一、指数表现：缩量震荡，方向选择在即

●核心指数走势

○上证指数：跌 0.04%，收 3388.79 点，在平盘之下窄幅震荡，上攻山顶帅压力3399点受阻，下探大道线3368支撑有效，日线收长脚十字星，多空胶着。
○深证成指：跌 0.12%，收 10172.12 点，失守大道线。
○创业板指：跌 0.36%，收 2049.95 点，连续两日调整，有效守住大道线。
○量能特征：全天成交额 1.21 万亿，较前一日缩量 78.7 亿，呈现 “调整缩量” 格局，显示市场观望情绪浓厚，缺乏明确方向。

●市场情绪指标

○个股涨跌：2941 股下跌，1136 股上涨，跌停股 15 只（非 ST），跌超 5% 个股 108 只，亏钱效应较前一日扩大，高位股退潮迹象明显。
○涨停数据：46 股涨停，封板率 71%（前一日 72%），连板晋级率 29.41%，准油股份（3 连板）成为市场最高连板，短线情绪低迷，资金聚焦低位题材。

二、板块轮动：事件驱动主导，前期热点退潮

（一）强势板块：地缘冲突与科技概念活跃

●脑机接口（+4.2%，领涨全市场）

○驱动逻辑：美股脑再生科技单日暴涨 283%（年初至今涨 460 倍），叠加我国首例侵入式脑机接口临床试验成功，资金聚焦医疗科技前沿概念。
○龙头表现：倍益康（北交所 30CM 首板）、爱朋医疗（20CM 涨停）、创新医疗（3 天 2 板），板块内 8 股涨停，南京熊猫（叠加 AI）、汉威科技（传感器）跟涨。
○风险提示：美股标的流通盘极小（单日成交不足 1 亿美元），A 股概念炒作成分居多，商业化落地尚需时日（太平洋证券预测 2030 年市场规模 400-1450 亿美元）。

油气（+3.5%，地缘冲突催化）

○驱动逻辑：以色列炼油厂遭伊朗导弹袭击，霍尔木兹海峡油轮起火，市场担忧中东原油供应中断，WTI 原油期货涨 3%，布油逼近 85 美元 / 桶。
○龙头表现：准油股份（3 连板）、贝肯能源（3 连板）、招商南油（航运 + 油气）涨停，科力股份（30CM 首板）、通源石油（2 连板）延续强势，板块内 12 股涨停，资金向产业链下游（仓储、运输）扩散。
○机构观点：国际大行指出伊朗基础设施若受损，油价可能突破 100 美元 / 桶，关注油服（通源石油）、炼化（洲际油气）短期情绪博弈机会。

●核污染防治（+2.8%，事件联动）

○驱动逻辑：伊朗核设施遭袭击引发泄漏担忧，叠加欧盟计划 2030 年前投资 2410 亿欧元扩大核能，资金挖掘核防护（际华集团）、核电设备（中核科技）。
○市场结构：中核科技（涨停）、融发核电（2 连板）领涨，捷强装备（2 连板）尾盘冲高，板块内 6 股涨停，但前期龙头百利电气（-7%）调整拖累情绪，显示资金聚焦事件驱动而非趋势逻辑。

（二）弱势板块：前期抱团瓦解，消费科技双杀

●创新药（-3.1%，内外利空共振）

○催化因素：港股和铂医药（跌 12%）、云顶新耀（跌 10%）重挫，带动 A 股科兴制药（-12%）、一品红（-11%）破位，信立泰（-9%）遭机构卖出 1.18 亿，板块从趋势抱团转向情绪杀跌。
○资金动向：主力净流出 28 亿，前期龙头舒泰神（-8%）、众生药业（-7%）放量下跌，显示资金加速撤离，仅低位股千红制药（+5%）维持强势。

●IP 经济（-2.7%，龙头退潮）

○核心原因：港股泡泡玛特（跌 5%）高位滞涨，A 股元隆雅图（-8%）、哈尔斯（跌停）、厦门信达（跌停）集体崩跌，光线传媒（-6%）遭主力净流出 3.2 亿，前期炒作的衍生品、3D 打印方向全面退潮。
○技术面：板块指数跌破 20 日线，前期涨幅较大的标的（如金橙子、星辉娱乐）均收出长阴线，短期破位信号明显。

●游戏（-2.3%，情绪退潮）

○驱动因素：浙江游戏出海政策利好兑现，港股金山软件（+3%）与 A 股形成背离，富春股份（-9%）、中文在线（-7%）等前期人气股补跌，主力净流出 15 亿，显示题材轮动加快。

三、资金动向：避险资产获青睐，成长股遭抛售

●主力资金流向

○净流入板块：航运港口（+12 亿）、油气（+10 亿）、贵金属（+8 亿），防御属性显著，资金规避前期热门赛道。
○净流出板块：文化传媒（-25 亿）、医药（-22 亿）、电子（-18 亿），IP 经济、创新药、半导体等前期主线集体失血。
○个股层面：融发核电（+5.8 亿，核电）、萃华珠宝（+4.2 亿，黄金）获主力抢筹，光线传媒（-3.2 亿，IP）、信立泰（-2.8 亿，创新药）遭大额抛售。

