盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会
时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略a
反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3350

1. 美股昨夜发生了什么：因阵亡将士纪念日休市一天

（1）特朗普威胁哈佛拨款 → 利空中概教育股

（2）特朗普媒体集团投资加密货币 → 利好区块链/数字货币

（3）OPEC+会议提前 → 油价波动风险（利好石油股）。

（4）德国支持乌克兰武器射程解除 → 间接利好军工

（5）中东局势（哈马斯、伊朗铀浓缩） → 避险情绪升温（利好黄金）。

（6）南非贸易协议（汽车免税配额） → 利好汽车出口。

2. 寛基的资金动向：

（1）净申购主力：

●沪深300（+17.5亿）→ 利好蓝筹股。
●科创芯片（+3.88亿）→ 利好半导体设备。

（2）净赎回主力：

●医药ETF（-26.7亿）→ 利空创新药。
●半导体指数（-1.8亿）→ 利空封测。

（3）高股息分化：

●申购：红利低波（+4亿）、银行（+0.68亿）→ 利好防御板块。

●赎回：港股通央企红利（-1.4亿）→ 利空港股高股息。

3 期指的资金动向：合计减空3414手，共持有净空单77787手

（1）整体减空3414手 → 市场空头撤退（利好全市场）。

（2）IH（上证50）：某信加空521手 → 利空金融股。

（3）IF（沪深300）：其他玩家加空1065手 → 压制核心资产。

（4）IC（中证500）：空头减仓1756手 → 利好中盘成长。

（5）IM（中证1000）：空头减仓1785手 → 利好小微盘（题材股、次新股）。

4. 今日K线博奕：

（1）多空博弈关键点：

●看涨信号：期指净空单处低位（7.7万手）+ 人民币升值预期 → 若突破3348点是转强
●防守底线：3336点不破则持仓，跌破则转空续跌。

（2）主力策略推演：逢低买进

（3）操作信号：穿宫炮有点偷袭味道

5。钱流向机会：

（1）军工板块（大利好）：

军工龙头ETF（512710）一周被爆买15.99亿份，相当于23亿真金白银冲进来。

（2）芯片设备（利好）：

科创芯片ETF被加仓3.88亿（约5.8亿），钱只砸科创板里搞半导体设备的公司。

（3）A股高股息（结构性利好）：

钱涌向红利低波（4.06亿）、银行（0.68亿）、煤炭（0.33亿），但避开港股高股息。

（4）医药（大利空）：

医药ETF（512010）一周被甩卖26.73亿份，约40亿资金跑路。

（5）港股高股息（利空）：

港股通央企红利ETF被赎回超2.5亿，外资用脚投票。

（6）半导体封测/云计算（利空）：

半导体指数ETF被抛1.81亿，云计算ETF赎回0.59亿。

二。今天该怎么操作？

银行ETF（512800）5/6纳入追踪，5/7出现穿宫炮，5/15山顶帅作减仓持盈保泰，5/22炮打老帅观察能否站稳，5/23遇压站不上，须持盈保泰。最近题材：（1）多家股份行跟进下调存款利率（活期利率降至0.05%，三年期/五年期利率降至1.3%-1.35%），息差压力加剧（2）银行理财子公司评级调整，头部机构合规风险暴露，资金流出压力增大

机器人ETF（562500）4/8第一次抄底，4/9第二次抄底，4/11白脸将可买，4/28拉回有小机会承接，4/30出现穿宫炮，5/7的60F见山顶帅适度减仓，5/9小抄底底仓不动，5/12开高已近目标位、减仓、5/26来到了周大道的支撑位置。最近题材：（1）印度首款本土芯片（28nm工艺）计划下半年量产，塔塔集团主导的半导体工厂新增3万就业岗位，推动产业链布局（2）四川首款情感机器人“爱湫EMO1”计划年底发布，搭载自主情感交互系统

恒生科技指数ETF（513180）在5/9回测大道线的缺口支撑位置、5/12又遇到山顶帅压力位要减仓，5/19出现穿宫炮，5/21出现分歧的十字星要小心、5/23已连跌3天了、跌破平台拍缺口补了、市场要怕才有机会。最近题材：（1）指数单日跌1.7%，阿里巴巴等成分股受美国对华为芯片限制压制，外资连续净流出（2）南向资金流入放缓，高估值个股）面临抛压

纳指ETF（159941）4/7第一次抄底，4/9第二次抄底，4/10白脸将可买，4/21和4/22拉回有小机会承接、4/23白脸将＋穿宫炮可买，5/15到了目标压力了，别舍不得该卖就卖，别乱接，5/19出现山顶帅、这8天连阴，让大家管住手，5/26量缩母子有杀不下去的机会。最近题材：（1）苹果、谷歌发布AI技术突破（如AI Ultra全家桶），但短期受美债收益率上行压制估值（2）欧美关税缓和推动科技股风险偏好回升

