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盘前早参阅读的黄金法则：

数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会
时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略a
反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3332

1. 美股昨夜发生了什么：

（1）指数表现：三大指数集体重挫，终结周线两连涨

●收盘数据：道指跌 1.79% 报 42,197.79 点，标普 500 跌 1.13% 报 5,976.97 点，纳指跌 1.3% 报 19,406.83 点。三大指数均创近期最大单日跌幅，总市值蒸发超 6000 亿美元。
●周线趋势：道指累跌 1.32%，标普累跌 0.39%，纳指累跌 0.63%，结束此前连续两周上涨势头，反映市场对地缘风险及通胀压力的担忧加剧。

（2）地缘冲突升级：以色列与伊朗爆发军事对抗

●事件导火索：当地时间 6 月 13 日凌晨，以色列对伊朗境内核设施及军事目标发动「先发制人打击」，伊朗首都德黑兰传出爆炸声。随后，伊朗最高领袖哈梅内伊宣布将采取武力「彻底摧毁以色列政权」，并于美股尾盘发射约 150 枚导弹袭击以色列，造成 21 人受伤（2 人重伤）
●市场影响：

○能源与避险资产飙升：WTI 原油期货收涨 7.26% 至 72.98 美元 / 桶，布伦特原油涨 7.02% 至 74.23 美元 / 桶，创年内新高1；COMEX 黄金期货涨 1.47%，现货黄金触及 3420 美元 / 盎司
○风险资产遭抛售：美股大盘低开低走，夜盘时段多只科技股已提前下跌，反映投资者对冲突外溢及经济冲击的恐慌。

（3）利好板块：能源、贵金属逆势走强

●能源：埃克森美孚涨 2.18%，康菲石油涨 2.4%，因油价上涨直接提振油气企业利润预期。
●贵金属与矿业：VanEck 黄金矿业 ETF 涨 1.74%，纽曼矿业涨 3.54%，避险资金涌入推动板块上行。

（4）利空板块：科技股承压

●科技股：微软跌 0.82%，英伟达跌 2.09%，苹果跌 1.38%，利率敏感型资产受油价推升通胀预期压制。但特斯拉逆势涨 1.94%，或因市场对其自动驾驶及 AI 技术的独立预期。
●中概股：纳斯达克中国金龙指数跌 2.74%，本周累跌 0.77%。热门股中，小马智行跌 7.24%，小鹏汽车跌 5.46%，理想汽车跌 3.84%，阿里巴巴跌 3.22%，反映全球风险偏好下降及●
外资撤离压力。

（5）甲骨文（ORCL）：甲骨文创 22 年最佳周表现

●股价涨 7.69%，本周累涨 23.68%，创 2001 年以来最佳单周表现
●驱动因素：财报显示其云计算业务超预期增长，人工智能与数据库服务获市场高度认可，分析师上调目标价至 230 美元。

（6）Archer Aviation（ACHR）：

●宣布通过股票发行融资 8.5 亿美元，计划用于建设新基础设施及开发 AI 航空软件平台，并被指定为 2028 年洛杉矶奥运会官方空中出行服务商。
●政策催化：美国总统特朗普近期签署行政令支持 eVTOL（电动垂直起降飞行器）行业，公司股价本月累计涨幅超 11.7%，跑赢行业平均水平。

（7）AMD（AMD）：eVTOL 巨头融资 8.5 亿美元

●发布旗舰 AI 芯片 MI350 及机架级产品 MI400/450，试图挑战英伟达在数据中心领域的主导地位。摩根士丹利认为，MI400 若能如期交付，或成 AMD 业务拐点。

（8）核心逻辑：地缘风险、通胀隐忧与市场博弈

●地缘冲突的连锁反应：

○以色列与伊朗的对抗可能威胁全球 20% 的原油海运通道（霍尔木兹海峡），若冲突扩大，油价或突破 100 美元 / 桶，加剧全球通胀压力
○对美股的影响：能源板块短期受益，但高油价可能迫使美联储延迟降息，科技股及高估值成长股面临进一步回调压力。