●北向资金动向

净卖出 8.7 亿，连续两日净流出：

○减仓方向：贵州茅台（-5.3 亿）、恒瑞医药（-3.8 亿），持续撤离消费与医药蓝筹。
○加仓方向：新易盛（+4.5 亿）、宁德时代（+3.2 亿），聚焦科技成长龙头，但力度有限。

●龙虎榜资金特征

○机构席位：萃华珠宝（+7000 万，黄金）、赢合科技（+4000 万，固态电池）获机构买入，信立泰（-1.18 亿）、哈尔斯（-5000 万）遭机构抛售，显示行业景气度分歧加剧。
○游资动向：宁波解放南介入融发核电（+1.2 亿），国泰海通上海江苏路卖出恒宝股份（-1 亿），量化资金对红太阳（+3000 万）做 T，高频交易加剧波动。

四、市场主线逻辑与热点拆解

●地缘政治驱动的短期博弈

○核心事件：以伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运风险上升，资金聚焦油气（准油股份）、核污染防治（中核科技）等事件驱动板块。
○产业链传导：油价上涨→油服（通源石油）、炼化（洲际油气）；核泄漏担忧→辐射检测（捷强装备）、防护装备（际华集团）。
○持续性分析：冲突若持续，油气板块可能维持活跃，但需关注周末中东局势进展，若缓和则面临快速退潮风险。

●脑机接口：概念炒作的非理性繁荣

○事件驱动：美股标的暴涨引发 A 股跟风，我国临床试验突破提供想象空间，但技术成熟度（侵入式手术风险）、商业化路径（医保覆盖）均存在不确定性。
○资金特征：板块内 20CM 标的（倍益康、爱朋医疗）占比超 50%，显示资金偏好高弹性品种，类似此前 AI、机器人题材的初期炒作阶段。

●稳定币：政策预期支撑的最后倔强

○驱动逻辑：香港《稳定币条例》8 月 1 日生效，蚂蚁集团等申请牌照预期，协鑫能科（3 连板）、恒宝股份（14 天涨 100%）维持强势，但元隆雅图（-8%）掉队显示板块内部分歧。
○风险点：港美股稳定币概念（Circle）短期涨幅过大，若出现回调可能引发 A 股联动杀跌，陆家嘴论坛（6 月 18 日）政策落地情况是关键变量。

五、技术面与后市展望

●指数关键点位

○沪指：3324-3399 点区间震荡，3388为短期强弱分水岭，突破需放量至 1.3 万亿以上，否则下探大道线（3368 点）概率增加。
○全A等权：1173点为大道线，在没有失守之前，上升方向不变。

●板块潜在机会

○油气 / 核污染防治：关注中东局势进展，若冲突升级，可博弈持续性，但需设止损。
○脑机接口：短期概念炒作，关注龙头的连板强度，规避后排跟风股）。
○金融：稳定币（恒宝股份）、银行（中国银行）具防御属性，适合风险偏好降低时配置，留意陆家嘴论坛政策超预期可能。

●风险预警

外部风险：美联储 6 月议息会议（6 月 19 日）可能释放鹰派信号，影响科技成长股流动性。
内部风险：下周限售股解禁市值 380 亿（科技股占 50%），胜宏科技、东山精密等标的面临解禁抛压，需关注资金承接力度。

六、操作策略与重点事件

●短期策略

○聚焦数字货币、脑机接口等事件驱动板块的分歧低吸，规避创新药、IP 经济等退潮板块。
○对连续缩量调整的无人驾驶及人工智能，留意低吸的机会。

●重点事件跟踪

○6 月 18 日：2025 陆家嘴论坛，关注稳定币、跨境支付政策发布，可能影响金融板块走势。
○6 月 19 日：美联储 6 月利率决议，预计维持利率不变，但点阵图偏鹰可能引发全球市场波动。

●总结：6 月 17 日市场呈现 “事件驱动唱戏，前期主线退潮” 特征，缩量震荡显示多空方向选择在即。短期资金聚焦地缘冲突（油气、核污染、化工、航运）和政策推动（稳定币）；前期强势的创新药、IP 经济进入调整周期，风险尚未完全释放。操作上以＂穿宫炮＂为主，等待指数突破明确方向或新主线形成再运用＂炮打老帅＂，避免盲目追涨热点轮动中的后排标的。

●三板斧有些个股要注意下列机会与风险：

○岩山科技：受益于人工智能政策推动，叠加资金大幅流入，短期上涨动力较强
○赛力斯：尽管交付量创新高，但主力资金大幅流出，反映市场对高估值兑现的谨慎
○内蒙一机：军工订单支撑业绩，资金连续流入，技术面偏强
○南方精工：回购计划显著提振市场信心，短期上涨动力强
○兆龙互连：英伟达认证直接关联AI算力建设浪潮
○龙溪股份：监管警示可能引发投资者信任危机
○贝因美：主力资金大幅流入叠加业绩高增长，短期上涨动力强。
○恒宝股份：减持压力与市场炒作并存，需警惕高位回调风险
○一品红：创新药进展与财务亏损形成对冲，市场分歧较大

唯真财经

实战复盘6月17日（周二）