【热点研判】

（一）复盘 6/24 的指数情况？

（1）大盘开盘就破了2984的支撑点，之后一路跳水，在2960点开始反弹，可惜反弹不持续，尾盘再度跳水，收盘2963点，跌幅1.17%。成交量6950亿，比上周五放量760亿或12%。盘中能看到2次比较显著的护盘动作，沪深300ETF和中证500ETF都显著放量。

（2）上证50指数逆市上涨0.21%，中字头和沪深300的跌幅分别为0.41%和0.54%，除此以外，其他宽指的跌幅都在1%以上，非成分重挫4.5%。

（3）A股已经进入了魔幻境界，以至于你搞不清楚目前究竟是一个什么状态，是护盘还是砸盘？或者说是“一边护盘一边砸盘”，或者反过来“一边砸盘一边护盘”？

（4）就如同《射雕英雄传》里面周伯通的左右手互搏术，不管是茅台在盘中的暴拉也好，还是A50的飙升也好，又或者是沪深300ETF频频放量也好，指向其实都是国家队。但是结果又怎么样呢？

（5）尤其深圳，几乎是以最低点收盘。盘面上看下跌的公司有4800家左右，上涨的只有320家，成交量不足7000亿，下跌的中位数是4%左右。微盘股和以中证2000为代表的小盘股跌幅要远远大于中位数，等于前段时间的反弹，基本上丧失殆尽。

（6）问题是何必在指数已经破位的时候却启动所谓的IPO，这是让人很难理解的一个事情。这让黒杰宪想起两句话：第一句“世界上本来没有鬼，说的人多了，人吓死人”；另外就是想起了曹植曾经做过的七步诗“煮豆燃豆萁，豆在釜中泣，本是同根生，相煎何太急。”

（7）其实IPO晚两天又怎么样？指数在3000点，难道等一等都不行吗？ 3000点守的不是一个点位，守的实际上是广大投资者的信仰。自从上证指数反弹超过3000点之后，其实有两次跌破过3000点，最低点一次是2943点，一次是2984点。

（8）现在看来盘中指数已经跌破了第一个防守点位，有可能跌破第二个防守点位。前两次跌破3000点都是在出现了长阴之后，第二天就出现强劲的反弹，很快就收复了失地，因为那个时候大家对于村里面还是非常抱有希望的。

（9）这一次能不能如法炮制？说老实话我们现在心里一点数都没有。因为村里面对于IPO的重启还是出乎了大家的意料，尽管他们本身从没有说停过，但是三个交易所同时开始了发审会会议,透露出来的信号很容易造成一定程度上的恐慌。

（10）当然，也有人说下跌是基本面的因素造成的,因为财政部公布的数据的确不太好看。1—5月份全国的一般性的公共预算收入是 9912 亿，同比下滑了2.8%。这个幅度其实不大，但是几个主要的关键的税种，不管是增值税好也好，企业所得税也好，个人所得税也好，乃至印花税（包括证券印花税）都出现大幅度下滑，或者出现了连续的下滑。特别是增值税下跌的幅度达到6%左右，印花税下滑18.6%，证券印花税更加夸张，下滑50.8%。

（11）去年同期公共财政预算收入是99692 亿，同比增长14.9%；增值税大概增长了93.5%；个税虽然是下滑的，但是幅度很小，只有1.5%；印花税也下滑14.6%。证券印花税是36.9%，属大幅度下滑，但是绝没有今年1—5月份下滑的比例来的大。

（12）同样的基本面，港股虽然也是低开，但是低开之后探底回升，不但没有下跌，盘中甚至还上涨，到尾盘的时候也基本上是平盘报收。所以你很难说沪深两市的走势完全是基本面的反应，A股本身的特征在里面起到一定的因素。

（13）另外一个非常重要的指标就是北上的动向。我们看到在上周之前北上连续 9 天卖出，一共卖出了 326 亿，应该讲卖出量比较大。但是在上周五的时候已经开始回流。实际上北上在上海只卖出了1000 万，深圳也就卖出了 3.89 亿。所以北上在这么一个破位的情况之下，一定程度上它是在回流，是在逆向操作。

