〈盘中提醒〉的盯盘能看到先机，〈盘前早知道〉的复盘能梳理方向。

一盯一复便已是知彼，其次需要做的就是知己，最后择时出击即可。

炒股不是靠蒙，往往能小赔大赚的人，一是具备先机的洞察力，二或是具备临盘的执行力。

【热点研判】

（一）复盘 11/8 的指数情况？

（1）携前日之余勇，A股跳空高开，很快就出现分化，小盘股比较活跃、蓝筹相对沉闷，大盘逐级震荡回落至水面以下，三大指数高开低走，其中沪指下跌0.53%，收报3452.30点；深成指下跌0.66%，收报11161.70点；创业板指下跌1.24%，收报2321.59点。全A指数跌幅为0.41%，整体上涨率40%，成交额近2.7万亿，比前日放量7%。

（2）市场的预期打的很满，上证指数高开0.91%直接站上3500,1分钟之后就达到了昨天全天的高点3509，随后开始了跳拉-跳拉-跳拉的重复动作。两点半的时候最新小作文提前公布化债的规模，并透露了之前小作文中一些预期的落空开始最后一次跳水，最终三大指数小幅调整。两市2187只上涨，2899只下跌，中位数-0.38%的样子，大部分股票都呈现冲高回落的样子，主力资金净流出1019亿。发布会也开完了，整体化债力度12万亿（4+6+2），后面还有地产+消费的财政安排已经在路上了。到底如何理解化债力度，是否符合预期，我们也不要主观判断，客观周一市场反馈即可。

（3）两市共成交26815亿，较前个交易日放量1764亿。从成交量看，整体也呈现出冲高回落的趋势，开盘10分钟成交量就达到5000亿水平（环比放量1017亿），10点左右来到1万亿（环比放量1784亿），上午收盘1.9万亿（环比放量3637亿），到下午2点08分的时候2.4万亿（环比放量2122亿），最终收盘只放了1700亿。只看下午实际只成交了不到8000亿，而前天下午成交在9700亿左右，单看下午量能是缩了很多的，这说明短期的获利盘出货后下午接回来的欲望并不强，也就是我们上面说的资金表露出了谨慎的态度。

（4）下午4点后咋们这边的重要会议开始陆续传出消息，大家最关心的数字也得到证实，跟2点半的小作文传的基本一致，消息还是提前漏了。还是12万亿，但此12万亿非之前小作文传12万亿。首先是人大常委会批准的化债的6万亿限额实锤；其次，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元；最后是2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。原本小作文的4万亿房地产纾困和2万亿刺激消费没有提到，这或许是昨天房地产链和以白酒为首的消费调整的原因，毕竟前面的预期打的太满了。

（5）6万亿是一次报批但分3年实施，这体现了灵活性，可以根据实际情况来分期搞。但6万亿这个数字出来之后，A50直接最多被砸到-5%，外资直接理解为不及预期。但随着后两个数字的公布以及部长比较强硬的表态，最后收盘前拉回到-3.46%，随后5点新开的隔日的A50开盘拉升目前+0.4%左右。与之相对应的是热门中概股盘前走低，富途控股跌近6%，老虎证券跌近5%，京东跌4%，哔哩哔哩、拼多多、阿里巴巴、理想汽车跌近4%。

（6）对于外资来说，这不一定没有达到“他们”预期，也许只是没达到“他们”想让我们认为的预期。9月底和这次的两次拉升都走的很快很猛，目前外资持有中国资产的仓位大概在6.5%，而这个持仓比例是低于历史平均分位数10%左右的，之前跌的最低的时候大概在5%。从持仓比例来看后续还是要进一步加码中国资产的，尤其是懂王上台对日本、印度等都是一视同仁的，资金会进一步从印度和日本等流出，但不砸一砸外资也没那么心甘情愿，之前就没买到足够多的低位，难道外资来给你抬轿子？

（7）美联储如期宣布降息25个基点，FOMC是全票通过的这一决定。但抱抱又呈现鹰派的一面，同时表示可能有必要放缓降息步伐。交易员预计美联储12月降息25个基点，然后在1月暂停降息，以评估宽松政策和懂王回归带来的影响。特朗普的经济主张概括起来说就是对外加税、对内减税、严厉打击非法移民。这些政策若全部落地实施，将进一步放大美国的供需矛盾，导致“再通胀”风险上行。通胀反复或导致美联储降息节奏放缓，甚至收紧货币政策。

（8）整体来说，靴子落地，符不符合预期，是失望还是惊喜，大家各自体会。我们认为虽然从盘面高开低走和A50跳水的走势看，或许呈现出了不及预期的一面。但开盘就突破了3500，上证昨天的调整只有前天涨幅2.5%的零头。至于落地的6+4+2够不够化解地方债务，能不能拉动地方经济，这事情你说了不算，我说了也不算，实际执行之后才知道。而且如果效果不好，难道上面不会想办法，不会进一步出台政策？

（9）我们看这一轮从3167开始的反弹，到目前指数级别也有10%左右的涨幅，有一些获利盘当市场出现风吹草动的时候减一减、卖一卖也是很正常的，短期内会对市场造成扰动，但我们问问自己核心大票的估值高吗，国产替代和自主可控的逻辑还在吗，外资配置的比例高吗？尤其是想清楚上面的出发点是不是始终是要全力以赴搞经济，政策、数字只是实现这个目标的手段。最后希望大家保持定力，短期扰动不改趋势。

（二）复盘 11/8 的盘面逻辑？

（1）前天大阳线后，晚上一顿发酵，早盘开盘开的太高就知道要坏事，这不是摆明了高开砸盘吗？结果券商大消费地产都是一顿兑现。

（2）盘面上看，前天强势的证券、多元金融、房地产、水泥建材、白酒、银行等行业跌幅居前，而前天跌幅居前的航天航空表现出色，另外半导体、电池、通信设备等自主可控和国产替代的条线再度冲高，尾盘均有回落。首先这说明资金在极短的时间内又开始轮动，其次这体现了获利盘在面对政策面即将落地的谨慎。

