一、指数表现：放量突破，创年内新高

●核心指数走势

○上证指数：涨 1.03%，收 3461.28 点，创 2025 年年内新高，连续三日放量上涨，突破3/18高点，大道线形成强支撑，技术形态呈加速上行态势。
○深成指：涨 1.72%，收 10414.56 点，收复周大道线并站稳日大道线，短期压力位在上方空方缺口，量能配合良好。
○创业板指：涨 3.11%，收 2127.65 点，领涨三大指数，突破5/14高点，但还没创 2025 年年内新高，宁德时代（穿宫炮＋马后炮）带动新能源反弹，量能显著放大。
○量能特征：全天成交额 1.6 万亿，较前一日放量 1882 亿，创 6 月以来新高，呈现 “价升量增”，显示增量资金加速入场，市场情绪亢奋。

●市场情绪指标

○个股涨跌：3927 股上涨，805 股下跌，跌停股 15 只（非 ST），跌超 5% 个股 46 只，赚钱效应达 75%，但涨停家数（68 股）较前一日减少，显示资金聚焦权重与核心题材。
○涨停数据：68 股涨停，封板率 81%（前一日 80%），连板晋级率 57%，诺德股份（7 连板）、湘潭电化（5 连板）维持高标，短线情绪活跃但分化加剧。

二、板块轮动：金融军工领涨，顺周期调整

（一）强势板块：政策与业绩双驱动

●金融（+5.8%，领涨全市场）

○驱动逻辑：国泰君安国际获香港证监会虚拟资产交易牌照，成为首家可交易比特币等加密货币的中资券商，港股国泰君安国际涨 200%，带动 A 股券商、互联网金融爆发；央行等六部门发文支持金融扩大消费，中长期资金入市预期升温。
○龙头表现：国盛金控（2 连板）、指南针（20CM 涨停）、东方财富（涨 12%），板块内 20 股涨停，四大行（工行、建行等）续创历史新高，资金聚焦券商龙头与互联网金融平台。
○机构观点：券商板块估值（PE 13 倍）仍低于历史均值，虚拟资产交易资质放开打开业务想象空间，关注具备跨境金融资质的头部券商。

●军工（+4.2%，事件催化）

○驱动逻辑：长安汽车控股股东更名引发兵装系重组预期，长城军工、建设工业涨停；全球军费开支增长，东方证券预测军贸市场规模扩大，上游元器件需求激增。
○龙头表现：长城军工（6 天 5 板）、北方长龙（20CM 反包）、中兵红箭（涨停），板块内 14 股涨停，资金聚焦军工装备与元器件供应商，规避主机厂等高估值标的。

●芯片（+3.5%，业绩预增）

○驱动逻辑：泰凌微中报预告净利润同比增 267%，端侧 AI 芯片销售额大增，带动半导体产业链反弹；科创板芯片设计股业绩超预期，市场对半导体复苏信心增强。
○龙头表现：台基股份（20CM 涨停）、泰凌微（涨停）、乐鑫科技（涨 15%），板块内 12 股涨停，资金从设备端转向设计端，关注 AI 芯片与光刻机材料补涨。

（二）弱势板块：顺周期与防御回调

●油气（-3.8%，利好兑现）

○核心原因：伊朗关闭霍尔木兹海峡预期降温，国际油价跌 3%，前期龙头山东墨龙、准油股份连续跌停，主力资金获利了结，板块技术破位，短期趋势转弱。
○技术面：板块指数跌破 60 日线，前期涨幅完全回吐，需等待油价企稳或中东局势再度升级。

●医药（-2.1%，资金撤离）

○驱动因素：创新药板块持续调整，常山药业、广生堂等前期龙头补跌，主力净流出 22 亿，防御属性失效，资金转向科技成长赛道。

三、资金动向：金融科技获加仓，消费蓝筹遭抛售

●主力资金流向

○净流入板块：非银金融（+48 亿）、电子（+32 亿）、计算机（+28 亿），资金集中流入金融与科技板块，券商并购（国信证券收购万和证券）催化金融股反弹。
○净流出板块：医药（-25 亿）、石油石化（-22 亿）、交通运输（-18 亿），顺周期与防御板块集体失血，前期抱团资金瓦解。
○个股层面：东方财富（+8.5 亿，券商）、国轩高科（+5.2 亿，固态电池）获主力抢筹，贵州茅台（-4.8 亿）、五粮液（-3.5 亿）遭抛售，显示资金逃离消费蓝筹。