（14）今年以来北上资金在上海的流入大概是1370亿左右，算上6月份流出217亿，在上海已经净流入了1100亿。北上资金今年在深圳流出比较多，到目前为止整个北上流入是502亿，上海是1100亿，但是全部两市流入是502亿，这就意味着深圳是净流出，而上海是净流入。北上为代表的外资增仓和抄底，他们言行其实是一致的，这一点需要提醒大家。

（二）复盘 6/24 的盘面逻辑？

（1）大盘跳空低开，全天都在水面之下弱势震荡，茅台在利空的作用下一度大跌超3%，随后往回V，和银行、电力一起带领大盘蓝筹股奋力护盘，反而引发了小盘股的失血，全A指数跌幅为1.45%，整体上涨率只有6.14%

（2）贵州茅台从盘中最低的1414.01元/股一口气拉到了1488.99元/股，尾盘还涨了5元，K线图形成一根大阳线。A50则从最低下跌0.47%，连续三个台阶拉升，下午一度上涨1.3%，收盘的时候也保持了大概 0.9%的涨幅。华泰沪深300ETF盘中更频频放量，大概大大小小一共六次，最后半个小时放量是24.5亿，仅次于上个交易日的28亿左右，全天成交了73.15亿，盘中同样一度还曾经翻红。

（3）YYDS毫不例外又在护盘，大金融也在护盘，甚至宁德时代同样在护盘，所有权重指标股差不多都加入了护盘的行列。但是又怎么样？还是挡不住指数不断的走低。

（4）银行、公用事业、食品饮料，是为数不多能够逆市飘红的一级行业，除此以外，其他行业尽墨前两者无需多言，今年以来远远跑赢了大盘，属于主力布局的方向，暂时也没有观察到有资金撤退。

（5）食品饮料，今年走势比较弱，近期受累于茅台的酒价下跌，翻红了，可能只是一个弱反。

（6）盘中出现了一个重要信号，可能被很多人都忽视了。时隔4年以后，工商银行超过茅台，重新夺回A股“市值老大”的地位，此信号大概意味着，“中特估”正式超越机构抱团，成为本轮当之无愧的大主线。

（7）黒杰克从去年7月份开始，始终强调“中字头+周期”的机会，从昨天的情况来看没有任何问题。而且，个人认为，这种结构还会持续很长时间，至少目前没有看到结束的信号。

（8）黒杰克用了所有机会告诉大家，应该把精力投入300里面，尽量不要去碰那些仙股，如果真的听进去者，也许不一定能吃到肉，但起码不会伤到自己。即使真的跌成这样子了，个人也不会轻易改变判断。300是沪深两市最优质的品种，有1层无限托盘，起码是有底限的；很多仙股虽然已经跌了很多，相比其峰值时显得非常便宜，但如果轻易去抄底，他们恨不得把公司都卖给接盘者。

（三）复盘 6/24 的涨停分析？

（1）这种环境下还有哪些赚钱效应？低价股美丽生态完成3板，山鹰国际大涨。ST中迪10连板。其它票没什么好说的。ST涨停只有9个，跌停则有50多个。

（2）20cm方向。涨停5个，数量继续下降。连板1个，飞天诚信。20cm方向再次分化。比较有赚钱效应代表的是：2板的飞天诚信，以及5个交易日接近翻倍的屹通新材。

（3）大票方向。景旺电子2连板，昊华科技首板。其它大票表现一般。

（4）亏钱效应？连板方向，10cm跌停有21个。除了自身有问题的以外，近期热点跌停的不少。连板赚钱效应本身就在低迷期，加上三冰点共振下跌，连板就更惨了。20cm方向亏钱效应比较大，主要集中在科创板半导体上。其他近期热点票，跌幅超过7%的20cm方向得票，有130多个，足见亏钱效应巨大。

