一、指数表现：探底回升显韧性，量能萎缩制约空间

●核心指数走势

○上证指数：微涨 0.04%，收 3389.13 点，连续4日在大道线（3368 点）附近收出下影线，显示支撑有效，但山顶帅压力（3399 点）压制明显，上攻 3400 点未果。
○深证成指：涨 0.24%，收 10196.02 点，收复大道线点，形成穿宫炮，短期震荡格局未改。
○创业板指：涨 0.23%，收 2054.58 点，守住大道线，但量能不足限制反弹高度。
○量能特征：全天成交额 1.19 万亿，较前一日缩量 161 亿，呈现 “反弹缩量”，反映市场观望情绪浓厚，缺乏增量资金入场。

●市场情绪指标

○个股涨跌：3427 股下跌，1140 股上涨，跌停股 18 只（非 ST），跌超 5% 个股 126 只，亏钱效应仍集中于高位题材股，但指数探底回升显示部分资金承接。
○涨停数据：40 股涨停，封板率 70%（前一日 71%），连板晋级率升至 70%，准油股份（4 连板）、协鑫能科（4 连板）维持高标，短线情绪边际修复但强度有限。

二、板块轮动：科技硬件反弹，周期题材分化

（一）强势板块：算力与消费电子领涨

●PCB/CPO（+3.8%，算力硬件驱动）

○驱动逻辑：博通 CEO 称 AI 定制芯片 ASIC 需求达 600-900 亿美元，叠加海外 CSP 厂商 AI-Capex 超预期，市场对高多层 PCB 需求激增，招商电子指出高端产能中长期紧张。
○龙头表现：沪电股份（涨停，机构卖出 8000 万）、胜宏科技（涨 7%，市值破 1000 亿）、逸豪新材（20CM 涨停），板块内 12 股涨停，资金聚焦低估值小票（如科翔股份）。
○风险提示：PCB 板块机构持仓偏低，短期涨幅过大存在获利了结压力，需关注半导体产业链（如存储芯片）能否联动走强。

●军工（+2.5%，地缘 + 事件催化）

○驱动逻辑：以伊冲突升级，国际能源署警告霍尔木兹海峡封锁风险，叠加巴黎航展（6 月 17 日开幕）临近，军贸出口预期升温。
○龙头表现：北方长龙（20CM 涨停，历史新高）、新光光电（20CM 涨停）、中航成飞（涨 6%），板块内 8 股涨停，资金从核污染防治转向军工装备补涨。

●AI 眼镜（+2.3%，消费电子创新）

○驱动逻辑：Rokid 与支付宝推出可支付智能眼镜，Meta 联合 Oakley 发布 AI 眼镜，方正证券预测 2025 年全球销量 550 万台（同比 + 135%）。
○龙头表现：比依股份（涨停）、清越科技（20CM 涨停）、影石创新（20CM 涨停，市值 800 亿），消费电子板块超跌反弹，资金挖掘光学镜片（如联创电子）、结构件厂商。

（二）弱势板块：稀土与医药调整

●稀土永磁（-3.2%，获利回吐）

○核心原因：前期涨幅过大（镝、铽价格单月涨 200%），中科磁业（-12%）、宁波韵升（跌停）、北矿科技（跌停）集体杀跌，主力净流出 18 亿，显示资金兑现收益。
○技术面：板块指数跌破 5 日线，前期龙头北矿科技走出 “A 字杀”，短期破位信号明显，需警惕进一步调整。

●医药（-2.1%，内外利空）

○催化因素：港股创新药（和铂医药跌 15%）持续调整，A 股科兴制药（-11%）、信立泰（-8%）破位，主力净流出 22 亿，防御属性减弱，资金转向科技板块。

●脑机接口（-2.0%，概念退潮）

○驱动因素：美股脑再生科技高位震荡（单日成交不足 1 亿美元），A 股北陆药业（-12%）、创新医疗（-9%）补跌，概念炒作缺乏基本面支撑，呈现 “一日游” 特征。

三、资金动向：科技硬件获加仓，周期股遭抛售

●主力资金流向

○净流入板块：电子（+15 亿）、军工（+12 亿）、计算机（+8 亿），资金回流科技成长赛道。
○净流出板块：医药（-22 亿）、有色金属（-18 亿）、化工（-15 亿），前期周期热点集体失血。
○个股层面：沪电股份（+5.8 亿，PCB）、影石创新（+4.2 亿，AI 眼镜）获主力抢筹，拉卡拉（-3.2 亿，稳定币）、中科磁业（-2.8 亿，稀土）遭抛售。

●北向资金动向

净买入 12.3 亿，结构分化明显：

○加仓方向：中际旭创（+7.5 亿）、新易盛（+6.2 亿）、宁德时代（+4.8 亿），聚焦算力硬件与新能源龙头。
○减仓方向：贵州茅台（-4.3 亿）、中国平安（-3.5 亿），持续撤离消费与金融蓝筹。