（3）除了上面化债的6+4+2之外，部长也进行了一系列的预期管理，包括结合明年经济社会发展目标实施更加给力的财政政策；发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中；相对G20和G7国家，我国政府都还有较大举债空间；五年累计节约地方利息支出6000亿元，可用于支持投资、消费、科技创新等；支持房地产市场健康发展的税收政策，已经报批，近期即将退出等等。

（4）房地产，前天领涨、昨天领跌，当前市场的节奏变化非常快，本轮行情的散户特征比较明显，成交量非常大，但难以形成合力，不具备持续性。

（5）前天开始又发酵了一些小作文，港股免除某花税，A股进一步降低，另外传交易时间可能在北交和科创、创业局部延长。中午香港那边公布了草案，以豁免房地产投资信托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排。有点过分了，这不是一回事的，还是需要保持定力的。

（6）茅子刚刚公布了中期利润分配方案，拟每股派发现金红利23.882元，算上6月的30.876元，今年整体分红在每股54.758元。以现在的股价算，股息率在3.4%左右，如果以年内低点算在4.4%左右，都不算高。叠加销售端的压力和整个消费复苏的不明朗，白酒属实可能只是反弹和估值修复的补涨，很可能在这轮行情里跑输指数。

（7）国防军工板块，近期反复活跃。航空装备因受益于低空经济可能迎来更广阔的增长空间，航海装备保持稳健的景气上行趋势，而航天装备及军工电子则可能因卫星互联网的突破以及军工信息化和智能化的稳步推进而获得增量需求。第15届中国航展即将在珠海举行，各种大国重器纷纷提前登场，带来极大震撼。传言中东土豪已做好准备，要进场扫货。

（8）半导体板块，强势领涨。中芯国际披露三季报，公司实现营收156.09亿元，同比增长32.5%，环比增长14%；净利润10.6亿元，同比增长56.4%；扣非净利润9.11亿元，同比增长32.1%。该股一度大涨超过7%，股价创出历史新高。华虹公司披露三季报，营收同比下降8.24%至37.70亿元，第三季度净利润同比增长226.62%至3.13亿元。在三季报中，华虹公司亦给出2024年第四季度指引，预计主营业务收入在5.3亿美元至5.4亿美元之间，主营业务毛利率在11%至13%之间。两大晶圆厂三季度业绩明显转暖，有望迎来业绩拐点，这对半导体产业链投资起到积极提振作用。

（9）上周，所有31个一级行业全部上涨。仅有传媒、环保、综合、公用事业等4个板块缩量，其他行业全部放量。所有行业的上涨率都在77%以上，其中25个行业的上涨率超过90%。普涨的盘面，本来没什么好多说的，只不过上下半周有所区别。上半周、老美大选之前，科技品种更强；下半周，老美大选结果出来以后，如前文所述，大消费、自主可替代等表现更好一些。

（10）上周，全A指数的周涨幅为7.01%，上涨个股占比为94%，日均成交23604亿，比上上周增加了15%。所有宽指全部放量大涨，小盘股的走势更强劲一些。创业板指、科创50指数的周涨幅分别为9.32%、9.14%；中证1000、非成分的周涨幅分别为8.31%、8.28%。另一边，代表大盘蓝筹品种的中字头、上证50、中证A50、沪深300等，涨幅都在5%附近及以下。一方面，流动性泛滥的时候，中小微盘股因为流通市值小，稍微流入一点资金就可以有较大的涨幅。另一方面，1层希望的是慢牛，这一波行情涨得实在太猛了些，部分蓝筹品种有压盘的痕迹。

（三）复盘11/8 的涨停分析？

（1）市场情绪强分歧，短线情绪也是较强分歧。两市2200红盘，3000绿盘。涨停155个，跌停6个。指数高开低走，情绪分歧较大，但还不是退潮。情绪包容力度比较大，前天跌停或大跌的个股，昨天很多迎来反包。主板情绪目前还是大于20cm，20cm大于30cm。流动性充沛，连续调整较多的个股，只要有资金引导，就很容易反包。从周期的角度，从海能达跌停那天到现在，新周期已经6天，昨天算是新周期以来分歧力度最大的1天，穿越的老龙基本挂掉，新龙就在昨天的7板里面，1个20cm单独成妖，2个10cm竞争主板的龙头。

（2）连板方向。11板的中化岩土和10板的华映科技双双晋级失败，尾盘跌9cm。华夏幸福尾盘炸板，差几档没能封板。目前连板高标来到7板，浩欧博、蓝黛科技、英洛华。6板黑芝麻。5板日出东方、海立股份、西王食品。4板大千生态、山子高科、渤海股份、供销大集。3板有9个，2板有21个。从数据上看，连板情绪是大幅度下降。高度+数量都是下降的，中高位情绪分歧比较严重。到昨天为止，上一个周期穿越的老龙头基本都挂了。目前最高板就是新周期一路pk上来的，到昨天只剩下蓝黛科技和英洛华。

（3）20cm方向。涨停20个，连板2个。浩欧博继续换手晋级7板，还是很超预期的，它的超预期也带动了688方向走强。2板只有安硕信息一个。前天3板的兴源环境冲高回落。金融妖股赢时胜也是冲高回落。整体看20cm是比前几天加强的。300方向有向688方向偏移的特征。

（4）热点股方面。双成药业+城地香江反弹涨停，海能达、常山北明、松发股份都有企稳特征。包括欧菲光、双良节能、渤海租赁、上海电气等都是反弹涨停。青岛金王还没企稳，负反馈比较大。中化岩土和华映科技负反馈比较大，倒也不一定结束，要看后面怎么走。