（5）整体而言：市场情绪有退潮的特征。连板大量跌停，20cm趋势也大量负反馈，只有最新的20cm补涨以及辨识度比较高的票，会被资金抱团，老一些的题材或者周期里的票，几乎是全线下跌。市场情绪与短线情绪，再拧巴了这么多天后，终于统一方向，共振冰点。今天怎么看？很简单，如果指数继续大跌，估计就是千股跌停的极致冰点。如果指数能触底反弹，情绪就会有反弹修复。

（四）复盘 6/24 的北向资金情况？

（1）北向资金全天净卖出4.03亿，其中沪股通净卖出0.14亿元，深股通净卖出3.89亿元。

（2）宁德时代净买入居首，赛力斯、迈瑞医疗净买入分居二、三位。

（3）立讯精密净卖出居首，CPO概念股新易盛、中际旭创均遭北向资金净卖出。

（五）复盘 6/24 的股指未平仓情况？

（1）四大期指主力合约中，IH、IF合约多空双方均减仓，且空头减仓数量均大于多头（偏多）；IC、IM合约多空双方均加仓，IC合约空头加仓数量略多（偏空），IM合约多头加仓数量较多（偏多）。

（2）某信，加空1207手；分别对IC、IF加空1554手、181手，分别对IH、IM减空482手、46手；加仓买单1293手，加仓卖单2500手。

（3）其他主要玩家，加空845手；细节方向和前者相反，分别对IM、IH加空1674手、1397手，分别对IF、IC减空1362手、864手；加仓买单9252手，加仓卖单10097手。

（4）大盘放量下跌，绿票近5000只，两者合计加空2052手，不是很好的信号，这种加空的力度基本随着下跌消化得七七八八了。操作完成后，两者合计持有净空单8.68万手。

（六）这两天看到几组数据，分享给大家：

（1）股民锐减。2亿股民还在买股的只剩了4993万，这里面还包含了两融账户，剔除以后就更少。连续三年的下跌，亏损者众，不是含恨离场，就是深套无法动弹，90后和00后连谈恋爱、结婚、生子都是问题，谁还愿意往这里花心思？

（2）基金募资不畅圆信永丰兴盛混合于2024年3月18日开始募集，至6月17日募集期限届满，因未能满足基金合同规定的基金备案条件，故发行失败。今年以来截止上周，新发基金市场首发总规模超过5700亿，其中债券型基金4681亿，占比高达82%。不是没有资金，而是资金实在伤不起，纷纷选择了确定性更好的债券。股基和混基加起来只有1000亿左右，再减去IPO的、再融资的、赎回的，应该已经是负数了。

（3）交投清淡。今年1至5月，证券交易印花税439亿，同比下降50.8%。参与者减少了，参与的资金也减少了，印花税自然就少了。不知道大家看完这些数据有什么感想？黒杰克愿意相信：天下之事周而复始，现在是一个大周期的低谷时段，将来定会有一个向上运行的过程，前提条件是要能够活下来；现阶段的行情有点类似二八、或者一九，要么不做，如果要做只能选择结构内的品种。

（七）时隔3个月，3000点又破了，破罐子破摔。如何解读？

（1）周末市场传来两大利空：一个是茅台市场价又跌了，另一个是IPO发行恢复了。原本脆弱的市场情绪下，两个都是“核弹式”利空，尤其是第二个。

（2）两市超过4990只股票下跌，上涨只有320多家。市场中位数是下跌3.99%，中证2000指数下跌4.02%，创出了近期调整新低，跌幅3-7%的个股占全市场的70%，市场痛感十分明显！

（3）上周五大盘情绪被修复后，转眼间，昨天就极致过冷！每逢月底，季度底，半年底，年底市场都不容易操作。3000点之下多空博弈会更加剧。从历史规律来说，当日恐慌盘出来之后，次日3000家以上上涨的概率比较大。

（八）前海开源首席经济学家杨德龙发文，当下可以考虑暂停量化及转融通来减轻市场担忧。如何解读？

（1）在这个时候控制IPO的节奏，减少新股的发行量，减少对二级市场资金的分流作用确实是比较重要的。包括市场诟病比较多的，程序化交易、量化交易以及转融通等，也可以考虑通过严格的限制或者是暂停高频交易以及暂停转融通，来减轻市场的担忧。

