11月8日下午，十四届全国人大常委会第十二次会议在北京人民大会堂闭幕。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。随后，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会。

关于会议内容相信很多朋友们还没有看的太明白，这里做一下简要的通俗解读：

首先这个会议主要讲的就是给地方政府化10万亿的隐性债。那么什么是隐性债呢？例如：1、赊账。明明政府没有预算但还要投资上项目，那么有的地方政府便用未来几年的财政做分期给。2、兜底。有的相对没有什么收益的项目做好包装拿去融资且承诺每年的收益率会有多少然后地方政府做兜底。（承诺兜底、承诺回购、明股实债）3、还有地方政府关联机构的举债（当然城投债不都是隐性债）。

那么隐性债如何化？是像很多朋友们所理解的就把债都化没了吗？当然不是！其实本次所讲的化隐性债实际上是借显性债来还隐性债，会上明确表示的是增加地方债务限额。举个例子：原本小明他母亲只允许他找人借60元钱（这60元钱就叫债务限额），但是小明却找小刚借了100元钱，多的那40块钱不敢告诉他妈妈（这40元钱就是隐性债），结果因为多借的那40元钱他无心学习进取压力很大，他妈妈知道了，就把这个债务限额给他提升到了100元钱，这样小明就又能从明面上借了不用偷偷摸摸了，他又找小红借了40元钱并将这40元钱换给了小刚（隐性债还了），这样明面上小明就欠了100元钱。

那这样做的目的是什么呢？这样做，小明他妈妈（中央）就能更好的监督小明（地方）还债，但是欠款并没有减少啊（只是从隐性转变为了显性）那如何解决？

方案一：当小明（地方）还不上的时候，他妈妈（中央）帮他还，也就是用国债置换地方债，剩下的事情就由中央处理了。但是大家注意本次会议显然没有提到这个，以后有没有那就要看后续事态发展了。

方案二：还债还是要自己还，不过就别隐藏了，可以借低利息的长期债来还这个短期高利息的隐性债。这样做的好处是就有时间腾挪了，至少省下了大笔的利息，省下来的这笔钱可以救助大量的中小企业，可以保民生，消费补贴，剩余补贴，以及补发一些基层公务员以及事业单位人员的工资，再有就是可以再投资新基建、新质生产力等。

所以回到之前的问题这个债化没了吗？很明显没有！只是给了你延缓时间并且减少了大笔利息。

通俗讲就是说小明他妈妈（中央）并没有帮小明（地方）还钱，只是减少了不少的利息。因此市场之前认为中央会给地方兜底的预期落空，因为还是需要小明（地方）自力更生。

最后一个问题，这10万亿会引起通胀吗？答案也是否定的。因为小明他妈妈（中央）并没有多给小明（地方）钱，市场上没有新增货币。有一种情况能引起通货膨胀，就是小明他妈妈直接给小明钱，那就是放水了，昨天的会议不是放水！也就是之前在直播中跟大家讲的此次刺激与2008年的4万亿是完全不同的。

总结：因为会议只强调了化债，对于消费还有之前谈到的发债购买存量商品房均没有提及（当然后面要给房地产降税形成对冲），所以短期市场会有分歧，但是毕竟本次化债规模为历次最大也能大幅给地方政府减压，利于地方政府稳经济，因此中线看算利好。

唯真财经

周五盘后的新闻发布会到底说了什么？化债是化没了吗？