盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会
时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略a
反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3386

1. 美股昨夜发生了什么：

（1）三大指数涨跌分化

●道指跌 0.22% 报 42,427.74 点，终结四连涨；标普 500 微涨 0.01% 至 5,970.81 点；纳指涨 0.32% 至 19,460.49 点
●市场解读：道指回调反映传统板块获利了结压力，纳指上涨则由科技股支撑，显示市场风格分化。

（2）经济数据疲软加剧降息预期

●服务业 PMI 萎缩：5 月 ISM 服务业 PMI 意外降至 49.9（前值 51.6），为 2024 年 6 月以来首次跌破荣枯线，服务业占美国经济总量的 2/3，收缩信号引发对经济放缓的担忧13。
●ADP 就业创两年新低：5 月 ADP 就业仅增 3.7 万人，远低于预期的 11 万，为 2023 年 3 月以来最低增速，劳动力市场降温迹象明显
●政策反应：特朗普借机抨击美联储主席鲍威尔，敦促立即降息，市场对 6 月降息预期升温（当前利率期货显示概率约 60%）

（3）美债收益率大幅下跌

●10 年期美债收益率跌 9.86 个基点至 4.355%，创 4 月 14 日以来最大单日跌幅，反映避险情绪升温与降息预期强化
●板块影响：低利率环境利好成长股估值，尤其是科技和新能源板块。

（4）科技股分化：AI 叙事持续，硬件承压

●大型科技股多数上涨：Meta 涨 3.16%（广告收入超预期），谷歌涨 1.65%（AI 广告工具升级），英伟达涨 0.5%（Blackwell 芯片产能爬坡）
●苹果利空：法院驳回其暂停应用商店佣金规则变更的请求，开发者可引导用户至网页端购买，预计每年损失约 150 亿美元佣金收入，利空苹果及依赖 iOS 生态的开发者
●特斯拉重挫：股价跌 3.55%，欧洲 4 月电动车销量同比暴跌 73.8%（荷兰）至 80.7%（瑞典），叠加中国市场连续 8 个月销量下滑，利空新能源汽车板块

（5）AI 与云计算投资加速

●OpenAI 商业化突破：付费企业用户突破 300 万（较 2 月增长 50%），预计 2025 年营收达 127 亿美元，利好 AI 算力、企业软件板块
●亚马逊加码 AI：宣布投资 100 亿美元在北卡罗来纳州扩建云计算基础设施，聚焦 AI 创新，预计创造 500 个高技能岗位，利好云计算、AI 硬件供应商

（6）中概股普涨：政策与业绩共振

●纳斯达克中国金龙指数涨 2.04%：蔚来（+6.23%）、小鹏（+3.77%）领涨，受益于国内新能源车补贴政策延长预期；阿里巴巴（+3.9%）、京东（+2.84%）受 618 电商促销预热提振
●政策催化：市场预期 6 月陆家嘴论坛将释放金融支持政策，叠加中美审计合作进展，外资对中概股信心回暖

（7）大宗商品：原油下跌，黄金避险

●原油承压：WTI 原油跌 0.88% 至 62.85 美元 / 桶，布伦特原油跌 1.17% 至 64.86 美元 / 桶，因美国库存增加及需求担忧
●黄金上涨：COMEX 黄金涨 0.6% 至 3397.4 美元 / 盎司，创历史新高，反映经济不确定性下的避险需求

（8）关税政策反复扰动

●特朗普宣布自 6 月 4 日起将钢铝关税从 25% 提高至 50%，但市场反应平淡，交易员认为其更多是谈判工具，且法院此前裁定部分关税越权，政策执行存在不确定性
●板块影响：短期利空钢铁、铝加工企业，但长期影响取决于贸易谈判进展。

（9）IPO 市场热度回升

Circle 超额认购：稳定币巨头 Circle IPO 定价可能高于预期区间（27-28 美元），超额认购超 25 倍，利好加密货币及金融科技板块。

2. 寛基的资金动向：

（1）上证指数回暖：上证指数上涨 0.42%，上交所股票型 ETF 连续 2 天净申购（合计 5.01 亿元），近 7 天内 5 次净申购，资金流入趋势较此前两周有所改善1。这表明市场对大盘指数的信心小幅回升，利好大盘蓝筹板块。

（2）主要宽基净赎回：沪深 300（-3.86 亿）、科创 50（-2.11 亿）、中证 500（-1.79 亿）、中证 1000（-1.34 亿）等宽基指数均被小幅净赎回。结合近期中小盘指数调整、资金转向业绩确定性高的领域的趋势3，这可能反映资金从大盘和中小盘宽基撤离，利空传统宽基板块。