（5）趋势大票。成交量还在，中市值（100-1000亿）票行情还在继续。只是资金也咋不断挖掘新的低位票。供销大集4板，中国长城反包3板，中国软件4天3板。上海电气是大票高位不断新高的代表品种。中航沈飞反包，4天3板。浪潮信息低位启动。包括中国卫星、拓普集团等，都有启动特征。东财昨天是高开低走的。

（6）低价股。低价股情绪稍微减弱，但低于10元涨停票依然占据一半。

（7）负反馈。10cm负反馈比较大的，新力金融、爱施德、云南锗业跌停。三棵树、光大嘉宝、云南城投、中化岩土、世联行、华映科技等跌幅较大。20cm方向，先河环保、特发服务、指南针、古鳌科技等负反馈比较大，整体负反馈集中在中高位和地产化债大消费方向。算是化债预期落地后的集中兑现。

（四）复盘 11/8 的股指未平仓情况？

（1）四大期指主力合约中，IH、IF合约多空双方均大幅减仓，且空头减仓数量均明显大于多头；IC、IM合约多空双方均加仓，IC合约多头加仓数量较多，IM合约空头加仓数量较多。

（2）某信，加空188手；分别对IH、IF、IC加空162手、627手和62手，仅对代表中证1000的IM减空663手；平仓买单2122手，平仓卖单1934手。

（3）其他主要玩家，减空1816手；仅对IM加空2861手，分别对IH、IF、IC减空1546手、2358手、773手；对本期合约大幅减空3884手；加仓买单7030手，加仓卖单5214手。

（4）前天大盘强势上涨的时候，机构们合计加空16531手，以其他主要玩家加仓卖单为主，不是好信号，如果继续冲高，起码要管住手，理性者可以适当仓控。实际上，昨天开盘基本就是最高点附近，也是全天最适合仓控的时间点，随后便开启逐级震荡下跌的走势，这与前天的期指数据相符合。

（5）大盘下跌以后，机构们合计减空1628手，只看昨天起码不是坏信号。把两天合一起看，昨天减空的力度尚不及前天加空的十分之一，瞬间感觉没有那么香了。主要因为其他玩家加仓买单所致。他们前天加仓的卖单并没有平仓止盈，说明这个地方的分歧比较大，可能还要继续震荡、甚至调整一下。

（6）操作完成以后，两者共持有净空单127696手，这是一个非常大的数据，前几天大涨的时候，机构们每天因此要亏掉三十多亿。如果仅看本期2411合约，净空单只有5293手，压力似乎又没有那么大。

（7）本轮的增量资金主要来自散户，容易上头，机构们也没有很大的把握能匡得住他们。现在已经是牛市，各种震荡、轮动再所难免，短线者应该以低吸为主，长线者持有就好。短期受资金面扰动比较大。现在的日均成交额高达2.3万亿之巨，为一个月之前、九月中旬时段的4~5倍，新进的资金有一些上头，横冲直撞，生怕会错过了上涨的行情，谁也不知道这种量能可以持续多久。

（8）大盘上周继续上涨，不仅全A指数周涨幅超过7%，而且日均成交高达2.36万亿，强势特征明显。受老美大选结果影响，上下半周上涨的结构有所不同。两者上周合计加空24153手，不是好信号，说明随着大盘快速上涨，短期的风险在变大。其他主要玩家在上周四这天大幅加空17857手，以加仓卖单为主，有进攻属性，哪怕全部是套保单，至少也可以说明这个地方需要进行对冲操作以规避风险。果然，大盘在上周五这天高开低走收跌。

（五）复盘 11/8 的北向资金、ETF、龙虎榜、游资情况？

（1）沪深股通合计成交3103.86亿，沪股通总成交金额为1492.14亿，深股通总成交金额为1611.72亿。

（2）从沪股通前十大成交个股来看，中信证券位居首位；贵州茅台和工业富联分居二、三位。

（3）从深股通前十大成交个股来看，宁德时代位居首位；东方财富和五粮液分居二、三位。

（4）从成交额前十的ETF来看，香港证券ETF(513090)成交额位居首位；沪深300ETF510300)成交额位居第二位

（5）从成交额环比增长前十的ETF来看，中证A50ETF易方达(563080)成交额环比增长164%位居首位；半导体设备ETF(159516)成交额环比增长111%位居第四位。

（6）龙虎榜机构活跃度一般，买入方面，CPO概念股剑桥科技获机构买入1.81亿；福光股份获机构买入超6000万；稀土概念股英洛华获机构买入超8000万。

（7）卖出方面，家装股三棵树遭机构卖出1.68亿；鸿蒙概念股延华智能遭机构卖出1.43亿；芯片股华大九天遭机构卖出超9000万；算力概念股浪潮信息遭机构卖出1.74亿，同时获机构买入1.09亿。

（8）一线游资活跃度有所提升，信创概念股中国长城获两家一线游资席位买入，合计买入金额2.75亿；消费电子概念股欧菲光获两家一线游资席位买入，合计买入金额3.05亿；浪潮信息获两家一线游资席位买入，合计买入金额3.19亿；信创概念股东方通获中信建投北京朝外大街营业部买入1.44亿。华大九天遭银河证券深圳深南大道营业部卖出5.15亿，该营业部席位此前较少上榜。

（9）量化资金活跃度较高，欧菲光、中国长城等多只人气股遭量化席位做T。

（六）复盘 11/8 题材炒作分析？

（1）题材轮动真的比电风扇还快，而且最受不了的是前一天最强的，第二天就最弱了。比如上周三的航天，上周四垫底。比如前天最强的大消费，昨天也是最弱。而且修复也很随机，很难捉摸，这给短线带来了比较大的压力。核心还是指数在这里比较尴尬，说强很强，但又面临前高压力位，总给人随时回调的担忧。因为流动性充沛，资金各玩各的，题材属性就有些淡化，更重个股。这种情况，选择自己看好的题材与个股，反复做T可能是更好的选择。

（2）大消费。食品还有4个活口，农业1个，商贸零售4个。跟前天的几十个涨停确实没法比。分歧来的太快。可能对国债没有消费刺激的兑现。本身发布会也说了，消费以旧换新的增量政策在研究中了。

