一．复盘 11/25股指未平仓情况？

（1）四大期指主力合约中，IH、IF、IC合约多空双方均减仓，其中IH、IF合约空头减仓数量较多，IC合约多头减仓数量略多；IM合约多空双方均加仓，多头加仓数量较多。

（2）某信，加空387手；分别对IF、IC加空506手、296手，分别对IH、IM减空176手、239手；平仓买单4149手，平仓卖单3762手。其他主要玩家，减空2315手；

（3）四大品种全部减空。分别对代表大盘蓝筹股的IH、IF减空624手、1277手，分别对代表中、小品种的IC、IM减空274手、140手；加仓买单10619手，加仓卖单8304手；

二。复盘 11/25 北向资金、ETF、龙虎榜、游资情况

（1）沪深股通今日合计成交2245.49亿，今日沪股通总成交金额为1083.1亿，深股通总成交金额为1162.39亿。

（2）从沪股通前十大成交个股来看，贵州茅台位居首位；中信证券和海光信息分居二、三位。

（3）从深股通前十大成交个股来看，宁德时代位居首位；比亚迪和东方财富分居二、三位。

（4）从成交额前十的ETF来看，香港证券ETF(513090)成交额位居首位；科创50ETF(588000)成交额位居第二位。

（5）从成交额环比增长前十的ETF来看，道琼斯ETF(513400)成交额环比增长164%位居首位；中证500ETF华夏(512500)成交额环比增长95%位居次席。

（6）从上周份额增加前十的ETF来看，多只A500ETF位居前十行列，其中中证A500ETF龙头(563800)上周份额增加79亿份位居首位。

（7）从上周份额减少前十的ETF来看，多只中证1000ETF位居前十行列，其中中证1000ETF(512100)上周份额减少16亿份位居第二位。

（8）今日龙虎榜机构活跃度持续低迷，买入方面，上周五遭机构大幅卖出的AI应用概念股易点天下获机构买入1.34亿，同时遭机构卖出近8000万；固态电池概念股盟固利获机构买入超2000万。

（9）卖出方面，AI应用概念股天亿马遭机构卖出超3000万。

（10）一线游资活跃度一般，超亿元买卖金额的个股明显减少，国光电器获一家一线游资席位买入1.23亿同时遭一家一线游资席位卖出1.26亿；有研新材遭华鑫证券上海宛平南路营业部；AI应用概念股利欧股份获四家一线游资席位合计买入近2亿。

（11）量化资金活跃度一般，有研新材获一家量化席位买入1.01亿同时遭一家量化席位卖出1.03亿。

三。预判 11/26当天的观察要点：

（1）过不了3378被反杀出量，3509是有强度的高转折

（2）若没高开抵抗，则续用2天探底。

（3）下档支撑先看3182 4. 要先让利空出来，才能减轻压力

（4）周二的定盘价在 3270 ＂作为强弱之分，再用开盘八法来检视我们的K线推算预测。

四。预判 11/26 当天热门强势板块将会是哪些？

（1）量子科技，题材：11月22日晚，美股的量子科技板块性爆发上涨。近期，本源量子已向海外首次销售中国自主量子算力。

（2）AI医疗，题材2024年11月23日，国家医保局召开新闻发布会介绍17批价格立项，其中AI辅助诊断被首次列入扩展项。

（3）华为题材：1、2024年11月25日，华为Mate70系列解锁"AI隔空传送"新技能。2、机构表示，全球消费电子持续回暖，A部署、“折叠屏等产品革新有望密集推出，起消费电子换机潮。

（4）跨境电商/外贸题材：国务院新闻办公室将于11月22日（星期五）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工业和信息化部、中国人民银行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。

（5）机器人题材：人形机器人：华为、长安、宁德等巨头陆续布局。

（6）人工智能题材：OpenAl正准备推出一款代号为"Operator"的全新Al助理产品，根据内部员工爆料OpenAI领导层预计将在2025年1月发布该产品。随后，国内hw、字节、百度、腾讯等头部公司相继也推出类似AI应用产品。

