轻指数、重个股。今天是9月24日预期反转以来，正好一个月，即是化债行情又算是一次过山车行情！
9月27日讨论过：
“当市场量能开始稳定，权重最暴利的阶段过去，板块更多表现为轮动，情绪资金会寻找新的暴利题材、中线机构资金会寻找其他核心资产继续布局。”
当前指数在等待宏观进一步的增量落地选择方向：
1）10月底或11月初的全国人大常委会议，释放进一步的财政政策空间；
2）11月初的美国大选；
3）11月初的美联储议息会议。

在上述增量落地之前，指数总体为震荡，市场就处在轮动阶段，相比节前5000亿的成交量，现在市场量能已经基本稳定在1.5万亿以上，这新多出来的上万亿活跃资金会不断寻找新的机会，而新的机会主要来自个股的增量逻辑，包括新的并购重组、资产注入，包括产业链新的增量信息，并且由于流动性的充足，市场会给与增量逻辑更好的溢价。

那么这一轮的核心载体会是什么？

从政策来看，这一轮真金白银的就是万亿化债，而A股伴随IPO的减少，新一轮并购重组大潮已经启动，每天都有一批个股要公布并购重组事项，然后出来就是一字板，上一次是2013年。细想，化债跟并购重组本质上是一回事。

从产业来看，新能源有反转预期，但目前增量主要在于供给侧，需求端暂时看不到增量，想象高度有限。当然，新能源跌了两年，这里如果有进一步政策刺激反转预期，那即便预期回到2021-2022年周期一半的位置，很多个股也能翻倍了。老树新花，新能源如果反转预期强化，很容易跑出新的增量分支。

AI是好赛道，其中CPO业绩稳定释放，但核心个股从去年开始都是数倍的涨幅，个股逻辑也基本上是明牌，机构资金扎堆，逻辑再好想象空间也有限了。

科技电子，主要是半导体和消费电子，两个分支是相辅相成的，半导体要有大周期一定是叠加消费电子大周期，目前只有华为和国产替代结构性行情，并且目前半导体大多聚焦在并购重组里了。
同时具备“低位+新产业+有政策驱动+业绩能落地”的板块，目前主要是数据要素/数字经济和新质生产力。数据要素自上而下政策加速落地，之前主要炒概念，现在逐渐进入商业化落地阶段。新质生产力同样，就看哪个分支能真正实现商业化闭环、兑现业绩。

10月9日，两办发布关于加快公共数据资源开发利用的意见，这是关于公共数据要素的顶层文件，这个文件落地，意味着公共数据要素应用这块的政策要开始推进了。

从9月27日国家数据局发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）起，国家数据局已连续发布8项重要政策，行业已经进入政策密集催化期。
10月15日，《广州市数据条例》草案修改稿·征求意见稿首次明确提出“推动数据要素纳入国民经济和社会发展的统计核算体系”，也就是数据要素要纳入GDP考核，这将是一个重大的政策推进，其他地方可能也会陆续跟进。

刚刚，深圳就《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》公开征求意见。
文件提出，更好发挥政府投资基金作用，力争形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群，百亿级天使母基金和种子基金群；全面激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家。

文件主要强调的是发展创投基金，利好深圳本地创投、互联网金融。

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