●通胀与政策预期：

尽管美国 5 月 CPI、PPI 数据降温，但油价飙升可能逆转通胀下行趋势。Navellier & Associates 首席投资官指出，若油价持续高位，将直接损害美国通胀数据，甚至触发美联储鹰派转向

●市场情绪与资金流向：

恐慌指数（VIX）未显著跳升，但资金明显从风险资产转向防御性板块（如能源、黄金）及短期美债，反映投资者对「避险 + 通胀」逻辑的交易偏好

2. 寛基的资金动向：

（1）上证指数与上交所 ETF：连续失血显疲态

●单日数据：6 月 13 日上证指数跌 0.75%，上交所 ETF 合计净赎回 17.8 亿元，连续第 4 天净赎回，反映资金对主板市场短期情绪谨慎
●周度趋势：本周上证指数微跌 0.25%，但上交所股票型 ETF 净赎回 57.76 亿元，连续第 2 周净赎回，且近 8 周内 7 次净赎回，累计净流出 479 亿元。对比 4 月 11 日单周净申购 1372 亿元的峰值，当前资金流出规模仅为其三分之一，显示市场活跃度显著降温
●历史参照：去年「9.24」行情启动前，上交所股票型 ETF 曾连续 19 周净申购，累计 3980 亿元，且期指净空单达 66633 手，形成「资金 + 情绪」共振。当前数据对比显示，市场尚未出现类似历史级别的抄底信号

（2）宽基指数分化：科创 50 逆势吸金，大盘蓝筹遭抛售

●净流入标的：

○科创 50：本周净申购 23.46 亿元，为唯一获显著资金加仓的宽基指数，反映资金对科创板硬科技资产的长期布局意愿
○中证 500：本周净申购 0.17 亿元，资金流入微弱，或因中小盘股估值修复空间有限

●净流出标的：

○沪深 300：本周净赎回 29.69 亿元，周五单日净赎回 11.17 亿元，成为资金撤离的「重灾区」，主因大盘蓝筹股（如金融、消费）受经济复苏预期放缓压制
○上证 50：本周净赎回 6.12 亿元，反映低估值板块防御性减弱，资金向高成长赛道迁移
○中证 A500：本周净赎回 19.08 亿元，或因该指数成分股以中小市值公司为主，流动性溢价下降导致资金流出。

（3）国家队操作：托而不举，维稳与市场自发调节并存

●操作逻辑：中央汇金等「国家队」通过 ETF 调仓维护市场稳定，但未大规模增持（如 4 月单周净申购超 1300 亿元），体现「托而不举」策略 —— 以防止系统性风险为目标，避免过度干预市场自然出清
●数据支撑：

○汇金公司持有 ETF 总市值超 1 万亿元，但 2025 年 6 月未披露新的大规模增持动作，更多依赖存量持仓调节市场
○期指净空单数据显示，6 月 13 日总净空单为 68603 手，较去年「9.24」行情前的 66633 手有所增加，但未突破历史极值，表明市场做空力量仍在可控范围

（4）科创 50：资金流入利好硬科技主线

●直接影响：科创 50ETF 本周净申购 23.46 亿元，资金主要流向半导体、生物医药等科创板核心资产，推动相关个股估值修复。例如，科创芯片 ETF 近期获资金持续加仓，反映市场对国产替代与 AI 算力基础设施的长期看好
●政策催化：科创板作为「硬科技」企业聚集地，政策支持（如研发费用加计扣除、再融资便利化）与资金流入形成正向循环，短期或延续结构性行情

（5）沪深 300 / 上证 50：资金流出压制大盘股表现

●估值压力：沪深 300ETF 本周净赎回 29.69 亿元，叠加北向资金近期连续净流出，加剧金融、消费等权重板块的估值回调压力。例如，招商银行、中国平安等个股遭机构减仓，反映资金对经济弱复苏下盈利增长的担忧
●流动性分层：上证 50ETF 净赎回 6.12 亿元，显示低波动、高股息策略吸引力下降，资金转向中小盘成长股或主题投资（如 AI、机器人）