（2）等到将来行情起来之后，大家的信心回来了，经济回升了，到时候再逐步地放松对于量化以及转融通的限制也不迟。

（3）这还真的是说到大家心坎上了。现在是非常时期，要采取一些非常的措施来稳定市场的预期。就看愿不愿意这么做了。

（九）上周沪深北交易所新增IPO申报企业5家。其中上交所科创板1家，深交所主板1家，北交所3家。如何解读？

（1）截至前天，今年新增申报企业7家，锐减。

（2）恢复IPO可以理解，毕竟大A股市首要的职能是融资，是解决实体的资金需求，这是建立股市的初心，这点过去没有否认过，将来也不会改变。

（3）但选的这个时间点，真的很不理想，也不知道咋想的。这也成为最近“压垮骆驼”的最后一根稻草。

（十）金融科技走强的原因还是比较复杂的，如何解读？

（1）一个是之前沙特和美国的石油美元协议到期后不再续签

（2）二是许多俄罗斯地方银行已经开始转向使用中国的人民币跨境支付系统（CIPS），而我国的很多银行逐步恢复了对俄罗斯的收款业务；

（3）三是入境游游客增多，提升了异动支付增量，与去年同期相比增长了100%；

（4）四是美国之前威胁的将我们一些银行踢出SWIFT系统，可能会在本周或者下周落地，这会增加CIPS的需求。

（十一）之前一直说6月底对于问题股是一个坎，问题股的风险现在开始向可转债蔓延。如何解读？

（1）原来大家认为可转债进可攻退可守，但是正股退市后，可转债也会退市，对于退市的公司来说，想把债券还本付息就太难了。

（2）站在上市公司的角度，肯定希望大部分可转债能转股，只有少部分才能回购。

（3）现在股票价格逐渐下降，转股遥遥无期，公司也没钱按照100元面值回购，退市之后投资者再走诉讼程序，不仅成本高昂，就算打赢了官司执行也是个难题。

（4）另外，可转债的一个大买家是平衡性公募基金，在连续下跌之后公募基金的赎回压力也在加大，各种因素叠加导致可转债出现了流动性危机。

（5）一般选手就不要参与了，其中的水比股票还深，如果是专业投资者，可以选择正股价格在4、5块钱，距离退市还有比较远的距离，但对应的可转债价格已经低于100，如果明后天有急跌，可以进去做一把反弹，毕竟流动性危机解除初期，对应标的恢复是非常快的。这算是一个另类投资路径。

（十二）还有茅台，最近因为被去了金融属性，导致价格大跌。如何解读？

（1）茅台酒的走势也算是现世报，之前经销商、黄牛把酒当做金融品来囤积炒作，甚至发行信托产品募集资金买酒，还有把酒抵押给典当行再用典当资金买酒，其手法和炒作其他金融产品并无二致。

（2）这种炒作最后崩盘是必然，偶然的只是诱因和时点。

（3）昨天茅台公司出来救市措施，暂停12瓶装的投放，但估计很难奏效。最后酒价什么时候企稳，还要看酒价能不能跌透，跌透的表现就是有一些大的经销商出清，退出销售。当然这一点如果只看公开信息一定是滞后的，最好通过自己的资源做一些草根调研。

（十三） “神秘资金”进场抄底！多只沪深300ETF再度放量！如何解读？

（1）今日，多只沪深300ETF再度放量，其中华泰柏瑞沪深300ETF成交额达到近33亿，上周五(6月21日)全天69亿元，显著高于上周前四日日均成交额。

（2）比如昨天，在整个市场成交缩量的背景下，沪深300ETF、上证50等几个ETF却明显放量，这个场景，大家应该见识过很多回了。

（3）这显然是中央汇金等郭嘉队所为，以过去的几次大跌经验来看，都是从大到小。先稳住权重指数，然后再拉小盘指数。不管怎么说，救市已经在行动，就看我等能撑到什么时候了。

