟大家沟通过，目前市场就处在“涨涨不动、跌跌不动”这么一个状态。当然，涨不动是因为概念题材的炒作已经在相当程度上透支了；跌不动特别指的是高息板块目前调整还没有结束，还没有到向上发力的阶段。

（3）所以说，涨跌都是正常的，大家用不着大惊小怪。

（三）上证指数的技术面，怎么看？

（1）上证指数昨天收一根绿色小星线，这里把它看作是一个休整信号更为妥些。

（2）从结构上看，大盘已经来到了3089这里，面临着前波顶的压制。当然，也可以把它看成是一个上升楔形三角结构，目前正在三角尖里运行。从这个角度来看，最近几天大盘就要决出大方向了。

（3）目前大道线都在向上走，没出现哭脸，看短线没什么问题，不过上升楔形顶之上就是250日年线在3112点，年线是非常重要的一条牛熊线，压力会非常大。

（4）从量能上看，昨天的成交量比前天多了些，不过还在1万亿之上，只要成交量上万亿，流动性就没什么大问题。

（5）从MACD指标上看，目前DIFF快线在0轴之上刚好死叉了DEA慢线，绿柱子开始出现了，说明多方动量不足，目前处在进攻途中的调整周期。

（6）总的来说，目前大盘没问题，获利机会得从板块以及个股里找。

（四）北上资金居然流出了60多亿，为什么是出乎意外的？

（1）北上资金，我们知道从年初到现在一直持续的流入，已经流入700亿左右。但最近三天它开始出现——反复，一会儿流进，一会儿流出。

（2）黑杰克估计个中原因就是有一部分短线资金，特别是炒作的资金、短线投机的资金有获利变现需求。一定程度上，他一碰到利好就会借机减持。

（3）而这个利好，恰恰就是昨天凌晨美联储最新的议息的决议。按这个逻辑推理，北上资金也应该加速流入A股才对。但因为刚才我们说的原因，北上昨天不但没有流入，反而有了60亿的流出。从这个角度来讲，还是比较意外的。

（4）就事论事，黑杰克觉得这就是短线资金对于变现需求造成的，并不意味着北上对国内市场产生了完全不同的判断，这一点我想跟大家做个分享。

（五）03/18开始融券T+1后，本周涨一天就跌一天，什么原因？

（1）昨日北向资金再度大幅度出逃，并且能清晰感受到有股力量在砸盘，多个朋友都问黑杰克同样的问题，3月18号开始，融券进入T+1时代，A股立马就变成涨一天跌一天，会不会有联系？我们先来看市场的变化：

1、0318本周一，北向资金小幅买入，指数集体上涨；

2、0319本周二，北向资开始大幅度出逃，大盘创3月最大跌幅；

3、0320本周三，334回升带动指数全线翻红，小幅度上涨；

4、0321本周四，北向资金再度大幅度出逃，A股出现跳水走势；

（2）这么一看，还真的非常有规律，给人的感觉就是，周一乘指数上涨融券，然后周二砸盘；周三市场反弹融券，然后周四昨日砸盘。并且昨日还是在亚太市场全线大涨的基础上出现了砸盘跳水，令人难以置信。

（3）如果说本周的走势，真的跟融券T+1做空相关，那问题就大了，因为这里面还有一个重要的因素，那就是量化和北向资金居然是同步的，这意味着北向资金与大量化是高度联动，这两股力量结合，对A股的影响力是巨大的。至于市场的猜测是否属实，我们无从得晓，但可以给监管层提个醒。

（六）多个公募基金获监管部门现场检查的消息在业内传播。怎么看？

（1）最新消息，上海某公募基金公司被村里驻场建仓了，所有的基金经理不能够离开上海了。

（2）吴村长这是真的想做点儿实事，上任一个多月就对公募基金动手了。

（3）A股沦落到昨天这种地步，公募基金难辞其咎，这帮家伙拿着基民的钱不干人事儿，不是去接盘，就是瞎操作，管理费没少收，却把基民的钱快霍霍光了。

（4）基民们心灰意冷，还不如自己下场直接干，自己炒股。

（5)总之，过去公募基金的考核、价值导向非常不利于价值投资，甚至出现勾兑、恶意高位接盘等违法行为。希望能趁着这次机会好好改革一下，该罚的罚该抓的抓！也希望国内机构给力点，早日拿回市场主导权，重新走出一轮牛市！

