一．复盘 12/26 股指未平仓情况？

（1）四大期指主力合约多空双方均减仓，IH、IF合约多头减仓数量较多；IC、IM合约多空双方减仓数量基本相当。

（2）某信，加空28手；分别对IH、IC加空296手、816手，分别对IF、IM减空723手、361手；平仓买单12888手，平仓卖单12860手。

（3）其他主要玩家，加空3468手；分别对IF、IC、IM加空1267手、1410手和1240手，仅对IH减空449手；平仓买单24973手，平仓卖单21505手。

（4）大盘弱反弹，AI硬件涨幅居前，红利类品种趁机调整，两者合计加空3496手，不是很好的信号；前天好不容易减掉四千多手，昨天又加了回来，操作完成后，他们共持有净空单118587手，仍然是非常大的数据。

二。复盘 12/26 北向资金、ETF、龙虎榜、游资情况

（1）沪深股通暂停交易。

（2）从成交额前十的ETF来看，科创50ETF(588000) 成交额位居首位；沪深300ETF(510300) 成交额位居第二位。

（3）从成交额环比增长前十的ETF来看，红利港股ETF(159331) 成交额环比增长131%位居首位，该ETF涨停；5G通信ETF(515050) 成交额环比增长125%位居第四位。

（4）龙虎榜机构活跃度明显提升，买入方面，多只铜缆高速连接概念股获机构买入，其中＂沃尔核材＂获机构买入2.12亿，博创科技获机构买入超3000万；此外多只AI眼镜概念股也获机构买入，其中国星光电获机构买入1.46亿，芯原股份获机构买入1.45亿。

（5）卖出方面，AI服务器电源概念股＂麦格米特＂遭机构卖出1.64亿；液冷服务器概念股英维克遭机构卖出2.21亿，同时获机构买入1.28亿；岭南股份遭机构卖出超7000万。

（6）一线游资活跃度一般，铜缆高速连接概念股博创科技获三家一线游资席位合计买入超2.4亿；上海凤凰遭广发证券北京建外大街营业部卖出3.02亿；AI眼镜概念股国星光电遭国泰君安三亚迎宾路营业部卖出1.36亿。

（7）量化资金活跃度一般，芯原股份获三家量化席位合计买入超1.5亿。

三。预判 12/27 当天的观察要点：

（1）如果没有突破3406则小心止涨

（2）如果回落守不住3393，则有转弱

（3）如果整场维持3393以上运行，则不无大碍，依然是强势震荡

四。预判 12/27 当天热门强势板块将会是哪些？

人工智能（算力相关、 Ai眼镜、 ai玩具）、机器人、、消费（抖音微信小店、商业百货）、新能源汽车产业链、重组股权变动。

五。每天小叮咛

缩量晃悠，全天成交1.28亿，超过3600只股票上涨，都在观望，即便是拉涨也是试探性的，沪指依然在3400点附近徘徊，超过这个点，多头就紧张，减仓避险。

横盘震荡，是一种“无聊的剧本”，多空双方都不满意，抄不了底，出不了货。全市场基本没有低估的东西，高股息也没了，随着四大行集体创新高，银行股息基本都低于5%。

即便2024年挣钱的人，未必多开心，因为很多不过把那前2年赔的钱，追回来点而已。当下的市场，其实很不好做。如果不是之前低位买入，就会“左右为难”，进货并不便宜了，而且业绩还在验证，但不进，又怕政策倔强拉涨，最后错过一波行情。

即便是想吃息，也比较难，利率走弱，存款利率越来越低。债券由于降息预期，所以走强了一段。但明年，并不好说，比如发债规模上来，供需平衡之后，债券存在回调风险。高股息股票，也基本上都被资金追逐，没有以前那么诱人了。

所以整个市场无论是“攻守两端”，都不好下手。这种情况，在之前是不多见的。我从924之后，一直小心谨慎，因为3400 ，安全边际明显降低。对于投资标的的选择和择时，我从来都是苛刻的，绝不凑合。19年来一直如此，这让我从2008，2012，2015年这些寒冬，存活下来。到了年末，很多单位让写年终总结，其实多为尬聊，明明业绩不行，焦头烂额，却要装的“斗志昂扬，势不可挡”。谎言也算一种“刚需”吧。

看了住建部昨天的会议，基本上认为“新市民+青年人+农民工”这三个群体还有买房需求，未来要“以需定建”，也就是认为房子盖的不合适，所以导致需求走弱。根本没提“收入低买不起房”。

另外，北京租售比1.3%，利率即便3%，也还差太多。估计还会下探，所以万科的业绩依然存忧，对于大类资产走势，有时候需要一种“感觉”。

2025年，一边想“货币财政双宽刺激”，但发债多了又怕汇率承压。同时也会参考，大国博弈的烈度，以及美联储降息节奏。同时还会关注自身经济复苏进度。整个系统变量过多，无法测算。

但作为散户的好处，就是可以“悠哉的等”，没好球过来，不击打就是了，等好打的球过来，再挥杆。但大部分人，都没这个耐心的，钱越少，心越急。知道差的多，想玩命追。然后和机构对飚“炒短”，那样胜率也不一定没有，但总体看不大，最后导致持续赔钱。

无论之前挣过多少，只要你在这个市场重仓赔一次，那就是“非死即伤”。这是我时刻“如履薄冰”的原因。

选股的苛刻，仓控的谨慎，以及情绪控制的稳健，加在一起才能提升“安全边际”。所以安全边际这个词，从一开始就不是纯“价格性价比”的维度，比那个大。

未来ai技术会快速发展，分析股票的时候，财报分析会瞬时完成，并快速给出价值分析，和未来展望。甚至也会自动按照配比，以及风险承受度，设计相应的投资策略（比如股6债4这种）。

但即便全告知了，也未必挣钱。因为k线的波动，是“测不准的”，不是数据分析能力不够，而是“不允许计算准确的”。

任何分析，都受到“边界性”制约。所以只要k线走势出乎意料，情绪就会不自觉的抖动，策略就难以执行。

另外ai能替代不少平庸的基金经理，因为他们本来没能力管理那么多钱，只是为了多挣管理费，不得不迎着头皮管理那些钱，这就是“规模是收益天敌”的本质。

但ai不可能完全替代人来投资，因为“情绪这套算法过于复杂”，同时有些小概率事件，一旦出现就是“清盘式遭难”，所以在“挣钱效率和安全边际”之间，那个平衡点不好把控，需要一些“模糊的正确”，算的太精反而会中套。

市场是很聪明的，它遇强则强，你不断提升算力，那么它就会利用你的“精明”来给你设套。

所以不允许一个人或者一段程序，不断用某种“复利效应”而挣钱，那样的话，系统资源会耗尽，秩序会失控。

所以即便有小部分投资传奇，但一定是以大多数人赔钱为代价，系统才让他们存在。理解这些基本原理，就会对市场有所敬畏。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

今日叮咛12月27日周五