【隔夜外盘】

美股涨跌不一大型科技股涨跌互现国际黄金结算价创新高

美国2年期国债收益率攀升至5%以上，为去年11月来最高水平。

特斯拉跌超2%，，总市值跌破5000亿美元，不及微软的六分之一。此前该公司向所有员工发了一封电子邮件，宣布将在全球裁员10%；微软涨0.23%，苹果跌1.92%，英伟达涨1.64%，谷歌C跌0.21%，亚马逊跌0.16%，Meta跌0.09%。

AMD发布新一代AI PC芯片。马斯克称特斯拉正在简化销售和交付体系。

电脑硬件、半导体设备与材料涨幅居前，超微电脑涨超10%，康特科技涨超6%，阿斯麦、科磊、戴尔科技涨超2%，英伟达涨超1%。

美国白宫高级顾问表示，美国可以释放更多的战略石油储备（SPR）以保持低油价。

金属与采矿、锂电池跌幅居前，美国雅保跌超5%，智利矿业化工、必和必拓跌超3%，淡水河谷、科尔黛伦矿业跌超2%。

美国纽约证券交易所将从5月28日开始改用T+1结算模式。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，除非出现重大冲击，否则欧洲央行将于6月降息。

银行股多数下跌，美国银行跌超3%，花旗集团、汇丰控股跌超2%，摩根士丹利涨超2%，公司第一季度净营收151亿美元，超过市场预估。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.27%。富途控股跌超3%，唯品会、满帮、哔哩哔哩、蔚来跌超2%，网易、阿里巴巴、京东跌超1%，小鹏汽车、理想汽车、拼多多、百度小幅下跌。微博、爱奇艺、腾讯音乐小幅上涨。

国外，A50 期指夜盘中，当月连续合约的收盘价格为 12180点，涨跌幅 -0.06%，涨跌 -7点（以上数据为 2024 年 4 月 17日早晨 5 时的数据）。

国内，四大期指主力合约中，IH合约多空双方均减仓，减仓数量基本相当（中性）；IF合约多空双方均大幅减仓，空头减仓数量较多（偏多）；IC合约空头减仓多头加仓（偏多）；IM合约多空双方均减仓，多头减仓数量明显大于空头（偏空）。

【大盘分析】

（一）复盘4/17市场概况？

（1）昨天又是“血光四射”的一天，A股三大指数收跌，沪深两市个股有258家上涨，4840家下跌，19家涨停，746家跌停。可以看出是深成指领跌，个股涨跌比例大概是1:20。微盘股跌了10.46%，说是股灾都不为过了。

（2）两市成交额9471亿元，比上个交易日少了500亿。股市缩量下跌，不过抛压仍很重，大家都急着走人。当下市场的流动性一般，9471多亿的成交量只能是局部轮动行情。

（3）小盘股的流动性继续枯竭，微盘股成交量只有158亿，相比前天223亿大幅萎缩，也就是说微盘股昨天是没有承接的状态下快速下跌。

（4）昨天是一个可以载入历史的一天，因为新“国九条”和退市新规遭到了过度解读，导致了小盘股的全面杀跌！！！

（5）直观的感受就是，大盘现在还是处在3000点上方，但题材小票的价格可能很多已经回到了年前水平甚至创出了新低，此情此景像极了春节前那一波泥石流，席卷而来。

（二）股市大跌的原因主要包括以下几点?

（1）基金最近赎回的额度一直处于高位，加上最近市场快速的下跌，导致与大规模的抛售跟赎回，这也增加了股指期做空的动机。

（2）由于降息预期的落空，再加上地缘风险的增加，冲击的散户的情绪。

（3）北向资金由流入转成流出，内资继续卖出，人民币的汇率走低，跌破了重要的关口，而美元指数突破高位，这些因素都影响了市场对流动性以及汇率的预期，导致与影响的股市的表现

