【隔夜外盘】

美股三大指数涨跌不一，苹果和英伟达双双涨超4%，带动了科技股集体上涨，亚马逊涨近1.7%，创下历史新高。亚马逊的生成式AI可能是几十年来最大的技术变革之一，并承诺削减成本。

10年期美债收益率周三升至4.575%，创下2022年9月以来的最大单日涨幅。

美国3月PPI同比上升2.1%，环比上升0.2%，均比市场预期低0.1%。决策者对通胀下降速度放缓感到担忧。现在降息的紧迫性比今年早些时候要低，货币政策过紧的风险已经消退。

大型科技股普涨，苹果、英伟达涨超4%，谷歌-A涨超2%，亚马逊、特斯拉涨超1%，亚马逊股价创收盘历史新高。

消费电子、芯片、半导体板块走强，Arm、博通、美光科技涨超4%，超微电脑、格芯涨超3%，高通、AMD涨超2%。

公用事业、保险板块走低，Primerica跌超8%，美国家庭寿险跌超4%，美国再保险集团跌超2%。摩根士丹利跌超5%，美国证监会、财政部和货币监理署针对洗钱问题调查摩根士丹利财富管理部门。

国际贵金属持续上涨，金价再次突破历史新高，哈莫尼黄金、金田涨超5%，泛美白银涨3%。现货黄金在美股早盘持续上行，美股尾盘曾涨至2374美元上方，日内涨近1.8%，和期金均刷新周二所创的盘中历史高位。

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.07%。哔哩哔哩涨超4%，满帮、新东方涨超2%，富途控股、小鹏汽车、拼多多、京东涨超1%，百度、唯品会、阿里巴巴、腾讯音乐小幅上涨。蔚来、网易、理想汽车跌超2%，爱奇艺小幅下跌。

以下为全球市场重要资讯汇总：

（1）摩根士丹利大跌超5% 其财富管理部门据称遭美国政府调查

（2）M4芯片将专注于AI！苹果据称拟全面升级Mac产品线

（3）钴价持续低迷全球最大生产国据称考虑限制出口以支撑市场

（4）IMF预判：美联储应该会在年底之前降息高利率会伤害其他国家

（5）美联储货币政策“二号人物”：短期无需调整利率降通胀任务尚未完成

（6）欧洲央行继续维持利率不变但释放强烈降息信号

国外，A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 12006点，假期间-0.13%，涨跌 -16点（以上数据为 2024 年 4 月 12 日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约中，IH合约多空双方均小幅加仓，多头加仓数量较多（偏多）；IF合约多空双方均减仓，且减仓数量基本相当（中性）；IC合约多空双方均加仓，多头加仓数量较多（偏多）；IM合约多空双方均大幅加仓，多头加仓数量略多（偏多）。

【大盘分析】

（一）复盘4/11市场概况？

（1）三大指数涨跌不一，可以看出是创业板指领跌，昨天行情一般，算是弱反弹。

（2）两市成交额8128亿元，比上个交易日少了172亿。前天放量下跌，昨天缩量反弹，说明行情还存在着问题。当下市场的流动性偏紧，8100多亿的成交量只能是局部轮动行情。向上突破需要量，大家都知道。当然我们也可以理解为，在昨天这个背景下是普遍惜售的表现，所以往下的空间恐怕也不大。

（二）大A震荡分化，沪指低开反弹，创业板指延续调整。如何解读？

（1）昨天是个弱反弹行情，指数上午走的还不错，到了下午大部分涨幅都被抹去。

（2）昨天走势勉强可以算是企稳，但企稳到回温升需要一个过程的，中间会有反复动作，前天黑杰克也强调了周五或者是下周一会有个转折，所以过早作出判断，可能会容易失误。

（3）黑杰克再次强调重复提醒，按照原则在下影线出现后的两天，观察这个下影线的止跌力度就目前来看，下引线的力度不强。

（三）昨天市场有三个让大家想不到的征兆？

（1）第一个征兆是昨天沪深两市居然会涨。如果观察一下会发现，昨天上证50或者沪深300本身都要弱于主板的指数，实际它们都是下跌的。

（2）第二个征兆是几乎所有的指数居然都低开高走。原因就在于昨天凌晨结束的中国金龙指数在美股大跌的背景之下，居然只跌了0.4%，这个跌幅其实可以忽略不计。

（3）第三个征兆是上涨的局面居然是由大多数个股上涨造成的。然而在这样的情况之下，沪深两市的主要指数还能够上涨，而且大多数股票还能上涨，这本身说明什么？说明上涨是市场自发的，是没有权重指标股拉升的。换句话来讲，也是有群众基础的。

