【隔夜外盘】

美东时间周二，美股三大指数集体收跌，因投资者权衡美联储可能推迟降息的可能性，美债收益率继续上升也对美股不利。

美联储梅斯特表示，不排除6月降息可能性，预计今年会降息三次。美国银行认为，除非美联储今年降息，否则日元兑美元可能跌至160。

道指跌396.61点，跌幅为1.00%，报39170.24点；纳指跌156.38点，跌幅为0.95%，报16240.45点；标普500指数跌37.96点，跌幅为0.72%，报5205.81点。

热门科技股普遍下跌，特斯拉跌近5%，英伟达跌超1%，微软跌0.74%，苹果跌0.7%，谷歌A跌0.6%，亚马逊跌0.15%，Meta逆市涨超1%。

特斯拉公布的数据显示，在第一季度生产超过43.3万辆汽车并交付大约38.7万辆汽车，不及市场预期。特斯拉美股收盘跌近5%。

英特尔2023年总产品收入477亿美元，上年为570亿美元，数据中心和人工智能收入为126.4亿美元，上年为168.6亿美元。

贵金属概念股涨幅居前，黄金矿业涨超11%，MAG Silver涨超5%，巴里克黄金涨1.9%。

COMEX 6月黄金期货收涨1.09%，报2281.8美元/盎司，创收盘历史新高。COMEX 5月白银期货收涨3.39%，报25.923美元/盎司。

WTI原油期货结算价收涨1.72%，报85.15美元/桶。布伦特原油期货结算价收涨1.72%，报88.92美元/桶。

欧佩克3月份每天生产2686万桶原油，与上个月相比几乎没有变化。墨西哥4月将削减43.6万桶/日的石油出口。

医疗保健股下跌，联合健康收跌6.44%，创2020年6月份以来最大单日跌幅，CVS大跌7.2%，原因是美国政府并未提高2025年联邦医保Medicare费率。

Calvin Klein母公司PVH Corp股价下跌22.2%，此前该零售商预计第一季度收入将下降约11%。

热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.32%。哔哩哔哩涨超3%，爱奇艺、腾讯音乐、理想汽车涨超1%，微博、唯品会、京东、百度小幅上涨。小鹏汽车、富途控股、蔚来跌超2%，网易跌超1%，拼多多、阿里巴巴小幅下跌。

国外，A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 12287点，-0.13%，涨跌 -16点（以上数据为 2024 年 4 月 3 日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约多空双方均大幅减仓，IH合约空头减仓数量略多（偏多）；IF、IC、IM合约均是多头减仓数量较多（偏空）。

【大盘分析】

（一）复盘4/2市场概况？

（1）A股震荡，指数飘绿。其中沪指跌了0.08%，深成指跌了0.62%，创业板跌了0.62%。沪深两市个股有2224家上涨，2717家下跌，65家涨停，11家跌停。从中可以看出是创业板在领跌。