（3）大金融。高开低走。连最强的华林证券都炸板了。仅有一个20cm2板烂板的活口。

（4）地产+化债。4+6+2万亿的化债组合，昨天虽然是利好兑现节点，也不至于跌这么多，而且发布会说了，对于地产等财政支持也在研究中。

（5）大科技。昨天是全面爆发的状态。半导体芯片+光刻机方向19个涨停，AI算力服务器方向5个涨停，软件信创方向5个涨停。科技自主可控，昨天是最强的。这个逻辑也是大逻辑，中线布局，短期时不时爆发一下。聚焦核心做趋势即可。

（6）航天军工。前天最弱，昨天强修复，9个涨停。方向有点偏卫星通信了。也是反复活跃的板块。

（7）新能源。10个涨停。主要是储能+锂电+光伏方向。最近几天一直不温不火。

（8）重组。盘中发布消息支持科创重组。昨天重组方向有修复。可能是20cm7板连板2天换手晋级，对题材有带动。不好前面断板的，昨天都是反包首板或者反包2板的状态。包括双成药业、城地香江、远达环保、华东重机等。

（9）其它题材一起说：医药有5个涨停，还是不愠不火。统一大市场3个。化工2个。汽车5个，机器人4个，这条线昨天分歧也比较大。传媒3个。

（七）11/8爆2.7万亿的成交金额，毫无疑问属于天量，怎么看？

（1）遥想9月中旬的时候每天的成交额只有5千亿左右，现在的成交额是之前的5倍还要多，实在是太疯狂。需要注意的是，增量资金很可能主要来自散户。

（2）今年以来截至10月份，A股累计新开户2031万户，前面9个月的月均开户为150万户，9月24日行情起来以后，仅10月份这一个月新增开户685万户，达到了平时的4-5倍。

（3）单月新增开户685万户，为有史以来单月开户第三水平，2015年疯牛那一年的4-6月份，新开户数分别为720万户、674万户和712万户。

（八）上周发生了一件大事，特朗普赢得美国总统选举。注定将给世界经济版图带来重要影响，包括A股。怎么看？

（1）大选的结果是上周三10月6日那天出来的。当天，离岸人民币兑美元贬值1千多个基点，A股出现避险情绪，部分资金尾盘卖出离场。但是，A股向上的势头已确认，各种力量喷薄而出，外界的纷扰只能影响结构，无法改变A股的整体趋势，资金们很快就找到了新的进攻方向。

（2）懂王大概率会提高关税，可能会引发外贸风险，我们将不得不刺激消费，于是大消费板块在上周四强势爆发。

（3）懂王还会对我们进行科技封锁，必须要尽早实现核心技术的自主可控，于是半导体设备在上周五全天领跑。

（4）整体来看，市场人气非常不错，但对全周数据进行复盘，机构们在上周合计加空24153手，不是一个好信号。

（九）昨天A股高开低走，原因是圈内都在传什么X万亿，数据不及预期！于是部分资金选择了获利了结，最终全部收绿盘。怎么看？

（1）但政策真的不及预期吗？昨天下午四点，财政部长宣布了近年来力度最大的化债举措：一次性新增6万亿，加上原本就有的4万亿，以及29年以后才到期的2万亿棚户区改造债务，总共12万亿！这显然超出预期了。

（2）简单算一下，未来5年的12万亿，再加上已经出台的2万多亿，这一轮化债规模超过14万亿。而2015-2018年那一轮化债规模12.2万亿！这是妥妥的“近年最大力度的一次化债”。

（3）黒杰克认为，实际上这个利好很大，这是要一次性解决掉地方隐性债务问题。按照计划，在2028年之前地方需要消化隐形债务总额从14.3万亿下降至2.3万亿。这将大幅减轻地方政府还债压力，他们将有更多资金去刺激消费、科技发展！

（4）但消息出来后，A50快速砸盘，直接从-2%跳水到-4%。原因有两个，一怪那些外媒，每天发小作文故意提高心理预期，一旦不达预期就砸盘；2、这次没看到用于支持消费的政策，这才是外资最关心的。

（5）在老外的认知里，“发钱”才是最直接的刺激手段。外资都当然希望我们短期大放水，疯狂刺激一波；们赚到钱拍拍屁股就走了，管它未来洪水滔天！还有就是我们内资也不自信，昨天一个经典的评论：12万亿，大超抖音预期，持平游资预期，低于机狗预期....鉴于机构不是人，所以平均下来大超预期....！这一波牛市，机构就是最大的笑话。看每天内资净流出就知道了，完全走在市场的反方向，没有冤枉他们。当然，也许不是他们本意，环境弄人...！

（十）除了化债，这次蓝部长还有其他的一些重要讲话，怎么看？

（1）他表示：我国政府还有较大举债空间，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出，我们有充足的政策工具和资源能够保障今年全国财政收支实现平衡，结合明年经济社会发展目标实施更加给力的财政政策

（2）尤其财爸对明年财政政策的定调，要更加给力！从这个讲话可以看出，我们做好了应对川普打关税战的准备了。不得不说，我们高层的预期管理做的越来越好了，已经不逊色美联储，A股必然长期受益。

（3）总之，不管是几万亿，上面已经给出了态度和决心，就是要把经济搞起来，就是要把股市搞起来，不达目的不罢休！所以不要去计较什么具体数字了。

（4）但节奏上还要留一手甚至几手，不能把牌打光了。毕竟大洋彼岸还没出招，我们也不急。下一个重要节点是12月中央经济工作会议！这直接关系到下一年经济工作的部署，这个会议要重要得多！