（四）昨天港股开盘的时候也是大幅度低开，怎么观察？

（1）在前天大涨的背景下昨天受到美国指数大跌的影响大幅度低开，但是低开之后也是不断走高，甚至最终收出来的阳线要比沪深两市都强壮。

（2）前天港股走强一定程度上对于美股交易的中概股是一种支撑，而这种支撑是互相的。

（3）所以中概股的走强，反过来又支撑了昨天港股跟A股全面走强。

（五）昨天就是一个独立日，是A股独立于全球主要市场走势的独立日。如何解读？

（1）全球市场正被美国降不降息的问题弄得非常头疼。现在关于美国降息的时间点、强度和频次已经成为全球的一个猜谜游戏。

（2）从最新的CPI数据看，好像降息的可能性在减少,因为美国最新的CPI数据到了3.8。但是之后美联储的讲话又表明早晚都得降。

（3）我们于是就看到，一开盘美国股市大跌，之后又出现了回升且跌幅最终缩小这么一种局面。也就是说关于降息现在存在着极大的不确定性。

（4）降息是早晚的事，这是毫无疑问的。

（5）不降息，居高不下的全社会运行成本是任何一个经济体都承受不了的，但是CPI的数字似乎又给了美联储犹豫观望的契机。可如果不降，美股就立刻跌给你看。

（六）A股市场本身超跌，我们就处在一个降息周期的尾声。如何解读？

（1）如果我们一季度的GDP像高盛最新说的那样能够达到7.8%，A股基本面可能就会出现拐点。

（2）当然我们希望这是真实的，因为毕竟现在还没有看到官方的数据。

【盘面逻辑】

（一）复盘4/11盘面概况？

（1）有24股封板未遂，封板率为68%，成功率一般。前天涨停个股昨天高开率为37%，获利率为43%，前天涨停板昨天的溢价为0.43%，高开率为37%，获利率43%，说明接力还是很难做。

（2）市场热度从上个交易日的13反弹到了昨天的46，交易情绪有所回暖，但还远远不够。

（3）北向资金净买入了20.2亿元，资金小幅流入，对大A影响一般。

（二）复盘4/11资金流向？

（1）资金流入板块前五名分别是，人工智能17.6亿，国企改革15.7亿，一带一路11.4亿，工程机械11.1亿，车联网10.8亿。昨天资金主要是去了人工智能以及国企改革。

（2）资金流出板块前五名分别是，低空经济-31.9亿，回购-23.2亿，健康中国-21.4亿，医药生物-19.3亿，通用航空-18.9亿。从有些资金是从低空经济以及医药保健板块出走了。值得注意的是，回购最近频频上资金流出名单，看来这就是个坑啊！

（三）复盘4/11市场讨论的热点昨天主要有？

（1）固态电池-中国科学院青岛生物能源与过程研究所先进储能材料与技术研究组在硫化物电解质研究取得新进展，解决了硫化物全固态电池叠层工艺的行业痛点及瓶颈问题（当升科技、金龙羽、有研新材、云南锗业、上海洗霸等）。

（2）工程机械-工信部等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，加快落后低效设备替代（建设机械、建科机械、柳工、山推股份、厦工股份等）。

（3）次新-德勤中国资本市场服务部发布的最新报告显示，与过去两年相比，2024年第一季度A股IPO市场融资活动显著放缓（百通能源、永达股份、南矿集团、胜通能源、德冠新材等）。

（4）资源类-近期国际金价继续大涨创历史新高，花旗将黄金和白银的0-3个月目标价分别上调至2400美元和28美元（紫金矿业、中润资源、章源钨业、锡业股份、铜陵有色等）。

（5）人工智能-最新消息显示，根据AI产品权威榜单统计，秘塔科技推出的AI搜索产品“秘塔AI搜索”在3月份取得了显著的市场表现（三六零、昆仑万维、天孚通信、因赛集团、掌阅科技等）。

（6）碳中和-前日央行等七部门发布进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见，意见指出，支持符合条件的企业在境内外上市融资或再融资（开尔新材、正和生态、福建金森、国泰环保、百川畅银等）。

（7）旅游-携程最新数据显示，截至4月7日，“五一”境内酒店搜索热度与2023年同期持平，约为2019年同期的2倍（峨眉山A、长白山、九华旅游、黄山旅游、三特索道等）；