（2）有42股封板未遂，封板率为61%，成功率一般。

（3）涨停个股高开率为84%，获利率为64%，涨停板的溢价为2.89%，超短数据对打板做接力的选手来说还过得去。

（）复盘4/2市场热度？

（1）从前天的80下降到了39，交易情绪低下。今天是节前最后一个交易日，要休息的资金基本昨天已经兑现了。

（2）两市成交额9677亿元，比上个交易日少了317亿。成交量连续六个交易日不到一万亿，当下市场的流动性一般，只能是轮动行情。

（3）北向资金净卖出16.2亿元，资金有调整调仓行为。北向资金有给大家抬轿，反而出现了砸盘，虽然流出幅度不大，但表明了一个态度，那就是外资不想追涨，不做接盘侠。

（二）眼前的行情，有意料之中的，也有意料之外的。怎么看？

（1）意料中的，就是港股的涨跟A股的跌。为什么这么讲呢？因为毕竟港股休市两天，在这个期间A股连涨三天，所以港股会有补涨的要求。

（3）A股为什么会跌？当然也是同一个原因。因为前期连涨三天，所以它自然会有获利回吐的需求。

（3）意料之外的是，昨天的成交量不但没有超过前天，反而比前天还要少。

（4）我相信对于盘活目前市场还是有很大帮助的，所以对目前市场即便不能乐观，但是也没有必要过度悲观，尤其自己吓自己。

（三）尽管恢复了北上交易，但是成交量居然比北上停止的时候还要少。这说明什么呢？

（1）说明本身就是一个缩量回调，同时也说明了内地的机构资金还是比较谨慎的。很多人都会想到恢复北上之后，北上会有砸盘的动作。毕竟两天的上涨，一些个股是有获利盘的。所以北上，特别是投机的资金一定会逢高减镑。

（2）但是我们看一下资金构成，就会发现昨天国内主力资金的流出也达到了360亿左右，所以更大的压力其实来自于内地的资金，而不是北上资金。

（3）盘中最多的时候流出是32亿，到收盘的时候净流出只有16亿左右。尤其是深圳方面，最初的时候流出16亿，到收盘的时候只流出了一个多亿，说明北上对于市场回调，其实要比内地资金更能够承受多一点。

（四）关于上证指数的技术分析，怎么看？

（1）先来看一下K线组合，三连阳之后收出了一颗阴十字星，从近期走势K线来讲是比较复杂的，先是一个缺口、再来一个十字星就会让K线结构比较复杂，特别是这颗十字星会不会成为变盘K线还是要注意的。

（2）如果多方坚决想要创新高应该早盘一波就拿下，不会变成复杂的局面，现在的情况是多方想要稳住盘面、又无力上攻。

（3）上证指数近期几颗关键阳线都是依靠组合利好刺激出来的，日线趋势还是反弹状态、但也可以感受到向上难度越来越大，没有利好就攻不上去。十字星之后今天这颗K线就会成为关键。

（4）从筹码来看，当前是处于短线筹码峰的区间，区间内确实走势会比较混乱，上有压力、下有支撑会不断地拉扯，而中期3219-3322点这个筹码峰压在这里向上也打不开空间，如何解决是中期的关键。

【盘面逻辑】

（一）复盘4/2资金流向？

（1）流入前五名分别是，锂电池14.4亿，锂矿6.61亿，有色钴5.41亿，有色金属5.2亿，有色镍5.03。从资金热力图中可以看出昨天资金主要是去了锂电跟有色金属板块。

（2）而资金流出前五名分别是，华为产业链-116亿，国企改革-115亿，人工智能-77.9亿，回购-76.8亿，算力-71.6亿。从资金热力图中可以看出有些资金主要是从科技板块出走了。

（二）复盘4/2舆情热点昨天主要有？

（1）半固态电池：上汽集团宣布，智已L6将搭载“超快充固态电池1.0”，突破1000公里超长续航。

（2）高性能有机颜料：在环保政策趋严和经典有机颜料产能过剩的背景下，高性能有机颜料凭借较高的技术壁垒竞争格局向好。

（3）有色金属：机构称，2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益。

（4）光刻胶：华中科技大学与湖北九峰山实验室组成联合研究团队，突破“双非离子型光酸协同增强响应的化学放大光刻胶”技术。

（5）消费品以旧换新：发改委召开专题座谈会与民营企业沟通交流大规模设备更新和消费品以旧换新工作。

（三）复盘4/2市场梯队？

（1）昨天上涨空间最高是9板的华生科技；

（2）6有联明股份；5有普路通、华体科技；4板有厦门信达、三祥新材；3板有开创国际、莱绅通灵、世嘉科技；2板有恒立实业、雅运股份、万丰股份；1板有洪涛股份、福莱新材、博菲电气；反包有北方铜业、科林电气、永吉股份。