（7）谷子经济题材：海内外集合IP+AI大模型+陪伴功能的AI玩具的商业模式正在加速落地。

五。每天小叮咛

昨天，横盘震荡，下午一开盘，直接下探寻底，但从14：20开始再次拉起来，最后基本收于平盘，只要下去，比如沪指接近3200附近，就有抄底的，A股再次命硬啊。

昨天3700只股票上涨，但量能缩量一些，大约1.5万亿，这说明多头即便抢反弹有些忌惮，中证2000指数上涨1.55%，而微盘指数上涨3.11%，很明显，小盘股领涨。

只要是小盘概念股领涨，说明看到“宏观走弱”，业绩验证过不去，所以只能“炒短炒概念”，所以这其实暗示反弹基础并不牢靠，弹到3300就惦记闪人，震荡盘整依旧。

这周六上午9：30，将发布11月份PMI数据，10月份该数据超预期，11月咋样呢？人们看这个，就想验证经济复苏提速没有。即便再冲到50的荣枯线之上，多头主力敢加仓吗？估计还要看看下周即将召开的中央经济工作会议，所以本周继续震荡的概率较大。

贪欲真起来的时候，会拉大盘股，因为热情被调动之后，增量充裕，机构也会加速入场。昨天沪深两市主力资金净流出A股114亿元，显然机构还在减仓避险。他们走他们的，因为机构玩的是别人的钱，大部分都是右侧策略，我做自己的，和他们存在根本不同。

大资金在集中减仓的时候，一般会在阶段高点，因为如果3300点，就玩命减仓的话，没有接货的，会直接给指数打下去。只有量能放大，并且在高位，利用市场那股疯劲，才能完成“快速大批量减仓”，这个时候往往会出现“放量滞涨”迹象。

所以高位连续的放量滞涨是危险的，那说明正在充分换手，越到后面市值越大，对于量能的消耗也越大，一旦增量跟不住，出现"边际递减”，就容易转熊。

当然了，在这个发生前，还会出现暴跌，然后再拉上去的情况，这会产生迷惑，让一开始担心的人“大胆进入”，美其名曰“牛市多暴跌”，其实那一般是高位充分换手之后，的一种过渡。

总有人敢买的，一开始胆大，也确实能挣，但随着市值的上涨，ipo或者定增也会加速，融资盘一直虎视眈眈，这会加速趋势分化，以及增量的边际递减。

在这种“拉扯中”，牛市会推进，但后期随着上涨超出理性，挣钱和圈钱都是疯狂的，而且一般而言，这个时候宏观经济会过热，高层也会执行一定的货币紧缩。

一点点的添砖加瓦吧，总有一个“边际量”，产生质变，并导致情绪发生反转。而且也不会等太长，因为好赌嘛，冲上去都玩命杀进去，根本不管高估危险。

发ipo的也愿意配合，因为可以完成'高位融资”，所以大家都明白很贵了，但就如“皇帝的新装”一样，都不说破，直到泡沫破裂而止。

对于成人而言，一切对于是非的争论都是伪装，因为他们关心的永远仅仅是得失。也就对于“真假对错善恶”这种东西，越长大越懒得搭理，在生活的重压下，大家都有些变形了，当然了，这么说不好听，所以换一个词，叫“成熟”，这一下高级感就上来了。

所以呢，等泡沫的过程，基本就是“与狼共舞”。大家没糊涂到不能识别“高低”，只不过都自信能在泡沫破裂之前，全身而退。

能跑出来，这挺难的，因为玩不好，就坐电梯跌回去。所以很多人提前行动，一般都会再杀回来的，也就是减仓早的风险，绝不是挣的少那么简单，而是容易亏，人往往漏算那种“不甘与嫉妒情绪的影响”。

我会静静的等着沪指冲上，因为护盘资金在沪指3100左右是它的成本，往上拉的话，一般至少要挣30%的。同时，那个点位才具有震撼性，超过3731点，就创出近9年新高了，达到4000点，更让人心潮澎湃，另外也方便IPO加速推动啥的。