（四）复盘4/11的板块结构？

（1）短线情绪还是偏弱，前天尾盘拉升的低空经济昨天遭到集体杀跌。

（2）固态电池出现比较明显的分化。消息面上，由于中科院硫化物固态技术路线迎来突破，丰元股份再度涨停，道氏技术涨超17%，而三祥新材、东方锆业则双双大跌。

（3）有色金属还是保持着较高的活跃度，但是出现了冲高回落，而高标的莱绅通灵进一步晋级八连板，而像北方铜业、紫金矿业这些趋势个股也没有出现破位下跌的情况，所以有色金属类股展现出比较好的承接力道。

（4）黑杰克认为在存量博弈的环境之下，目前资金追价意愿明显偏低，还是以埋伏为主。

（五）复盘4/11市场梯队？

（1）上涨空间最高是8板的莱绅通灵；7板无；6板无；5板无；4板有百通能源；3板有博迁新材；2板宁波中百、天洋新材、建设机械；1板有万泰生物、浙文互联、金禾实业；反包有丰元股份、原尚股份、百川股份

（2）市场焦点明星股：莱绅通灵8连板、中润资源6天4板领涨黄金板块，中电电机跳水跌停上演“天地板“，次新+电力的百通能源4连板。

（六）由于近期市场热点题材的高速轮动，因此连板股方向表现仍体现出极度割裂，如何解读？

（1）前日走出5连板的中电电机在开盘的头1分钟内完成“天地板”行情。

（2）大前天走出天地板的高标股世嘉科技昨日盘中再现“准天地板”。

（3）前日另两只触发严重异动的人气龙头三祥新材、建新股份双双跌停，前者对固态电池概念盘中的修复力度形成压制，而后者与另一只人气龙万丰奥威的双双跌停更是使得前日展开像样修复的低空经济概念迅速转为退潮。

（4）因此短线情绪尽管昨日止跌后仍具备修复空间，但热点的高速轮动并缺乏鲜明主线，成为市场人气改善的最大障碍。

（七）昨天YYDS全面调整，对上证指数拖累比较大的，如何解读？

（1）权重指标股，昨天并没有出色的表现。也就是说国家队在这些权重指标股上并没有护盘。所以指数在这样的情况下还能有如此表现，本身意味着调整有可能接近尾声。要注意，之前沪深两市已经持续了大概一周的调整。