（3）昨日市场焦点明星股：华生科技、联明股份、普路通、华体科技。

（四）复盘4/2盘面情况？

（1）周期股集体走强，其中染料股大涨，七彩化学、亚邦股份、世龙实业等涨停

（2）有色金属概念股持续活跃，北方铜业、精艺股份涨停

（3）油气股表现活跃，准油股份涨停。

（4）钛白粉概念股震荡走强，金浦钛业涨停。

（5）固态电池概念股午后大涨，三祥新材、东方锆业、利元亨等涨停

（6）AI概念股集体调整，罗博特科20CM跌停，华策影视跌超10%

（7）低空经济概念股午后回落，光启技术跌停，万丰奥威一度跌停。

（8）昨日的亏钱效应主要集中在高位趋势抱团股之中，此前CPO设备人气标的罗博特科20CM跌停，AI应用的华策影视、中广天择、因赛集团，小米汽车概念股津荣天宇、凯众股份，低空经济的万丰奥威、商洛电子等均遭遇巨幅下跌。上述个股数个股，有共同的特性就是，多数为之前的热点题材，在固态电池化工等低位板块的走强之下，当前的市场资金出现了高低切换的风格。

（9）高位连板股，依旧有不错的晋级率，3板上8进6，这是纯粹的情绪博弈，但是需要注意的是，晋级成功的这些高位连板股，大多是呈现一字封板的走势，所以其实真正的赚钱效应并没有看上去的那么高。

