盘前早餐帮助大家在15分钟内完成：信息过滤→机会识别→策略制定→预案准备的全流程，

盘前早参阅读的黄金法则：

数据交叉验证：政策利好+资金流入+技术突破=高确定性机会
时间价值排序：9:00前重点看盘前早参→9:30紧盯定盘价→9：45开盘八法检验→10:30最终确认策略a
反共识思维：当所有人讨论同一热点时，警惕日内兑现风险

一。A股开盘预判逻辑－定盘价：3428

1. 美股昨夜发生了什么：

（1）昨夜美股三大指数全线大涨，道指涨 1.19% 报 43089.02 点，纳指涨 1.43% 报 19912.53 点，标普 500 指数涨 1.11% 报 6092.22 点。中东局势缓和与美联储政策预期成为主要驱动力：

（2）地缘风险降温
特朗普宣布以伊达成停火协议，尽管双方仍互相指责违约，但市场将此视为冲突降级信号。这直接推动能源价格大跌 ——WTI 原油期货跌 6.04% 至 64.37 美元 / 桶，布伦特原油跌 6.17% 至 66.17 美元 / 桶，能源板块成为唯一下跌的标普 500 行业（-2.51%）。
（3）美联储政策博弈
鲍威尔在国会听证会重申「观望通胀」立场，与特朗普要求立即降息的言论形成冲突。市场对降息预期分化：7 月降息概率超 20%，9 月首次降息概率近 70%。美元指数受此影响下跌 0.56% 至 97.858，欧元、英镑兑美元汇率分别升至 1.1623 和 1.3631。
（4）经济数据隐忧
6 月美国消费者信心指数因贸易政策不确定性再度下滑，消费者对就业市场的悲观情绪降至 2021 年 3 月以来最低，预计未来 12 个月经济衰退的比例小幅上升

（5）科技股领涨
英特尔涨超 6% 创阶段新高，英伟达、奈飞、亚马逊涨幅均超 2%，半导体龙头博通因汇丰上调评级至「买入」股价创历史新高。AI 领域传来利好：Anthropic 胜诉确认合法购书训练 AI 不侵权，推动科技行业 ETF 涨 1.14%
（6）交通与加密货币异动
优步因与 Waymo 合作推出 Robotaxi 服务股价大涨 8%，年内涨幅达 52%；加密货币概念股 Coinbase 涨 12.1%，比特币价格触及一周高点
（7）中概股普涨
纳斯达克中国金龙指数涨 3.31%，创 5 月 13 日以来最大单日涨幅。小马智行涨超 16%，新东方、金山云、拼多多等涨幅居前
（8）防御性资产受挫
国际黄金期货下跌 1.8% 至 3333.9 美元 / 盎司，军工股洛克希德・马丁、雷神技术分别下跌 2.6% 和 2.7%。

（9）市场影响与趋势

●能源板块利空明确：原油价格大跌直接冲击能源股，能源业 ETF 跌 2.53%，但对航空、化工等用油成本高的行业构成潜在利好。
●科技板块双重驱动：AI 技术突破与地缘风险降温形成共振，半导体、软件等细分领域或持续受益
●中概股修复信号：金龙指数反弹可能吸引海外资金回流，跨境电商、在线教育等政策敏感型行业需关注后续催化

2. 寛基的资金动向：大盘蓝筹获持续增持，科创板块遭逆势抛售

（1）资金流向显著回暖：上证指数涨 1.15%，上交所 ETF 净申购 24.32 亿元，连续 4 天净流入、7 天内 6 次申购，年内罕见的持续吸金态势，显示机构对 A 股底部区域的认可度提升。

（2）风格分化加剧：

●大盘蓝筹成核心战场：中证 A500（+14.54 亿）、沪深 300（+9.09 亿）净申购居前，资金继续向中盘蓝筹与核心资产集中，或与 “中特估” 估值修复及公募配置新规相关（利好）。
●科创板块遭抛弃：科创 50（-3.27 亿）、科创 100（-0.79 亿）领跌赎回榜，反映市场对高估值成长股的担忧，叠加减持新规影响，短期情绪低迷（利空）。

3 期指的资金动向： 加空11504手，共持有85698手净空单，净空单重返 8 万手，机构高位集体 “止盈”

（1）空头力量突然反扑：期指合计加空 11504 手，净空单达 85698 手，时隔 16 天重返 8 万手以上，打破此前 15 天低于 8 万手的收缩趋势，释放短期风险信号。