（七）美联储维持了现在的利率不变，怎么看？

（1）美联储维持了现在的利率不变，同时、鲍威尔讲话中又很明确，加大了未来美联储降息的可能性，而这个可能性已经达到了75%。换句话来讲，就是降息是早晚的事情。

（2）所以鲍威尔讲话之后，美国三大指数出现快速拉升，收盘的时候三大指数几乎都有接近1%的涨幅。这直接导致昨天港股也有非常好的表现。

（3）港股昨天的上涨是非常正常的，也是符合逻辑的。因为如果美联储降息，一定会推动美元资本回流新兴市场，那么港股就是首当其冲的受益者。所以港股昨天跟随美股出现比较大的涨幅，非常正常。

【盘面逻辑】

（一）复盘3/21的盘面情况？

（1）昨天的行业方向上，养殖业、贵金属、房地产服务、农业、景点及旅游、酒店以及餐饮、传媒等板块比较受资金青睐，涨幅居前；

（2）而生物制品、小家电、医疗服务、自动化设备、黑色家电、医疗器械等行业则表现不佳，有资金出走。板块轮动特征比较明显。

（3）题材炒作的赚钱效应主要来自猪肉、养鸡、低空经济、飞行汽车、通用航空、SORA等概念上；

（4）而亏钱效应主要在送转填权、汽车拆解、AI手机、CRO等概念上。

（二）复盘3/21的主力流进流出的情况？

资金流入前十大个股为：长安汽车、东方财富、安诺其、金山办公、南方精工、国联证券、博威合金、捷成股份、保利发展、兆易创新。

资金净流出前十大个股为：赛力斯、电广传媒、高新发展、中科曙光、九安医疗、中文在线、中兴通讯、药明康德、超讯通信、润泽科技。

（三）复盘3/21的涨停板分析？

（1）昨天的涨停强度，其中涨停板为79家（上个交易日是81家），涨停封板率为75%（上个交易日为80%），涨停打开为26家（上个交易日为20家）。通过以上数据可以看得出来，昨天的涨停强度比上个交易日要差一些，封板率没前天高，说明短线打板热情有所降低。

（2）从连板生态上看，昨天市场的空间龙是13板的艾艾精工；8板有永悦科技、大理药业；5板有博信股份；4板有贝瑞基因、动力新材、东方时尚；3板有威帝股份、傲农生物、新亚电子；

（3）从中可以看出昨天活跃资金做空间接力的积极性还可以，赚钱效应不错（上涨空间来到了13连板，打出了高度；连板个股有24家，跟前天一样多，短线整体的追高氛围比上个交易日要好一些。

（四）昨天盘面上，金融股开始活跃，尤其是银行板块逆势走强，怎么看？

（1）我们知道四大行调整有一段时间了，他实际上在等待重新冲锋的机会。

（2）机会是什么？黑杰克觉得可能跟未来它高分红率的预期有很大的关系。业绩我们就不要去有所期望了，银行的业绩在过去一年市场氛围之下都不会太好。但如果他把分红比率提高，哪怕从30%提高到40%，它的股息率也会出现大幅度的上升，这就会对银行的股价产生很强的助推作用。

（3）实际上银行一直在等待这么一个契机，等待高分红引发向上攻击的预期。

（五）从昨天盘面上来看，有什么值得注意？

（1）最近一段时间TMT还在反复活跃，特别是随着 Kimi概念慢慢发酵，不断诱发大家对影视短剧、互联网软件概念反复轮炒，一定程度上也保持了热度。

（2）但昨天盘面上还有一个特征，就是金融股开始活跃，尤其是银行板块逆势走强。上证指数要过3100点，黑杰克觉得在这个点位上必须靠银行来带领才有可能。

（3）因为相比银行这个Y，其他的Y并没有太多的低估。不管是运输也好，电力也好，石油、煤炭也好，都比银行板块当前位置估值相对偏高。事实上现在位置估值最低的也正是银行板块。