（十四）胡锡进：希望有关方面不要低估了股市信心缺失对社会整体信心面的影响。如何解读？

（1）盘后，老胡发布最新炒股日记称，昨天大跌10381元，总亏损扩大到7.75万元，整仓亏损11%。

（2）老胡说，希望股指在3000点以下不要待得太久，反弹尽早出现。希望有关方面不要低估了股市信心缺失对社会整体信心面的影响，至少在当前形势下，推动经济、特别是消费的发展，股市的稳定和复苏，以及信心重建是个重要条件。

（3）估计老胡现在知道炒大A有多难了，知道大家有多么痛苦了，这次明显是感同身受。

（十五）黒杰克帮大家整理的今天有哪些＂政策＂重要新闻？

（1）国家发展改革委等五部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，将鼓励限购城市放宽车辆购买限制，并开展城市汽车流通消费改革试点。

（2）商务部表示，将增加鼓励外资产业目录，修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步拓展外商投资空间。

（3）商务部：进一步放宽外资准入拓展外商投资空间。

（4）财政部：截至6月14日，已发行超长期特别国债1600亿元。

（5）工业和信息化部副部长辛国斌表示，工信部正在推动落实全面取消制造业外资准入限制措施。

（十六）黒杰克帮大家整理的今天有哪些＂行业＂重要新闻？

（1）长城汽车与华为签署《HUAWEI HiCar集成开发合作协议》，长城汽车将成为首批获得HUAWEI HiCar产品源代码、开发工具等深度开发资源的汽车公司。

（2）财政部：1-5月全国国有及国有控股企业营业总收入增长3.1%，利润总额增长2.3%。

（3）工信部：5月末5G基站总数达383.7万个，比上年末净增46万个。

（4）长三角铁路暑运预计日均发送280万人次，同比增长3.5%。

（5）中银协报告：消费金融公司资产规模和贷款余额分别达到12087亿元和11534亿元，同比增长36.7%和38.2%。

（6）5月企业资产证券化产品新增备案规模合计860.37亿元。

（7）中国联通研究院与高通技术公司联合部署了创新5G-A高低频多载波聚合方案，首次成功验证了新型NR-CA组网架构下的高速率体验。

【挖掘机会】

（一）预判 6/25 的走势？

根据6/24这组【一星二阴】K线组合，推演下一根【6/25】走势如下：

早盘是震荡，买盘合力的时点约落在开盘15分钟，之后有些停顿，或出现急速拉升，买盘有被激活，中场有拉升，下午还是震荡，可能约13：45有大量买盘，K线易收红或收涨

（二）预判 6/25 的观察要点：

（1）看开盘位置、如果在 2966 以下，是弱势开盘

（2）盘中不破2960为止跌

（3）先破2960再拉为寻底

（4）收过2998为转强

（三）预判 6/25 热门强势板块将会是哪些？

（1）车路云。预判6/25热门强势的理由：近期，北京、武汉等多地车路云一体化示范项目密集立项，有项目投资规模高达百亿元级别。车路云一体化申报试点城市已完成评审，等待五部委发布最终的试点城市名单。

（2）PCB 。预判6/25热门强势的理由：AI有望带动HDI用量大幅增长，据Prismark预测，2024年至2028年，全球PCB行业产值到2028年预计超过900亿美元。其中，HDI板2027年市场规模有望达到145.8亿美元，复合增长率达6.2%，高于行业平均增速。

（3）金融科技。预判6/25热门强势的理由：许多俄罗斯地方银行已经开始转向使用中国的人民币跨境支付系统（CIPS），美国之前威胁的将我们一些银行踢出SWIFT系统，可能会在本周或者下周落地，这会增加CIPS的需求。