（5）最后黒杰克说两句话，1、“积小胜为大胜”；2、“要有耐心，有历史的耐心。”走的慢一点，才能走的更稳！其实股市也一样，天天逼空是走不远的，洗洗更健康吧。

（十一）七连板浩欧博：股票交易严重异常波动停牌核查。怎么看？

这一轮牛市的第一个停牌股来了，科创板的浩欧博。这票连续7个20cm涨停，股价从30多飙到115元！直接涨幅近300%，上面终于下手了。熟悉的小黑屋终于再现江湖，这对创业板、科创板的20cm人气股，北交所的30cm人气股高度会有较大的影响，对主板的高标板也会有一定的影响。但炒妖应该不会停，只是会收敛一些。毕竟，对很多新股民来说，如果没有连板效应，人家宁可不玩了！要维护住市场人气，百股涨停是标配了。

（十二）台积电回应芯片“停供”传闻：不予置评公司严守出口管制法规。怎么看？

昨天寒武纪大跌，龙芯中科，海光信息跟跌，自主可控逻辑的其他半导体设备制造板块大涨。说明市场担心特朗普上台后，会加大对我们的制裁力度！台积电以后会受到更严厉的审查，很难给大陆代工先进制程的芯片了。这个利好国内半导体设备产业链的公司，比如北方华创，中微公司，拓荆科技，华海清科，芯源微和正帆科技这些公司。国产当自强，昨天中芯国际、北方华创都创下历史新高。

（十三）贵州茅台拟派发现金红利约300亿元。茅台一年两次分红，这次拟每股派发现金红利23.88元，直接派发300亿！怎么看？

茅大哥给力啊，股东大会也快召开了，回购计划就要落地，虽然昨天刺激内需落空，但本周白酒该涨了。

（十四）国常会：审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。怎么看？

懂王要搞关税战，我们要进一步加大开放，促进外贸稳定增长！包括稳妥推进与更多国家商签互免签证协定。这个利好跨境电商、智慧物流、旅游等方向。

（十五）支持房地产税收政策近期即将推出。昨天财政部部长说，支持房地产市场健康发展的相关税收政策近期即将推出。怎么看？

黒杰克猜测，有可能会降低契税，房贷已经不区分首套和二套了，契税也有可能跟上，不再区分首套和二套！比如的第二套房或90平方之上改善型住房，以前是按2%比例缴纳，以后可能统一按1%比例缴纳。

（十六）昨天周五，历史性的一周要过去了！回过头看，上周的三件重磅大事：周三的美国大选；周四的美联储议息；周五的重要大会落地。怎么看？

本以为，上周A股要受到很大的考验。但却走的非常强，沪指上周涨5.51%，深成指涨6.75%，创业板涨9.32%，北证50暴涨21.53%，不断刷新历史新高！说明了什么？经过一个多月“牛市”的磨砺，大家都有了牛市思维。市场也韧性十足，这才是最超预期的！

【挖掘机会】

（一）预判 11/11 的走势？

根据11/8 这组【覆盖反拖】K线组合，推演下一根【11/11】明天大盘怎么走？

早盘先出现反弹但高度不高，一开始有卖压但卖压消化之后、变轻了，买盘合力的时点约落在10：15左右，中场继续走扬，虽消息有点不如预期，但下午则是震荡，量能活跃，控盘者守住底线，让市场玩家继续嗨，K线容易收涨或收红

（二）预判 11/11的观察要点：

（1）定盘价：看开盘位置、如果在 3421 以上，是强势开盘

（2）3509再过、涨势继续，不过小心止涨

（3）逢2689起涨34天第8周，又见山顶帅主力卖出

（4）如果下周一在水面之下则转弱，已确定3152是低点转折，但3509是不是高点转折，就看3302

（三）黒杰克帮大家梳理一下＂化债＂在 11/11有不少的催化？

（1）财政部官宣我国直接安排10万亿元化债。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

（2）整个发布会主要都在说化债，将10万亿都用在化债上，应该是比较超预期的。

（3）地产方向也有吹风，财政部：支持房地产市场健康发展的相关税收政策即将推出

（四）黒杰克帮大家梳理一下＂卫星互联网＂在 11/11有不少的催化？

（1）巴西希望引入中国卫星互联网服务，双方正就有关谅解备忘录展开谈判。据巴西媒体披露，巴西方面准备引入的中国卫星互联网服务供应商为上海垣信卫星科技有限公司。

（2）据环球时报报道，巴西媒体称，巴西方面此前与马斯克关系紧张。马斯克旗下的社交平台X一直拒绝遵守巴西政府的有关监管要求，巴西联邦法院决定暂停X在巴西的运营，而马斯克的星链也受到波及，账户一度被冻结以支付X的罚款。数据显示，星链公司在巴西卫星互联网市场占据主导地位，市场份额高达45.9%。

（3）马斯克的星链在巴西市场占有率超过四成，如果中国卫星能替代，空间很大，意味着卫星互联网出海将迎来重大进展——继泰国之后，首次进军南美大国。

（4）今年6月，中国卫星互联网首次出海，落地泰国进行应用演示。

（5）上周五，外交部官宣重磅出访，将参加11月17日至21日在巴西举行的G20峰会并对巴西进行国事访问。

（6）卫星上周末也有发射新闻：11月9日，株洲太空星际成功发射4颗卫星

（五）黒杰克帮大家梳理一下＂港口＂在 11/11有不少的催化？

（1）上周五外交部官宣，将于11月13日至17日赴利马出席亚太经合组织第三十一次领导人非正式会议并对秘鲁进行国事访问。

（2）此前，外媒曝中企投资建设的钱凯港计划于11月14日举行揭幕仪式。秘鲁媒体此前报道称，由中企投资建设的钱凯港即将完工，进度已达98%。这一巨大工程位于秘鲁首都利马以北约80公里处，濒临太平洋，计划于11月14日举行揭幕仪式。

（3）最近央媒也在密集报道秘鲁钱凯港。

（六）黒杰克帮大家梳理一下＂芯片半导体＂在 11/11有不少的催化？

（1）媒体曝台积电即将对中国大陆断供*nm及以下制程，台积电已经向目前所有中国大陆AI芯片客户发送正式电子邮件，宣布自本周（11月11日）起，将暂停向中国大陆AI/GPU客户供应所有*纳米（nm）及更先进工艺的芯片。