（6）中证 A500：中小盘股流动性风险需警惕

●资金撤离：中证 A500ETF 本周净赎回 19.08 亿元，或因该指数成分股多为流动性较差的中小市值公司，在市场缩量环境下易遭抛售。例如，泰康中证 A500ETF（560510）近 12 个月净值下跌 5.7%，跑输同期宽基指数
●风格切换：若市场风险偏好进一步下降，资金可能从中小盘股回流至大盘蓝筹或高股息资产，加剧中证 A500 等指数的波动压力。

3 期指的资金动向：合计减空2786手，时隔8个多月后，净空单再次回到6万多手。

（1）核心数据：净空单创 8 个月新低，释放积极信号

●单日操作：6 月 13 日期指合计减空 2786 手，净空单降至 68593 手，时隔 8 个月再次跌破 7 万手。上一次低于 7 万手是去年 “9.24” 行情前一天（66633 手），当时市场随后迎来十年一遇的大反弹。
●连续减空趋势：本周是连续第 4 周减空，累计减空 20090 手，期间大盘虽受中东冲突影响小幅调整，但整体维持窄幅上行，显示空头力量持续削弱。

（2）四大合约分化：

●IH（上证 50）、IF（沪深 300）：多空双方均大幅增仓，但 IF 多头加仓力度（超空头 1.3 万手）显著更强，资金抢筹大盘蓝筹。
●IC（中证 500）、IM（中证 1000）：多空双杀式减仓，中小盘股流动性承压，资金转向防御性板块。

（3）机构动向：

●某信：减空 1304 手，但对 IM（中证 1000）加空 928 手，押注中小盘调整；对 IF（沪深 300）减空 2238 手，反手做多蓝筹。
●其他玩家：减空 1482 手，对 IF 加空 219 手（幅度较小），主要减持 IC、IM，显示机构对大盘股更有信心。

（4）净空单结构：大盘股占比提升，银行股成 “避风港”

●当前结构：IH+IF 净空单占比 47%（32339 手），IC+IM 占比 53%（36254 手），较去年 “9.24” 前更均衡。资金明显向中字头、银行股抱团，例如工商银行、建设银行本周获北向资金净买入超 10 亿元。
●历史对比：去年 “9.24” 前某信净空单超 7 万手，其他玩家持多单；本次某信净空单 4.1 万手，其他玩家持 2.7 万手净空单，市场共识度更高，但做多力量尚未完全集结。

（5）市场影响：回调或是 “深蹲起跳”，蓝筹确定性更强

●短期影响：大盘因中东冲突下跌，但期指连续减空显示内资在利空时逆势布局。类似深蹲起跳，回调可能是资金换筹机会，尤其是银行、基建等低估值板块。
●中期信号：净空单持续下降 + 资金抱团蓝筹，若下周沪指收复 3400 点，可能触发量化基金跟风加仓，形成 “期指减空 - 现货上涨” 的正循环。

4. 钱流向机会：港股医药成焦点，A 股结构性分化显著

（1）港股医药 ETF 霸榜成交额，资金加速南下布局创新药

●数据亮点：6 月 13 日成交额前十的 ETF 中，前七均为港股相关产品，其中 4 只为医药类（如广发中证香港创新药 ETF 单日成交额超 100 亿元13），反映资金对港股创新药赛道的高度关注。
●驱动因素：

○政策与基本面共振：中国创新药出海交易金额 2024 年达 508 亿美元3，信达生物等企业管线突破（如信迪利单抗联合疗法获批）推动板块情绪。
○估值修复预期：港股创新药指数年内累计上涨 57%，但相较美股生物科技板块仍处估值洼地，吸引融资资金大举买入（如广发中证香港创新药 ETF 融资净买入居首）。

●板块影响：利好港股创新药及相关 A 股 CXO（如药明康德、凯莱英），但需警惕短期涨幅过高后的回调风险。

（2）数字经济 ETF：

●数据：成交额环比增长前十中，两只数字经济 ETF（如跟踪中证数字经济主题指数的产品）成交额显著放大，可能与 AI 算力需求及北京算力基建政策（如 2025 年底算力规模目标超 4.5 万 P20）相关。
●板块影响：利好国产算力设备（中科曙光、海光信息）及数据要素产业链，但需观察政策落地节奏。

