黒杰克解读：

（1）今日股市呈现出明显的弱势格局，下跌个股占比高达 80%，其中跌幅超过 5% 的个股数量超过 619 家，市场恐慌情绪从早盘便开始蔓延。尽管下午市场出现一定抵抗，但跌幅胶着，并未形成有效反弹。全市场平均跌幅达到 -1.32%，大于上证指数的跌幅。

（2）从结构上看，大盘蓝筹股跌幅明显小于中小盘股，显示资金开始寻求避险，并且出现了尾部风险信号，有恐慌盘杀出，市场已进入空方主导阶段，避险需求显著升温。

（3）回顾全周，上证指数周跌 0.67%，深证成指周跌 0.57%，创业板指周跌 0.79%，中证 1000 等小盘指数跌幅更深。成交额连续三日低于 1.2 万亿元，较 3 月高点的 1.8 万亿缩量超 40%，市场交投情绪降至冰点。北向资金单周净流出约 50 亿元，两融余额减少 120 亿元，杠杆资金加速撤离高波动标的。上涨个股占比仅 18%（906:4123），跌停家数（58 家）显著高于涨停（46 家），市场亏钱效应进一步扩散。连板高度降至 3 板，量化资金主导的题材呈现 “一日游” 特征，散户情绪指标（负面舆情占比 78%）创年内新低。

（4）技术面待涨信号

上证指数日线级别大道线消失，这往往意味着市场短期趋势的不确定性增加。而创业板指来到周线级别大道线的支撑位，若后续量能出现补量，可能引发回马枪式的反弹。量能的变化是判断市场反弹能否持续的关键因素，只有充足的成交量配合，才能推动股价持续上涨。

（5）当前市场处于 “政策真空期 + 业绩验证期 + 外部扰动” 的三重压力测试中。短线修复需要依赖超跌反弹与政策催化的共振。在这种复杂的市场环境下，投资者应保持谨慎，密切关注政策动向和企业业绩表现，合理调整投资组合，以应对市场的不确定性。

（6）市场为啥这么弱，背后有啥原因？政策和业绩，两头给市场施压，一是外面的麻烦事：特朗普政府打算在 4 月 2 日搞 “对等关税” 政策，这事儿还没落地呢，市场就慌了。像科技、电子这些特别依赖出口的行业，投资者都怕这关税一收，企业出口生意不好做，赚的钱就少了，所以都赶紧卖这些公司的股票，股价自然就受影响跌下去了。二是内部的压力：年报和一季报马上要密集披露了，那些股价估值很高的科技股，现在很危险。大家本来对它们业绩期望特别高，要是最后业绩没达到预期，股价肯定会大跌。还有消费和周期股，因为经济复苏得比预想的慢，企业赚钱也就没那么容易，吸引力就降低了，股价也难有好表现。

资金乱流和策略捣乱，市场更乱了。资金都往安全的地方跑：现在市场不确定性太多，资金不敢冒险了。以前爱投那些涨跌幅度大的成长股，现在都跑去买像煤炭、公用事业这些比较稳定、估值也不高的板块了。主力资金都在加仓这些防御性的资产，就是为了让自己的投资组合风险小点，别亏太多钱。量化交易把市场节奏搞乱了：量化交易就是靠算法和模型快速买卖股票。现在量化策略喜欢买那些股价低的股票，而且是分散着买。这样一来，市场热点到处都是，但是没有一个能持续的。投资者根本摸不清市场的节奏，也不知道该买啥，市场的活跃度也就越来越低了。

黒杰克解读：

（1）黄金板块：避险驱动，涨势强劲

国际金价大幅上涨，纽约期货与国内沪金主力均创高位，年初涨幅达 17%。中东局势紧张及美国关税政策致全球贸易摩擦升级，避险需求大增。山东黄金 2024 年净利润大增超 20%，赤峰黄金等一季度利润高增预期明确。个股上，西部黄金涨停，四川黄金涨超 6%，山东、中金黄金主力净流入超 2 亿元，贵金属板块区间涨幅 14.54%，资金流入居前。