（2）另有媒体报道：美国调查五大芯片设备公司，要求提供中国客户详细名单上周末芯片半导体自主可控发酵很厉害，不少机构都有研报覆盖。

（3）外围对我们打压、断供、围堵愈发强烈，我们扶植国产自主可控龙头，投入和速度也必然会加快。

（4）媒体上周末报道：国产GPU独角兽摩尔线程即将启动IPO辅导，已完成股改，首选目标为科创板

（七）黒杰克帮大家梳理一下＂军工＂在 11/11有不少的催化？

（1）《军队装备保障条例》 12月1日起施行，全面聚焦备战打仗。

（2）上周末，珠海航展的各种新装备、飞机等刷屏亮相。

（3）为庆祝人民空军成立75周年，主题宣传片《为你》昨天重磅发布。

（4）官媒报道沙特官方与企业组团参加珠海航展，中东土豪会在航展上采购哪些准备，或许是本周A股军工板块关注的重点。

（5）小鹏汇天官微上周末预告，已抵达中国航展，11月12日14:30分“陆地航母”将进行全球公开首飞。

（八）黒杰克帮大家梳理一下＂跨境电商＂在 11/11有不少的催化？

国常会：促进跨境电商发展推进海外智慧物流平台建设，外界预计特朗普上台可能会打击我们的外贸，国常会这次力挺外贸，支持跨境电商发展，算是未雨绸缪。也预示着未来，我们会出台更多扶植外贸和跨境电商的利好。

（九）黒杰克帮大家梳理一下＂养老＂在 11/11有不少的催化？

（1）国常会：要进一步激发养老事业和养老产业发展活力大力发展银发经济，释放养老消费潜力，扩大国内需求。

（2）国常会首次明确，将释放养老消费潜力，上升到扩内需的高度。

（3）除了国常会力挺养老，上周五盘后消息，24部门发布19条政策措施促进养老服务供需适配 “银发经济”潜力无限

（十）黒杰克帮大家梳理一下＂无人驾驶＂在 11/11有不少的催化？

（1）特斯拉首批获得国家汽车隐私保护标识是唯一一家符合合规要求的外资企业

（2）特斯拉数据、汽车隐私合规，意味着FSD入华又近了一步。

（3）上周五，美股特斯拉大涨8.19%，上周累涨超29%，总市值重返1万亿美元。特斯拉CEO马斯克的身家超过3000亿美元，为2022年以来首次，稳坐全球首富宝座。

（十一）黒杰克帮大家梳理一下＂华为＂在 11/11有不少的催化？

（1）科技大V爆料史上最强Mate！华为Mate 70系列要涨价

（2）汽车大V爆料尊界汽车已经成功注册了官方账号。尊界或是广州车展亮相做准备。第二十二届广州国际汽车展览会将于2024年11月15日至24日在中国进出口商品交易会展馆举办。

（十二）黒杰克帮大家梳理一下，现在的政策在引导市场往哪个方向走？

上周五盘后，全球关注的人大常委会发布会靴子落地，A50一开始大跳水，后来又拉回一些。两万多亿成交的市场，容得下多个题材百花争鸣。

（十三）黒杰克帮大家梳理一下，＂威星智能（002849）＂能够 K线出现＂铁门栓＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）鸿蒙/海思+参股锂电回收企业+智算中心

（2）公司的无线远传膜式燃气表和燃气智慧运行管理平台已取得海思公司的技术认证，部分NB-loT产品采用海思芯片：公司的智慧厨房5G网关项目涉及的产品使用了星闪无线通讯技术；公司基于开源鸿蒙的BLE模组，实现与华为APP”智慧生活“智选互联能力，并运用十公可产品中。公司已十2023年获得OpenHarmony生态产品兼容性证书。

（3）江西赛酷新材料公司（参股20%），专业从事锂电池回收再利用，3万吨/年废锂电池正极材料综合回收项目已经建成投入使用。

（4）公司将联合摩尔线程及贵安管委会三万拟在贵安新区建设2000P以上算力的智算中心，项自一期建成后，可为市场提供国产370P全功能智算服务能力。

（5）公司致力于为城市燃气行业提供智能计量终端及燃气管理系统平台的研发、生产和销售。

（十四）黒杰克帮大家梳理一下，＂润欣科技（300493）＂能够 K线出现＂穿宫炮＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）A算力芯片+存算一体

（2）公司在AI领域的业务主要涉及到了传感器及边缘计算芯片，基于NLP

然语音交互的智能语音和声学芯片。

（3）公司与奇异摩尔签署合作意向，将开展A算力芯片等领域深度合作。

（4）公司参股国家智能传感器创新中心暨上海芯物科技，与国创中心合作，后动感存算一体化产业生态建设。

（5）公司专注于无线通信IC、射频IC和传感器件的分销、应用设计及技术创新，是国内领先的IC产品和IC解决万案提供商，美的集团、闻泰科技、大疆创新等均为该公司客户。

（十五）黒杰克帮大家梳理一下，＂华东重机（002685）＂能够 K线出现＂出手炮＋白脸将＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）收购锐信图芯+业绩扭亏+TOPCon电池片+氢能+机器人

（2）2024年10月7日公告，公可完成数对锐信图芯股权收购及增资的商变更登记，公司持有锐信图芯43.18%股权为单一最大股东：公司在锐信图芯董事会席位占三分之二，已完成董事选任并工商备案，能够决定董事会决议事项。

（3）2024年10月28日晚公告，公司前三季度营业收入9.31亿元，同比增长80.39%：净利润3383.36万元，同比扭亏为盈。公司表示业绩增长主要系新增光伏电池片业务所致。