黄金ETF（518880），5/18出现OMG的抄底，5/19出现白脸将、5/20沉底炮、5/21穿宫炮，5/22见60F哭脸先减仓，等回测。最近题材：（1）现货黄金重回3300美元/盎司上方，中东局势升级+央行购金需求激增驱动避险需求（2）国内金饰价格回升至1012元/克，消费旺季支撑价格

30年国债ETF（511090）从抄底到卖出减仓，已完成一轮，5/19出现白脸将，5/20穿宫炮但之后都在大道线之下盘著，是好事。5/23出现沉底炮。最近题材：（1）美国30年期国债收益率突破5%，中国30年国债收益率上行至1.9425%，经济复苏预期升温+债市抛压加剧（2）中美利差扩大加剧资本外流压

三。新闻早餐的解读？

1. 事件：

海光信息（国产CPU/GPU芯片龙头）拟通过换股吸收合并中科曙光（服务器/超算巨头），合并后形成“芯片设计→服务器→算力服务”全产业链布局，市值预计超4000亿元。两家均为中科院系企业，合并后中科曙光将成为海光全资子公司，业务从芯片延伸至整机、云计算等板块。

（1）源由

●政策驱动：证监会5月发布并购重组新规，鼓励科技企业整合资源，海光合并中科曙光成新规后首例“科创板吞主板”案例；

●技术协同：中科曙光服务器需海光芯片支撑，合并后芯片自供率提升，降低成本（曙光采购海光芯片占成本15%，内部化后利润空间或增10%-15%）；

●国产替代提速：美国对华芯片封锁持续，合并可加速x86架构芯片在政务、金融等关键领域替代，构建独立算力生态。

（2）利好板块

●国产算力链：＂AI芯片＂、＂服务器＂或受益生态协同；＂半导体设备＂因国产化率提升预期受关注；

●云计算/数据中心：合并后＂液冷技术＂与高算力芯片结合，液冷方案供应商受益绿色算力需求；

●国企改革概念：中科院系企业（中国科传）、央企科技ETF或迎资金炒作重组预期。

（3）利空板块

●依赖海外技术企业：如采用英特尔/AMD芯片的服务器厂商面临国产替代挤压；

●传统服务器厂商：新华三、联想等可能因海光-曙光绑定减少合作机会，市场份额受冲击。

（4）看法

这波合并释放出国产算力 “抱团突围” 的明确信号，未来市场将由芯片 + 整机派（海光系）与全栈自研派（华为系）主导。散户切记勿盲目追高，不妨等复牌后情绪面充分释放，再择机逢低布局。复牌初期，海光 / 曙光或现涨停潮，但需警惕停牌前潜伏资金的抛压。若管理费用率能从 8.2% 降至 6.5%（年节省 3 亿成本），同时芯片与服务器的适配周期缩短，净利润增速有望超出市场预期。当前模式虽对标英伟达 “芯片 + 生态” 体系，但需突破华为昇腾、寒武纪等企业的竞争壁垒，且 x86 架构对 AMD 授权的依赖仍存潜在隐患。

2. 事件：

本周特朗普连发三个新政：①计划对欧盟加征50%关税（6月1日起执行），剑指钢铁、汽车等产业；②威胁对苹果海外产手机征收25%关税，施压其将生产线迁回美国；③取消哈佛大学国际生招生资格，打击其运营收入（国际生占比25%）。

（1）源由

●美国债务高压下的财政焦虑：美债规模已超34万亿美元，特朗普通过关税“创收”填补赤字，同时转移国内矛盾

●产业链争夺与选票逻辑：逼苹果回流可讨好蓝领选民，打压欧盟则迎合民粹主义“美国优先”口号

●教育政治化：哈佛被视为“精英阶层堡垒”，特朗普借此巩固保守派支持

（2）利好板块

●黄金：政策不确定性推升避险需求，黄金周五大涨2%站上3300美元

●内需消费：欧盟对华汽车出口若受挫，国产汽车或抢占市场；农业受益于大豆进口替代

●国产替代：半导体设备、AI算力获政策倾斜，加速技术自主

（3）利空板块

●苹果产业链：依赖苹果订单的企业面临砍单风险，海外营收占比超40%的公司股价承压

●出口型制造：对欧出口占比高的汽车零部件、消费电子受关税冲击

●国际教育：新东方、好未来等或承接回流留学生，但中美学术合作降温压制板块估值

（4）看法

特朗普的政策组合拳点燃了市场波动，但危中有机 —— 黄金避险属性凸显、内需板块扛起大旗、科技领域加速突围。散户切勿盲目追逐政策热点，苹果产业链企业正加速转型，内需市场与国产替代将成为主线方向。特朗普政策本质是 “以战养债”，若美债危机进一步深化，A 股有望成为全球资本的避险港湾，科技自主创新仍是长线投资机遇。