（2）某信 “多空对冲”：对 IM（中证 1000）减空 1524 手，却对 IF（沪深 300）、IC（中证 500）加空超 1200 手，显示对中小盘的谨慎。

（3）其他玩家 “精准逃顶”：上周大盘回调时大幅减空 1.5 万手，本周二市场大涨却反向加空 11724 手（占总加空量的 98%），且四大合约全面加空，疑似借情绪高点止盈离场（利空）。

（4）结构特征：IH（上证 50）、IF（沪深 300）合计加空 5854 手，IC、IM 加空 5650 手，大小盘同步遭空头布局，反映机构对短期超涨的担忧。

4. 钱流向机会： 港股与机器人受捧，军工新能源遭抛售

（1）申购榜：港股 + 科技主题成资金 “避风港”

●港股资产持续升温：香港证券 ETF（513090）、港股创新药 ETF（513120）包揽成交额前二，恒生科技 ETF 上周份额增长 22.09 亿份（居首），资金借道布局低估值中概核心资产（利好）。
●机器人概念爆发：机器人 ETF（562500）成交额环比激增 258%（居首），宇树科技融资利好叠加政策催化，市场博弈人形机器人量产预期（利好）。
●半导体分歧加剧：中华半导体芯片指数（+0.72 亿）获申购，但半导体指数（-1.14 亿）被赎回，显示资金在板块内部高低切换（中性）。

（2）赎回榜：地缘退潮 + 成长股获利了结

●军工板块 “见光死”：中证军工（-1.17 亿）、军工龙头（-0.83 亿）在中东停火后遭抛售，地缘溢价快速消退（利空）。
●新能源持续失血：中证新能（-0.6 亿）、CS 新能车（-0.51 亿）被赎回，行业基本面未改善下，资金转向短期高弹性板块（利空）。
●红利策略彻底退潮：前期热门的红利低波、中证红利等 ETF 继续被赎回，风险偏好回升下防御性配置遭抛弃（利空）。

（3）短期情绪与资金背离：ETF 持续申购反映配置资金入场，但期指净空单骤增显示交易型机构在撤离，“看多不追多” 成共识。

（4）重点关注：

●港股核心资产：香港证券 ETF（513090）受益于跨境支付通落地，估值修复空间大（利好）；
●机器人细分赛道：人形机器人量产临近，产业链上游伺服电机、传感器企业或获业绩催化（利好）。

（5）风险预警：

●期指净空单重返 8 万手，若后续持续增加，可能引发 3400 点整数关口争夺战；
●科创 50、新能源等前期热点板块若破位下跌，需警惕情绪传导至全市场。

二。新闻早餐的解读？

1. 事件：A 股放量突破 3400 点，这波大涨能撑多久？今天 A 股又嗨了！沪指放量突破 3400 点，两市成交额飙到 1.44 万亿，比昨天多了 3000 多亿。汽车、新能源、计算机这些板块涨得最猛，反倒是石油石化和煤炭跌了 —— 为啥突然爆拉？说白了，跟中东那出 “停战闹剧” 脱不了干系。

源由：伊以停火，一场心照不宣的 “政治表演”。特朗普前脚宣布伊以停火，后脚双方就互相指责违约，这剧情简直像好莱坞烂片。美国炸 “假核设施”，伊朗炸 “空基地”，双方各打各的 “哑谜”，本质就是拿地缘冲突当谈判筹码。但市场可不傻：停火意味着霍尔木兹海峡不会封锁，全球油价警报解除，美联储降息预期又回来了 —— 毕竟美国通胀压力小了，咱们这边货币政策也能更灵活。

影响：A 股靠 “情绪” 撑场面，港股成全球 “性价比之王”。虽然 A 股涨得欢，但底牌得看清：这波主要是政策和流动性推着走，基本面支撑还是弱。你看银行、保险这些板块创新高，其实是资金在躲风险。反倒是港股成了香饽饽 —— 全球优质资产里就它便宜，前两年流动性紧张砸出的折价，现在外围风险一缓和，资金哗哗往回流。

看法：3400 点不是 “天堂”，别追高追成 “接盘侠”。每次沪指上 3400 都得悠着点，历史经验告诉咱们，这位置风险比机会大。现在 A 股就像 “政策吹起来的气球”，而港股是 “打折甩卖的真货”。操作上别被大涨冲昏头，与其追高 A 股热门赛道，不如看看港股核心资产，或者等 A 股回调找 “性价比高” 的买点 —— 毕竟真金白银的行情，从来不是靠喊口号涨起来的。