（4）大家对于小盘股跟微盘股的大跌问题，感到忧心忡忡，这种短期的悲观情绪是市场下跌的主因。同时大家都还在等待政策层面的利好发生，以化解小盘股的流动性危机。

（4）美国市场特别受到美国国债利率的上升，导致于美国市场的下跌，这对全球市场的情绪也产生了拖累。

（三）A股的变革也许正在发生，大拐点也许正在出现吗？

（1）大量垃圾股遭到抛弃，过往的投机风格也会遭到抛弃，短时间内市场抛压巨大。我们看到连续两天微盘股指数出现了10%的跌幅，昨天跌幅更加厉害，全天下跌的个股达到5066家，而上涨的个股不到300家。

（2）更主要的，跌停的个股居然有700多家，距离千股跌停又进了一步。这种市场的惨烈，即便在过去大熊市里也比较少见，市场形成了一定的恐慌。这种恐慌有传导性，甚至会产生一种自我的强化。

（3）最近两天对于投资者来讲非常难受。大家原本都期望“国九条”出台之后能带来大牛市，但恐怕很多人没意识到，大牛市的代价就是大调整和大分化，或者大动荡。

（4）很多投资者恐怕没有思想准备，所以面对这样的下跌非常的纠结，非常的矛盾，当然，也非常的尴尬。这是一种前所未有的变化。当然，这种变化是有沉重代价的。

（四）昨天一季度的GDP公布了，如何解读？

（1）没有像海外高盛说的7%点多那么高，达到5.3%。但5.3%已经要高于大家的预期，此前预期大概是4.6%。

（2）应该讲5.3%来之不易。去年一季度基数相对来讲比较高，更何况今年一季度房地产没有回暖，消费也增长乏力，在这样的情况下，GDP能有5.3%也是个小小的奇迹。

（3）可惜市场被悲观情绪笼罩，对于宏观面积极因素基本上选择了忽视。

（五）为何能够预判市场会有短期反弹？

（1）如果说2月初的连续大跌是市场各类杠杆产品平仓导致的大跌，那么现在这波恐慌下跌，资金回避小市值、绩差股是在恐慌之下对新国九条的误读。

（2）比如多年不分红戴ST帽子的目的是为了督促上市公司分红，目的是好的，比如提高上市公司退市标准，目前处于征询意见阶段，需要经过征询意见、修改之后在2025年1月1日才正式实行。但是当引发市场恐慌情绪之后，覆巢之下,焉有完卵。

（3）到目前没有看到监管有什么措施，估计今天以微盘股为代表的小票还是会继续下杀。猜测今天郭嘉队会有所动作，但可能不会以微盘股为主，发力点应该会放在中证1000和2000上面，为小票注入一些流动性。

（六）对于刚刚经历了2月份大跌的投资者来说，有什么建议？

（1）冷静下来思考，在2月5日之后的半个月之内短期涨幅在50%以上的个股有多少？如果市场反弹一定需要领涨风向标，现在老热点团灭，如果开始反弹，资金需要启动前期的龙头。

（2）毕竟龙头股关注度高，能够带动人气，所以需要观察前面领涨的各炒作分支龙头的技术状态。

（3）比如低空经济、CPO、有色、铜方向，昨日指数大跌过程中除了莱绅通灵被一字板封死，其他几只都有资进场承接的现象。

（七）退市可以形成一个优胜劣汰的这种机制，怎么解读？

（1）关于退市，清除垃圾股和仙股，不仅有效提高资本市场获利，还有助于提升市场每股整体盈利水平。每年淘汰出一部分企业，并且建立好这种退市赔偿机制，形成全市场的良性循环。

（2）过去30年，美股退市的公司比例高达72%。纳斯达克1985年~2018年共计有12965家公司退市。

（3）反观A股历史退市率仅为0.3%和0.1%。虽然A股近几年退市制度不断完善和强化，退市股有所增长，但是IPO的数据远远大于退市的数量。

（4）就拿最近的2022年来讲，美股IPO的数量几乎和退市的数量几乎一致。2022年美股发行股票数量419只，退市339只。

（5）反观A股，上市428只，退市43只，搞笑的是，就这个退市数量，居然占到了全A股30年历史退市数量总和的50% 。

（6）从这个角度看，美股指数过去15年翻了5倍，而A股指数虽然不涨，但是总市值，也从20万亿增长到百万亿级别。

（4）从IPO，定增融资这层面看，大A妥妥的融资市，做企业最终目的就是上市套现，哪怕不惜一切把公司卖给你。也就很好理解为什么A股20年还是3000年，一个人光顾着长胖，自然而然就长不高了。所以加大退市力度、严苛的法律制度是未来确保A股长牛的重要支撑。