（2）创新药板块：政策技术业绩共振

政策端健全支付体系、医保谈判缓和及丙类目录扩容预期，营造良好环境。技术上，AI 助力研发，多家企业管线数据超预期。业绩方面，百济神州营收大增，信达生物 EBITDA 转正，多家企业 2025 有望扭亏。港股和铂医药涨近 4 倍，百济神州港股新高；A 股冠昊生物等涨超 10%，板块主力净流入居前，恒瑞等获机构加仓。4 月 25 日 AACR 年会将披露数据，板块虽估值低但涨速快，警惕获利盘。

（3）AI 应用与算力：技术迭代下分化

OpenAI 发布新模型与功能，推动 AI 应用发展，提升算力需求，但国内算力租赁受芯片供应和成本制约。传媒板块因影视 IP 等受关注，果麦文化、上海电影涨停。算力板块分化，租赁概念冲高回落，资金流向应用端。机构认为算力需国产替代突破，关注 AI + 影视 / 教育场景，算力板块筹码沉淀不足，警惕风格切换。

（4）影视 / AI 应用：消息刺激反弹

OpenAI 发布新功能，刺激果麦文化、上海电影涨停，但封单量弱。技术上 AI 应用指数下行，年跌幅 32%，反弹量能不足。资金上机构持仓少，游资短炒，“一日游” 风险高，反弹持续性存疑。

（5）大金融板块：政策博弈中波动

央行释放降准降息信号，市场博弈 4 月政策窗口，湘财股份合并引发券商整合预期。新力金融涨停，但板块成交额不足，金融改革板块下跌。北向资金加仓上证 50ETF，市场量能低迷。建议关注低估值银行与高股息保险，警惕成交额持续低迷下资金分流。

（6）可控核聚变：政策技术双突破

中国环流三号实现 1 亿度等离子体运行，推动商业化提速。中信证券研报指或有千亿级资金支持。合锻智能、雪人股份因订单预期涨停，久盛电气、中洲特材受益技术迭代。

黒杰克解读：

（1）市场情绪：900红盘，4300绿盘。涨停35，跌停33.

（2）10cm连板：最高板降低在3板1个，荣泰健康。2板5个，至纯科技+凯美特气+冠石科技+华尔泰+河化股份。今天连板只剩下这6个。

（3）20cm：2个涨停。回盛生物烂板，尾盘没封住，晋3失败，但4天也有100%涨幅，接近4板的高度。

（4）大票：市值排名前30的，普跌。200亿以上涨停0。

（5）负反馈：主板跌停23个。跌幅大于5%的316个。大幅度回撤13个。炸板率50%。今天负反馈比昨天加强。

（6）昨天复盘就说了中毅达的负反馈会带蹦情绪，不是周五就是下周一。今天就应验了。中毅达竞价不及预期，开盘秒按跌停，虽然挣扎了一上午，但最终还是按死跌停。南方精工、大连重工、神开股份、佛山照明都是2连跌停，好在他们盘中都有放量，放人离场，下周一应该不至于按3连跌停。尤夫股份上演地天地的走势，也说明情绪确实差。昨晚爆吹的新凯来光刻机概念，基本高开低走，只有几个2板炸板回封。

（7）也有亮点。深海的巨力索具全天承接很强。合锻智能反包涨停。雪龙集团卡异动新高。

（8）从风格来看。连板今天是极致冰点，最高板只有3板，2板也只有5个。首板只有20来个。其它风格也都是冰点。卡异动还是主要特点。比如巨力索具，卡100%，还要卡4次同向异动，真是不容易。雪龙集团也是卡100%异动。没办法，中毅达再次证明，没有资金敢挑战村长。

（9）从周期上来看。昨天说了这里是退2。昨天退2启动，今天退2加速。下周一应该就是最后一冰，情绪就会有转暖。所以，胆子大的，今天就是试错的时机，试错什么？2板和3板，博弈下周一情绪探底回升，绕不过去的标地。当然下周一是否开启新周期，还要看大盘。大盘如果下周一继续向下，那情绪修复后也还有冰冰复冰冰的状态。如果大盘向上放量修复，情绪就是妥妥的修复，有希望开启主升。