（4）目前公司TOPCon电池片转换效率已达26.5%，处于行业领先水平。

（5）2024年8月2日公告：公司正实施重大资产出售，剥离数控机床业务。2024年3月20日公司拟通过成立合资公司开拓零碳氢能港口，同时通过设立氢能产业基金进军氢能源汽车及港口流动机械产业链

（6）公司旗下重庆新润星科技公司，涉及智能机器人的研发及销售。

（十六）黒杰克帮大家梳理一下，＂罗博特科（300757）＂能够 K线出现＂炮打老帅＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）拟收购斐控泰克81.18%股权+光模块+半导体设备

（2）2024年10月11日盘后公告，同意将本次交易（收购斐控泰克）的股东

延长至2025年10月11日。

（3）2024年9月11日投资者关系信息披露，重组项自尚处在与深交所的正常审核进程中，将积极推动重组并购事项的落地。7月26日晚公告，交易完成后上市公司将直接和间接持有斐控泰克，FSG和FAG各100%股权：截至今年5月未，ficonTEC在手订单金额约6752万欧元

（4）公司产品包括适用于HIT/HIT电池工艺的自动化设备。

（5）公司目前积极开展泛半导体设备领域业务布局。收起

（十七）黒杰克帮大家梳理一下，＂光迅科技（002281）＂能够 K线出现＂炮打老帅＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）亚绩增长+光模块+华为+车载激光雷达

（2）2024年10月29日盘后公告，公司第三季度营业收入22.68亿元，同比增长49.99%。扣非净利润2.48亿元，同比增长75.21%。

（3）公司400G，800G光模块已批量供货，1.6T的光模块正在市场开拓，新产业园2024年Q2开始陆续投产。公司是行业内产品覆盖最全面的光器件企业之一，华为是光迅科技的重要的客户之一。

（4）公可车载激光雷达全系列解决万案亮相CIOE，全面展示产面向FMCW及dTOF等多类型的车载激光雷达用光电子芯片及器件解决方案。

（5）公司是浸没液冷智算产业发展联盟会员单位，是相关标准、工艺研究和实践的重要参与者之一，目前已有相关产品发布。

（十八）黒杰克帮大家梳理一下，＂光弘科技（300735）＂能够 K线出现＂炮打老帅＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）华为合作+消费用子

（2）华为是公司重要的客户之一。公司与华为在消费电子领域有看深入的合作，为客户提供包括智能手机、平板电脑、智能穿戴等各类产品的制造服务。

（3）公司一直是HUAWEI汽车电子的合作伙伴，为客户提供诸多畅销智能汽车所涉及的汽车电子件的制造服务。

（4）子公司快板电子是全球领先的背板供应商，为新华三、诺基亚等服务。

（5）公司已在光伏逆变器、户用储能系统、二轮车电池BMS系统等领域开始量产交付。公司生产的POS机等移动支付相关硬件根据各自的规格和参数，能以不同方式支持数字人民币。

（十九）黒杰克帮大家梳理一下，＂天源迪科（300047）＂能够 K线出现＂炮打老帅＂的题材催化，怎么看？（非荐股）

（1）移动支付+拟收购金华威全部剩余股权+代理昇腾计算产品+大数据

（2）子公司维恩特为第二万支付公司、银行、其它金融公司提供整体支付解决方案，支持不同类型的前端接入方式、以及与支付相关的各种后台功能。

（3）2024年9月3日公告，公可拟以3.06亿元收购深金华威45%的股权，收购完成后公司将持有深圳金华威100%的股权。标的是华为政企业务总经销商之一，其中视频类产品在华为总经销商中占比第一。此外金华威获得超聚变总经销商资格以及大疆无人机行业平台商资格。

（4）金华威所代理的产品包含异腾计算产品。金华威是（华为）超聚变的总经销商之一，主要销售超聚变FusionServer系列服务器。2023年超聚变业务整体预期将超过10亿元。

（5）公司及全资子公司广州易杰与华为在电信、金融、政企、安平等多人行业均有紧密合作，合作产品涵盖了RCS、BOSS系统、ARVR产品等多个领域。

（6）公司是国内领先的产业云和大数据综合解决方案提供商，数据及智能运营服务商

（二十）昨夜今晨的美股市场如何？

（1）昨夜今晨，美股市场继续伴随着“特朗普红色浪潮”走高，虽然从走势来看上涨动能有些减弱，但并不妨碍三大指数齐创历史新高。标普500指数涨0.38%，报5995.54点，日内一度首次站上6000点关口。根据统计，这是该指数今年第50次创收盘历史新高。纳斯达克指数上涨0.09%，报19286.78点；道琼斯指数收涨0.59%，报43988.99点，日内也是一度历史首次站上44000点。

（2）从纳指的表现不难看出，上周五大多数科技股都已经有点“涨不动”了，“七巨头”里只有特斯拉一家收涨，而且涨幅高达8.19%，上周累计上涨29.01%。这不仅意味着该公司市值重回1万亿美元，也标志着“特朗普大金主”马斯克的身价时隔近3年重新踏上3000亿美元关口。

（3）顺便一提，另一个马斯克概念股——持仓38%是SpaceX股票的封闭式基金Destiny Tech 100（DXYZ）被媒体发掘后也持续大涨。继上周三和上周四分别上涨37%和39%后，周五又涨了63.8%。

（4）从整周的表现来看，标普500指数上周上涨4.66%，道指数上涨4.61%，都是2023年11月以来的最佳表现。纳指上涨5.74%，代表小盘股的罗素2000指数飙升了8.57%。

（5）除了特斯拉外，其他美股“七巨头”全部微微收跌。其中苹果跌0.12%、微软跌0.68%、亚马逊跌0.89%、META跌0.40%、谷歌-A跌1.33%、英伟达0.84%。

（6）在科技股集体下跌时，另一家科技巨头、CRM软件开发商赛富时收涨3.59%，续创历史新高。公司计划聘请1000名新员工，帮助其销售生成性人工智能平台Agentforce。