【盘面逻辑】

（一）复盘4/17盘面概况？

（1）市场热度从＂分数21＂来到了＂分数5＂，交易情绪持续下降，绝对冰点。有19股封板成功，8股封板未遂，封板成功率为70%，成功率还可以，只是数量太少了，并没有啥参考意义。昨天涨停个股今天的高开率为57%，获利率为43%，溢价为-0.62%，以上数据说明超短难做，亏钱效应严重。

（2）北向资金净卖出了27.9亿元，资金小幅流出，没有啥参考意义。值得一提的是，尾盘北向有抄底迹象。北上资金截至中午一度流出40多亿，但是到下午最后半小时又回流了30亿，所以最后一共才流出27亿左右。这一定程度上也许意味着，今天会出现令大家稍感欣慰的走势，会有所企稳。

（3）盘面上，中字头个股逆势活跃，厨卫电器等少数板块上涨，Sora、新型工业化、旅游、教育等板块跌幅居前，大部分题材板块均大跌。

（4）微盘股指数在前日重挫近9%基础上，昨日缩量跌超10%，其中在昨日跌停的700多只个股中，3连板以上的跌停连板股也为数不少。

（5）业绩预增股持续活跃，其中同为股份3连板、赣能股份、荣泰健康、晨鸣纸业等个股涨停，而正丹股份也再度涨超13%。

（6）CPO、低空经济、固态电池、有色等前期的热点题材也于盘中局部活跃，但受限与整体情绪的拖累，最终都因跟进买盘不足而再度回落。

（7）全A等权指数下跌6.3%，是普跌的行情，即使中字头也没能顶住，被带了下来。

（7）盘面上还发现一个特点：下午上证指数其实做过努力，但是努力的主要动力恐怕还是来自于大金融的拉升。至于其他的微盘股、垃圾股、小盘股、概念股并没有跟随，说明它们本身仍有继续调整的压力。

（二）复盘4/17资金流向？

（1）资金流入板块前五名分别是，工程设计8853万，家用护理3936万，宠物经济3712万，代糖2800万，电梯2584万。可以看出资金净流入的板块很少，资金也很可怜。

（2）资金流出板块前五名分别是，国企改革-160亿，回购-107亿，华为产业链-84.8亿，新能源汽车-80.3亿，锂电池-71.0亿。可以看出有些资金是从国企改革、科技跟新能源板块出走了。值得注意的是，回购最近频频上资金流出名单，看来这就是个坑啊！

（三）复盘4/17讨论题材热度？

（1）中字头-国盛证券：2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，分红动力有望增强，分红率有望进一步提（中远通、中铁装配、中公高科、中国西电、中国中车等）。

（2）低空经济-苏州市低空经济发展推进大会将于4月18日召开，推动全市打造全国低空经济示范区，形成低空经济新增长引擎（中信海直、双一科技、莱斯信息、万丰奥威、苏交科等）。

（3）股息-中信建投：国九条出台背景下，致力于股东利益最大化的题材股将逐渐被边缘化，红利风格依然维持高胜率（宇通客车、中国建筑、中国神华、中国石化、粤高速A等）。

（4）电气设备-海外电气设备经历2019年及之前超过5年的下行期，目前需求回暖下，扩产节奏依旧温和。订单与收入增长加速错配，订单外溢，为具备出海能力的企业提供宝贵机遇（华明装备、思源电气、三星医疗、金盘科技、海兴电力等）。

（5）光模块-随着光模块产品持续迭代，有望进一步放大行业规模。24年OFC大会，国内外厂商集中展示了1.6T、硅光、CPO等新产品，新产品周期渐进（新易盛、中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技等）。

