一．复盘1/24股指未平仓情况？

（1）四大期指主力合约多空双方均大幅减仓，且多头减仓数量均大于空头。

（2）某信，加空113手；分别对IH、IC加空423手、2083手，分别对IF、IM减空683手、1710手；平仓买单15870手，平仓卖单15757手。

（3）其他主要玩家，加空5414手；分别对IH、IF、IM加空657手、1481手和3562手，仅对IC减空286手；平仓买单35851手，平仓卖单30437手

（4） 1层释放的利好余劲未了，大盘震荡上行，所有宽指皆涨，红票近4千只，虽然盘面表现还不错，但是两者合计加空5527手，不是很好的信号。操作完成后，他们共持有净空单125828手，数据比昨天更大，又一次接近前期峰值水平。

二。复盘 1 /24北向资金、ETF、龙虎榜、游资情况

（1）沪深股通合计成交1801.51亿，沪股通总成交金额为816.39亿，深股通总成交金额为985.12亿。

（2）从沪股通前十大成交个股来看，贵州茅台位居首位；兆易创新和工业富联分居二、三位。

（3）从深股通前十大成交个股来看，宁德时代位居首位；立讯精密和东方财富分居二、三位。

（4）从成交额前十的ETF来看，标普ETF(159655)成交额位居首位；＂香港证券ETF(513090)＂成交额位居第二位。

（5）从成交额环比增长前十的ETF来看，标普ETF(159655) 成交额环比增长192%位居首位，港股科技30ETF(513160) 成交额环比增长164%位居次席。

（6）龙虎榜机构活跃度有所提升，买入方面，多只AI智能体概念股获机构买入，其中新致软件获机构买入超9000万，汉得信息获机构买入1.79亿。抖音概念股视觉中国获机构买入超6000万。

（7）卖出方面，光纤概念股长盈通遭机构卖出超3000万。

（8）一线游资活跃度有所提升。铜连接概念股＂鑫科材料＂获三家一线游资席位合计买入超3亿；汉得信息获两家一线游资席位合计买入2.31亿，同时遭两家一线游资席位合计卖出超亿元。机器人概念股祥鑫科技获中信证券上海凯滨路营业部买入1.4亿。

（9）量化资金活跃度一般，＂鑫科材料＂获两家量化席位合计买入近亿元。

三。预判 1/27当天的观察要点：

（1）如果能涨过3273则是转多讯号

（2）如果跌到3230以下则是转弱讯号

（3）如果维持3230-3273则是强势震荡

四。预判 1/27 当天热门强势板块以及观察指标股将会是哪些？

（1）机器人（冀凯股份、晋拓股份）

（2）AI智能体（新炬网络、＂垒知集团＂）

（3）数据中心/算力(华脉科技、新亚电子）

（4）消费（华联股份）

（5）半导体（兴业股份）

（6）抖音字节（瀛通通讯）

五。每天小叮咛

表面看3900多只股票上涨，3大指数也都上涨，但量能也就1.2万亿，有点少，所以并不稳。周一还有一个交易日，估计行情就是跟着政策和消息走吧，没啥可分析的。

金融行业很多时候，所谓的专业性不少都是“一种刻意的故弄玄虚”。

散户需要独立思考，巴菲特买股很便宜的，他不是只看roe，13pe以下才下手的。A股现在这个样子，如果让老巴过来，我估计他啥也不买。如果是格雷厄姆，估计他会在EF和港股下手。

即便是被说的最惨的美国滞涨时期，比如1970-1980这段，不买股票，可以买国债啊，所以搭建股债平衡模型，并不是那么难。查理芒格1973年亏损31.9%，1974年亏31.5%，两年时间就把前11年的挣的钱都赔完了。所以受打击很大，1975年就不代课理财了芒格主要是仓配问题，当时也是有净值压力，所以股债比例失衡，赌的大了点。

其实整个1970-1980阶段，美国10年期国债最低大概是1971年11月的5.38%左右，大部分时间都在7.5%以上，1980年6月份开始冲到10%以上。所以那时候，搭建股债平衡模型，比较容易。当然了，有通胀影响，还可以优化一下，比如大卫斯文森的解决方式，在是投资组合中加入一定的商品比重（比如他爱买的森林资产）。

1990年-2020年日本的情况，之前也聊过了，失去的30年啥，但他汇率没有管制，可以随意日元换美金，也可以直接买美股。比如一个日本人，知道自己国家出生率低，发展慢了，可以随时通过买美债美股分享美国成长的红利，或者高息固收分红。

中国面对的挑战，比上面两个都难。是“滞缩”+“外汇管制”，也就是增速慢，而且通缩，没有高息债券，股票由于护盘，也不便宜。比如现在股债模型基本废了，国债1.6%太低，高股息也被炒的不少都变的低股息了，配资很难的。

同时，投资港股美股啥的，也不容易，沪港通直接扣税20%，直接开港股户头也没那么容易。

之所以说这个，是我自己很清楚，作为国内散户投资者的挑战。并不是说什么年化收益率，而是从配资角度而言的。如果业绩增长慢，那么涨跌主要就是挣的“情绪变化的钱”，所以在博弈中，利用情绪波动会越来越重要。

924就是一个例子，政策一出来，情绪涨起来了，哗哗的涨，其实看看业绩，到现在也没怎么动，先涨起来，然后再寻求“业绩验证”。所以投资哪里理性呢？感性永远走在前面，理性是个跟班，但涨多了感性就心虚，等着跟班的上来一些，才敢再疯。当然了，如果疯大了，理性怎么也跟不上了，就崩了。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

今日叮咛1月27日周一