（10）趋势抱团股是之前的热门题材相继出现破位的走势，是否能够延续至高位连板股值得警惕。

（五）昨天强弱分化还是非常鲜明的。怎么看？

（1）上涨的基本上是新能源板块以及传统能源板块。

（2）换句话来讲是跟大周期相匹配的板块，不管是锂电、光伏，还是煤炭、石油、钢铁，都是如此。

（3）形成鲜明对比的是TMT板块，跟互联网、半导体、文化传媒、游戏相关的，昨天进入调整的状态。

（六）昨天我们看到消息面上ChatGPT 3.5版本开始免费，连注册都不用。怎么看？

（1）这进一步印证了我们此前的说法，就是大模型很可能会成为一种公共设施，依靠大模型本身恐怕很难找到盈利模式。

（2）它只是一种标配，没有是不行的，但是有并不会因此就产生利润或者收入。

（3）昨天的ChatGPT 3.5这个动作本身就是一种说明。

（七）AI的铜互连和光模块争议比较大，黑杰克用交通工具来形容比较形象，容易说清楚？

（1）两三公里的短途出行，两个轮子的交通工具是最优解，

（2）几十公里的大城市通勤，首选交通工具肯定是汽车了；

（3）而跨省出远门，开车也嫌累，这时候就需要飞机和高铁了；

（4）飞机高铁（光模块）再快上限再高，你中短途出行都不会选它；

（5）电驴自行车（铜互连）再慢上限再低，它也有稳定的应用场景。

（6）其实光和铜本身没有争议，很多人屁股决定脑袋吹自己的票，才让普通大众以为有争议。

（八）AI(人工智能)的事件逻辑，黑杰克说说看法？

（1）有想象力。有想象力在散户居多的A股很重要。后面的事件还有很多，比如苹果 AI手机，Chat GPT5.0都是大事件。

（2）有人砸钱。无论是苹果入局AI，还是“星际之门”这类巨大集群，都是巨大的投入，带动的是AI产业链公司的业绩。认真按计算器，都得按冒烟。

（3）未来方向。人工智能已经推动社会生产力的新一轮跃迁式发展成为大国博弈关键，美国算力卡脖子就是最好的例子，英伟达的AI芯片虽好，但是你买不到。

（4）国产替代。目前国产替代空间巨大，除了硬件光模块外比较领先，其他的据需国产替代。

（5）事件催化。人工智能领域催化不断，应用层时不时的就有公司发布大模型，比如昆仑万维宣布将正式发布「天工大模型3.0」。

（九）AI(人工智能)事件炒作思路，黑杰克说说看法？

（1）炒作以轮动为主，硬件切软件，高位切低位的变动，但人工智能主线不变。目前市场AI以调整为主，耐心等待倒车接人机会。

（2）底层硬件逻辑还是找新技术和增量做，目前火热的铜缆高速连接恰好是这个逻辑。

（3）软件端主要是受爆款应用的影响，在各个垂直细分领域的发酵，如sora、kimi等带火的AI+影视。

（4）应用硬件，包含AI PC、AI手机、AI指环、AI PIN、AI眼镜等都是必炒的事件。

（5）还有铲子股的思路，大模型应用火爆，越多应用，更需要语料，审核，算力。如上段时间炒作的“语料库”就是这个逻辑。

（十）华为概念方面，P70马上要出来，怎么看？

（1）目前好像市场反响一般，后续还是陆续有事件出来的。

（2）还有就是华为最新的折叠屏手机pocket2，自今年2月22日发布以来，已经成为最畅销的高端手机，饱受广大女同胞欢迎，甚至一度卖至脱销。

（3）华为产业链上一些小的分支，比如铰链、小屏幕、特定的前置摄像头等都可以去看看。

（十一）小米汽车的发布会算是成功的，怎么看？

（1）小米昨天在港股开盘的时候，受到发布会非常成功的刺激高开了16%，但是到收盘的时候只上涨了8.97%，这一定程度上也是一次性消耗了利好。

（2）说到底，小米汽车起步不错，但并不意味着它能够形成多少利润。

（3）在目前国内车企非常卷的情况下，刚开始小米汽车还是会给小米集团造成盈利压力的。

（十二）黄金股ETF（159562）昨日涨停，怎么看？

（1）二级市场价格创上市新高，但收盘溢价高达22.48%。

（2）现货黄金刷新纪录高位，3月以来累计上涨超10%。昨天又见证历史了，国际金价继续狂飙，刷新纪录高位至2266.9美元/盎司。

（3）在美联储降息预期影响下，3月以来，现货黄金突破平台，累计上涨超10%。金价自2月中以来在一系列积极因素推动上涨了约14%，主要国家央行放松货币政策的前景，以及中东和乌克兰的紧张局势加剧是这波行情的重要支撑。

（4）有句话说的好，叫“乱世黄金”。黄金一直以来都有保值+抗通胀+避险三重属性，差不多也是全球硬通货了。

（十三）突发永悦科技被立案调查。怎么看？

（1）前天永悦科技公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定，对实际控制人陈翔先生立案。昨天永悦科技一字跌停，低空经济再次遭遇黑天鹅。

（2）周末先是万丰奥威减持，现在又有一个永悦科技立案调查，昨天飞行汽车午后跳水，万丰奥威触及跌停。

（3）4月现在是业绩披露期，后面估计爆雷会比较多。尽量远离那些蹭概念股！

（十四）因为利益之争，万科烟台项目的小股东在持续举报万科。怎么看？

（1）市场上有句话叫：趁你病，要你命。这句话用在万科身上最恰当不过。去年是向国家税务总局举报，最近索性把矛头对准了郁亮。尤其是在万科年报发布之后，更是穷追不舍。现在对万科增加了一个指控，就是以高利贷的方式卷走项目公司股东的权益。

（2）这个话题很有意思，谁都知道万科现在陷入资金链的危机，如果一个放高利贷的公司却陷入了资金链的危机，本身是不是也是非常戏剧性，或者非常矛盾，也是非常荒诞的事情？

（3）随着这个指控持续发酵，再加上摩根斯坦利调低了万科的定价评估，将万科企业A股评级下调至低配，目标价6元。昨天万科A股出现了5%的跌幅；港股更加夸张，跌幅达到13%。这一定程度上对整个地产这个板块形成了压制，从而对于市场的走稳或者企稳，也构成非常大的压力。

（4）当然，房地产市场并不会因为一两家公司受到冲击而永远一蹶不振，各地拯救的动作仍在频出。最近郑州就提出政府出面收购二手房，以旧换新，让客户买新卖旧。这个动作出台得到了很多地方的呼应，应该讲这是最有创意的一个想法。

（十五）昨天市场是一个整理的形态，前期主线、热点都出现了回跌，怎么看？

（1）这并不意外，前面的文章中已有过预判，与之相对以有色为代表的周期股开始上涨，铜一马当先，这两天钴涨的也很好，然后化工也起来了。

（2）原因也比较简单，主线板块退潮，PMI重回扩张区间，去年3月份PPI数据很弱，相当于今年在低基数基础上会有大的反弹，等到4月10号前后发布时，大概率会转正，这也是一个标志性事件，因此周期股承接了从人工智能和低空经济出来的资金。