（3）油气 ETF：

●数据：两只油气 ETF（如鹏华国证石油天然气 ETF 单日涨 2.45%15）因中东冲突推动油价飙升（WTI 原油单日涨超 7%8）获资金追捧，成交额环比激增。
●板块影响：利好石油石化（中国石化、中海油服）及油运（中远海能、招商轮船），但需警惕欧佩克 + 增产对油价的压制。

（4）中证酒指数：大跌中现资金抄底，估值修复预期升温

●数据：中证酒指数本周大跌 5.55%，但获单品最高净申购 12.58 亿元，其中单日净申购 3.46 亿元
●原因解析：

○政策扰动：禁酒令及公募基金配置新规（向沪深 300 靠拢）引发短期情绪冲击，但头部酒企（茅台、五粮液）库存低位、分红稳定，长期逻辑未变。
○估值优势：白酒指数年初至今累计下跌近 14%9，部分次高端酒企（迎驾贡酒、酒鬼酒）估值进入历史低位，吸引私募及基民逆势加仓。

●板块影响：短期利空出尽，中长期利好高端白酒及低估值区域酒企，但需关注批价回暖信号。

（5）军工板块：地缘冲突下的战略资产重估

●数据：中证军工指数净申购 4.94 亿元，军工龙头指数净申购 3.51 亿元11，同期国防军工行业涨幅 1.72%16。
●驱动逻辑：中东局势升级（伊朗导弹袭击以色列）叠加印巴空战（巴方使用中国装备）强化国防自主可控预期，资金押注军工订单放量（如航空发动机、导弹产业链）。
●板块影响：利好军工电子（振华科技）、航空装备（中航沈飞），但需警惕短期事件驱动后的回调。

（6）稀土产业：地缘冲突下的战略资产重估

●数据：稀土产业指数本周净申购 6.52 亿元11，稀土作为 “工业维生素”，广泛应用于新能源汽车、国防等领域。
●逻辑支撑：全球稀土供应链紧张（中国主导开采及加工）叠加新能源需求爆发（永磁电机、储氢材料），资金提前布局资源端（北方稀土、盛和资源）。
板块影响：利好稀土永磁及磁材企业，但需关注缅甸矿进口恢复对价格的压制。

（7）其他申购热点：

●港股通创新药（1.42 亿）：延续港股医药热度，受益于信达生物等企业管线突破。
●国企数字经济（1.15 亿）：政策驱动（如数据要素市场化）下，资金布局央企云服务商（中国电信、中国联通）。
●半导体（1.1 亿）：设备国产化（中微公司、北方华创）及存储芯片周期反转预期推动申购。

（8）赎回榜：资金撤离防御资产，调仓成长与周期

●300 医药指数（-1.82 亿）：资金从 A 股医药蓝筹（恒瑞医药、迈瑞医疗）流出，转向港股创新药及 CXO 板块。
●SSH 黄金股票指数（-0.87 亿）：黄金 ETF 净赎回或因美股暴跌后部分资金获利了结，但需结合国际金价走势验证（6 月 13 日 COMEX 黄金涨 1.47%8，显示避险需求仍在）。

二。新闻早餐的解读？

1. 事件：以色列突袭伊朗：这场 "魔幻" 空袭背后藏着多少猫腻？以色列突然对伊朗发动 "雄狮的力量" 空袭，200 多架战机扔了 300 多枚炸弹，把伊朗六大军事基地和核设施炸了个底朝天，光高级官员就死了好几个，这事儿够震撼吧？关键是伊朗的防御系统按理说也不弱，地下核设施、S-300 防空导弹啥的都有，咋就被以色列打得这么惨呢？

要说以色列这仗打得也挺 "魔幻"，飞 2000 公里穿越别国领空去轰炸，放着伊朗的防空网跟没事人似的。这咋看都不科学啊！说白了，要么是伊朗情报系统被渗透成筛子了，人家摸得门儿清；要么就是伊朗自己太轻敌，没把以色列的警告当回事儿。

这事儿导火索还是美伊核谈判谈崩了。美国不让伊朗搞铀浓缩，伊朗又死活不肯松口，以色列急了 —— 你要搞核武器不就是针对我吗？本来放话说 15 号开打，结果提前两天偷袭，还是在美伊谈判前动手。这里头美国肯定没少掺和，以色列驻美大使都明说了，没美国批准他们不敢打，伊朗也说是美国在背后撑腰。

