一．复盘1/15 股指未平仓情况？

（1）四大期指主力合约多空双方均大幅减仓，IH、IC合约空头减仓数量较多；IF、IM合约多头减仓数量较多。

（2）某信，加空890手；分别对IF、IM加空812手、1497手，分别对IH、IC减空470手、949手；平仓买单16102手，平仓卖单15212手

（3）其他主要玩家，减空3135手；仅对IH加空962手，分别对IF、IC、IM减空2558手、416手和1123手；平仓买单42655手，平仓卖单45790手

（4）大盘缩量调整后，两者合计减空2245手，力度只有前天加空量的约四分之一，起码不是坏信号，以平仓卖单为主，部分空头止盈。操作完成后，两者共持有净空单120453手，仍然高居12万手之上，不认为大盘能在这种情况下负重前行

二。复盘 1 /15北向资金、ETF、龙虎榜、游资情况

（1）沪深股通合计成交1624.08亿，沪股通总成交金额为748.49亿，深股通总成交金额为875.59亿。

（2）从沪股通前十大成交个股来看，紫金矿业位居首位；海光信息和贵州茅台分居二、三位。

（3）从深股通前十大成交个股来看，东方财富位居首位；宁德时代和三花智控分居二、三位。

（4）从成交额前十的ETF来看，沙特ETF(159329)成交额位居首位；亚太精选ETF(159687) 成交额位居第二位。

（5）从成交额环比增长前十的ETF来看，多只跨境ETF成交额再度大增，其中亚太精选ETF(159687) 成交额环比增长254%位居首位。

（6）龙虎榜机构活跃度有所提升，买入方面，午后“闪崩”大跌的康为世纪获机构买入超6000万；机器人概念股汉威科技获机构买入1.12亿，该股连续两个交易日获机构买入。

（7）卖出方面，跌停的航天电器遭五家机构卖出2.38亿；光伏概念股双良节能遭机构卖出超8000万；稀土概念股英洛华遭机构卖出超5000万。

（8）一线游资活跃度一般，无个股获买卖超亿元。零售股广百股份获三家一线游资合计买入超1.1亿，同时遭一家一线游资席位卖出超6000万。东阳光遭银河证券大连黄河路营业部卖出超9000万。

（9）量化资金活跃度一般，东阳光获两家量化席位买入，同时遭一家量化席位卖出。

三。预判 1/16当天的观察要点：

（）如果整场都平盘之下，则盘面转弱。

（）如果能冲高3245、这是确认翻多的讯号

（）周大道线在3207，这两天一定要守住，才能确立是马后炮K线。

四。预判 1/15 当天热门强势板块以及观察指标股将会是哪些？

（1）小红书（来伊份、利欧股份）

（2）机器人（金奥博、五洲新春）

（3）消费（广百股份、郑中设计）

（4）AI相关（苏豪弘业、博通集成）

（5）数据中心（电光科技）

（6）光伏（海源复材）

（7）半导体（柳化股份、金安国纪）

五。每天小叮咛

昨天的反弹没能延续，昨天A股出现回调走势，其中前天涨的最多的创业板指数，昨天领跌（回调1.82%），其实昨天回调的很少，沪指最低点连3220都没到，中证红利还小涨了0.03%。之前说过，真快速下探的时候，即便高股息策略也守不住的。

量能1.2万亿，临近年末，观望气氛依然明显，大盘还要磨一磨。如果上涨的话，要么宏观数据超预期一些，要么政策刺激力度超预期一些，二者得占一个。业绩呢？4月末呢，太远了。

商务部，收盘后发了个消息，本周将陆续发布手机等数码产品的购新补贴实施细则。明摆着想在春节假期前，刺激一波数码消费，强化以旧换新的刺激效果。但效果如何了，按照之前的发改委的方案，高端手机（比如6000以上的），补贴很小，当时这低于市场预期。

人们对于消费的态度，已经发生变化，要看收入预期的。也就是消费在本质上是收益的一个函数。随着经济增速走弱，手头必然越来越紧。这也直接导致所谓的“有效需求不足”。

对于投资而言，也是上了难度，面对“业绩的弱增长”，如果买贵了很危险，因为成长慢了，消费“高估”的风险时间有可能被拉长，即便是好公司也是如此。

对于美股而言，近50年来，估值最低的就是1981-1982年那会，平均市盈率只有8-9倍，麦当劳，可口可乐都是如此，管你伟不伟大的，走弱时候，就是泥石俱下。那时候美债收益率一度10%以上。同时那会美国，面临滞涨挑战，日本却如日中天。

也就是美股拼高股息价值，不如美债。拼成长趋势的话，it产业也还未发展起来，而且很多科技和支柱产业还在和日本竞争（比如汽车）。所以那时的美国也面临“结构调整”。要想完成过渡期转型，其实就是熊皮特以及康波周期那套理论。用科技成长，带动全新产业链，刺激全新需求，而且这样也能消化通胀对应的货币超发。

现在也一样，美债发那么多，要想消灭那些赤字，就需要科技出现突破，产生新需求（比如ai这种）。

当下中国也是面临这种情况，所以提出“高质量发展”，这个转型，会遇到很多挑战。比如在融资维度，没有美元霸权优势，以及纳指的吸金能力。要么借债，要么ipo，债券利率降的很低了，10年期国债2%不到，还会更低的，以刺激需求。ipo呢？这当然是好法子，所以“思牛心切”啊，怎么沪指也要弄到4000点以上，才能持续发的。

在2025年，一共有243个交易日，很多人的情绪会随着k线上下波动。每天就像开盲盒一样，在政策市背景下，k线走的未必有那么多逻辑，所以我每天都会看看量价时空这些技术分析要素，很多时候是借此推敲一下情绪反馈。

对于用谷神指标，是枯燥而乏味的，但也是救命的东西。如果你算不清楚股价位置，趋势如何，就难以真正理解“价格性价比 ”具体的刻度。当然了不追求具体的数据，但至少要估个大概。

另外对于楼市，黄奇帆近期有个讲话，意思是国家会继续收储房子，最多可以拿出10万亿做这个事情。方法是：以6折从开放商手里收，然后开放商弄到钱之后，可以给银行和合作商户还款。再然后国家拿着6折买的房子，可以租赁给需要的的人（公租房90平米以内），未来这种房子要占到总量大概20%。

比如北京正常价格买房子租售比1.5%，这么一来租售比提升到2.5%（黄说的租售比是4%，意思一样），之后打包成reits产品，也就是“房产金融化”。再然后老百姓存款很多，现在利息也就是1.5%（以后还会更低）。所以觉得老百姓会为了高息，去买这种reits产品，这样的话，三角债解决了，想租房的可以住公租房，储户理财收益也提升了，这就是他所言的“一石三鸟”。

难点在于第一，reits按照现在的情况有分红税，需要改变。第二，6折拿房的话，好地段开发商自己也算“租售比”，不愿意给，而不好的地段，开放商想给，但国家未必想要，因为不好租，这种供需配对在实际中不好解决。第三供给增多，本身就会导致房租走弱。所以呢即便推行，解决楼市难题，也不会那么简单，听听就完了。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

今日叮咛1月16日周四