3 期指的资金动向：减空1054手，共持有净空单74926手。

（1）空头持续减仓：四大期指主力合约多空双方均减仓，合计减空 1054 手，净空单降至 74926 手，近 5 个交易日内 3 天处于 7.4 万手低位。空头力度减弱通常被视为市场情绪改善的信号，利好整体市场信心。

（2）结构特征偏向小微盘：某信等机构对 IH（上证 50）、IF（沪深 300）加空 286 手，但对 IC（中证 500）、IM（中证 1000）减空 1340 手，操作明显偏向小微盘股。这与近期政策支持小盘股、量化策略转向的逻辑一致，利好中小盘成长板块，但需观察持续性。

（3）历史对比：5 月最后一周减空近 10000 手，力度显著，叠加 6 月 A 股连续两日普涨，显示机构在上涨中未加空反而继续减仓，可能预示对 “五穷六绝” 传统魔咒的打破，中长期偏多信号。

4. 钱流向机会：

（1）港股与信创热度：

●港股创新药 ETF（513120）成交额居首，香港证券 ETF（513090）次之，反映资金对港股医药和金融板块的关注
●信创 ETF（562570）成交额环比暴增 395%，中证信创指数获净申购 9.2 亿，主要受海光信息与中科曙光并购事件刺激，叠加 AI 算力需求推动，利好信创和半导体板块。

（2）科创板细分领域吸金：科创芯片（7.81 亿）、科创 AI（1.47 亿）净申购居前，与半导体国产化加速、AI 算力需求爆发的逻辑一致，利好科创板科技股

（3）军工与周期红利：

●军工龙头（0.75 亿）、中证军工（0.7 亿）净申购，反映军事 AI 应用落地和订单增长预期，利好军工板块
●中证煤炭（1.03 亿）、红利低波（0.43 亿）获申购，而传统红利指数（如中证红利 - 0.69 亿、银行 - 0.69 亿）被赎回，显示资金从高股息防御性资产转向周期红利（煤炭）和政策支持的小盘红利策略，利好煤炭板块，利空传统高股息板块

（4）消费与酒企分化：标普消费 ETF 成交额环比增 258%，中证酒指数获净申购 0.42 亿，但整体消费板块资金流入有限，显示市场对消费复苏的预期仍较谨慎，中性偏利好酒企

二。新闻早餐的解读？

1. 事件：

最近大家是不是发现，大 A 的韭菜地里只剩新消费在疯长？盲盒、宠物经济、黄金珠宝，连美甲概念股都能涨停，反观传统消费却像霜打的茄子 —— 蔫了。为啥新消费能逆势起飞？这背后藏着一场静悄悄的消费革命。

（1）新消费为啥这么野？

年轻人的钱袋子变了。Z 世代从小泡在互联网里，消费讲究 “情绪价值”：愿意花半个月工资抽盲盒，却对囤茅台没兴趣。这种转变被资本精准捕捉，泡泡玛特靠 IP 溢价市值暴涨 595%，老铺黄金用 “黄金 + 国潮” 套路涨了 13 倍。更关键的是，政策在撑腰 —— 今年 4 月上头明确要 “大力发展服务消费”，还给养老、文旅这些新消费领域开了专项贷款。

（2）传统消费输在哪？

不是东西不好，是玩法过时了。传统消费拼性价比、拼实用性，新消费玩的是 “标签化” 和 “场景化”。比如奶茶行业，喜茶靠联名《梦华录》冲上热搜，蜜雪冰城用 “雪王” IP 渗透下沉市场，而老牌奶茶店还在打价格战。更扎心的是，互联网让新消费的边际成本趋近于零：一个美妆博主的直播间能覆盖千万用户，而传统品牌要砸钱铺线下渠道。

（3）资金都扎堆哪儿了？

聪明钱早就在布局。港股创新药 ETF 成交额断层第一，信创 ETF 一周暴涨 395%，连军工、煤炭这些传统板块都蹭上新消费概念 —— 军工 AI 订单放量，煤炭搭上 “周期红利” 的顺风车。反倒是高股息的银行、红利指数被资金抛弃，说明市场正在从 “防御” 转向 “进攻”。

（4）普通人该怎么上车？

短期看情绪，中期看政策，长期看壁垒。现在市场还在炒情绪，但要警惕高估值泡沫，比如某宠物品牌市盈率已经透支了三年增长。政策支持的信创、科创芯片是更稳妥的方向，叠加 AI 算力需求，这些板块的景气度能持续。另外，关注 “服务消费 + 科技” 的跨界机会，比如智能养老、数字文旅，这些领域既有政策红利，又能通过技术降低成本。

别再盯着茅台看了，新一代的 “消费茅台” 正在诞生。记住，当市场都在讨论 “五穷六绝” 时，机构已经用真金白银打破了魔咒 ——5 月期指减空近万手，6 月 A 股连涨两天，这或许就是新周期的起点。

