上周五，美股市场呈现低开高走态势，三大指数收盘均上扬超 1%。值得注意的是，一向被视作美联储主席鲍威尔“鸽派盟友”的旧金山联储主席戴利却意外释放出鹰派信号。在近期采访中，戴利指出，“美联储本周降息 25 个基点的决策其实颇为‘惊险’，就我个人预测而言，明年降息的次数将会远低于市场预期。”

当前，期货市场数据显示，市场押注美联储明年 1 月暂停降息的可能性高达 90%，甚至 3 月不降息的概率也接近 50%。鉴于 1 月暂停降息几成定局，即便后续美联储官员陆续发出鹰派言论，预计对美股的冲击也相对有限。

从技术面分析，纳斯达克指数处于布林线中轨附近，而道琼斯指数和标准普尔指数均已触及布林线下轨，这一情况与既定策略相符。因此，本周本人将按计划开启美股定投之旅，期望能安然度过圣诞节，同时也祈祷市场不会出现突发利空消息。

持续 12 天的 Open AI 直播于上周五落下帷幕。在此期间，国内的 AI 概念遭到游资频繁炒作。如今随着发布会结束，需警惕相关概念的情绪退潮风险。

据路透社消息，特朗普宣称上任后将对中国商品加征 10%关税之后，中国相关企业在上周和本周分别购入约 75 万吨以及 50 万吨美国大豆。无独有偶，美国商家也在积极进口并囤货。

密歇根大学的月度消费者调查结果表明，预计明年美国物价上涨且认为当下是购买大宗商品良好时机的受访者占比达到四分之一，较一个月前的 10%显著提升，创下该项调查开展以来的新高。《华尔街日报》引用经济学家观点指出，受提前囤货行为的带动，未来数月中国出口有望维持强劲增长态势。

上周五，拜登批准向台湾地区提供 5.7 亿美元军事援助，并同意出售价值 2.65 亿美元的军事装备。对此，中国外交部明确表示台湾问题是“红线”，对美国此举予以严厉批评，坚决反对美国对台军事援助这一破坏中美关系和地区和平稳定的行为。

回溯过往，每当两岸关系陷入紧张局势时，军工股通常会在短期内出现异动情况，故而不妨留意一下军工股后续的市场表现。

周末国内的基本面信息相对较为平淡，在此简单梳理几条新闻。李强指出要大力推进基础研究以及共性关键技术的研究工作，同时加强算力等新型基础设施的布局与建设；商务部也表示正在抓紧制定明年与“两新”相关的政策措施，不过这些资讯知晓即可。

在 12 月 19 日，北京大学的研究团队于金刚石薄膜材料的制备及应用领域斩获重大突破，成功研发出能够实现大尺寸超光滑柔性金刚石薄膜批量生产的制备工艺。中国作为人造金刚石的主要生产国，在 2023 年人造金刚石产量占据全球总产量的 95%。鉴于金刚石在半导体领域具备广阔的发展前景，其拥有出色的载流子迁移率、优良的导热性、较高的介电击穿强度，并且在从红外到深紫外的波段内展现出超宽带隙以及光学透明度等特性，被赞誉为“终极半导体材料”，极有可能成为市场炒作的热点方向之一。

总体而言，上周五美股的走势尚佳，美元指数有所回落，人民币呈现走强态势，中概股也实现了小幅上涨。反观国内基本面，依旧较为平淡，市场仍然处于结构性热点的格局之中。

从技术层面分析，上周五指数持续沿着布林线中轨震荡运行，成交量方面也未能给出明确的市场方向指引。

如今距离 2025 年仅仅剩下一周多的时间，此前潘行长曾提及将在今年年底前实施 25 - 50 基点的降准举措，但截至目前这一承诺尚未兑现。从理论上来说，央行在本周仍有降准的可能性，不过也存在潘行长最终未能履行承诺的情况，毕竟这是难以预料的，所以在投资策略上需要适时做出调整与改变，以应对这种不确定性带来的市场波动风险。

在过往博弈财政预期以及预期政治局会议的进程中，我们一直秉持主动出击的策略，遵循“买预期，卖现实”的原则，提前布局并完成操作流程。然而，当下政策预期充满了不确定性，这就使得我们的策略不得不从主动进攻转变为被动跟随。在盯盘时，切勿仅仅关注股价的涨跌起伏，关键要着重观察盘中成交量是否出现放大迹象，同时留意指数之间是否呈现出明显的同向变动趋势。

对于绝大多数人而言，投资大概率是一件需要一生持续践行的事情。在平均长达 40 年的投资生涯里，必然会遭遇由各类黑天鹅事件所引发的“尾部风险”，诸如战争、恐怖袭击、天灾、大规模疾病等等状况。一旦这类风险事件爆发，杠杆所带来的损失极有可能将过去积累的所有收益瞬间清空归零。曾经有一部经典的港剧《大时代》，剧中主角丁蟹借助杠杆交易在股市中以小博大，一度尽享荣华富贵，但最终却在与方展博的股市对决中失败，落得个家破人亡的悲惨结局。杠杆这种双刃剑的效应，在主角身上展现得可谓是淋漓尽致。

需要着重强调的是，以上内容仅代表个人观点，绝不能作为任何投资建议供大家参考。

唯真财经

12月23日晨报