（4）根据最新的上市公司监管办法，特别是对于破净公司市值维护的要求，黑杰克对此还是可以有所期待的。如果说在这个固定的报告中间，特别是年报中间，那么对于破净的对策、市值管理的主体责任落实，这些YYDS都会有明确的表述，或者说在回购方面有所突破的话，那当然就属于惊喜了。我们不能对此抱有太大的希望，但是确实可以有所期待。因为毕竟是最新的上市公司监督管理条例里面提及到的要点。

（六）昨天市场指数本身没有太大问题，但是风格上开始出现一些偏向。怎么看？

（1）正常来说，昨天应该是人工智能的延续，由于前天kimi没有大热，正常情况下，如果主线强势，昨天应该进行扩散和延续，但是早盘人工智能，尤其是kimi这块并不很热，而是回到了低空经济。

（2）低空经济是后于人工智能开始发酵的，还没有完全走完，资金很聪明地没有去挤人工智能应用。

（3）昨天猪周期异军突起。生猪期货价格从一万二不到两个月时间涨到了一万四。虽然和历史高位相比，还是在山脚下，但是已经开始出现了上涨的苗头。同时，从去年10月份新生的子猪数量与子猪料来看，对应的六个月后，也就是4月份，育猪的肥栏量会下降，所以期货率先反应，最终反应到了股价上。

（4）主赛道这边进入了快速轮动期，资金可能从人工智能开始慢慢撤退了。未来几天要观察一下能否重新走强。如果没有，低空经济也开始退潮的话，市场节奏大概率就会开始小板块快速轮动，比如猪肉、核能氢能、黄金、有色等。

（5）轮动之后如果能保持活跃度还好，不能保持的话就可能迎来一次共振下跌。共振下跌之后，主线已经调整七八天了，到时候看看资金是回流主线，还是有新的题材冒出来。以上就是未来短期走势的推演。

（6）如果是短线选手，可以找这次分歧之后出来的股票，不管这个股票是什么，站上大道线的冒头或完成三角支架的反包的第一天是可以买的。大前天黑杰克说到铜连接，市场也在逐步挖掘这样一些题材。

（七）北向资金又开始砸盘，每次券商异动，空头势力就砸盘，为什么？

（1）昨日券商IT 异动带动券商板块发力，但指数依然上不去，看下北向资金就明白了，每当券商发力，北向资金就会出现砸盘现象，可见市场存在两个因素：

（2）一是空头势力害怕券商发力，指数脉冲出现逼空效应，所以每次券商发力或者有望发力之际，就会通过北向资金等渠道砸盘，压制市场出现脉冲走势；

（3）二是超级主力平抑市场，不希望A股过热，走稳健上行策略。一旦券商涨停潮，场外资金就会涌入市场，A股指数就脉冲，短期就容易大涨，这个走法，就不会是超级主力所希望看到的。

（八）券商IT终于异动，为何大盘指数依然弱势？

（1）前日AI软件方向开始发力，黑杰克敏锐察觉到这将刺激券商IT发力，而券商IT发力，将会刺激券商板块发力，进而带动指数进攻。

（2）昨日券商IT-同花顺、指南针、财富趋势果然开始大涨，也带动了券商整体走强，但为何指数依然没有强势进攻呢？原因很简单，场外资金还不相信A股进入牛市，还在犹豫不决，进而导致市场量能不足，无法有效支撑指数快速进攻。

（3）此时该怎么办？答案也很简单，只要市场不放量，就是稳健策略，静待市场放量即可。总体而言，黑杰克对市场的敏锐观察已经一步步兑现，剩下的就是坐等踏空者进场抬轿即可。