但奇怪的是，这事儿其实不符合特朗普的风格啊。他老喜欢谈判施压，不想真打仗，毕竟中东一乱油价就涨，美国通胀更下不来，美联储就更不肯降息了。可为啥还是打了？说白了就是美国管不住以色列。以色列跟美国这关系，说是美国的 "睾丸" 都不为过，特朗普就算不想打，以色列铁了心要动手，他也只能捏着鼻子支持，还跟内塔尼亚胡演了出 "美国不支持" 的戏码，转头就偷袭，简直不讲武德。

要说伊朗也有点 "自作自受"。以前跟东大关系挺好，后来咋疏远了？就因为伊朗这态度太摇摆了。号称中东霸主，结果被以色列欺负了就只会放狠话，连小弟叙利亚被欺负都不敢吭声，高层又想当霸主又怕打仗丢了荣华富贵，活成了笑话。别说东大失望了，连胡塞武装、巴基斯坦都比它硬气，这事儿闹的，真是把脸都丢尽了。

2. 事件：以色列突袭伊朗，这波 "黑天鹅" 会掀翻全球市场吗？上周末全球市场炸锅了！以色列突然空袭伊朗核设施，还捎带手 "定点清除" 了几个核心人物，伊朗这边刚发射 150 枚导弹象征性反击，油价和金价就跟坐火箭似的往上蹿 —— 黄金冲破 3440 美元 / 盎司，布伦特原油单日暴涨 13% 到 78 美元一桶。股民们刚过完周末，打开账户发现又是 "黑色星期五" 的账单，这黑天鹅飞得也太突然了！

伊朗为啥只敢 "嘴炮" 不敢硬刚？要说伊朗为啥不放大招，其实内忧比外患更要命。你想啊，伊朗核心高层是阿塞拜疆族，底下军队和老百姓大多是波斯族，少数统治多数的局面跟晚清有点像，哈梅内伊现在最怕的不是以色列，是自家后院起火。再说了，伊朗武器库还停留在上世纪水平，高级指挥官三天两头被精准清除，内部早被渗透成筛子了，拿啥跟以色列硬刚？真要全面开战，美国肯定下场，伊朗哪儿敢赌这把？

油价会涨到 100 美元吗？霍尔木兹海峡是关键国际投行都在喊 "油价要破百"，全盯着霍尔木兹海峡呢 —— 这地方承担着全球 20%-30% 的原油运输量，要是伊朗敢封锁，油价暴涨是肯定的。但伊朗哪儿舍得堵自己的路？上回两伊战争封锁海峡，得罪的还是海湾邻居，现在要是堵了，全世界都得跟它急，再说自己的石油出口也得走这儿，简直是拿绳子勒自己脖子。所以就算心里憋屈，伊朗顶多放放狠话，真动手封海峡？借它个胆子也不敢。

这世界从来只认 "拳头硬"从俄乌到印巴再到以伊，现在局部冲突越来越多，说到底还是弱肉强食的老规矩。你看中国为啥能稳坐钓鱼台？制造业占全球 30%，钢铁产量世界第一，国防力量实打实摆在那儿，不怀好意的国家才会坐下来好好说话。艾教授那句话说得明白："尊严只在剑锋之上"，这世道啊，拳头不硬连讲道理的资格都没有。咱们普通人炒股归炒股，关键时刻还是得明白 —— 国家硬实力才是真正的 "避险资产"。

3. 事件：周末的时候，伊朗和以色列的冲突又升级啦。美国和伊朗本来计划 6 月 15 日在阿曼谈伊核问题呢，结果以色列 6 月 13 日就出动 200 多架飞机去打伊朗的高级军官和核设施，这冲突一升级，大家就不禁要问，这事儿会怎么发展下去呀？

以色列那地方太小了，还不到 3 万平方公里，根本没什么战略纵深。要是中东哪个国家有核武器，以色列可就危险了，搞不好得灭国。而且以色列也不太信美国和伊朗能谈出个啥结果，就觉得自己动手才踏实。再说了，以色列空军厉害啊，有 600 多架飞机，还有先进的 F35。伊朗虽然飞机数量也不少，有 400 架，但大多是老掉牙的二代机，三代机不仅数量少，还都服役 30 多年了，根本比不过以色列。

