当前市场正在放量反弹，出现了结构性修复。

从指数表现来看，上证指数涨到了 3145.55 点，涨了 1.58%，成功回到 3100 点整数关口；深证成指是 9424.68 点，涨了 0.64%，中小盘股的修复力度没那么强；创业板指是 1840.31 点，涨了 1.83%，主要是新能源权重股，比如宁德时代涨了 3.2%，带动了创业板指反弹；上证 50 是 2574.35 点，涨了 2.28%，权重股护盘的效果很明显。

在量能方面，全天成交额 1.63 万亿元，比前一天多了 378 亿，不过个股涨跌中位数只有 + 0.41%，这说明资金都集中在少数权重板块。涨停的有 127 家，封板率 84%，跌停 24 家，超过 3200 家个股上涨，但是中证 2000 指数却逆势微微下跌，所以中小盘股还是有补跌的风险。下

面讲讲资金的流向情况，现在市场主要受政策维稳和避险需求影响。

从政策驱动来看，国家队已经入场了，汇金、诚通、国新这几家大机构都在增持。像南方中证 1000ETF 的成交额都创下历史新高了，这就是一个明显的信号。央行也表态，会给汇金提供再贷款支持，直接给市场 “输血”，注入流动性。

从主力资金的偏好来说，农业和消费这两个板块表现得很亮眼。农业股新赛股份，还有零售股东百集团等，有 20 多只股票涨停。这主要是因为政策推动，粮食安全政策和消费补贴政策出台，大家出于避险考虑，都往这些板块涌。

再看中字头板块，中国中车涨停了，一方面是央企增持，另一方面铁路设备更新也有预期，上证 50 成分股对指数涨幅的贡献超过了 60%。

外资方面，虽说北向资金具体流入了多少还没消息，但消费电子、有色金属这些板块都被卖了不少。看得出来，外资对咱们出口相关的产业还是不太放心，比较谨慎。

再讲讲板块的分化，有的板块受政策利好，有的则被外部冲击。先看涨得好的板块，农业涨了 5.2%，主要是国家越来越重视粮食安全，转基因商业化也在加快推进。零售涨了 3.8%，这是因为消费品以旧换新的补贴政策已经开始实施，商务部都发文了。中字头的股票涨了 2.6%，是国资委鼓励央企回购股票，像中国中车就有回购计划。

再看跌得多的板块，苹果概念跌了 4.7%，是因为美国对智能设备加征关税，现在税率都涨到 35% 了。有色金属跌了 2.1%，一方面是国外需求变少了，另一方面美元变强势，大宗商品价格被压下来了。PCB 板块跌了 1.9%，主要是消费电子行业不太景气，又传出苹果砍单的消息，影响不小。

今天 A 股市场里，指数表现差距特别大。上证 50 指数涨得很猛，涨幅超过 2%，说明那些大盘蓝筹股特别稳，撑住了场面。但中证 2000 指数却反过来，跌了。这就看得出，现在中小盘的股票不太好，还在局部补跌呢。

好多中小市值的公司，因为市场整体情绪不好、资金都跑别的地方去了，再加上自己业绩也不太给力，股价一直往下走，把中证 2000 指数也拉低了。

从技术面深入剖析，当前市场格局较为复杂。上证 50 成为几大主要指数中的 “独苗”，成功收于年线之上，显示出该指数成分股具备较强的抗跌性与资金吸引力。然而，沪深 300、中证 500、创业板指等其他各大主要指数，均线系统呈现出明显的空头排列态势。短期均线位于长期均线下方，且呈向下发散状态，这意味着市场短期趋势偏空，空头力量在一定程度上占据主导。

总的来说，今天几大主要指数出现反弹，主要是因为周线级别的布林线下轨在强力撑着。股价下跌的时候，布林线下轨是个很重要的支撑位，指数一旦跌到这个位置，一般都会有反弹。

不过，这次反弹能不能持续，还不好说。后面得重点关注成交量有没有变化、宏观经济政策是啥走向，还有市场上的资金往哪儿流。要是成交量上不去，突破不了关键阻力位，又没有实实在在的利好政策不断推动，市场很可能还会在震荡中继续找底部。

先来说说农业板块，它主要是受政策推动，关税反制这事儿也让它更火了。

从政策方面看，中共中央和国务院发布了《加快建设农业强国规划（2024－2035 年）》，提出了 “种业自主创新要有大突破”“农机装备要升级” 等目标。这么一来，种业，像万向德农、敦煌种业，还有粮食种植，比如北大荒、新赛股份，都成了主要受益的领域。政策直接保障了种源安全，也让人更期待农产品价格能涨。