【题材挖掘】

（1）央行:2月末普惠小微贷款余额同比增长23.1%

黑杰克评：法定存款准备金率仍有下降空间。

（2）财政部:1—2月证券交易印花税150亿元同比下降46.8%

黑杰克评：印花税726亿元，同比下降7.1%。

（3）国家发改委:已分三批下达完毕1万亿元增发国债项目清单

黑杰克评：推动项目在今年上半年全部开工，特别是督促部分灾后重建项目在今年汛期前建成投用。

（4）上交所拟对会员客户交易行为管理进行评价履行程序化交易报告义务及管理职责纳入评价

黑杰克评此次求意见的《评价方案》与往年基本一致。

（5）年报审计大阅兵!监管频频出手,这些问题被重点关注

黑杰克评：上市公司年报披露将迎来高峰期，年报审计工作已处关键阶段，重点关注临时换所、频繁换所、大所换小所异常情形。

（6）多家公募基金被异地证监局驻场检查

黑杰克评：多位公募人士均证实了近期监管驻场一事属实。

（7）AI假博主乱象：有人盗用真人肖像有人卖课收费3000

黑杰克评：从盗用真人肖像、用AI生成虚假形象仿冒真人，到卖教程、养号，再到带货变现甚至诈骗，AI假博主背后已衍生出一条灰色产业链。

（8）月之暗面:Kimi流量增加趋势远超预期导致客户体验异常

黑杰克评：因流量突然剧增，一度出现无法使用的情况。

（9）国产模型Kimi引爆概念股语料版权与商业化问题仍待解

黑杰克评：想实现智能化输出，相应的版权保护问题。

（10）该领域有望迎来奇点，诸多企业推出自己的大模型解决方案

相关概念股：万集科技(300552) 首都在线(300846)

（11）OpenAI今夏将推GPT-5，会带来质的飞跃

相关概念股：三六零(601360) 虹软科技(688088)

（12）AI对于该行业的变革涉及全环节，有公司细分领域降本或超50%

相关概念股：掌趣科技(300315) 巨人网络(002558) 游族网络(002174)

（13）英伟达有望采购三星HBM芯片

相关概念股：华海诚科(688535) 江波龙(301308)

（14）性能优异低成本第四代半导体研发取得突破

相关概念股：华映科技（000536）、阿石创（300706）

（15）商务部：中方欢迎各国半导体企业来华投资合作

黑杰克评：中方欢迎。

（16）马斯克的脑机接口公司喜报:首试者能用意念下象棋、打游戏!

黑杰克评：一名四肢瘫痪的男子能够用自己的意念玩电子游戏和在线象棋。未来还将可以实现让瘫痪者行走、让盲人看见。

（17）生物3D打印神经构建体用于复杂组织再生，上海团队取得新进展

相关概念股：华曙高科(688433) 康拓医疗(688314)

（18）乘联会公布3月1-17日新能源车零售33.5万辆，较上月同期增长115%

相关概念股：航天智造(300446) 万安科技(002590) 。

（19）乘联会：初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为165万辆同比增长3.7%

黑杰克评：基本符合常规季节性走势。

（20）拜登突然“放大招”，新规成美国历史上最严格车辆污染标准

黑杰克评：新规定将会使车辆的平均排放量减少近一半。

（21）我国首列氢能源市域列车成功达速试跑　氢能成推动经济增长新引擎

相关概念股：昇辉科技（300423）、美锦能源（000723）

（22）镍价格上涨镍氢电池产业订单供不应求

黑杰克评：今年以来，镍主力合约震荡上行，较年内低点反弹超10%。

（23）白银价格走高带动光伏银浆单日暴涨10%　N型电池迭代驱动龙头公司量利齐升

相关概念股：帝科股份（300842）、聚和材料（688503）

（24）遗传学分析加速1000倍智慧育种平台开发成功

相关概念股：荃银高科（300087）、隆平高科（000998）

（25）亿航智能无人驾驶载人航空器EH216-S在淘宝直播间售出

黑杰克评：完成1架EH216-S全额付款以及12架EH216-S预定金的成交。

（26）美议员施压政府针对中企无人机,大疆回应

黑杰克评：美国国会两党议员以“国家安全”为由施压拜登政府。

（27）六部门发文明确预制菜定义和范围

黑杰克评：通知明确预制菜范围，不允许添加防腐剂。

（28）六部门发文促进预制菜食品产业高质量发展

相关概念股：龙大美食（002726）、金字火腿（002515）

【总结】

昨天沪指在盘中创出近5个月高点3090.5点，但尾盘最后25分钟，北向资金加大减仓力度，导致A股出现回调走势，最终全市场大概2900只股票下跌，两市连续4天总成交量超过万亿，多空继续激烈换手，整体延续震荡盘整趋势。