这样一来，伊朗在空战里就很吃亏，只能被以色列打，高级军官和核设施都遭殃了。伊朗想用无人机报复吧，可大部分都被以色列防空系统打下来了，没啥实际效果。而且伊朗国内也不省心，有宗教保守派和改革派，两边斗得厉害，一会儿想跟西方闹掰，一会儿又想议和，内部不团结，这冲突可就更麻烦了。

照现在的情况看，伊朗很难对以色列发起有力反击，还是想息事宁人，重新谈判。毕竟伊朗内部问题多，外部军事又不占优势。不过呢，中东这么一乱，黄金和原油市场可就热闹了，价格估计得跟着波动。这地区局势啊，真是让人操心。

4. 事件：白酒这是咋了？还能雄起不？最近白酒板块这表现，简直让人看不懂，跌得那叫一个惨，曾经在 A 股市场风光无限的王者，现在却成了垫底的存在。别人涨的时候，它在跌；别人跌的时候，它跌得更狠。茅台、五粮液这些龙头股，最近也是放量大跌，很明显有资金按捺不住，割肉止损抛售白酒股了。

想当年，白酒可是 A 股大消费领域的扛把子，权重占比超 30%，市值占比更是高达 40% 以上。白酒股集体暴跌，直接把消费 ETF 和食品 ETF 拖下了水，连带着安井食品、青岛啤酒、东鹏饮料、海天味业这些消费股也跟着遭殃。人家本来走势好好的，就因为 ETF 资金抛售白酒，被硬生生带沟里去了，这找谁说理去。

A 股市场一直以来波动就大，上市公司数量有限，业绩还严重依赖国内市场，很少有行业能逃脱周期的影响，涨起来的时候涨上天，跌起来的时候也不含糊。白酒板块都已经调整快 4 年了，现在才刚开始杀估值，股民们的耐心都快被磨没了，炒股能有几个 4 年经得起这样折腾啊，就算最后能赚钱，这过程也太心累了。

眼瞅着最近新消费挺火，可消费板块里市值最大的白酒却跌成了 “落水狗”。导火索就是飞天茅台的零售价跌破了 2000 元大关，这一下可把持股的人吓坏了。为啥 2000 元这么关键呢？因为这是个重要心理价位，一旦跌破，价格可能会加速下跌。而且现在茅台官方还没出手控货，大家心里就更慌了。

其实茅台现在也挺为难的，白酒市场动销情况确实不好，可又得保住业绩，怎么做都好像不对劲儿。对于白酒板块而言，现在看似估值挺低，但业绩还没见底呢。往后说不定业绩不如预期，那就尴尬了，股价越跌，估值反而越高，这就是所谓的杀估值。

从过去的经验来看，飞天茅台啥时候止跌，白酒板块可能才会见底。2014 - 2015 年那会，茅台价格就跌到出厂价附近了。但谁能想到，行业走出低谷后，2016 - 2021 年白酒迎来了长达 5 年的大牛市。现在飞天茅台价格还有 2000 元，出厂价是 1169 元，这么一看，感觉还有下跌空间。不过呢，现在行情还算慢牛，而且白酒股息比较高，可能也没那么悲观。

三。谷神指标的心法-第13章：

整体国内经济结构在加速调整，全球化框架也在“打破重建”。

所以是“内外双维混沌”，宏观分析很难的，架构都不大好搭。

资本市场也会受到这种趋势影响，比如因为一些消息的出现，有可能出现突然的暴涨，也有可能出现突然的暴跌。

护盘资金也会像影子一样“神出鬼没”，并悄然的改变市场生态。

在这种背景下，考验投资者的韧性，以及下手的果决。

坚韧不拔，是“面对不讲理的一种淡然”，是一种“特殊的麻木”，也是一种“带有勃然的隐忍”。

而如果出现超跌，需要狠狠的利用“情绪波动”，逢慌买入，分析比的是认知的积累，出手比的是“斗狠”的胆识。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早参6月16日（周一）