（2）昨天其实在3009点考验国家队。如果跌破3009点，黑杰克相信国家队还是会有所作为的。

（3）在美股大跌的背景下，A股能有如此的表现，证明它走出了独立行情。昨天盘面要比预期的强，原因就在于它的绝对估值其实并不高。

（4）昨天强势股是前期连续调整的TMT，相对弱势的则是前期炒作的锂电、新能源、光伏、电池。

（5）很有意思的是汽车整车，昨天确实出现在强势榜单上面，涨幅还不错。整车和产业链发生了位移或者错位，这也是市场上最新的一个动态，值得大家关注。

（八）思维列控 4月11日为什么涨停板？

（1）轨交1号文落地，量级超市场预期，首先是历史之最。8400亿是铁路从2011年十几年以来，投资量级最大的规划，主要涉及线路、装备、环保、安防等领域。

（2）增速显著。2023年铁路年初规划6800亿，实际落地7200亿，加上地方400亿，一共7600多亿。今年只国铁就8400亿。

（3）执行率高。历史上，自2010年以来，除了动车事故特殊年份，其余年份铁总的投资规划执行率超100%。预计正常情况下，今年总投资或超8400亿。

（4）政策东风。新一轮大规模设备更新政策下，装备制造业全面受益。轨交行业率先表态，在地方财力弱势背景下，铁路是国家加杠杆，逻辑顺畅。

（5）此外，近期通用设备、工程机械、低空经济、人形机器人，不要低估政策力度和板块弹性，机械大年。工程机械相关的还有＂山推股份＂、运输设备相关的有＂广日股份＂。

（九）宇通客车股价继续稳健创新高背后的逻辑是什么？

（1）我揣测异动和3月新能源车零售销量的消息有关。其中TOP10的车企，有9家环比销量大幅增长。汽车一直以来是消费复苏的主线任务。

（2）宇通客车一季度实现销量7731辆，同比增长74.16%,，国内市场占据较大优势。

（3)宇通客车是中国电动大巴市场的领头羊，拥有较高的市场份额和品牌影响力。

（十）威胜信息昨天股价出现穿宫炮，简单说明这支票是做什么的？

威胜信息是难得的优质科创板个股，新质生产力的代表，产品过硬，极具竞争力，未来会成长为行业巨头。

（十一）天孚通讯4月份压缩整理，这两天出现内困反锤二级，前天股价比倒锤线做穿宫炮，后续有哪些该注意的题材？

天孚通信，光模块是世界上目前中国真实领先的技术之一。该股业绩好，要出季报了，懂得都懂。

（十二）游资挖掘出来一个新的AI小程序，叫秘塔AI，如何解读？

（1）具有搜索、写作、翻译、检索等功能,大家马上联想到kimi。

（2）相对来说秘塔有一些差异化，包括多模态，和微软的copilot有一拼。

（3）这块昨天涨的最好的是数码视讯，据传他参股的一个创投公司参股了秘塔，等于是间接参股，昨天来了20cm涨停。

（4）但是秘塔概念的涨幅应该不会超过kimi，而Kimi的行情也不算很强。所以这个大概率只是人工智能退潮过程中的一个插曲。

（十三）智能装备、工业设备更新概念如何解读？

（1）它是前天除了的新题材，昨天也有所表现，不算加强但也没有完全退场。这其中有一些走趋势有业绩预期的个股。

（2）今天家电消费以旧换新概念可能会冒一下，如果要成为热度很高的板块，需要工业设备更新能够继续加强，如果工业设备走弱，消费以旧换新也只能是脉冲行。

（十四）这两天高盛摩根都在调高我们的经济增长预期，怎么解读？

（1）这里隐含着一个逻辑是我们要进行一轮刺激，所以股票市场提前反应。

（2）我们的经济增长可能会逐步走出低谷。有点春江水暖鸭先知的味道，尽管这个假设和大多数人的主观感受不符，这也正常，毕竟股市里多数人就是后知后觉，多数人亏钱是常态。

（3）所以我们要紧盯顺周期板块，比如我们现在所持有的铜资源相关股票。

（4）尽管昨天公布的PPI数据没有转正，但是CPI转正了，未来几个月PPI和CPI触底回升是可以预期的。

（5）顺周期板块虽然不像之前的人工智能、低空飞行等那么火爆，但应该会有一定的持续性。

（十五）刚刚过去的清明假期旅游消费大幅反弹，怎么解读？

可以预期五一旅游消费也会不错。这些都属于小题材，操作上不能追高，要么低吸，要么打第一枪，就是一发现有异动马上去买。

（十六）监管已经表态要严查IPO贿赂问题，怎么看？

（1）券商投行的苦日子已经开始了，有头部券商已经开始大批裁撤或转岗投行员工。

（2）从去年10月的金融工作会议和1月16日的集体学习，都预示着金融系统将进行一次彻底改革。（3）所以今年金融领域应该是以稳为主，当然也就不会有大的行情。在变革之后，金融强国才可能逐步变成现实。