●北向资金动向

○净买入 68.3 亿，连续四日净流入：

加仓方向：东方财富（+12.5 亿）、宁德时代（+8.7 亿）、比亚迪（+6.3 亿），聚焦科技成长龙头，外资对 A 股突破信心增强。
减仓方向：贵州茅台（-5.3 亿）、中国平安（-3.8 亿），持续撤离金融消费蓝筹，转向高景气赛道。

●龙虎榜资金特征

○机构席位：指南针（+1.83 亿，互联网金融）、大智慧（+6000 万，金融）获机构买入，御银股份（-1.15 亿，稳定币）、北方长龙（-6000 万，军工）遭机构抛售，显示对金融科技的分歧。
○游资动向：三家一线游资合力买入指南针（3 亿），台基股份（2.3 亿）获游资抢筹，量化资金对中毅达（-3.5 亿）做 T，高频交易加剧波动。

四、市场主线逻辑与热点拆解

●金融虚拟资产：政策红利的新蓝海

○产业进程：香港虚拟资产交易牌照放开，中资券商加速布局，国泰君安国际示范效应下，资金博弈其他券商获得资质预期，互联网金融平台（东方财富、同花顺）受益流量转化。
○风险点：虚拟资产监管政策仍不明朗，港股相关标的波动较大，需警惕利好兑现后的回调。

●固态电池：技术突破的戴维斯双击

○驱动逻辑：美股 QuantumScape 工艺突破（隔膜制造效率提升），国内宁德时代、国轩高科量产时间表明确，板块内低位股（天际股份、龙蟠科技）补涨，资金从材料向设备端扩散。
○市场结构：诺德股份（7 连板）、湘潭电化（5 连板）维持高标，但部分高位股（如振华新材）遭机构抛售，显示内部开始分化。

●军工装备：地缘冲突的业绩兑现

○事件驱动：长安汽车控股股东更名引发兵装系整合预期，全球军备竞赛推动订单增长，东方证券预测 2025 年军贸出口增 30%，资金聚焦导弹、雷达等核心元器件供应商。

五、技术面与后市展望

●指数关键点位

○沪指：3491点是去年12/10压力位，若放量就有机会挑战，回踩支撑位 3882点（大道线），布林带上下轨开口扩大，短期维持强势。
○全A等权：前波压力位突破后，大道线为强支撑，MACD顶背离能否化解是关键。

●板块潜在机会

○金融：国盛金控、指南针的连板强度，关注后续券商获虚拟资产牌照进展
○固态电池：诺德股份、湘潭电化的分歧低吸机会，关注 7 月 3 日固态电池大会新技术发布。
○芯片：泰凌微、台基股份的持续性，中报业绩预增期关注端侧 AI 芯片标的。

●风险预警

○外部风险：美联储 6 月议息会议点阵图偏鹰（2026 年或加息 2 次），10 年期美债收益率若突破 4.2%，可能压制科技股估值。
○内部风险：6 月 PMI 数据（6 月 30 日发布）预期 50.2，若低于荣枯线将影响市场情绪，需提前规避。

六、操作策略与重点事件

●短期策略

○聚焦数字货币、机器人、人工智能的分歧低吸，设止损位。
○规避油气、医药等退潮板块，对军工、互联网金融等热点保持关注，等待回调上车机会。

●重点事件跟踪

○6 月 26 日：伊朗最高国安委员会决定霍尔木兹海峡关闭事宜，影响油气航运板块。
○7 月 3 日：固态电池大会暨硅基负极产创大会召开，可能释放新技术路线信息。
○7 月 15 日：中报业绩预告密集披露期开始，关注科技成长股业绩兑现情况。

●总结：6 月 25 日市场呈现 “金融科技爆发，权重搭台题材唱戏” 特征，放量突破年内新高显示多头强势，但需警惕量能能否持续及超买后的技术性回调。金融虚拟资产、人工智能（算力硬件）、机器人（无人驾驶）成三大主线，操作上以主线题材龙头股为主，兼顾业绩预增标的，注意高低切与风险控制。

唯真财经

实战复盘6月25日（周三）