（3）今天是清明小长假之前最后一个交易日，周期股估计还会有一定的延伸，PPI转正影响的个股不只是现在这些，还会沿着工业品上游的逻辑去炒，比如钴、锂、分散染料等。后面有可能磷会起来，这属于锂电上游，21年的时候炒的很凶；还有钛白粉等，后面可能都会炒到。

（4）节后PPI数据出来之后，CPI数据也会出来，不排除市场会慢慢向通胀逻辑。在当下也可以适当留意一些通胀概念，比如前面异动过的猪肉，或者乳制品等。

【题材挖掘】

（1）国家数据局：拟全领域推进城市数字化转型全方位增强城市数字化转型支撑

黑杰克评：关注数据要素板块。

（2）我国将健全数据产权制度推动“数据要素x”行动

黑杰克评：关注数据要素板块。A股相关概念股主要有云赛智联(600602)与AI大模型公司阶跃星辰分别持有上海智能算力科技公司11%和10%股权。还有广电运通(002152);。

（3）国务院办公厅印发《统筹融资信用服务平台建设提升中小微企业融资便利水平实施方案》

黑杰克评：关注信息安全板块。

（4）三部门印发积极应对人口老龄化和托育建设实施方案

黑杰克评：关注医养康养相结合的养老板块。

（5）商务部回应美发布《2024年外国贸易壁垒评估报告》

黑杰克评：关注汽車、芯片板块。

（6）国家发改委:推动汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”

黑杰克评：关注汽车、家电板块。如京东集团、美的集团、海尔集团、格力电器、雅迪科技、格林美。

（7）江苏省省长:力争今年高新技术企业总数达到5.5万家

黑杰克评：关注汽车、家电、家居换新板块。

（8）乘联会：预估3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆同比增长33% 环比增长84%

黑杰克评：关注新能源领军企业板块。

（9）华为公布“钠电池复合正极材料及其应用”发明专利

黑杰克评：关注钠电池板块。

（10）中国科学家研发高比能氢混动力电源，解决工业级无人机续航难题

黑杰克评：关注氢能板块。上市公司中，凌云股份(600480)德尔股份(300473)

（11）高油价+资本开支提升或推动油服行业景气上行

黑杰克评：关注能源板块。上市公司中，中曼石油(603619)是一家专注于油气勘探开发、一体化钻完井工程技术服务、高端石油装备制造业务的国际化、综合性油气公司，公司装备制造板块有海洋钻井模块、钻井设备的设计、制造能力。此外，公司三大油田都具有储量丰、开发条件好，成本低的优势。另外，其他的如石化油服(600871)贝肯能源(002828)。

（12）“火箭送快递”来了！我商业航天产业正迈入高速发展期

黑杰克评：关注火箭零部件及材料相关供应商板块。上市公司中，斯瑞新材(688102)九丰能源(605090)豪能股份(603809)。

（13）现货黄金创下历史新高达到每盎司2266.9美元

黑杰克评：关注有色金属板块。

（14）金属钨新应用为核聚变提供热管理材料

黑杰克评：关注钨金属板块。A股相关概念股主要有中钨高新（000657）、厦门钨业（600549）

（15）租赁价格低至2元/时！英伟达A800不香了？算力租赁市场格局生变

黑杰克评：关注算力租赁板块。

（16）AI大模型赋能人形机器人，巨头强强联合加快产业化进程

黑杰克评：关注人工智能和人形机器人板块。上市公司中，丰立智能(301368)埃斯顿(002747)

（17）深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型

黑杰克评：关注数字经济板块。A股相关概念股主要有数字政通（300075）、宏景科技（301396）

（18）电子竞技标准项目工作组筹备研讨会举行加速推动电竞产业规范化发展

黑杰克评：关注电子竞技板块。A股中，可关注游族网络（002174）、浙文互联（600986）

（19）因需求强劲，三星电子将把固态硬盘价格上调至多25%

黑杰克评：关注存储板块。上市公司中，协创数据(300857) 江波龙(301308)