（4）水利/基建。预判6/25热门强势的理由：中国气象局将暴雨三级应急响应提升为二级

（四）全球铜精矿供应不足加剧，怎么看？

（1）可以关注＂铜板块＂周k线在大道线上面运行，近期拉回修正至大道线附近，日K在6/19出现白脸将，在6/24出现沉底炮，开始落底反攻。尤其可以关注＂紫金矿业（ 601899）＂周k线在大道线上面运行，本周有机会出现白脸将，主力正在积极吸筹，同时日线在6/24出现沉底炮＋穿宫炮，可以逐渐关注起来，后市能否守稳在 17.37元之上，我们持续以＂丝线牵牛＂来追踪。

（2）2023年，智利国家铜业公司、第一大量子矿业、嘉能可等全球龙头矿企铜产量下滑。2023年年底以来，全球多个主要铜矿宣布减产或停产。而在2024年，部分海外矿企计划产铜量继续下调，全球铜矿产量面临减产的压力。

（3）紫金矿业的金、铜矿储量及产量均为全国第一，锌产量国内前三，已布局锂矿

（五）工商银行市值超越贵州茅台 A股市值“一哥”易主，怎么看？

（1）可以关注＂石油开采板块＂周k线在大道线上面运行，近期拉回修正至大道线附近，日K在6/7出现白脸将，在6/20出现沉底炮＋穿宫炮、在6/24再次穿宫炮，开始落底反攻。尤其可以关注＂中国石油（ 601857）＂周k线在大道线上面运行，近期拉回修正至大道线附近，日K在6/6出现白脸将，在6/19出现沉底炮，在6/20和6/24出现穿宫炮，可以逐渐关注起来，后市能否守稳在 9.98 元之上，我们持续以＂丝线牵牛＂来追踪。

（2） 6月24日，工商银行A股收报5.57元/股，上涨1.09%，总市值18596.79亿元；贵州茅台收报1476.55元/股，上涨0.38%，总市值18548.39亿元。工商银行市值超越贵州茅台，成为A股市值第一。

（3） A股市值排名第3名的是中国石油，早上中石油市值曾经瞬间超过茅台，现在又被茅台反超了，这是多年来中石油市值第一次超过茅台（2007那个黑历史就不算了）。虽然现在失败了，但我相信中石油未来市值超过茅台，并且进一步拉开和茅台的差距，应该是板上钉钉的事。

（六）昨夜今晨的美股市场如何？

（1）美东时间周一，三大指数涨跌不一，道指反弹至一个月高点，英伟达大跌拖累纳指走低1%，AI龙头的持续回调引发了市场疑虑。道指涨260.88点，涨幅为0.67%，报39411.21点；纳指跌192.54点，跌幅为1.09%，报17496.82点；标普500指数跌16.75点，跌幅为0.31%，报5447.87点。

（2）近几日的美股走势显示，市场内的资金正从成长股流向价值股，特别是能源板块。在燃料需求预期增强的刺激下，周一油价上涨，能源和油田服务公司股价领涨。

（3）如果少数大型科技股走弱蔓延到整个板块，可能会给大盘带来一些问题。至少在短期内是这样，美光科技将于周三公布的业绩会是一个关键。

（4）本周投资者关注的最大事件是周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数，该指数是美联储最青睐的通胀指标，预计将显示物价压力有所缓和。而美联储利率观察工具显示，投资者仍预计今年将有大约两次降息，预计9月份降息25个基点的可能性为61%。美联储自己的最新预测是可能在12月降息一次。

（5）热门科技股多数下跌，博通跌超3%，亚马逊跌1.86%，微软跌0.47%，苹果涨0.31%，谷歌跌0.23%，Meta涨0.83%，特斯拉跌0.23%。

（6）英伟达暴跌6.7%，创两个月以来最大单日跌幅，为连续三个交易日下跌，市值落于3万亿美元之下。且在技术上已经进入回调状态，即从近期收盘峰值下跌10%或以上。

（7）在上周成为全球市值最高公司之后，投资者选择获利了结，英伟达首席执行官黄仁勋也在抛售股票。根据美国证券交易委员会的文件，黄仁勋在6月13日至21日期间累计减持了72万股英伟达股票，套现金额达9460万美元。此外，英伟达的首席财务官Colette Kress及其他高管也在减持。