真实情况会这样吗？其实没人知道，但投资是概率，只要通过分析得到“是大概率可能”，就去做。那些明显100%概率的事情，要谨慎，因为“确定性越高”，天生会降低收益性。

这个世界在设计的时候，似乎就不想让人两全其美。很多东西都是辩证统一的，所以要警惕所谓的“稳健”。比如银行存款很稳，但利率也就1%，跑不赢通胀。

一个没出息的职位，没人和你争，也很稳定，但那种稳定就像折磨。

投资就像一个“冰与火之歌”，在冰的那边，是“安全边际”主宰，在进货时候，需要尽量小心。东西要好，还不能买贵。当然了，要实现这个并不容易，因为好东西，一般也不便宜。

尤其在a股，往往格外的贵，所以要等待，等待周期的变化，也没人告诉你等多久。在时间的流逝中，你会变老，但不会赔钱。

巴菲特说过“不要赔钱”这几个字，但其实他没提，人生苦短，时光蹉跎，等待需要你付出“一部分生命”，去践行自己的理想，而且结果未知，短期往往还会被人羞辱。

在这个过程中，能坚持下来的人不多，因为你不知道为何而坚守。

但如果都能管住手，岂不是都能挣“超额收益”了。这种对于不确定性不同的看法，其实就是最大“区隔优势”。

一个人的世界观，度过青年阶段就很难改变了，每个人都是“独特的”，因为岁月在认识和情绪反馈上留下不同的“沉积物”。

读书和学习能增加对于知性的理解，但很难改变世界观和情绪习惯。

对于世界的整体理解，以及对于情绪的“内悟”，需要全维度补充各种知识，投资知识甚至可以忽略不计。这个沉积过程，一般而言，都充满周折。

一个人需要找到一种“属于自己的姿态”，在深度解析自己的时候，你不能怕变老，因为一旦怕就不会那么“坚定的等待”，也就是你注定要失去点什么，才会得到些什么。

安全边际，是整个投梦理论的核心，它是一种思维方式。

理解上，比较简单，但在执行的时候，很多小胜率机会，会充满诱惑。在另一边，情绪变化就像是“一团火”，它主宰着泡沫和崩盘，是主观的世界。

在缩量回调的低点位，比如2700点，买入的从来都是少数，因为正是买的人少，才会跌，才会缩量，才会价格坍缩。

所以这是一场“情绪的共谋”，在这个过程中，越低越不敢买，因为怕更低。看不到绝对价格低廉，带来的中波高胜率机会，这个重复多少遍都一样，因为所谓的成熟很多时候就是“一种得体的目光短浅”。

在另一个维度，我是那个“追泡沫的人”，因为没有泡沫的投资，不是好投资。

所以市盈率这东西，其实一个“估值变速箱”，挣赔都是放大器，调节它的就是市场情绪，人都有情绪或悲或喜，有时候也难预料，似乎具有某种随机性，而且容易被外界环境带动。

所以情绪其实是市盈率控制器，占据了股价的50%的成因，故而不理解情绪，就是不理解“一半的投资世界”。

在冲涨的过程中，触动人情绪的，往往是“自尊”和“嫉妒”，2700点时候，看着买股票的赔钱，心里庆幸自己空仓，3300点，看着大盘拉得太快，自己仓轻，心中不爽。如果到了4000点，看着人家的股票翻倍了，嫉妒心也会飙起来。

k线具有搅动情绪的作用，每个人都会不自觉的带入其中，并且形成自发秩序，聚合为某种“趋势 ”。

如果泡沫不断变大，人们会视而不见，因为一旦暗示自己“有风险”，就会可能错过眼前这波冲涨行情。所以不能酒醒，也不敢酒醒。只有这样，才有纵身一搏的勇气。

等泡沫的过程中，也不简单，因为随时可能震荡回调，并不知道什么时候冲涨，以及冲到多高，同样需要耐心。比如未来几个月可能继续震荡盘整，我就拿着。行情不会很顺的，需要震出去人。啥时候拉起来，没有人知道，但买的低就是优势，所以熬着的话，我也不太吃亏。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

今日叮咛11月26日周二