（四）复盘4/17市场梯队？

（1）上涨空间最高是3板的同为股份、春光科技；2板有哈三联、中公高科；1板有赣能股份、荣泰健康、建研院；反包有醋化股份（3天2板）、宝鼎科技（3天2板）。

（2）焦点明星股：同为股份、春光科技双双一字涨停晋级3连板。

（3）高位连板股，业绩预增股－同为股份和家电股－春光科技晋级3连板，中字头概念股－中公高科和医美概念股－哈三联走出2连板。

（4）此前走出4连板的工程机械高标股－建设机械收出光头光脚长阴巨量封死跌停，而首板股的晋级率仍不足10%，其中晋级失败个股中更是出现4家跌停个股。

（5）全市场663家个股跌停，超千家个股跌幅超过10%，重现了今年2月5日千股跌停的局面，市场情绪冰点已经出现。

（五）如果你是YYDS的坚定持有者，才能够避免本次市场的冲击？

（1）盘面满盘皆绿，没有一个板块上涨。下跌最少的就是银行股板块，跌幅0.5%左右。银行、运输、电力、石油、煤炭阵营中的这些个股一再逞强，主要就是因为他们既有中特估概念，也有周期股概念，又有高息股概念。

（2）他们成为资本追求对象非常正常，因为政策导向就是这样。过去大家一直认为拉权重指标股或者资金向权重指标股集中，是拉指数出个股。

（3）黒杰克已经提醒大家很多回，要注意这些权重指标股，因为他们本身往往处于高息板块，已具有投资价值，而且本身还是被低估的。它们的走强有重大前提，即市场理念发生重大的变化。所以，大家再也不能用老的有色眼镜去看待。

（六）历来的改革都是困难重重，昨天这种小盘股的无脑杀跌，怎么解读？

（1）可以看作是阻挠改革的力量反扑，村里的压力必定是极大的，但长痛不如短痛，非大毅力者不能干成此事。颤抖的手，恐惧的心，落魄的魂，这三个词可能最能形容当下股民的状态！

（2）小盘股被过度、错误解读，大部分人分不清哪些是绩优小盘、哪些是退市小盘，那怎么办呢？都减咯。

（3）那些分得清绩优小盘和绩差小盘的，比如专职投资的，比如基金经理，再比如机构，他们本来不想一刀切，但大部分人一刀切，那只能跟着一刀切，不然吃亏的就是自己。

（4）就像电影院坐满了人，突然起火了，大家争先恐后出逃，然后火还没烧到人，反倒是大家踩踏大半。现实如此，更别说这几年A股只要跑得慢，动不动就亏几十个点的A股了。

（5）当前这种下跌主要是线性思维主导下的恐慌性卖出，认为只要是小市值股票就会面临退市。实际上线性思维不论是在投资是不可取的。

（6）现在已经有数据统计，目前最多也就是有七八十家公司会因为不分红被ST,但是如果这些公司24年能够突击分红，或者进行股份回购，都可以避免被ST。

（7）因此今年四季度可能会炒一波股份回购概念。只要公司还有点追求，哪怕没有现金流，靠借贷做点回购，也可以免于带帽。所以未来的形势不一定像现在大家想象的那样，认为一年会有几百上千家公司直接就退市了。

（七）过去新政也有过不少的大跌，“国九条”和退市新规也旨在肃清股市不良风气，如何解读？

（1）但说到底，还是这两年割太狠，大家对市场零信任。

（2）上千家垃圾股是谁放进来的？A股的钱是被谁圈走的，大家永远不会忘记。

（3）这个时候想刮骨疗毒，ok，但还因为久居庙堂而忘了打麻药就过分了，哪些有退市风险你倒是把名单放出来啊，或者给优质股利好扶持啊？全都没有。

（八）新“国九条”里面有一条比较重要的，就是关于退市常态化，应退尽退的说法，怎么解读？

（1）这个是比较需要重视的。

（2）举个例子吧，从美股的情况来看，近几年退市数量都挺多，2020/2021/2022年分别退市359/535/699家。

（3）退市几乎意味着价值毁灭，隔壁港股例子也不少，所以还是建议大家远离垃圾股。

（九）细心的投资者可能发现了，昨天竟然有19家企业涨停了，怎么解读 ?