2 事件：

最近创新药板块涨得有点猛啊！老铁们有没有发现，A 股里但凡跟 “抗癌”“减肥药” 沾边的票都在往上窜，连带着港股创新药 ETF 成交额直接断层第一。这波行情到底咋回事？咱们得从一场全球顶级的肿瘤会议说起。

（1）ASCO 会议炸场子，国产药成了国际焦点

5 月底在美国开的 ASCO 年会，堪称肿瘤药界的 “奥斯卡”。结果今年中国药企直接包揽 71 项口头报告，恒瑞、信达、科伦博泰这些名字在会上刷足了存在感。最炸的是百济神州的 PD-1 单抗，一口气公布了 23 项研究数据，直接把国际同行看傻了。更绝的是，百利天恒的双抗 ADC 药物 BL-B01D1，被 BMS 以 8 亿美元首付款 + 最高 84 亿里程碑款拿下，直接刷新中国创新药出海纪录。这哪是参会啊，分明是去 “踢馆” 的！

（2）双抗和 ADC，国产药玩出了新高度

现在全球肿瘤药的竞争焦点，全押在双抗和 ADC 上。先说双抗，PD-L1/VEGF 这个靶点简直杀疯了：康方生物 5 亿美金卖给 Summit，三生制药直接从辉瑞手里拿到 12.5 亿首付，最近 BioNTech 更是甩出 15 亿美金抢货。ADC 领域更夸张，科伦博泰 9 款药物授权总金额超 117 亿美金，百利天恒的 BL-B01D1 直接让 BMS 和默沙东抢破头。最打脸的是，以前咱们只能买国外的 K 药（年销 300 亿美金），现在他们反过来找咱们合作，这波 “技术逆袭” 属实解气。

（3）减肥药市场冰火两重天

另一边减肥药的故事就有点戏剧性了。礼来的 Zepbound 靠着减重 20% 的效果，直接把诺和诺德的 Wegovy 按在地上摩擦，周处方量反超。但国内药企的 GLP-1 交易就显得有点寒酸：翰森制药卖给再生元的双靶点减肥药，首付才 8000 万美金，总金额 19 亿，跟肿瘤药的百亿级交易比起来，简直像零花钱。不过这也反映出一个残酷现实 —— 在全球减肥药市场，礼来和诺和诺德已经形成垄断，后来者想分蛋糕太难。

（4）这波行情还能追吗？

短期看情绪，中期看技术，长期看壁垒。现在市场还在炒 ASCO 会议的热度，但要警惕高估值风险，比如某 ADC 药企市盈率已经透支了三年增长。真正值得关注的是那些技术卡位明确的领域：

●双抗领域：PD-L1/VEGF 的首付款已经涨到 15 亿美金，说明这个赛道确定性极高，科伦博泰、三生制药这些手握核心专利的企业值得跟踪。
●ADC 领域：科伦博泰的 Trop2 ADC 和百利天恒的 EGFR/HER3 双抗 ADC，都是全球第一梯队的产品，未来商业化潜力巨大。
●政策红利：国家医保局刚说要探索 “丙类药品目录”，专门给创新药开绿灯，再加上年初国务院发的《意见》，国产药出海的政策东风还在吹。

最后提醒一句，现在全球创新药的话语权正在向中国转移，但真正能笑到最后的，一定是那些有核心技术、能持续出海的企业。别再盯着茅台了，下一个 “药王” 可能就藏在这些国产创新药企里。

3. 事件：

最近稀土永磁板块突然暴走，中国稀土股价两天涨了快 7%，连港股稀土 ETF 都跟着放量。这事儿得从老美最近的骚操作说起 —— 前脚刚宣布禁售 AI 芯片，后脚又停了 EDA 软件对华出口，连留学生签证都开始卡脖子。明眼人都看出来，这是要在科技领域给咱们下套啊。不过这次咱们没惯着，直接掏出稀土这张王炸，来了个精准反制。

（1）稀土为啥成了 "七寸"？

老美这次算是撞到枪口上了。咱们手里攥着全球 92% 的稀土精炼产能，尤其是镝、铽这些中重稀土，美军 F-35 战机的发动机叶片、F-47 雷达系统，87% 的供应链都得经过中国加工。更绝的是，美国稀土矿开采出来还得运到中国提纯，就算他们重启芒廷帕斯矿，满负荷生产也只够咱们一天的量。最近咱们实施 "一批一证" 出口管制，直接让欧洲镝价涨到 850 美元 / 公斤，洛克希德・马丁的库存已经不足两个月，要么停产，要么花十倍高价买黑市货。