四。每日一股 —— 每天学一点股票知识

若羽臣（003010）－若羽成蝶：自有品牌狂飙VS代运营依赖症

（1）核心业务布局：若羽臣的业务主要靠 “三轮驱动”：

1. 电商代运营：这部分业务占比大概 50%。公司在母婴、大健康、美妆这些领域深耕，服务像拜耳、强生这样的国际大品牌，而且全渠道运营能力特别强。

2. 品牌管理：占比 28%。和拜耳康王、强生艾惟诺等品牌深度合作，通过全链路数字化服务，让商品交易总额（GMV）实现爆发式增长，比如艾惟诺在抖音的销售额同比增长 700%。

3．自有品牌：占比 22%。旗下高端家清品牌 “绽家” GMV 年增速超 60%，保健品 “斐萃” 在 2025 年第一季度抖音 GMV 环比翻倍，毛利率都能达到 50% 以上。

（2）公司主要押注这几个方向：

1. 消费升级：瞄准高端家清（像香氛洗衣液）、大健康（抗衰保健品）等高毛利的赛道。

2. 数字化能力：依靠 AI 和大数据，让选品、营销还有供应链效率都能得到优化。

3. 政策红利：跨境电商政策支持，比如微信小店有送礼功能；还有新质生产力方面，和核聚变概念有一定关联。

（3）优势

1. 高增长引擎：自有品牌收入增速在 2024 年上半年达到 67%，净利润同比增长 71%。

2. 全渠道壁垒：在抖音渠道的占比提升到 18.7%，海外业务占比 52%。

3. 政策红利：跨境电商、大健康产业有政策支持，比如 “斐萃” 保健品还获得了原料专利。

4. 现金流健康：资产负债率只有 27.5%（行业均值大于 40%），流动比率是 2.99 。

（4）劣势

1. 高估值压力：现在市盈率（PE）是 94 倍，而商贸零售行业均值才 30 倍，这意味着可能把未来的盈利预期都提前透支了。

2. 品牌依赖风险：代运营业务里，前五大客户的收入占比超过 40%，要是强生或者拜耳这些合作有变动，影响会很大。

3. 消费复苏不确定性：如果第二季度社会消费品零售总额增速放缓，可能会让新品放量受到压制。

4. 机构持仓分散：基金持股只占 1.17%，缺乏长期资金的支撑。

（5）长期价值逻辑

1. 赛道红利：中国高端家清市场渗透率才 5%，欧美都在 20% 以上；保健品行业增速能达到 12% 以上。“绽家” 和 “斐萃” 很有希望像蓝月亮、汤臣倍健那样发展壮大。

2. 护城河深化：十年电商代运营积累的数据能力（比如能让用户复购率提升 30%）、供应链资源（和新西兰有原料合作），形成了竞争壁垒。

3. 估值重塑机会：要是自有品牌营收占比能突破 30%，市盈率有望从 94 倍降到行业合理水平，也就是 40 - 50 倍。

（6）短期风险提示

1. 业绩验证节点：4 月 25 日会公布年报，得确认营收增速是不是能持续超过 30%（机构预测 2025 年每股收益 0.93 元）。

2. 资金博弈：从龙虎榜能看出，现在是游资主导，像国泰君安上海席位，股价很容易受情绪波动影响。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

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*指令**：

1.将＂若羽臣＂作一梳理，针对其投资组合的配置、有那些优势与劣势，让投资人了解它押注的方向

2.再加上你的看法，希望能够对这只股票能够有清晰的了解、以利于预判

3.在自我复盘100遍之后，尽最大可能结构化、数据逐条提炼，口语化解读，让人家能够看得懂。需要确保信息的准确，不要遗漏一些重要数据。

以每日标题生成器（《[股票名]：[动词/谐音梗] + [行业特征] + [悬念词] + （副标题：核心矛盾点）》），帮我写适于用＂若羽臣＂的标题

（1）帮我生成一篇文章，

（2）主要核心是：我预测明天会强势的板埘有机器人、半导体、化工、深海科技、创新药、霸王荼姬

（3）从多维度去解释去支持我的观点看法，数据引用务必写出日期

（4）文章以起承转合的形式去写成一篇通篇的作文，语气中肯流畅、说人话

（5）文章的200个字数之内

唯真财经

我的复盘3月28日（周五）