2025 年 4 月 8 日午盘市场的情况。

先来瞧瞧市场整体的情况，目前市场是缩量反弹，分化也越来越明显了。从指数表现来看，创业板指涨得最厉害，涨幅达到了 1.78%，点位到了 1839.31 点；沪指涨了 0.91%，现在是 3124.77 点；深成指涨了 0.42%，在 9404.20 点。很明显，中小盘股的修复力度比大盘股要大。再看看成交额，上午半天成交了 1.03 万亿，比昨天少了 449 亿，不过预估全天成交量能到 1.59 万亿，比昨天多了 26 亿，这说明下午可能会有资金流进来。

个股方面，涨跌分化很严重，上涨的股票有 3296 只，占比 60.6%，跌停的有 148 只，主要集中在消费电子、机器人这些板块，市场简直是 “冰火两重天”。涨停的股票有 81 只，封板率是 86%，农业、零售这些防御性题材，暂时主导着市场的赚钱效应。

再讲讲热点板块，目前是防御逻辑主导，政策题材突围。农业股因为政策利好表现突出，北大荒等 10 余股涨停，主要原因是粮食安全政策加码，中央农村工作会议明确了 2025 年粮食产能提升目标。从数据验证来看，农业农村部预计 2025 年玉米缺口扩大至 3000 万吨，种植业的景气度在提升。大消费股属于超跌修复，零售方向，永辉超市等多股涨停，这是因为商务部 “消费品以旧换新” 补贴政策落地，预计能拉动消费超 5000 亿。食品饮料方面，白酒，像贵州茅台涨了 1.2%，调味品，比如海天味业涨 3.5%，同步出现反弹，但是外资净流出对其持续性有压制。

中字头 / 基建板块有护盘信号，中国中车接近涨停，是因为 “新质生产力” 政策催化，铁路设备更新投资超 2000 亿。从资金逻辑上看，低估值，中字头 PE 仅 8.5 倍，加上高股息，分红率 4.2%，吸引了避险资金。

最后再聊聊有风险的板块。科技股还在持续下跌，这是因为外部的冲击还在影响市场。消费电子行业的坏消息不断，歌尔股份已经连续 3 天跌停了，主要原因是美国对咱们国家的智能设备加征关税，耳机和 VR 设备的税率提高到了 35%。从整个行业来看，立讯精密、蓝思科技这些代工行业的大公司，外销业务占比超过 60%，业绩受到的影响非常大。机器人和 PCB 板块也受到市场情绪的影响，机器人板块下跌了 2.8%，是因为有传闻说特斯拉 Optimus 的量产时间要推迟了；PCB 板块中，沪电股份下跌了 6.2%，是受苹果可能减少订单的传闻影响，整个产业链的估值水平都在降低。

昨日可以载入史册，A股市场全线暴跌，沪指大跌7.34%，直击穿3300，来到3000点附近。两市成交额较前一个交易日增加4597亿，达1.61万亿元。科创板暴跌9.22%、创业板暴跌12.5%（创历史单日跌幅之最）、微盘股指暴跌13.49%、北证50暴跌17.95%（创历史单日跌幅之最）。行业表现上来看，全部下跌。两市只有106家股票红盘，超过4900只个股跌幅超过7%，没有熔断，更甚熔断，再一次创造了历史。

港股比A股还要惨，恒生指数重挫跌超3000点跌13.22%，国企指数跌13.75%，恒生科技指数更是暴跌17.16%。至此，恒生和恒科今年的涨幅正式由正转负，如梦幻泡影。关税的影响比想象中还要大。不过这一轮明显A股港股还没超跌，因为全球都在跌，且大部分跌幅都巨大。

之所以如此恐慌主要是两个因素：一是特朗普的关税加得太夸张了，超越了市场20%的预期，比如给我们就是54%，那已经是无法做生意了。二是我们的反击比较干脆，让市场担心会有更大的影响，所以纷纷选择卖出避险。

A股接下来有两个拐点：一是我们宣布救市，昨天已经救市了，不少沪深300etf放量买入，肯定是国家队在买入。接下来就是看降息降准或者刺激内需等政策。二是特朗普宣布关税作废或者延期，这个预计本周内会有结果，最差就是按照现在的结局9号落地。会不会有超预期的利空呢？还是有的。比如特朗普宣布对我们的关税升级，我们也升级反制，最终看看谁先低头。

另外，4月5号，美国爆发大规模反特朗普示威，超50万人参加1200场抗议活动！特朗普的这种搞法，必然是要反噬的，这是最基本的经济规律。

经济三马车，投资、消费、出口，现在投资出口都被打残，经济影响肯定不小，就看看能不能出台足够的刺激消费政策拉一把。反馈到股市就是“国产替代”跟“消费”两个板块。

根据历史经验及市场公开资料总结出来的护盘动作的流程和步骤，这里面会结合主力常用手法与市场应对策略。

先讲讲护盘前要做的准备工作。这阶段最关键的，就是确定好关键的支撑点位，控盘者把 3000 点设为护盘的最低防线。为啥选这个数呢？主要是为了稳住大盘的技术形态，不让它跌得太狠，触发那些自动止损的交易单。不然，一旦触发止损，大家就会慌不择路地抛售股票，那场面可就失控了。另外，在资金和筹码的安排上，控盘者打算通过沪深 300 ETF 来操作，让市场看起来 “接盘力量很强”，给大家吃颗定心丸。