从关税反制的角度来说，中信证券提到，美国对咱们加征关税，让粮食安全的战略价值更突出了，农业板块直接受益，成了香饽饽。因为关税政策可能会限制美国农产品进口，国内农产品价格可能会涨，这就能让种业、种植企业赚更多钱，像北大荒一季度利润预计能涨 12 倍。

在资金方面，新赛股份已经连续 3 个涨停板，华绿生物直接 20CM 涨停，它们成了市场情绪的风向标，板块里有 30 多只股票涨停，资金从一开始的观望，变得都看好农业板块了。不过也得提醒一下，这板块短期涨得太快，可能会出现分化。往后我们得盯着龙头股还能不能继续涨，还有没有低位股票能补涨的机会。

再看看零售板块，是消费复苏和政策提振双轮驱动。政策支持上，中办、国办印发了《提振消费专项行动方案》，通过财政补贴、收入改善等措施来提升居民消费能力。吉林、海南等省也在专项部署消费提振工作，地方政策和中央形成了联动效应。从基本面修复来看，永辉超市，这是生鲜零售龙头，还有家家悦，区域商超，这些股票涨停，反映出市场对消费回暖的预期。

中证消费指数估值处于历史低位，PE 分位数小于 20%，机构资金也在加速布局。在细分方向上，必选消费，像食品饮料、婴童用品，贝因美、孩子王等涨停，刚需属性支撑了防御逻辑。统一大市场方面，连云港 3 连板，中储股份等受益于物流与供应链优化。

接下来看看中字头板块，高股息和央企增持的双重利好同时发力，效果显著。从业绩和分红这方面来说，中国中车一季度净利润预计增长 180% - 220%，分红比例也提高了；中国移动打算拿出 70% 的净利润来分红，这就让高股息这个优势更加突出了。再看中国石油、中国石化这些央企，都宣布了回购计划，国资委也明确表示要 “加大增持力度”，这一下就给市场注入了一剂强心针。

从政策护盘的角度来看，中央汇金、中国国新这些 “国家队”，增持 ETF 的资金超过了 800 亿元，中字头板块成了护盘的主力军，比如中国中车直接涨停。中国电子信息产业集团还提出要 “加快回购、推进并购重组”，这对提升央企的估值有很大帮助。

在资金流向方面，像中国神华，估值低，分红高，市盈率只有 8.5 倍，中国移动的股息率达到 4.2%，这样的公司很受机构青睐，获得了加仓。从技术层面分析，中证央企指数回调到了 2024 年 9 月的低点，这个位置安全性很高，为股价提供了有力支撑。

最后讲讲市场主线逻辑，目前是内循环主导的结构性机会。内需驱动上，农业，关乎粮食安全，消费，也就是零售，还有中字头，涉及基建投资，都围绕 “内循环” 展开，政策和资金形成合力。这和出口链，像消费电子、汽车零部件，形成鲜明对比，出口链受关税压制持续调整，比如立讯精密连续跌停。

在资金轮动特征方面，防御性配置上，农业、高股息中字头成了避险首选。超跌反弹上，半导体设备，像北方华创，还有新能源，比如宁德时代，有局部修复，但持续性还得观察。

一、涨停个股表现反映的情绪

今天市场的涨停情况有点复杂。有 15 只股票实现了 20cm 涨停，美农生物作为 3 连板的 20cm 龙头，在一定程度上可以看作是老龙头回盛生物的补涨。神农种业也成功收获 2 连板，回盛生物更是从跌 15% 强势反弹到涨 7%，龙头的抗跌能力展现得淋漓尽致，这给市场打了一剂强心针，说明市场里做多的力量很强，大家对创业板相关题材的炒作热情依然很高。

在大票方面，200 亿以上市值涨停的有 10 个，涵盖了如 2000 亿市值的中国中车、800 亿市值的国货航等巨头。500 亿市值的永辉超市收获 2 板，供销大集首板，还有中国长城、中国软件、大北农等。大市值个股的涨停往往具有更强的市场号召力，吸引大量资金关注，反映出市场中部分资金对大盘蓝筹以及相关题材的看好，带动了整体市场情绪的上扬。

