今天的早读比较长，利空利好交织，这个周末虽然只有一天的假期，但有很多重要政策和数据公布，还有重大的改变，比如从今天开始起，北向资金实时披露就没了，我们来捋一下逻辑。
上周五美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.32%，日线录得八连涨;标普500指数涨0.16%;纳指跌0.03%。

美联储主席鲍威尔有最新发声，他表示，会有银行倒闭，但不会是大银行。这个表态也引起了我的注意，去年硅谷银行破产，而今年第一共和银行前不久也破产了。
要注意的是，如果高利率维持，影响到了大型银行，那就会变成系统性风险，就是我们一直说的黑天鹅事件。目前美国高居不下的利率主要影响两个行业，一个是地产，另一个就是银行。
美联储理事米歇尔·鲍曼表示，由于通胀压力持续存在，美联储年内降息并不合适，这也是首位直接排除今年降息可能性的美联储官员。关于美国降息的逻辑说过太多遍了，咱就不聊了，看看国内的新闻。

上周五盘中，有消息称，拜登将宣布针对中国包括电动汽车、半导体和太阳能在内的战略部门征收新的关税，时间就在本周二。当时消息出来的时候最早是周五盘中，但我看相关板块的走势并没有被影响，不知道本周会不会有影响，留个心眼总归没错的。
今天北向资金实时披露将会被关闭，我们在半年前就讲过了，逻辑已经全部兑现。

这一天终于到来，大家的心理建设应该也做的差不多了。讲得好听些，监管关闭北向显示是为了使得资金信息披露变得更加公平，因为大A里没有资金和北向一样是实时披露的，这也导致很多量化资金做跟随。
说得不好听些，关北向就是因为半年前外资不断看空中国股市、北向不断流出惹怒了监管，更过分的是内资也跟随北向放大了砸盘效应。为了防止未来这种情况再出现，监管只能把大家的眼睛都蒙起来了。
这对于外资的定价权来说，是一种极大的削弱。很简单的道理，以前量化资金可以跟着北向做策路，这也无形之中放大了外资的影响力，如今看不到了，那北向就不能实时影响A股了，我们也只能在盘后才会知道外资是流入还是流出。
没有了北向实时显示之后，影响最大的就是短线交易者，这是一个全新版本的大A，我会耐心观察其他指标，希望能找到新的规律。

国常会通过《制造业数字化转型行动方案》。这个政策我看了下主要是加快数字经济建设转型和降低全社会物流成本。
医药赛道传出利好，此前市场传闻美国即将发布《生物安全法案》，这使得药明康德等CXO龙头股价暴跌，但是药明康德在美国医疗保健领域的参与程度之深，已远超国会的想象，
美国生物技术产业一些高层已明确反对这项法案，他们试图让国会意识到，突然脱钩可能会使一些药物研发延迟数年。因此，最新的法案将要求美国公司在2032年之前结束与这些中国公司的合作，从而延长寻找新合作伙伴的时间，这也意味着药明康德等公司获得了8年的喘息机会。

今天药明康德等公司的股价应该会有所上涨，药明的管理层有些问题，曾经多次在低位减持，另外它的业务很大一部分都在海外，命运也掌握在美国人的手里，这类公司暴雷的可能性会比一般的公司要大，所以股价涨的再好，心里也不会踏实。

我们再来看看经济数据。
4月中国CPI数据连续第三个月上涨，剔除食品和能源价格，CPI表明需求正在回升，尤其是在服务业，这是不错的。不过，PPI则延续跌势，同比下降2.5%较上月的2.8% 有所缓解，这表明工业制造业仍面临压力，而长期的房地产危机也没有缓解的迹象这增强了中国政府提供更多政策支持的理由。

4月社融数据不及预期，历史上新增社融很少出现负增长，社会融资规模增量为-1987亿元，比去年同期少增1.42万亿元，为历史最低值，有统计数据以来社融负增长仅出现过三次。
有些媒体可能会把这个数据作为大利空来解读，我倒觉得不必多虑，我们要搞清楚4月新增社融不及预期的原因。
社融不及预期的本质问题在于，国家认为现阶段放水后的资金并没有流入实体经济，而是在金融体系里空转，所以这个时候再放水并不能解决问题。
政府放缓社融增长规模也跟当前的债市有关，之前我们也在圈里聊过:中国债市收益率正在持续下跌。一方面，由于经济持续低迷缺乏投资场所，银行纷纷将资金投入国债市场，国内债市6个月的持续上涨将中国主权债券收益率已经推至20多年来的最低水平。另一方面，家庭和企业在房地产市场暴跌后不愿借贷，这导致信贷的需求萎缩，而资金却被用于购买债券等金融资产，推动债券收益率持续低迷。

我个人认为社融对于盘面的影响并不大，有三个原因:

1.对于社融不及预期，央妈也在前两天给过提示，央行在上周五发布的一份报告中表示，尽管信贷扩张放缓，但仍足以支撑经济，央妈已经示过了;

2.已经公布的社融数据都是过去的数据，历史已经多次证明过，过去的数据对于市场的影响不大;

3.政府很快将发行超长期国债，因此5月和6月的信贷扩张速度应该会有所恢复。

4月底的zz会议中，政府曾表示要“灵活使用”包括利率和存款准备金率在内的工具，这也说明国家不是不放水，而是在找合适的时机去放水，长期流动性还是向好。
从CPI和社融数据的分析来看，更深层次的问题都指向了房地产，地产还是那个根源。在我看来，如果中国的房地产能企稳，经济基本面也就企稳了，周末依然有很多的地产政策。
北京发布《2024年北京市住房发展年度计划》，计划安排商品住房用地供应下限300公顷、入库300公顷，坚持以需定供，通过“房地联动、一地一策"机制，保障供地结构均衡、节奏平稳，提升供地效能。
南京有消息传出，房贷利率再降，农行首套房贷利率最低3,45%，几平接近公积金利率
合肥市宣布将进一步调整优化房地产政策措施，包括实施购房补贴、优化限售政策、提高住房公积金贷款额度、优化调整新发放首套住宅贷款利率、更大力度地支持“以旧换新“等。

郑州房协发布公告称，将取消试点期限和试点区域，在市内八区全面开展二手住房“卖旧买新、以旧换新”工作。
近期地产的上涨都是因为预期，但预期始终是预期，接下来就看地产的真实销售数据了。

自2024年春节过后，A股已连续三个月没有IPO公司接受上市委的审议。5月10日晚间，沪深交易所发布上市委审核会议公告，马可波罗即将上会，这也意味着时隔三个月，IPO重启了。对此，很多股民都担忧重启IPO会对市场造成影响，但我看了下做一级市场IPO同行的朋友圈，再不重启IPO他们都快吃不饱饭了
我认为，没有融资的市场是残缺的，正常的市场应该兼备投资与融资功能，不能长期没有新股上市。可是呢，A股市场一直有"圈钱市”的恶名，一些上市公司常常肆无忌惮地“圈钱”，却吝啬分红我相信证监会既然重启IPO，那必然会有相对的应对政策，防止市场大幅波动。

整体来看，国内的基本面比较复杂，各种利好利空交织。
技术面看，上周五放量震荡，没有太多可说的;目前指数一直在沿着boll上轨在走，boll是用不了的;贪恐在78，数值虽高，但没有那么极端，是一个比较尴尬的数字。
上周五北向流出，原因在于港股通红利税可能会减免，导致AH溢价缩小，有资金从A股流向港股。
今天是没有北向的第一天，短线上难度比较大，我会耐心观察。

以上仅为个人观点，

唯真财经

5月13日晨报