（8）石油与天然气、百货商店涨幅居前，柯尔百货涨超7%，帝国石油、梅西百货涨超4%，埃克森美孚涨近3%，雪佛龙、道达尔、壳牌涨超2%。

（9）数字货币概念股Coinbase跌超6%，比特币24小时内大跌超5000美元，跌幅超7%。

（10）富时A50期指连续夜盘收涨0.13%，报12160.000点。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.30%。理想汽车、蔚来涨超3%，小鹏汽车、富途控股涨超2%，腾讯音乐、网易、阿里巴巴涨超1%。

（七）黒杰克帮大家整理的今天有哪些＂事件趋势＂重要新闻？

（1）千帆星座首批组网卫星即将发射、商业航天加速发展。相关概念：国博电子（688375）上海瀚讯（300762）

（2）维生素D3价格单日大涨11%、行业有望脱离景气低谷。相关概念：花园生物（300401）新和成（002001）

（3）银发消费迎来重磅政策利好、这两家公司在相关领域均有布局。相关概念：翔宇医疗（688626）诚益通（300430）

（4）存储厂商涨价趋势未变　行业整体进入复苏节奏。相关概念：兆易创新（603986）佰维存储（688525）

（5）五部门联合发文：开展车路云一体化试点。相关概念：金禄电子（301282）雄帝科技（300546）

（6）高效稳定、二氧化碳捕集取得新突破。相关概念：通源石油（300164）冰山冷热（000530）

（7）只需每周一针、长效胰岛素获批上市。相关概念：通化东宝（600867）甘李药业（603087）

【早盘小叮咛】

几个月前，春节时候散装茅台还2700一瓶，到昨天快跌破2100了，尤其近10天，现货价格加速下探，这也导致茅台股价承压明显，昨天盘中一度下探到1414.01元，表面看是黄牛捣乱，促使价盘不稳，但其实暗示出消费走弱，动销流转变差。

茅台护城河还是可以的，但随着宏观经济走弱，那种持续涨价的模式回收到挑战，其实之前的东阿阿胶就是前车之鉴。

当下大家都在等待7月份的大会，开会之前，都观望，所以缩量震荡会延续。

从之前的经验来看，护盘资金集中发力，并不是在刚跌破3000点的时候，而一般是在沪指2900-2950之间，也就是保2900点似乎更玩命，昨天沪指最低下探到2960.13点，因此护盘的根本没太动真格的，今天再跌一些，估计该接到命令死守了。

当下主要就是“熬着”，不需要做太多分析，静静的等着经济修复，然后大A冲上3219,，当然了，如果崩了，也不错，那更方便我补仓，我从来不怕暴跌，甚至厌恶有护盘的，如果是“自然盘面”，2月份那波应该跌的更多，我成本也会更低。

“能熬”这种功力，基本不能通过“看书听课来学习”，因为它简单到不用学，就是躺平，但面对财富蒸发，大部分人躺不平啊，失眠的多了去了。“能熬”只能在实战中学习，本质不是比谁“无动于衷”，而是“只要看不到胜率对于自己有利，就不动”，不理解熬字背后的逻辑，难以学到精髓，更难以践行。

在这个市场里，大部分时间都是“一动不动”，然后细致观察别人的“乱动”，谁先主动谁就被动，通过观察对方的操盘行为，结合点位及量价变化趋势，判断对方的“减仓逻辑”，比如2月份那会，都是量化减仓，不卖不行的，直接强平，这个时候，卖家没资格也没心情看什么“价格性价比”，乘人之危，就是抢筹的最佳时机。和博弈对手，从来不直接摆开阵势硬刚，永远都是“打对方措手不及”。

越往下跌，恐慌情绪提升，就越会加仓“高股息股票”，而且都加仓，高股息概念股也就会真的“抗跌”。所以等于是短期走强啊，逻辑似乎也通，导致很多人抢“高股息”，抢的已经不高了，变为“中股息”了。这个时候，如果出现＂山顶帅＂，我就本能的避开，因为人只要一多，溢价就必然存在，其实我也持有相当部分的高股息股票，但都是便宜时候捡来的，而不是贵的时候抢来的。