（20）分散黑ECT300%市场价格较年初提升5%—7%

黑杰克评：关注染料化工板块。

（21）印染订单火爆交期大幅延长　供需两旺下企业盈利能力望改善

黑杰克评：关注纺织板块。市公司中，富春染织（605189）、泰和新材（002254）

（22）性能优良新型光刻胶技术获得初步验证

黑杰克评：关注光刻胶板块。A股相关概念股主要有扬帆新材（300637）、容大感光（300576）

（23）多家船公司调高海运价:最高达2千美元

黑杰克评：关注海运板块。

（24）华尔街“看上”小米!中国资产被外资集体唱多

黑杰克评：关注小米概念板块。

（25）突发!虚拟货币市场闪崩 1.8万亿市值蒸发超15万人爆仓

黑杰克评：关注比特币现货ETF。

（26）我国科研团队完成一种新型光刻胶技术初步验证

黑杰克评：关注光刻机光刻胶板块。

（27）光刻工艺关键材料，该产品壁垒高，高端国产市场需求迫切

黑杰克评：关注PCB、LCD/OLED面板和半导体光刻胶板块。上市公司中，强力新材(300429)扬帆新材(300637)容大感光(300576)。

【总结】

前晚美国核心PCE通胀数据走弱，也就是美联储6月份降息概率提升，但美联储主席鲍威尔又强调“并不着急降息”，所以市场有点懵逼。

美债收益率和美元指数出现反弹，这也导致昨天早上一开盘，北向抛压就比较明显。

避险情绪提升，导致双创指数再度呈现领跌趋势，中证红利和红利低波小幅收涨。

恒生指数涨了2.36%，是因为前几天港股休市影响，所以反应的其实是近3日行情“汇总”。而恒生etf跌0.64%，反应的是1天行情，所以并不矛盾。

如果你要看新闻，那么满屏都是2024年1-2月份工业求利润同比增速10.2%，觉得还不错是吧？2023年12月份，是16.8%，所以其实是“环比下降”，而2023年全年更是下降2.3%。

要知道2022年1-2月份，处于疫情尾声阶段，所以那时候基数低，故而今年这个同比有不少水分的。

也就是说今年1季度，企业业绩同比小有改进，但也未必达到市场预期的改进程度，这也意味着，1季报整体业绩表现一般。

分析宏观的作用，其实就是2个，第一个提前于企业业绩发布，大致估算企业整体业绩表现，头脑里有个“大致的认知”。

因为已经进入到业绩验证阶段，必须“有明显或者超预期”的业绩表现，内资机构才敢“下注拉升的”。北向资金从来都靠不住，不捣乱就不错了。

第二个，要看趋势结构。比如2024年1季度，汽车零件，可选消费，家电，餐饮，tmt板块，电力，公路等板块盈利有改进。主要海外需求提升，同时国内市场小幅回暖所致。但是螺纹钢这些还是不行，基本说明楼市和基建都不行，在走弱，制约整体经济复苏进度。

所以真到财报发布，再分析三大报表的都是庸才，都是需要提前分析，提前预判的，最少提前6年就要分析财报表现，同时还要随时观察宏观数据，在财报出来前1个月左右，用宏观走势猜一下“整体概况及行业表现”。

真到财报公布的时候，其实核心观察的就是“市场表现”，因为提前细致琢磨的人毕竟比较少，很多连研报都不看。

都等着业绩出来之后再分析，其实真分析的也少，主要是上网看看别人的说法，这样的话，盘面一旦出现“过激反应”，比如暴跌暴涨，其实是来不及感知胜率的，即便抄底或者抛货，也往往不好把控仓控。

对于黑杰克而言，自己持有标的的业绩，是大致掌握的，价格也会长期跟踪，会通过评估“K线趋势性”，随时估算“胜率”，所以观察的其实是“谷神指标”，这和很多人财报季看“业绩”是不同的，要形成“策略区隔”，随时和博弈对手做不一样的事情。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前必读＿2024年4月3日