一、市场回顾

上周美股三大指数集体上涨，道指上涨 0.05%，标普 500 上涨 0.74%，纳指上涨 1.26%。科技股表现突出，特斯拉涨近 10%，市场臆测其将在印度推出新车，同时特朗普政府拟放宽自动驾驶监管，为相关企业带来积极影响1。板块方面，银行股多数上涨，航空股涨跌不一，芯片股整体走强，费城半导体指数涨 1.03%。

A 股市场上，上周各行业板块涨多跌少。汽车、美容护理、基础化工和机械设备板块涨幅居前，市场风险偏好回升下机器人概念表现活跃，带动相关汽车零部件和机械板块反弹。食品饮料、房地产、煤炭及社服板块跌幅靠前，市场风格转向，资金从消费板块阶段性回流至成长风格。

二、重要资讯

（一）中美贸易谈判

美国贸易代表阿特明确表示 “不太可能” 推迟 90 天的暂缓关税，特朗普也强调中国需提供 “实质性回报” 才考虑降低关税，并要求中国开放经济。不过，双方谈判信息模棱两可，阿特拒绝透露与中国高层通话细节。受此影响，中概股小幅下跌，外资投行对中国股市中期走势持谨慎态度，高盛下调了 MSCI 中国指数目标。

（二）经济数据与政策

美国将于 4 月 30 日公布一季度 GDP 数据，美联储主席鲍威尔及财长均暗示增速可能放缓，引发市场对美股衰退风险的担忧1。5 月 2 日还将公布 4 月非农就业数据，就业市场对经济的支撑力度备受关注。
日本央行将于 4 月 30 日至 5 月 1 日召开政策会议，受美国 “对等关税” 影响，市场预计日本央行将维持利率在 0.5% 不变，并下调增长预期。
国内方面，中共中央政治局会议强调持续稳定和活跃资本市场，为资本市场发展提供了明确指引。同时，会议还强调坚持自立自强，突出应用导向，推动人工智能健康有序发展，这或吸引资金炒作人工智能相关板块。此外，商务部等六部门发布通知，优化离境退税政策，下调离境退税起退点至 200 元，现金退税限额上调至 20000 元，利好免税板块。

（三）公司公告与市场动态

截至 4 月 27 日 22 时，A 股共有 4354 家上市公司披露 2024 年年报，其中 3123 家上市公司拟进行 2024 年度现金分红，占比约为 71.73%，现金分红成为利润分配标配。随着年报与一季报披露临近尾声，业绩爆雷的个股数量可能会有所增加，在 “退市新规” 筛选标准之下，部分个股可能面临退市风险警示（*ST）、其他风险警示（ST），投资者需高度警惕业绩爆雷、退市等风险，特别是小盘股走势。

三、市场分析

（一）美股市场

美国经济数据的不确定性以及贸易政策的不稳定，使得美股短期面临一定压力1。然而，科技股的强劲表现显示出该板块的韧性，在经济增长放缓的预期下，科技行业的创新和发展仍可能为市场带来新的增长点。投资者需密切关注经济数据的公布以及政策的变化，以调整投资策略。

（二）A 股市场

政策利好推动结构性机会：政治局会议对资本市场的定调以及对人工智能等新兴产业的支持，为相关板块带来了发展机遇。同时，消费刺激政策的出台也有助于提升内需相关板块的表现。在政策的持续催化下，具备政策优势和产业发展潜力的板块有望成为市场的热点。
业绩风险与退市风险需警惕：年报和一季报披露进入尾声，业绩爆雷和退市风险成为市场关注的焦点。投资者应避开业绩不佳和存在退市风险的个股，选择业绩稳定、基本面良好的公司进行投资。
市场风格轮动与资金流向：上周市场风格呈现轮动特征，成长风格有所回升，但资金的分歧依然较大。主力资金对价值板块的增持以及活跃资金在成长与消费板块之间的流动，显示出市场对不同板块的态度存在差异。投资者应根据市场风格的变化，合理配置资产，避免盲目追涨杀跌。

四、投资策略

（一）短期策略

鉴于本周市场面临美国经济数据公布、日本央行政策会议等多重因素的影响，短期市场波动可能加剧。对于短线投资者来说，建议保持谨慎态度，控制仓位，避免过度交易。可以关注量能变化以及政策对相关板块的催化作用，轻仓参与放量突破的板块，如人工智能、电力等，但需设置好止损位，以防范市场风险。

（二）中期策略

从中期来看，科技自主可控、消费与内需等领域具有较好的投资前景。科技领域的半导体设备、AI 芯片等硬科技赛道，以及消费领域中受益于政策支持的服务消费和耐用消费品，都值得投资者关注。投资者可以通过精选优质个股，进行中长期布局，分享相关行业发展带来的红利。

（三）风险规避

投资者要高度关注业绩爆雷、退市等风险，避开存在此类风险的个股。同时，要关注外资的动向，北向资金的持续流出可能会压制市场情绪。此外，市场量能的变化也对行情的发展有着重要影响，若全天成交持续低于预期水平，可能会加剧市场的波动。

以上内容仅为个人观点，不作为投资建议。投资者在做出投资决策时，应结合自身的风险承受能力、投资目标等因素进行综合考虑。

唯真财经

4月28日晨报