（7）与A股一样，中概股上周五也出现了情绪波动，纳斯达克中国金龙指数跌4.74%。其中阿里巴巴跌5.94%、拼多多跌6.40%、京东跌6.99%、富途控股跌13.02%、哔哩哔哩跌6.38%、贝壳跌10.68%。

（8）国际原油期货结算价跌超2%。WTI原油期货12月跌2.74%，上周累涨1.28%；布伦特原油期货1月跌2.33%，上周累涨1.05%。据美国能源部，美国将在2025年4月至5月期间，为战略石油储备购买240万桶石油。

（9） COMEX黄金期货跌0.52%，上周累跌2.09%；COMEX白银期货跌2.2%，上周累跌3.89%。比特币一度站上77000美元，续刷历史新高。

【早盘小叮咛】

昨天A股市场高开低走，三大指数均回调，沪深两市主力资金净流出912.7亿元，超过3000只股票回调。全天大家都盯着人大常委会宣布的刺激方案，结果下午4点，揭榜了，化债6万亿，分3年实施。

但人们对于这个刺激规模不满，富时a50出现快速回调，但很快财政部长，出来说了未来5年内，每年将从新增地方政府专项债中安排8000亿，这样就是4万亿元（等于是存量），然后再加上刚才说的那增量6万亿，凑出来一个10万亿。

而且继续说了，财政部还有加大的举债空间和赤字提升空间，未来还会加大逆周期调节力度，这其实就是暗示市场，“知道你们还惦记小作文里面说的2-4万亿消费刺激预算”，这些我都懂，耐心，12月份还要开中央经济工作会议的。

总结一下，就是“化债这事先着急办了，然后其他的慢慢来”。这其实也为求稳，想看看11和12月份经济恢复如何，毕竟发那么多债，汇率那边压力会比较大。消费刺激，其实即便总量弄出来了，具体怎么刺激，给什么行业发消费券，是比较复杂的，需要出更具体方案才能落地的，估计现在大家还都在消化这些消息大。

投资从来都需要择时，别信什么“好公司啥时候买都行”的鬼话，必须合理时候买。业绩提升，和估值提升，大概率同向，但很可能不完全同步，反之亦然。因为里面有很多其他东西影响股价，比如估值偏好，比如政策影响，需要关注“价格性价比”，这东西是聚焦的核心。其他的，比如美国谁谁上来了，美联储说啥了，国常会咋刺激了，都是利用的道具。

有不少人，把投资想成“另一种上班方式”，希望“每月稳定的挣点”，这样弄点外快，活的舒服点。抱着这种想法的，从一开始就悬，因为容易失去“从容”。

投资是另一种思维方式，比如重仓低点买入，的1只股票，然后他保持一定的股价增速，负债率不能高的（杜绝潜在隐患），市占率低（初期会低，慢慢会提升），有点自己独到的生意经（也就是护城河优势）。这样的生意，如果能持续，拿着就行了，好生意不一定要那么快增速，没增速也挺好的，为啥？很多人会觉得他没有成长性，会有偏见，于是给我低价买入的机会。

试想一下，如果一个标的，业绩又好，成长性还优，凭啥别人都眼瞎了，让你便宜买到啊？所以“优质与价廉”之间存在着“古老的敌意”。

要明白有时候“缺陷”才是伟大的，它的意义在于让众人产生“偏见”，这样容易“价低买到”。

这个市场，有时候把“市场规模成长想的过于重要了”，似乎一提业绩就是各种增速，业绩不行，就是增速下移，这是一种思维固化的表现。当利润达到一定程度，价格又低到一定程度，业绩增不增的根本没意义，核心不是增速或规模，而是价格性价比。

而且好公司，一般都有提价权优势，也会创新品类。所以真实情况是，往往利润看着几年不动，但其实那些钱，一部分分红了，还有一部分去开拓市场或者研发新品去了，所以过一段时间可能会冒出“新增量”。

另外，提价是一个“超能力”，因为提了价部分，一般都是净利，提价是最明显的“护城河优势”，没有之一。品牌效应，很多时候就是提供“情绪价值”，这种价值根本不用“生产”，就是一种感觉。

价格和业绩表现，既有联系又没联系，很多时候受到情绪影响。核心是都喜欢“线性外推”啊，看见低了，认为还会更低，盯着相对的东西看，而往往忘记绝对估值的高低。在＂周大道线上合理买入＂，是投资挣钱的重中之重，绝不低于“业绩判断”的重要性，有时候甚至更重要一些。巴菲特很少有高于13pe买股票的时候，无论多好，高了一律不搭理，等美股日后崩了，老巴才会抄底的。

价格维度的重要性，在于“一票否决”，我不会因为你的优秀，而付出溢价，只有安全边际足够充裕，才会交易。

在A股这点尤为重要，因为波动过大，买贵了之后，会处处被动，一旦低位下手，对于“万劫不复”已经考虑过了，没啥其他杂念，＂在周大道线＂低点不敢带量赌的人，觉得自己“谨慎稳健”是所谓的守正。其实愚蠢，人生很长，但关键的时候往往只有几步，机会出来“冲动不起来的人”，往往后悔终生。

在时间轴上，胜率分布是很不均匀的，机会出来时候，需要一剑封喉，不狠不成器。因为运气的总量可能也是个“守恒定律”，你一旦错过"穿宫炮＂低位进货的机会，后面等待的先是“往拉涨的羞辱”。然后随着行情深入，你又不得不＂炮打老帅＂“在高位进货”以获得参与牛市的权利。

所以在“不该谨慎的时候谨慎，往往就预示出将在不该冒险的时候冒险”，二者是配对的这种关系。这就是我为啥不轻饶＂沉底炮＂低点的原因，节奏感一旦错了一步，后面往往就会一直错，要警惕那种“不该谨慎的谨慎”，它看似没有任何损失，但其实付出了极大的机会成本，并造成了节奏感的错乱。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早知道2024年11月11日