（2）中美博弈进入 "稀土换技术" 新阶段

这波反制可不是简单的贸易战。老美想用航空发动机技术换咱们的稀土资源，结果咱们反手就把 C919 送上天，还拿到巴西适航认证，直接打破波音空客垄断。更狠的是，咱们正把稀土和人民币国际化绑在一起，启动贵金属清算体系，未来可能发行稀土锚定债券，这招直接打到美元霸权的七寸。现在连英伟达 CEO 黄仁勋都坐不住了，公开吐槽美国出口管制失败，说他们在中国的市场份额从 95% 掉到 50%，反而逼出了华为昇腾芯片。

（3）市场波动背后的残酷现实

最近稀土板块的暴涨，本质上是资金在押注中美博弈的不确定性。但这种博弈注定是反复的：5 月刚达成关税减免协议，6 月老美又威胁对欧盟加征 50% 关税，把 LV、奔驰股价都砸崩了。这种情况下，稀土 ETF 资金流入近 4000 万元，可同期中证红利指数却被赎回 0.69 亿，说明聪明钱在避险和进攻之间反复横跳。最危险的是，现在市场波动率已经达到历史高位，频繁交易的散户很容易在暴涨暴跌中被割韭菜。

（4）普通人该怎么应对？

短期看情绪，中期看政策，长期看技术。现在市场还在炒稀土反制的热度，但要警惕高估值风险，比如某稀土龙头市盈率已经透支了两年增长。真正值得关注的是那些有技术壁垒的企业：

●资源端：北方稀土掌控国内 50% 轻稀土配额，中国稀土有海外矿资源，这两家在配额制下躺着赚钱。
●技术端：金力永磁的晶界渗透技术能降低 30% 镝用量，正海磁材的纳米晶材料已经打进特斯拉供应链。
●政策红利：工信部刚把稀土开采纳入集团化管理，未来只有六大集团能玩，行业集中度提升利好龙头。

最后提醒一句，稀土这玩意儿就像中美关系的晴雨表，波动大但弹性足。与其追涨杀跌，不如买点稀土 ETF（516150）做底仓，再配点科创芯片 ETF（588090）对冲风险。毕竟，当老美商务部承认 "无法切断中国科技发展" 时，真正的机会可能才刚开始。

三。谷神指标的心法-第6章：

投资的把式，就这么几个，如果用历史的后视镜回眸的时候，都看的清楚着呢。

但如果身处进程之中，未来那种“不可消除的朦胧感”，会让选择和坚守都变得困难。

这就是悔意和遗憾的本源。

怎么可能每个机会都把握住呢，事实上，很多时候只要不错过明显的机会即可。

大部分加仓的好机会，都伴随坏消息。

世事难两全，因为都那么好，大家都会去抢。

所谓的“群众的眼睛都是雪亮的”，很多时候说的是大家对于短期利好或利空的敏感。

关乎长期的都被视为傻子，因为长期太虚啊。

这就是米兰昆德拉所言的“人类一思考上帝就发笑”的原因，也是可以利用的“群体性弱点”。

事实上，一只股票无论业绩多好，只有股价持续上涨的时候，才会被大家关注。几个连板，一周拉30%刺激啊，肾上腺素分泌的多，那种“赌中”的感觉，是一种“有能力+好运气”的混合感，带有不可名状的甜蜜。

但难点在于2个，第一不好持续的赌赢，第二不好精确下重仓。

不能持续赌赢，就是难以持续“不败”，而不能精确下重仓，就难以真的有所成就。

所以投资并不容易，看似2点之间直线最短，但其实真要走直，往往上套，需要评估胜率之后，选择“迂回包抄”。

一般都是先计算趋势，这需要至少有过硬工具，串接起来，会对“历史印痕”有所了解。

然后才能思考所谓的“K线组合”，让枯燥的数字，在头脑中转化为一部部“主力思维”。

了解一个炒股具体是如何挣钱是很难的，因为炒股很多时就是“妥协”，选择的未必是最优解，而是“最大公约数”。

就如同选媳妇，很难是最漂亮的那个，往往是最合适自己的那个。

无论这个时代多么不确定，但可以确定就是“大多数注定平庸”。

价值并不是按照社会必要劳动时间来确定，而是按照“稀缺度”来定。

啥稀缺呢？在一个浮躁的大背景下，耐心是稀缺的。

在一个格外看重短期的时代，看的长点是稀缺的。

在一个“投机取巧”盛行的环境中，自己钻研是稀缺的。

在每一种环境中（不止投资），都要思考自己的“区隔性”，这是一种思维方式。

缩量探底，是“痛不欲生”，横盘震荡是“半死不活”，放量上冲是“飘飘欲仙”。此乃股海三味。

怕疼不敢买，没出息。扛不住寂寞，常叹息。等不到泡沫，想撞墙。

不经历过几遍折腾，很难在心智上有所沉淀。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早参6月5日（周四）