要思考整个市场的“偏见和情绪”。3年了这个市场没啥挣钱效应，所以90后炒股的很少，他不玩，仅仅是因为觉得“短期不挣钱”这个想法。同时，玩的也都谨慎，因为赔怕了，但其实只要涨起来，贪欲将抑制不住的外溢。所以要从颓然中，找出那个最重要的逻辑，不是宏观不行，也不是大国博弈，那些都是听着没错，但也没用的老生常谈。而是大部人都是“短期主义的拥趸”，这是底层逻辑，盯死。

下跌的时候，明知＂周大道线仍在＂，低估了，但不敢补仓，因为怕继续下探，沉迷于猜测会跌到那里去。人类一思考上帝就发笑，越这么想，加上下探时候的悲观情绪，他哪里还敢加量买入啊。

再来多少遍，也不敢的，所以不是“偶然”，是必然。我自己觉得仓位合适，并且明显下穿就会补仓的，即便下探，一般也会马上回来，并且出现＂沉底炮＂，而且经历过实盘的才会明白，那拔起来的高度回更高，甚至出现＂穿宫炮＂，因为那样的话，方便买家在低位慢慢吸筹，同时也会震出去不坚定者，最后一旦冲上来，看到＂出手炮＂，多半是“带着复仇的情绪”，快速上冲的，所以暴跌从来都是“礼物”，＂跌破日大道线不必怕＂，不破不立啊，会拉大振幅，方便我发挥心态好仓控好的优势。

相对而言，缩量震荡或者横盘震荡，其实更难，因为第一，没低到随便吸筹，所以不好进货，出货那更不可能了，所以其实只能用“熬”来静观其变，然后慢慢吃息。谨慎的观察情绪偏见和价格变化，进而评估胜率，不着急打，等着对方先出招，对方不自乱阵脚，我就不投资了。

因为都是看中短期嘛，只要加速跌，就不看什么价值了，想避浮亏，甚至想先卖了，然后低了再买回来，要提前预判到对方的这种“聪明”，并加以利用。涨上去一样，越是慎着不买的，往往在三根大阳之后开始“大幅加仓买入”，因为觉得趋势起来了，此时躬身入局机会正好啊，不用多等，同样的“聪明”。

在社会上，某一种“聪明”被模仿，往往可以获得超额收益，比如溜须拍马，请客行贿，吃的开玩的转啊，似乎用的人越多，还越有用，如果你不用，就会受到排挤，并且立刻吃亏。

但在这种市场里“聪明”，似乎不遵从这些定律，因为只要一种东西被大部人在这个市场使用，无论它逻辑是否正确，都会慢慢失效，这个市场不允许一种“策略”出现集体性超额收益，那样的话，市场生态就会毁灭，所以市场有一种本能，就是让大部人认可的策略失效，这是这个市场和现实世界最大的不同。

所以从这个细节，可想而知“聪明”的风险，不是它没有逻辑，恰恰是逻辑认同度太高了，所以用的人多了，也变没用了。从众的风险，不在于表象上的跟随，而是在本质上，大概率是“无超额收益的行为”。

所以在这个市场中要“另辟蹊径”，走人少的路。当然投资基本逻辑要懂，比如财报分析，宏观分析，量价分析这些，但这主要是为了不吃明亏，也就是即便都会，也难以有超额收益。超额收益在哪里呢？在人迹罕至的路上，要独行，要坚韧，在打完基本功之后，不被“基本功逻辑所囚禁，依照自身性情，选择适合自身的策略，同时要在胜率大的时候，逢低带量买入。

所以投资是“修行”的过程，“先学”就是打基础，“中寻”是寻找适合自身性情的策略，“后破”是打破短期感受，冷静评估胜率，并混不吝的执行到底的决绝。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早知道2024年6月25日