接着进入盘中护盘执行流程。第一点是即时干预，主要目的是减缓下跌斜率。在分时图控制上，就拿 4 月 7 日早盘来说，股价到 3090 点的时候，下午分时线呈现 “锯齿状”，而不是直线下挫，后来到了 3040 点。在关键价位争夺上，在整数关口 3050 点这里有密集成交，以此来消耗空方力量。第二点是尾盘突击拉升。时间一般选择在 14：30，突然用大单买入，迅速拉高收盘价，形成长下影线。这么做的目的是美化 K 线形态，防止因为技术破位引发次日的抛压。第三点是横盘震荡消耗空头。主力会通过 “对敲” 制造虚假成交量，让股价维持在 3100 点这个狭窄区间内波动，慢慢消磨空方的耐心。

护盘之后，巩固成果同样非常重要。首先，得放出些好消息，让大家安心。护盘期间，公司可以预告业绩增长，或者发布回购股票的计划，又或者借助政策利好来提振信心。其次，主力可以联合其他机构或大股东，一起增持股票，形成强大的资金后盾，给市场吃下定心丸。最后，还要修复技术形态。可以通过连续的小阳线，慢慢把股价拉回到合理区间。

遇到特殊情况，控盘者也有灵活的应对办法。比如说，要是市场抛售压力实在太大，主力可能会先不护盘，等股价自然跌到更低的成本区间，再反过来往上拉，这就是顺势回落再反攻。还有一种办法是联动期货市场护盘，通过买入股指期货或者个股期权来降低风险，从侧面支撑现货价格。总的来说，护盘不是简单的一招一式，而是一套 “防御 - 消耗 - 反攻” 的组合拳。防御的时候，在关键价位横盘，用大单托住股价，稳住大家的信心；消耗阶段，在尾盘拉高股价，或者通过对敲等手段，削弱空头的力量；反攻的时候，抓住政策利好的机会，结合技术指标修复，推动股价上涨。

眼下有三家公司增持了 ETF，其中汇金公司的操作特别引人关注，市场都在传，说这是 “中国版平准基金横空出世”。目前，这三家公司持有的 ETF 规模已经达到 1.05 万亿元，涉及 48 只 ETF。与此同时，金融监管总局也有大动作，把保险资金权益类资产配置比例上限上调了 5%，这一调整，差不多能释放出 5000 亿元的增量资金进入市场。从整体策略来看，这属于 “国家队注资 + 制度松绑” 的双轨策略。在当前市场恐慌的情况下，这种策略采取逆向操作，有效阻断了 “下跌 - 抛售” 的恶性循环。目前市场已经进入 “政策底 - 市场底 - 经济底” 的传导阶段。

鉴于目前的市场形势，我们接下来会重点关注几个关键领域。首先是央企改革相关的 ETF，这不仅是平准基金的重仓方向，也是诚通增持的主要目标。其次，硬科技 ETF （人工智能、数据中心、机器人）也值得关注，这是国新投资重点布局的领域。最后，高分红蓝筹 ETF 也不容忽视，因为这类资产符合险资的投资偏好。关注这些领域，能帮助我们更好地判断市场走向，抓住未来的投资机会。

好多上市公司今一大早就扎堆出手回购自家股票，这动静可不小！当天超 200 亿元的回购计划，直接打破了 A 股纪录。参与的公司五花八门，有央企、民企，还有金融和科技领域的大龙头。先看看具体的回购主体和规模。央企这边是集群行动，招商局集团旗下 7 家子公司同步提速回购，中国石化控股股东打算增持 20 - 30 亿元。科技龙头也不示弱，宁德时代计划回购 40 - 80 亿，蓝思科技是 5 - 10 亿，它们锁定了智能硬件产业链。金融板块也在协同，东方证券回购 2.5 - 5 亿，国泰君安回购 10 - 20 亿，这有助于形成资金闭环。

接下来，讲讲回购背后的目的。从股权激励与创新的关系来看，国电南瑞拿出 10 亿元搞回购，用这笔钱来激励特高压方面的人才。这和 2025 年新质生产力政策的方向是一致的。在通过注销股份来优化估值方面，京东方 A 打算花 15 亿回购股票然后注销掉，这么做能直接让每股收益增加 0.15 元。说到为产业升级做准备，紫金矿业计划拿出 6 到 10 亿元进行回购，这和它在海外收购矿产的资金安排能相互配合。这次回购潮可不简单，它和 “国家队” 增持 ETF、险资权益比例上调，共同构成了三维托市体系。这 200 亿回购资金相当于 A 股日均成交额的 2.3%，关键作用就在于逆转市场情绪。其实，这次回购潮本质上是新旧动能转换的资本宣言。传统产业，像中国石化，通过回购优化产能估值；新兴产业，比如宁德时代，借助回购加速技术转化；金融机构，例如东方证券，构建 “投行 + 回购” 生态链。

总的来讲，这次 A 股上市公司掀起的回购潮，规模很大，涉及的公司类型也很多，回购的目的也很明确。它和其他稳定市场的措施一起，对市场信心的恢复和相关行业的发展都有重要意义，值得我们持续关注。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘中提醒4月8日（周二）