美股动态
昨晚美股市场表现强劲，三大指数集体上涨，纳指涨幅达 1.35%，标普 500 指数涨 1.1%，均涨超 1%，道指也上涨了 0.91%。美股 “科技七姐妹” 更是全线普涨，其中特斯拉涨超 7%，奈飞涨逾 2%，苹果、亚马逊、Meta 涨超 1%，英伟达、谷歌、英特尔、微软也均有小幅上涨，苹果更是连续三个交易日续创新高，总市值达 3.9 万亿美元。与此同时，比特币也重回 99000 美元上方，加密货币概念股普涨，如 Hut 8 涨逾 12%，嘉楠科技涨超 9%，Riot Platforms 涨超 8%，MicroStrategy 涨近 8%，Coinbase 涨超 4%。
值得一提的是，由于 12 月 25 日是美国传统节日圣诞节，美股于 24 日提前至下午 1 时收市，并在 25 日休市一天。对于此次美股的上涨，市场上有一种 “圣诞老人反弹行情” 的说法，有人认为这只是一种玄学。但实际上，从表面来看，此次上涨有一定的新年季节性效应因素。而此前美股的下跌，主要是因为美联储在降息问题上的态度和市场预期的差异导致。不过，目前市场已对美联储暂缓降息的情况进行了消化，再加上技术上美股此前也已调整得较为充分，所以出现了当前的上涨行情。

国际动态
日本外相岩屋毅于 12 月 25 日应邀访问中国。据日本《读卖新闻》12 月 6 日报道，预计岩屋毅在访华期间将向中方提出放宽签证条件的措施。此次访问受到多方关注，外交部发言人毛宁 24 日宣布，中共中央政治局委员、外交部长王毅将同岩屋毅外相举行外长会谈并共同出席中日高级别人文交流磋商机制第二次会议。这是自 2023 年 4 月林芳正访华以来，日本外相时隔 1 年零 8 个月再次访华，对于中日关系的发展具有重要意义，有望进一步推动中日在人文交流等领域的合作。

国内新闻
财经消息：昨天盘中路透社传出中国明年要发行 3 万亿特别国债的消息，但资本市场对此反应并不强烈。这与前不久路透社传出中国要将明年的赤字率提高到 4% 却无后续情况类似，毕竟这些消息都要等到明年 3 月的两会才能得到正式验证，在此之前市场也只能保持谨慎观望态度。
医药利好：昨天盘后传来医药板块的利好新闻。国务院总理李强 12 月 23 日主持召开国务院常务会议，部署深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展有关举措。会议明确要加大对药品医疗器械研发创新的支持，发挥标准引领作用，积极推广使用创新药和医疗器械，旨在推动我国从制药大国向制药强国迈进，更好满足群众对高质量药品医疗器械的需求。
美股的这波上涨算是圣诞老人送来的一份不错礼物吧！最后祝大家圣诞快乐！也希望大家继续关注国内外市场动态，把握投资机会。

上海医学人工智能发展新动向
12 月 24 日，上海市人民政府办公厅正式发布《上海市发展医学人工智能工作方案 (2025-2027 年)》，为医学人工智能领域带来重磅利好。该方案明确提出，将围绕人工智能认知智能、强化学习等前沿领域加大研究布局，全力支持在脑科学与脑机接口、计算生物学等医学前沿领域展开创新探索，鼓励在沪国家实验室、科研机构与医疗机构携手合作，力求形成一批具有引领性和颠覆性的理论成果。

“AI + 医疗” 概念回顾与展望
记得在 ChatGPT 刚问世不久的前两年，“AI + 医疗” 概念曾一度引发市场热议与追捧，当时市场普遍认为 AI 技术有望极大地促进医学创新药的研发进程，受此预期影响，医药板块曾迎来一波大涨行情。而当下，从技术指标来看，医药板块短期已处于 boll 下轨处，这一位置相对较为有利，相关概念很有可能成为今日资金关注和炒作的新热点之一。