二、竞价环节展现的情绪修复预期

从竞价情况来看，市场情绪开始向好。金河生物和新赛股份这两只股票，隔夜竞价时增加的买单特别多，都超过了 2000 万手，说明大家都很看好这两只股票。还有，昨天尾盘打开涨停又重新封板的那些二连板股票，今天基本都直接涨停开盘，这表明市场情绪从今天一开盘就在慢慢变好。中旗新材在压力下成功封板，凯美特气最后也涨停了，而且今天连板股票成功晋级的比例很高。这些都说明，在经历了极度低迷的行情后，市场情绪正在慢慢恢复，连板的股票涨得更快了，大家又开始愿意买入股票，做多的热情在逐渐上升。

然而，市场并非一片向好。盘中跌停个股数量一度高达 300 多个，尽管尾盘出现反弹，仍有 160 多个跌停，主要集中在机器人、汽车、消费电子等大科技板块。这是由于关税对这些题材，尤其是特斯拉、苹果等巨头供应链冲击较大，导致相关个股大幅下跌，反映出市场在局部存在着恐慌情绪，投资者对受关税影响的板块信心不足。

三、周期视角下的情绪展望

从周期来看，现在连续涨停的高价股正在晋级，2 到 3 个涨停板的股票涨得更快了，这说明小周期已经开始。

对于明天的市场情绪，如果大盘表现好，这种快速上涨的趋势可能会持续到收盘，让市场更愿意买入，吸引更多资金进入市场；如果大盘表现不好，快速上涨后尾盘就容易出现分歧。但分歧往往是选出龙头股票的重要时机，有 3 个涨停板及以上的股票，都有可能成为这波行情的龙头候选，而且很可能会出现打破连续涨停高度限制的龙头股票。

回盛生物突破高度且进入异动池却未收到交易风险提示，这显示出监管在大盘下行过程中有一定程度的放松，为连板妖股的诞生创造了有利条件。若连板能够达到 10 板以上高度，将开启一个大周期，极大地提振市场信心，激发投资者的参与热情。即便大盘后续表现不佳，批量连板转变为抱团炒股的情况下，也易于催生龙头，并且在 10cm、20cm、30cm 不同涨跌幅限制的个股中，都有可能诞生对应的龙头，市场仍存在结构性机会，投资者可关注相关龙头个股的表现来把握市场情绪和投资机会。

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若羽臣（003010）－国际品牌依赖症VS国产替代大潮

一、核心业务与押注方向

1. 三大业务板块：代运营、品牌管理、自有品牌

代运营业务：占比49.69%（2024H1），服务国际品牌如拜耳康王、强生艾惟诺，核心能力是电商平台精细化运营。
品牌管理业务：占比27.92%（2024H1），提供全链路数字化服务，赋能品牌定位、营销和渠道布局
自有品牌：占比22.39%（2024H1），主打高端家清品牌绽家和抗衰保健品斐萃，2024年销售额翻倍增长（天猫+抖音销售额4.35亿，同比+101%）

2. 押注方向：自有品牌爆发 + 新渠道红利

自有品牌：

绽家：定位高端家清（洗衣凝珠、香氛洗衣液），2025年目标突破3亿营收，主打“差异化+高复购”
斐萃：抗衰保健品（麦角硫因、红宝石油原料），2025年抖音预售额超1500万，瞄准女性口服美容市场

新渠道：微信小店“送礼”功能、小红书海外电商，代运营业务弹性增大
保健品蓝海：与挪威Zooca合作红宝石油原料，计划推出中高端自有保健品，对标“下一代鱼油”

二、优势 vs 劣势

1. 优势

技术壁垒：全链路数字化能力，覆盖品牌定位、数据洞察到用户运营，服务近50个大健康品牌
品牌孵化力：绽家2024年销售额翻倍，获金麦奖“最佳新锐品牌”，天猫家清榜TOP7
渠道覆盖：全渠道布局（天猫、抖音、小红书、线下），抖音直播占比15%，小红书新渠道增长113%
政策红利：国内电商线上化加速（家清线上渗透率提升），保健品行业年增速超20%

2. 劣势

业绩波动：代运营业务增速放缓（2024H1收入同比-11.6%），依赖大客户（如强生、拜耳）
估值泡沫：当前PE 93倍（行业平均24倍），市净率7.62倍，透支未来2年业绩
竞争压力：家清赛道蓝月亮、立白入局高端线，保健品领域汤臣倍健、Swisse市占率高
费用风险：销售费用率从26%升至35.7%，营销投放若失效将拖累利润

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

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