说白了，这波大涨更像 “情绪修复”，真正的机会还得看基本面能不能跟上。记住：市场越热闹，越得冷静算清楚 “赔率账”，别成了别人跑路时的 “接盘侠”。

2. 事件：特斯拉 Robotaxi 上路！A 股智能汽车为啥跟着嗨？昨晚特斯拉搞了个大新闻 —— 在奥斯汀正式推出 Robotaxi（机器人出租车），消息一出美股特斯拉暴涨 8%，今天 A 股智能汽车板块也跟着嗨翻了。这事儿为啥这么猛？说白了，就像电动车行业扔了颗炸弹，直接炸出了新风口。

源由：马斯克画的 “自动驾驶大饼”，可能真要兑现了。Robotaxi 其实就是无人驾驶出租车，手机叫车后，一辆没司机的特斯拉自己开过来接你 —— 听起来像科幻片吧？但马斯克说，这玩意儿能给特斯拉带来 5 万亿到 10 万亿美元的市值提升，相当于现在 1.1 万亿市值的 5 倍多！连木头姐都押注，到 2029 年特斯拉 90% 的盈利会来自 Robotaxi，现在它四分之三的收入还靠卖车呢。

影响：美国试水成功，中国可能跟着 “抄作业”。特斯拉这步棋可不只是赚钱这么简单：如果 Robotaxi 在美国跑通了，中国大概率会跟进，全民智驾时代可能真不远了。但现在还是 “试用期”：奥斯汀就 20 辆 Model Y 试运营，而且有两大坎要过 —— 一是不能出事，否则其他州不让干；二是得让用户觉得比打车方便，不然没法规模化。

看法：这波行情像极了 “擎天柱” 登场，得盯紧了！其实这场景似曾相识 —— 去年特斯拉 Optimus 机器人发布时，A 股机器人板块炒了一波大的。现在 Robotaxi 就像 “自动驾驶版擎天柱”，虽然试运营规模小，但想象空间太大了。对咱们来说，重点不是现在能不能坐上，而是盯着两个点：一是特斯拉在美国的运营数据，二是国内政策啥时候跟进。

说白了，智能汽车这事儿，短期炒的是预期，长期看的是技术落地。就像当年电动车刚起来时，谁也没想到特斯拉能从几百亿涨到万亿市值。现在 Robotaxi 开了个头，A 股相关的传感器、算力、车企板块，说不定真能跑出几只 “翻倍黑马”—— 当然，风险也得记着：技术卡壳、政策收紧都是潜在雷点，别盲目追高就对了。

3. 事件：创新药板块突然大涨！这三大逻辑你得知道。最近创新药和 CXO 板块悄悄回血了，港股创新药更是涨得生猛，为啥突然支棱起来了？其实背后有三大硬逻辑撑着，今年这赛道可能真要起飞了。

源由：政策、出海、产品三驾马车齐发力。先说政策端，医药行业风向变了！以前集采压价压得喘不过气，现在转向支持创新了 —— 上周刚出政策，把创新药临床审批时间从 60 天砍到 30 天，后续还有更多利好在路上。这就像给研发踩了油门，药企能更快推出新药。

再看出海合作，今年简直是 “丰收年”。上半年三生制药跟辉瑞搞了笔大交易，下半年荣昌生物、康方生物这些公司还有重磅合作在谈。这种 “出海卖配方” 的 BD 模式，直接给药企带来真金白银，比如康方生物跟阿斯利康的合作，光首付就拿了 5 亿美元。

最关键的是产品国际化。康方生物、科伦博泰的双抗和 ADC 在美国都进了临床三期，未来 1-2 年可能陆续上市。现在国内创新药在美国上市的还不多，除了百济神州和金斯瑞的药，接下来这批要是成了，那可就是 “破圈” 级别的突破。

影响：板块修复只是开始，更大的行情在后头。现在创新药行情还在第一阶段，主要靠出海授权撑着，但这只是开胃菜。等接下来国内新药在美国获批上市，那才是主菜 —— 想想看，一款药在美国卖爆，营收能翻多少倍？现在资金已经开始提前布局了，港股创新药 ETF 最近成交量暴增，A 股 CXO 龙头也悄悄涨了 30%。