沪指依然在3000-3100点之间晃悠，3100点，近在咫尺，但似乎阻力也不小。A股没啥可说的，聊聊美联储货币政策趋势吧。

美联储宣布3月份利率维系5.25%-5.5%不动，这个属于意料之中。同时美联储上调美国今年gdp增速至2.1%。基本上今年会降息3次。鲍威尔直言“利率可能出于周期峰值阶段，在今年的某个时点降息是合适的”，而且还说了将放缓缩表速度。

这些资料，其实说明几个问题。

第一，美联储认为今年美国经济“应该还算不错”，所以才上修了gdp目标。这意味着至少美联储自己觉得，美国进入衰退周期概率不大，所以美股得以提振，三大指数都创出历史新高。

第二、直接明说了，今年内会降息，然后结合点阵图概率，可以判断出大致降息3次，一次25个基点，全年也就是75个基点的样子。要知道现在10年期美债收益率是4.26%，所以降息三次，也就是基本利率降到4.5%-4.75%的样子，所以以现在看美债收益率“过度反应降息预期”了，所以未来美债利率可能反弹到4.5%附近的。

第三，缩表就是“货币紧缩”，回收流动性，而放弃缩表，其实就是增加流动性，等于是“扩表”，这也等于是增加全球资本市场流动性。

其实鲍威尔现在就盯着，房租，工资，和就业数据看呢。只要这3个数据表现平稳，基本6月份就会降息。

中国央行看到美联储这个态度，其实蛮高兴的，就等着美元降息，然后看看汇率没啥压力的话，就跟着降的。我本以为鲍威尔要说点“鹰派言论”，吓唬一下市场，没想到他直接就说年内降息了。

接下来对于A股而言，主要就是看年报业绩表现了，也不是纯业绩表现，而是看“预期与实际”的比较，只有超预期的才有涨的资格，所以在金融市场，要明白，“客观”和“均值”一样值得怀疑，即便是硬核的业绩表现，也要和“心里的预估”，比较之后，才有实盘的意义。

精力有限，黑杰克只能深研几个板块行业，买的便宜，纠错能力强，所以根本不用深研。在很多时候，要警惕深度的研究，因为它很容易“自我感动”。投资不是比研究的深度，而是“判断价格性价比，然后估计胜率，再之后按照胜率匹配仓重”。所以很多时候，即便你研究的再深入，但如果价格比较贵，或者不便宜，是不能下手的。

要利用这个时代的浮躁，基本上信息流通很快，但投资从来不是“知道越多，越挣钱”，很多时候信息传播的快了，但价格反应的更快。比如一家企业刚爆出“少盈”，可能就是跌停，因为预期很高，结果没达到。先看业绩走势，然后评估“市场情绪是否过激”，也就是在这个市场里面“好事和坏事”，都是没意义的，必须要看K线的反馈，随时都要评估价格性价比。

看报表之类的东西，包括评估护城河，都是看价值，但那只是身体的一半，必须还要看价格，那是身体的另一半，二者结合在一起评估才有意义。如果只看价值，白马啥的，很贵，是不能碰的，反过来，很便宜，但价值不行，这也要谨慎。

价值维度，看着好像很难，需要学很多东西，但学的过程中，是纯知性探索，所以总体比较容易的，尤其中国人擅长卷。价格维度有时候都不怎么用学，比如沪指跌破2700了，至少不太贵了，看着很容易判断，但真低价时候，没几个人能“带量低吸”，它要求很高的情绪控制力，考验的是“执行之果决”，这和上面那种“卷着学”，根本不是同一个东西，需要阅历之练达，大多时候需要顿悟。

二者都不容易，能卷者，往往“怕意外”，不敢赌。而善赌者，又往往没定力，卷不起来，看不清楚胜率，以至于胡乱下注。所以要同时做到“能卷善赌”并不容易，不是努不努力的问题，而是这二种思维方式度多少有些“水火不容”，一个“踏踏实实”，一个“轻轻飘飘”，但其实“形散神聚”，二者必须同时玩好，才能提升投资能力。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前必读 ＿2024年3月22日

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