（十七）有色行情的猜想？

（1）有色应该是进入了小周期的尾声，但是大周期还没有结束。

（2）特朗普一直在说美国基建不好，不排除他当选后美国会进入到基建高峰期，那时有色可能会进入到大周期上涨，现在还只是预热阶段。

（3）当然这个大周期还比较遥远，短周期内比较确定的是还在扩散，尽管不能说已经结束，但确实到了行情的中后段。

【题材挖掘】

（1）头部券商重新投放部分券源

黑杰克评：观察证券股的走势

（2）基金、券商限薪令再掀传闻,有头部公募已接到限薪指令

（3）发改委：消费品以旧换新文件已印好未来几天出台

黑杰克评：利好机械设备

（4）推动消费品以旧换新行动工作推进会在京召开

黑杰克评：汽车也算消费品，留意我们的智能驾驶相关个股

（5）工信部:加快培育面向工业领域大模型

黑杰克评：留意人工智能的细分领域看有哪些率先表现

（6）工信部副部长单忠德:工业领域设备更新空间大、潜力足

黑杰克评：可以留意工业互联网通信设备相关包含云计算。

（7）国家统计局:3月份居民消费价格同比上涨0.1%

（8）美国将六家中企纳入实体清单商务部回应

黑杰克评：这是出口的企业受挫

（9）商务部就欧盟发布关于中国市场严重扭曲报告答问

黑杰克评：关于出口型产业的公司业绩主要以美国为主的公司可能要留意风险

（10）外交部公布关于对美国两家公司采取反制措施的决定

黑杰克评：两国之间的博弈这可能有利于军工板块比如具有军工题材迈信林

（11）中证协：以贿赂手段干扰证券相关工作的从重处罚

（12）持续压降高成本存款！多地中小银行下调定存利率、大额存单高收益优势不再

黑杰克评：有利于银行股可以观察我们高股息yyds里面的个股表现

（13）智界S7正式启动大规模交付

黑杰克评：看看能不能够带动智能驾驶成为风口题材，可以留意我们的智能驾驶的相关股

（14）欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期

（15）花旗称铜开启本世纪第二轮牛市

黑杰克评：目前国际铜价继续在上涨花旗银行特别看好，我们可以继续观察铜资源名单的相关个股

（16）美联储威廉姆斯：预计通胀将在明年回落至2%

（17）高盛、摩根士丹利双双上调中国经济增长预期

黑杰克评：外资上调中国的经济成长率认为 A股是价值洼地，但是我们的内贠却是一直在卖，不说了多说无益。

（18）工信部要求聚焦卫星互联网领域

黑杰克评：可以留意我们的AI通信里面的具有卫星通讯的相关个股例如神宇股份、通宇通讯。

（19）医疗AI正在构建诊疗新生态

黑杰克评：AI 应用很广，医疗只是包含了一部分而已

（20）超越KIMI！又一AI爆款应用出现

黑杰克评：又一匹黑马出现－秘塔AI搜索，可以留意我们AI通信里面的相关个股，比如说因赛集团

（21）排产需求旺盛下，制冷剂市场紧缺程度或仍难缓解

黑杰克评：可留意我们AI通信名单内的具有制冷概念的个股，比如工业富联、浪潮信息

（22）中科院大消息！解决固态电池行业瓶颈

黑杰克评：能够突破瓶颈的关键在于运用新的材料，所以可以留意上游的化学材料、小金属

（23）六部门：支持内蒙古开展绿色电力交易试点

黑杰克评：绿色电力有很多,，在我们高股息名单里面之中的电力板块，在名单中我们有提到几支个股近期都持续创下新高，其实这个也是符合政策上的方向，至于哪些个股各位小伙伴们用点心去看一下。

（24）蚂蚁集团推出“图生代码”　AI+低代码平台需求望爆发

黑杰克评：可以留意相AI相关应用

（25）醋酸超预期涨价　行业拐点提前来临

（26）加大高性能智算供给在算力枢纽节点建设智算中心

黑杰克评：数字经济全面启动，算力是一种新的生产力形式，可以留意我们 AI通信里头的相关个股，

（27）容量大成本低硫化物全固态电池取得突破

黑杰克评：我们在电池的技术确实很牛

（28）安排资金支持启动县域充换电设施补短板试点工作

黑杰克评：留意新能源相关个股

【总结】

前天美国物价数据超预期，3月份cpi同比上涨3.5%，核心cpi3.8%，都比市场预期高了0.1个百分点，所以美联储降息预期继续延后，现在6月份降低概率仅为20%了，所以基本上就是没戏了。

记得年初的时候，大家认为今年降息7次，但现在看估计也就降低2次，美债收益率其实就是美联储降息的影子，年初时候乐观，所以10年期美债收益率降到3.8%，这阵子涨到4.5%左右了，如果全年都不降息了，估计得涨回5%以上。

如果人们对于降息没预期了，美债收益率冲涨，那么财政部发债成本得多高啊。大家觉得美国现在还债够呛，所以狂抢黄金，还有大宗商品。

你我正在经历的是“史无前例的对于美债信用的失信阶段”这个世界都在抛美债，换美元，然后拿美元去买美股，大宗商品。

这导致现在出现一种难以理解的情况，也就是美元指数，美债收益率，美股走势，大宗商品，同时出现上冲，其实是危机四伏的，因为一旦哪里出现问题，美股啥的很可能出现暴跌。

再说说昨天A股吧，美债收益率及美元走强，等于早上都是利空，是该下跌的，但护盘的也懂啊，估计早就准备方案了。

所以一方面稳住局面，一方面上午把融券业务给暂停了（做空业务），这一下了，市场信心又来了，情绪真是顺着政策走啊，顺毛驴。结果马上就要跌破3000点了，突然又拉起来了。

本来以为会“触底反弹”吧，结果下午一开盘，又把融券业务放开了，这下“信心”又懵逼了，就像泄了气的皮球，市场又开始回调，最后半死不活的基本收个平盘。

全天k线都是听着政策指引走，一日内，融券业务“朝令夕改”，说明啥？

明明下午继续停融券，就能冲上去挑战3100的，但有人觉得那样“拉的快了”，最好还是“半死不活的磨磨”。

所以从昨天的走势要看清楚护盘者“只托不举”的态度，甚至不是护盘成本的问题，因为按住融券，不需要成本，至于原因，其实我想不明白。

但无所谓了，来到大A，必然要经历“各种诡谲”，逻辑链本就不太好用。这是我重视价格的原因，投资就是需要“好东西便宜的时候带量买”。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

财经早知道＿2024年4月12日