看法：这赛道得用 “望远镜” 看，别被短期波动吓跑。创新药这行是 “十年磨一剑”，现在涨起来的这些药，很多都是 2015 年前后就开始研发的。现在政策支持 + 出海落地 + 产品兑现，三重利好叠加，2025 年大概率是业绩和估值双击的一年。

当然，中间肯定有波动，比如临床数据不及预期、政策落地慢，但大方向没变。对普通投资者来说，与其盯着每天涨跌，不如找那些有重磅产品在研、出海合作多的龙头公司，或者直接买创新药 ETF—— 毕竟这波行情才刚开始，后面可能还有更大的肉呢。

4. 事件： DDR4 价格 “坐火箭”，旧芯片竟比新的还贵？最近存储芯片圈出了个大新闻：DDR4 价格像坐了火箭一样狂飙！6 月 24 日数据显示，DDR4 16Gb 现货价涨到 12 美元，而同容量的 DDR5 只要 6.014 美元，DDR4 价格直接翻倍，上演了一出 “旧芯贵过新芯” 的魔幻剧情。这事儿连行业老兵都直呼活久见 —— 毕竟 DDR4 都上市 10 年了，按理说早该被 DDR5 取代，咋还能逆袭呢？

源由：三大巨头集体 “断供”，DDR4 成了 “稀缺货”。这波涨价的导火索，得从三星、美光、SK 海力士这三大存储巨头的 “神操作” 说起。今年 4 月开始，三星宣布停产 DDR4，海力士关停生产线，美光也计划未来 2-3 个季度停止供货0。它们为啥这么干？说白了，现在 DDR5 和 HBM（高带宽内存）才是利润更高的香饽饽，尤其 HBM 在 AI 芯片里需求暴增，厂商们都忙着 “抱大腿” 呢

可问题来了：DDR4 的需求还在啊！很多老平台（比如 Intel 的旧主板）还得用 DDR4，服务器和 PC 市场也没完全切换到 DDR5。结果就是，三大巨头一停产，市场上 DDR4 瞬间成了 “稀缺货”。更夸张的是，有神秘买家疯狂扫货，直接把现货价炒上天 —— 从 3 月底的 3.95 美元涨到 12 美元，不到一个季度翻了两倍

影响：行业 “大地震”，下游厂商急得 “跳脚”。价格飙涨直接把下游厂商逼到墙角。模组厂威刚说，客户订单排到了 9 月，工厂连轴转 5 个月都忙不过来。PC 和服务器制造商更头疼：DDR4 合约价也在涨，TrendForce 预测三季度服务器用 DDR4 合约价涨 8-13%，PC 用的可能涨 18-23%。这意味着成本压力大增，搞不好得转嫁到消费者头上。

不过，有人愁就有人喜。南亚科技、华邦电子这些少数还在生产 DDR4 的厂商，反而成了 “香饽饽”。南亚科技甚至打破行业惯例，罕见地扩充 DDR4 产能，摆明了要抓住这波红利。A 股存储芯片板块最近也跟着涨，兆易创新、澜起科技这些公司股价都有反应。

看法：三季度行情还能 “飞”，但得警惕这两点！现在市场对 DDR4 的预期很明确：三季度价格还得涨。一方面，原厂停产的影响还在发酵，供应只会越来越少；另一方面，下游厂商为了备货，可能会继续推高价格。但这里面有两个风险点得盯着：

第一，技术替代的速度。如果 DDR5 普及速度超预期，或者新平台（比如 Intel 的 Arrow Lake）全面抛弃 DDR4，需求可能会突然萎缩。第二，政策不确定性。国际贸易摩擦、关税调整都可能打乱供应链节奏，影响价格走势。

说白了，这波 DDR4 涨价就像一场 “限时抢购”。对投资者来说，三季度存储芯片行情确实有催化，但得把握好节奏 —— 别在高位接盘，也别错过真正有产能的公司。毕竟，当潮水退去，才能看出谁在裸泳。

三。谷神指标的心法-第20章：

便宜是很重要的，那不仅是“烟蒂股”逻辑，而是投资的核心。

在我认识的投资高手中，没有一个不在意价格的，都是“择时”的。

所以我对于那种“定投思维”，嗤之以鼻，

即便是左侧定投，也是需要先看出趋势之后，再执行的，

而不是完全的“无脑买入”。

文章为记录个人思考，是作为反省操作失误的积累，文中个股不构成参考建议，据此操作，风险自负。投资有逻辑，交易有方法，持续关注阅读，时间会给你最真实的答案！

唯真财经

盘前早参6月25日（周三）