（1）其中还有不少20cm大长腿，他们几乎都有一个特点——小市值。

（2）可能有人会疑惑，新“国九条”斩的不就是小市值吗？其实从内容来看，斩的是业绩差，不分红、高估值的小市值企业，昨天这些大长腿要么是出海扩张绩优股、要么是长期分红、要么就是低估值。

（3）这两天大盘的整体表现如此不堪，肯定有被错杀的微盘股，特别是那些本身估值也不高，又有长期分红的历史，业绩也不算差，甚至开始反转的微盘股。

（4）简而言之，砸出机会来了，大家可以自己挖掘挖掘，想要缩小范围的话，可以从出海布局的微盘股里找找。

（十）微盘股的暴跌，主要就是周末分红新规的影响。实际影响远没有大家想的那样千股ST。分红新规是有条件的？

（1）最近一个会计年度净利润为正，且未分配利润为正，三年分红低于年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红低于5000万，将会被ST。

（2）创业板和科创板标准更低，3000万。

（3）研发投入占比营业收入15%或者最近三年研发投入累计在3亿以上，豁免ST。

（4）购注销达到一定比例也能豁免。

（5）实施时间是2025年1月份。

（6）这样排除下来，其实5000多家上市公司，符合ST的不多了。拿科创板和创业板来说，具备分红条件没有分的，大概300多家，分红比例不足的30家左右，扣除研发这些的，被ST的公司更少。关键还给了2024年的缓冲期，在今年把分红补上，也不会被ST。

（十一）资本市场内部的利好消息目前还没有，监管方面的利空还在持续，如何解读？

（1）证券基金行业内可以说是风声鹤唳。昨天又有两家券商被传出消息被立案调查。一家是AX证券，某员工涉嫌参与老鼠仓；另一家是DW证券，在某上市公司非公开发行方面没有勤勉尽责。

（2）知名基金经理被调查被判刑的消息更是满天飞。当前监管是多线作战，公募、私募、量化、证券、绩差公司等方面多点开花。

（3）对于市场的影响，监管应该有预案，既然决定搞大动作，一定有某些对冲措施。

（十二）昨天是情绪上极冰的一天，低空飞行有一部分在响应，特别是基础设施类的。低空经济怎么看？

4月18日苏州有一个低空飞行会议，市场响应的还比较积极。未来一些经济发达的地方会出台低空经济基础设施的招投标，会陆续有订单产生。像莱斯信息坊间传闻和深城交一起在深圳拿了几个亿的订单。