3. 事件：

今天离岸人民币兑美元汇率突破7.16，创年内新高，但国内担忧人民币过度升值冲击出口竞争力（当前出口企业利润已因汇率波动承压，例如纺织行业每升值1%利润缩水12% ）。与此同时，特朗普推迟对欧盟加征50%关税的计划，其反复无常的政策加剧市场对美元信用和全球贸易的担忧，黄金价格短暂回调后企稳3300美元，但高盛等机构预测2026年黄金或涨至4000美元/盎司

（1）源由

●人民币升值的双刃剑：人民币升值虽增强国际购买力，但直接削弱出口价格优势，而中国当前产能过剩、低价内卷的现状更依赖出口消化；

●美元信誉危机：特朗普“极限施压-妥协”策略加剧美元体系裂痕，美债高企叠加政策摇摆导致市场对美元稳定性信心下降；

●黄金避险逻辑强化：全球地缘冲突和美元信用风险推升黄金需求，机构押注特朗普政策不确定性将长期支撑金价。

（2）利好板块

●黄金及贵金属：美元信用受损+地缘动荡预期下，黄金作为避险资产配置价值凸显

●进口依赖型行业：航空、造纸、芯片设备受益人民币升值红利；

●内需消费：若出口受挫倒逼政策刺激内需，食品饮料、家电等板块或迎政策红利。

（3）利空板块

●劳动密集型出口：纺织、玩具等低附加值产业面临东南亚替代威胁

●美元结算企业：海外营收占比高的消费电子、汽车零部件面临汇兑损失和订单流失风险；

●国际航运：关税政策摇摆抑制全球贸易量，集装箱航运需求或萎缩 1

（4）看法

人民币升值堪称 “甜蜜的烦恼”，在带来出口阵痛的同时，也伴随进口红利。散户不必追逐汇率短线波动，布局黄金 + 内需消费 + 硬科技三条主线更为稳妥。从政策面看，人民币在 7.0-7.3 区间波动或为底线，出口企业需加速推进汇率对冲操作。若特朗普推动美元贬值并实施财政赤字货币化，黄金价格突破 3500 美元的概率将显著提升。汇率压力正倒逼产业升级，高端制造加速替代低端出口，具备技术壁垒的企业更易穿越周期考验

4. 事件：

今天A股延续震荡行情，主要股指年内几乎零涨幅，市场陷入“赚热闹不赚钱”的困局。与此同时，南向资金加速涌入港股（前4个月净流入超6000亿港元，全年或达1.5万亿港元），港股通主题基金密集申报，科技、医药、汽车等板块成资金“换庄”焦点。

（1）源由

●A股缺乏主线逻辑：存量资金博弈下，题材轮动快但持续性差，投资者更愿押注港股高弹性标的；

●港股政策红利+制度优势：香港市场化机制吸引未盈利创新企业（如AI、生物医药）上市，且外资更信任港股法治化环境

●南向资金定价权提升：内地资金占港股成交比从20%升至45%，主导科技、消费等板块估值重塑

（2）利好板块

●港股科技龙头：腾讯、阿里等互联网巨头获南向资金持续加仓，AI商业化（如DeepSeek模型）推动估值向科技成长股切换；

●创新药与医疗器械：恒瑞医药港股上市首日涨30%，ASCO年会催化下，AI药物研发、细胞治疗成热点

●汽车+机器人融合：人形机器人布局获资金认可，自动驾驶技术复用逻辑强化

（3）利空板块

●A股传统蓝筹：银行、能源等低估值板块遭南向资金减持，资金分流加剧“A股港股化”压力

●依赖外资的消费电子：苹果产业链企业面临港股科技股替代效应，内资偏好转向港股新消费（潮玩、国货出海）

（4）看法

A 股 “电风扇行情” 格局难改，聪明资金已借道港股布局 AI 革命与消费出海赛道。相比之下，逢低布局港股科技龙头更为稳妥，A 股则聚焦三大确定性赛道：AI 算力、跨境电商、车机器人。当前南向资金主导边际定价，但港股 “闪电配售” 机制可能稀释筹码，而港股通基金扩容将推动科技板块估值提升。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早参5月27日（周二）