药明康德业务调整
24 日晚间，药明康德发布重大公告，宣布将其在美国和英国的 WuXi ATU 业务全部出售给一家美国股权投资基金。回顾今年前三季度，药明康德在美国的营收占总营收比例超过六成，而 WuXi ATU 业务实现营收 8.53 亿，仅占前三季度总营收的约 3%。此前市场上关于药明康德欲出售 WuXi ATU 业务的传言不断，如今终于尘埃落定。此次出售行动，使得药明康德成功摆脱了涉及基因业务方面的诸多指控和怀疑，为其在海外的主业发展卸下了沉重压力，同时也为自身争取到了更为广阔的发展空间。

国常会与资本市场动态
国常会提出要充分发挥中介机构在资本市场的 “看门人” 作用，以促进资本市场的健康稳定发展。不过，就当前市场反应来看，这一消息并未引起太大波澜，投资者大多只是简单了解一下。

市场整体情况
美股表现：昨晚美股市场表现出色，三大指数集体上涨，给投资者带来了一份圣诞礼物。纳指涨幅达 1.35%，标普 500 指数涨 1.1%，道指也上涨了 0.91%。不过，由于今日是圣诞节，美股今晚将休市一天。
国内基本面与市场热点：国内市场基本面整体依旧较为平淡，目前主要的热点集中在医药板块。昨日盘中路透社传出的有关中国明年经济政策的小作文，已被市场基本消化，对今日市场走势影响不大。
技术面分析：从技术面来看，昨天 A 股市场呈现缩量上涨的态势，且量能萎缩得极为明显，两市成交量仅为 1.3 万亿，这几乎是 10 月 8 日以来的最低成交量。当然，这其中存在一些客观因素，比如圣诞假期北向资金暂停交易等，但缩量上涨的情况也从一定程度上反映出多头力量并不强劲，市场上涨的持续性可能相对较弱。

接下来，我们深入剖析一下降准相关情况。近段时间，银行板块走势强劲，四大行股价纷纷创出新高。对于银行而言，降准无疑是最为直接的利好因素。央行实施降准操作，能够为银行补充充足的流动资金，有效缓解银行的净息差压力。除了市场风格切换这一因素外，依我之见，当前市场中确实存在部分资金在博弈降准预期。
自今年 7 月起，央行在每月 15 日常规开展中期借贷便利（MLF）操作的基础上，额外于每月 25 日增设了一个 MLF 操作窗口，旨在更为灵活地调节市场流动性。回顾央行 12 月 16 日发布的公告，彼时为了对冲 MLF 到期以及税期高峰等多重因素带来的影响，央行开展了 7531 亿元逆回购操作。然而，当日却有 1.45 万亿元 1 年期 MLF 和 471 亿元 7 天期逆回购到期，经计算，当日实现净回笼 7440 亿元，这充分表明年底银行面临着较大的流动性压力。而就在今日，即 12 月 25 日，央行将会对 MLF 进行续作操作。
倘若潘行长仍记得此前的承诺，那么在央行进行 MLF 续做的同时，极有可能会顺势宣布降准举措。但倘若今日并未迎来降准，那么可以说央行是真的错失了本年度最后一个政策窗口期，如此一来，降准或许就要等到明年才会落地实施了。

近两日，除银行板块表现较为强势外，大盘的整体走势较为平稳正常。所以，即便降准预期最终落空，其对股市的影响也相对有限，不过对于银行板块而言，所受到的影响可能会相对显著一些。
鉴于当前已有部分资金提前埋伏在降准预期之中，无论是降准预期得以兑现还是最终落空，对于银行板块而言都并非理想状况。从技术面分析，银行股目前已接近布林线（BOLL）上轨位置，上行空间相对有限，因此，现阶段最好不要盲目追高银行股，采取高抛低吸的操作策略或许更为稳妥。

需要特别强调的是，以上观点仅为个人见解，并不构成任何投资建议，投资决策还需综合考虑诸多因素，谨慎为之。

唯真财经

12月25日晨报