一、中美会谈成果推动市场预期向好

中美经贸高层会谈于近日在瑞士举行，这一事件成为全球财经领域关注的焦点。在会谈结束后，双方均释放出积极信号。美国方面，阿特宣称会谈取得了巨大的进展，财长贝森特和贸易代表格里尔也表示将在后续分享更多信息，并提到分歧并没有想象的那么大。不过，鉴于美国过往的表现，其言论的可信度在市场上受到一定质疑。而中国方面的表述则更受市场重视，中国副总理何立峰在 11 日晚的新闻发布会表示，此次会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，且将于 5 月 12 日发布会谈达成的联合声明。尽管目前双方都未详细透露具体的进展内容，但这种积极的表述已经给市场带来了乐观的预期。此前市场对于双方达成一致协议的预期较低，如今的利好消息可能会吸引更多资金进入市场，推动风险资产的价格上升。

二、印巴停火协议对市场影响复杂

上周末，印度与巴基斯坦宣布达成停火协议，但数小时后双方就互相指责对方违反共识。在印度控制的克什米尔传出爆炸声后，印度外交部秘书称已多次遭遇违反共识的情况，而巴基斯坦外交部回应称，尽管印度在部分地区有违规行动，巴方仍致力于诚实执行停火协议。回顾历史，战争对于市场的影响通常是短暂的，以俄乌战争为例，当时俄罗斯股市暴跌，A 股也受到牵连，但随着时间推移，当初受影响暴跌的股市早已涨回。此次印巴之间的局势变化，虽然目前暂时停火，但后续发展仍存在不确定性，这对于黄金等避险资产的影响较为复杂。如果局势进一步缓和，避险需求将下降，黄金价格可能面临压力；反之，如果冲突再次升级，黄金则可能会迎来上涨动力。

三、中国楼市改革传闻引发行业思考

彭博援引知情人士消息称，中国正考虑对全国住房销售方式进行重大改革，要求开发商只提供现房销售，而非采用预售模式，这一计划是中央政府正在制定的房地产开发 “新模式” 的一部分。不过，该计划尚未最终确定，且仅适用于改革生效后出售的地块，并将排除保障性住房项目，地方政府在实施过程中也具有一定的灵活性。如果这一消息属实，可能会对房地产行业产生深远影响。现房销售要求开发商在项目竣工前承担全部建设资金，这显著提高了行业门槛，中小开发商可能因资金链压力被迫退出市场，而上市房企如万科、保利等凭借更强的融资能力和国企背景，有望通过并购整合扩大市场份额，从而推动地产行业的集中度提升，促使房企转向高质量开发模式。

四、4 月 CPI 数据显示经济仍面临通缩压力

国家统计局发布的数据显示，4 月 CPI 环比由上月下降 0.4% 转为上涨 0.1%，同比下降 0.1%，降幅与上月相同。核心 CPI 环比由平转涨，上涨 0.2%；同比上涨 0.5%，涨幅保持稳定。整体来看，4 月 CPI 数据表明中国经济仍然在通缩中苦苦挣扎。不过，考虑到央行在上周已经开始降息降准，货币政策的宽松将为经济注入流动性，有助于推动物价合理回升，对经济增长形成支撑。

五、市场表现与投资策略分析

上周五美股震荡，几乎平收，道指期货在中美会谈利好消息的影响下高开 1% 左右。A 股方面，上证指数收跌 0.30%，报 3342.00 点，深证成指收跌 0.69%，报 10126.83 点，创业板指收跌 0.87%，报 2011.77 点。从技术面看，周五 A 股是缩量下跌，显示市场明显在等待消息，如今中美会谈的利好消息传来，预计市场将有所反应。对于投资策略，此前有观点认为，在中美会谈利好出现后可适当减仓，因为从 4 月 7 日的大跌后，市场已经补完缺口，期间有部分资金是来赌中美会谈的利好预期，如今预期即将兑现。但也需注意，目前市场的仓位配置应保持灵活性，进可攻、退可守，还可以等待更多消息进一步明朗化，毕竟中美联合声明尚未发布，关税等具体实质性结果还不清楚。

六、其他重要财经新闻

“万亿之城” 经济增长动力强劲：我国有 27 座城市 2024 年的地区生产总值超过 1 万亿元。一季度，这些 “万亿之城” 多数跑赢 5.4% 的一季度国内生产总值增速 “大盘”，投资、消费和出口 “三驾马车” 发展态势良好，新能源汽车、机器人、生物医药等新兴产业表现亮眼。
跨境电子商务综合试验区扩围：国务院同意在海南全岛和秦皇岛等 15 个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区，这将有助于推动我国跨境电商行业的发展，促进国际贸易的增长。
证监会推动公募基金高质量发展：证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，直击行业 “沉疴”，强调以投资者利益为本，重塑行业价值坐标，推动公募基金行业迈向高质量发展新阶段。
4 月全国乘用车市场零售增长：中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的数据显示，4 月份全国乘用车市场零售同比增长 14.5% 至 175.5 万辆，零售同比增速扭转了近 10 年来 4 月份零售增速偏低的特征，汽车市场的季度周期波动特征进一步削弱。

以上内容整理自公开信息，不构成投资建议。市场变化迅速，投资者需密切关注各类消息，谨慎做出投资决策。

唯真财经

5月12日晨报