●龙虎榜资金特征

○机构席位：沪电股份（-8000 万）、影石创新（-1.39 亿）遭机构卖出，中超控股（+1.15 亿，核电）获机构买入，显示对科技硬件的分歧。
○游资动向：宁波解放南介入沪电股份（+2.1 亿），中信证券西安朱雀大街卖出宁波韵升（-8000 万），量化资金对影石创新（+7000 万）做 T，高频交易加剧波动。

四、市场主线逻辑与热点拆解

●算力硬件：AI 算力的确定性方向

○产业链传导：ASIC 芯片需求爆发→高多层 PCB（沪电股份）、800G 光模块（中际旭创）、有源铜缆（胜宏科技），机构看好 AI 大模型应用推动行业需求持续。
○交易策略：关注中报业绩预告（如胜宏科技订单同比增 50%），规避短期涨幅过大的后排标的（如科翔股份），逢回调布局核心龙头。

●油气化工：地缘冲突的情绪博弈

○事件驱动：以伊互相袭击能源设施，WTI 原油涨 4%，甲醇、天青石供应担忧升温，准油股份（4 连板）、金牛化工（4 连板）延续强势，但国际油价尾盘回落至涨 2%，需警惕情绪退潮。
○风险点：霍尔木兹海峡封锁预期若落空，油气股可能快速回调，关注周末中东局势进展。

●稳定币：政策预期的最后窗口

○驱动逻辑：京东计划申请全球稳定币牌照，东信和平（8 天 5 板）、协鑫能科（4 连板）维持强势，但恒宝股份（跌停）、拉卡拉（-9%）分歧加剧，港美股稳定币概念（Circle）高
位震荡影响 A 股情绪。
○关键节点：6 月 18 日陆家嘴论坛可能发布跨境支付新政，若超预期或提振板块，否则需防范利好兑现风险。

五、技术面与后市展望

●指数关键点位

○沪指：3365-3413 点区间震荡，大道线为强支撑，突破 3399 点需放量至 1.3 万亿以上，否则维持箱体震荡。
○全A等权：大道线决定中期趋势，若失守则封闭6/4缺口，微盘股能否反抽作炮打老帅是短期风向标。

●板块潜在机会

○算力硬件：PCB、CPO回调低吸，关注半导体设备）的联动机会。
○消费电子：AI 眼镜、折叠屏手机（荣耀 Magic V5 发布会预期），板块超跌后存在估值修复空间。
○军工：巴黎航展（6 月 17-21 日）关注无人机、航空发动机的订单催化，逢低布局趋势完好标的。

●风险预警

○外部风险：6 月 19 日美联储议息会议可能释放鹰派信号，影响科技股流动性，需关注 10 年期美债收益率变化。
○内部风险：下周限售股解禁市值 380 亿（科技股占 50%），胜宏科技、东山精密等标的面临解禁抛压，需提前规避。

六、操作策略与重点事件

●短期策略

○聚焦算力硬件（PCB/CPO）、消费电子（AI 眼镜）的分歧低吸，设置止损位；对连续缩量反弹的个股实施 “山顶帅减仓”。
○规避稀土永磁、创新药等退潮板块，关注稳定币、算力的持续性，不盲目追涨连板股。

●重点事件跟踪

○6 月 18 日：2025 陆家嘴论坛，关注跨境支付、稳定币政策发布，可能影响金融科技板块走势。
○6 月 19 日：美联储 6 月利率决议，预计维持利率不变。

●总结：6 月 18 日市场呈现 “科技硬件反弹、周期题材分化” 特征，指数探底回升显韧性但量能萎缩制约空间。短期资金聚焦算力与人形机器人（机械基件）的超跌反弹，汽车芯片、MCU芯片等题材在接下来数日将依托事件驱动活跃。操作上以 “科技三板斧+ 高股息银行” 双主线布局，等待量能有效放大或新主线形成，避免追涨热点轮动中的后排标的。

●三板斧有些个股要注意下列机会与风险：

○青岛金王：绿色工厂认证提升ESG评级，叠加资金大幅流入（净流入7458万元），技术面与政策面共振
○狮头股份：抵押担保议案通过增强融资能力，主力连续4日净流入，短期资金面支撑
○恒宝股份：数字货币概念热度推动上涨，但尾盘炸板显示短期获利抛压，需警惕回调风险
○一品红：创新药AR882未兑现，业绩亏损扩大，资金持续流出，基本面压力显著
○万丰奥威：特斯拉合作直接提升未来三年营收预期（协议金额占2024年营收15%）
○兆龙互连：切入英伟达AI供应链，技术壁垒获国际认证（今日量能激增300%）
○海能达：败诉导致海外业务受限（涉及30%营收区域），面临高额赔偿
○兆威机电：税务风险虽澄清但仍引发监管担忧（机构紧急下调评级）
○岩山科技&光迅科技：AI技术突破获国际认证，资金大幅流入（岩山净流入2.4亿/光迅净流入1.15亿）
○安硕信息：立案调查触发监管风险敞口，机构集体抛售（龙虎榜卖出席位占比达78%）
○欧陆通：切入英伟达供应链利好估值重构，但需验证量产能力
○赛力斯：交付量新高与资金大幅流出形成背离（主力4.16亿净流出）

唯真财经

实战复盘6月18日（周三）