2022年9月23日

【风雨生信心】

今天是周五、又面临了周末，正好赶上了无法录制直播的机会，就想好好来写一篇文章分享各位，眼见三个兄弟不争气而同步破底，国际金融情势瞬息万变，一切风向都是往负面去思考和沉溺，殊不知世间一切都是物极必反的，危机酝酿转机之语绝非空谈。

探索这不稳定之因，矛头第一个指向就是美联储的升息，狂升猛升的操作，不是美国人民变得富裕，而是全世界人民一起糟糕，美国政府难道不知道会如此？答案当然是否定的，因为基本的逻辑就是：如果美国没法好好过，全世界能拉几个陪葬的国家，就多一个是一个。眼看着我们的房产泡沫化严重，大中型企业债务危机频传，这个时候以降通胀为理由，把他们过去几年在世界上放出去的水，一下子借升息吸回去，令这些企业快速垮台，不但可以搞垮这些企业、更可以搞垮这些企业所在的国家，这场金融战的发动，如同当初搞跨日本，让他们二十多年都抬不起头的目的是一样的。

也许美国的算盘是这么打的，上世纪末先是铲除了日本、后来是做掉了韩国，然后用金融资本进军他们国家后，使得这两个国家几乎形同老美的附庸，接着’08年金融海啸用QE挽救危机，顺道又收拾了全世界更多地方，他们就更食髓知味、肆无忌惮了，这次利用了’20年开始的疫情，再加上俄乌冲突，一举收拾了北约盟国，顺带着想把中国也带进漩涡，不过我国毕竟是世界第二大贸易经济体（我们谦虚一点说自己是老二比较好），看到了上世纪80年代的日本、90年代金融海啸、’08年的次贷危机等经验，似乎也早就为这场腥风血雨做好了准备。

美联储FED今年数度以50个、75个基点的猛升息过程中，别以为吸金回到美国就是好事，同一时间美国政府也在承受相当的压力，为什么呢？因为从债券收益率上升到4%以上（这好比是投了100万美元去买债，一年轻松赚4万多美金，而这些正好是美国政府的负担）；现在世道那么差，一年净利能到4%以上的，如此就知道热钱都会进去买债，谁还会去做其他的实业投资呢？因此美国玩的这场游戏，好比是大家把头闷在水里，比谁憋气憋得久、活得下来就赢，他们的天真想法大概率如此，却没想到中国是下围棋的段位高手。

首先在’17年起，金融资产盲目扩张开始遏制，步步脱虚向实，银行业总资产年均增速低于’09年到’16年的一半，银行贷款和社融存量年均增速却分别在12%和14%以上消除了不少金融杠杆；银行业不良资产也进行大规模处置打掉13.5万亿元，超过前12年的总和；此外也把类信贷的影子银行高风险收敛，较峰值规模压降了超过9成，并依法处置金融违法违规行为，罚没共计140亿元，超过之前十余年行政处罚的总和。

除了以上的举措，证明我们金融环境的整体体质经过改革有明显改变外，从危机角度来看，房地产泡沫化一直是我国经济潜在危机的软肋，恒大引爆危机，相继有许多公司暴雷；地方政府致力执行隐性债务增量的控制，和化解存量风险；其他大型企业如海航集团、北大方正等企业债务平稳处置等，在我们暴露缺点时，老美本想利用升息的方式攻击，都因为前期多年来做好了相关准备工作，才不致发生进一步的问题；其实背后隐含着另个含义，也可能是宣告我们具备能承受一定程度的资产下跌的能力，意指如果全世界继续憋气下去，这场消耗战还不知道谁更有条件一拼。

既然憋气这件事我们不见得输给别人，再看看复苏的可能性，近期人民币离岸汇率一直在贬值，这反而是我们外销订单渐渐增量后，进一步提升出口竞争力的机会，以我国商人的灵活性、制造业的生产能力一向特别高，外销这场机遇战应该也会渐入佳境。同时日前上合组织的发表内容来看，背靠能源为基础的交易会提升人民币在国际世界的地位，也会使得美元对世界的影响力，以及国际对其依赖的程度逐步下降，切不要因为一时汇率的升贬，而对未来我国货币的影响力丧失信心，因此短期的升贬根本没有多大负面影响。

总的来说，这场被动引发的长期斗争我们必须要坚持下去，转机第一个是美国大举升息的脚步慢慢步入尾声，这个是不是真能降低美国通胀压力未尽可知，但是急着想浮出水面的，恐怕是故作强大的美国政府自己；第二个看到的“无止尽”的疫情，随着传染力的降低似乎看到尽头，一旦恢复正常也将会重新滚动起全球的齿轮；第三个是十月份的会议召开，达成圆满召开的使命后，我们又将迈进新的里程，几乎都说明了现在市场在各方面的忧虑，其实都慢慢露出否极泰来的迹象。

虽然从四月底到现在的五个月时间，深市两指数虽然露出疲态似乎要做成“M”头的形态，可是毕竟比起其他重要金融市场的股市走势略强，他们都还没有真正做头的情况下，我们为何妄自菲薄呢？更何况香港股市面向全世界，已经率先走弱后，也倒是成为A股与世界各国的缓冲剂，如果未来，真的全世界股市同步探底时，真正能第一个展现强劲生命力的才是强者，我国对传统能源的依赖渐渐被新能源取代，内需外销环境也在日渐逐步向好，外交影响力也透过政治经贸实力扩大，这样的国家的股市越看机会越大，短线技术面屡屡出现低点转折，却始终经历短暂反弹就结束，这种不寻常和不理性，利用时间化解消化，往往迎来的就是上涨的美丽果实，所以奉劝各位要在“风雨中、生信心”，再有探底也无所畏惧。

唯真财经

【风雨生信心】