（十三）距离五一假期还有10个交易日，怎么看？

（1）整体来说，这里不太会像2月5、6日那样的无差别流动性枯竭杀跌，毕竟当前的措施是属于定向爆破。

（2）在快速杀跌之后会有几天的稳定期，然后进入缩量过程，节前应该只剩下一次快速杀跌后反抽机会。

（3）节前的两三个交易日可以关注下有没有板块性热点出现，如果有出现并且预期有一定的持续性，可以做一下情绪上升周期的交易。

（十四）国家统计局公布最新经济数据，如何解读？

（1）一季度国内生产总值同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长4.7%；

（2）制造业表现不错，我猜测是出口表现较好，但是社会消费品零售数据一般，则意味着国内消费起不来，所以出口业务比例较大的企业，值得高看一眼。

【题材挖掘】

（1）证监会：沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右

（2）证监会：公司如仅因分红不达标被ST并不会导致退市

（3）统计局：一季度GDP同比增长5.3%

（4）小盘股遭误伤新规并非针对小盘股

（5）三部委：深化制造业金融服务助力推进新型工业化

（6）首批进驻17家单位！二十届中央第三轮巡视开始进驻

（7）中央巡视组进驻央行、证监会

（8）3月70城住宅交易量上升新房价格上涨城市数量增加

（9）国内油价今晚上涨国内汽、柴油价格每吨分别提高200元、195元

（10）国家医保局等六部门:开展医保基金违法违规问题专项整治工作

（11）工信部发布减免车辆购置税的新能源汽车车型目录小米SU7、智界S7等在列

（12）上期所:调整金、银、铜和铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度

（13）非美货币受挫明显离岸人民币短线下跌逾200点

（14）关于华为Pura70最新消息,余承东:再过两天会有好消息

（15）北交所上市公司是否等同于“小微盘”?

（16）或为AI应用层颠覆性切入点，相关厂商纷纷加大AI技术应用推广

相关公司：中兴通讯（000063）鹏鼎控股（002938）

（17）该航线价格涨近两成，多家航运公司宣布上调集运价格

相关公司：中远海能（600026）锦江航运（601083）中远海控（601919）

（18）新思想引领新征程，我国综合立体交通网加速形成

相关公司：金鹰重工（301048）交控科技（688015）

（19）一周交付2艘新船，中国船舶沪东中华迎来春季造船热潮

相关公司：中国重工（601989）昆船智能（301311）

（20）央视用AI播新闻，AIGC应用落地进程或加速

相关公司：中视传媒（600088）中南传媒（601098）

（21）一季度产量同比增超40%，该新能源车细分市场有望保持高速增长

相关公司：平高电气（600312）盛弘股份（300693）。

（22）比亚迪新能源皮卡今年将发布，产业链有望释放弹性

相关公司：华阳集团（002906）锐明技术（002970）

（23）工信部组织开展今年5G轻量化贯通行动　机构预测2024年5G RedCap望实现商用

相关公司：中国电信（601728）中兴通讯（000063）

（24）工信部印发通知部署开展5G轻量化贯通行动

相关公司：天源迪科（300047）、神州泰岳（300002）

（25）代际性变革技术 400G全光网商用元年正式开启

相关公司：新易盛（300502）、烽火通信（600498）

（26）医疗机器人发展座谈会召开国产零部件供应商迎机遇

相关公司：绿的谐波(688017) 华培动力(603121)

（27）联想即将发布AIPC全系新品 PC软硬件面临更高要求

相关公司：思泉新材(301489) 飞荣达(300602)

（28）苏州4月18日拟召开低空大会　加速推进全国低空经济示范区建设

相关公司：莱斯信息（688631）、中信海直（000099）

【总结】

昨天虽然沪指没跌破3000点，其实行业走的“惨无忍睹”，全市场5000多只股票下跌，其中3500家公司，跌幅超过5%，1700多家跌幅超过9%，只有270多家收红。

下午14:35左右，护盘资金试图拉涨护盘，但抛压太大，10分钟之后的14:45就放弃了。沪深300毕竟有人护着，相对跌的算少，小微盘就惨了，微盘指数下跌10.55%，前一天跌了8.88%，也就是2天就跌了19.43%。

由于监管力度提升，“抛压管控”加强，同时不研发不分红的可能未来直接被退市，北向资金实时数据1个月之后也不公布了，这一连串“组合拳”弄下来，估计“吓死宝宝了”，玩长线觉得当下还不便宜，所以不动，玩短线的，也觉得“踩不准节奏”，也休息了。

所以其实，做多的基本只有“护盘的”，前一天护一下，还能把大盘拉红，昨天“故技重施”，其实信心比前一天还差，所以即便“尽力护着”，也仅仅只能护着沪指勉强不破3000，那今天呢？

现在很多人，已经不是那么关心年报业绩了，业绩即便好，但市场信心不行，股价一样跌，更何况业绩有那么好么？

当下我根本不看业绩，那些东西早就研究完了，盯着的就是K线的变化，以及情绪反馈。

等着抄底的人很多，因为2月5日那波拉涨很快，不少人来不及反应，所以，我会把握节奏，左侧策略的要点，就在于“逢低敢买+仓控稳健”。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

财经早知道＿2024年4月17日