短底成形仍须观察2条件！调整好持仓就无须畏惧震荡！

*昨晚大玮哥看到有“私募魔女”之称的李蓓所写的一篇投资报告，现与朋友们分享其中的一些重要观点！

首先，从估值来看，当前A股市场各主要指数，无论以PE，PB，还是风险溢价衡量，都已经处于历史最低估值区间附近，即便下跌到历史最低估值，也仅有10%左右的下跌空间 *第二、从情绪来看，当前私募基金仓位仅50%多，处于历史最低水平附近，机构情绪低迷。散户情绪同样低迷，融资余额和融资买入占比，都跌破4月低点。 *第三、从流动性角度，国内货币增速持续走高，利率维持低位。中国实现了非常难得的一点：货币政策的自主性。不用被迫跟随美国加息，兑一篮子货币的汇率，依然保持了稳定。因为货币政策和利率自主，资产价格就有了自主性的可能，不用跟着美国跌。 *第四，企业盈利的下滑正在兑现，三季度很有可能就是基本面最差的阶段，是盈利最差的一个单季度业绩。也就是利空正在出尽。 *第五，美国本轮衰退，大概率以软着陆形式实现，需求不会大幅下滑。国内消费地产的双重企稳回升，足以抵消出口下滑的影响。*因此，李蓓认为虽然知道市场当下依然处于左侧，但是，当前踏空的风险已经大于被套的风险，值得左侧逐渐入场。

*要闻：央行：9月社融增量3.53万亿超出预期！中国9月社会融资规模增量为35300亿元，前值为24322亿元；9月货币供应量M2同比增长12.1%，前值为12.2%；9月新增人民币贷款2.47万亿元，前值为12542亿元。
*观点：为挽救市场投资信心，央妈周二晚上8点多紧急发布社融数据，还是史上头一遭！而从数据来看，社融增量3.53万亿，预估为2.75万亿；信贷2.47万亿，预估为1.8万亿，数据明显大超预期。M2也呈现12.1%高增速，说明市场资金维持宽松！不过，我想大A从来就不缺钱，而是投资人进场投资的信心。而信心的建立一定是来自大A是否有赚钱效应，否则资金也只是在银行躺着而已。现阶段，观察大A短底能否成型，如周二晚点评所强调仍须二个条件，首先上证指数要重新收复5日均线（下跌惯性的改变），再来是创业板要符合短底三口诀（先跌的要先止跌），否则上证指数仍只是在2950～3000附近反覆震荡而已，而在盘面的表现上，预估三季报业绩高成长仍将是盘面上的亮点，另外，朋友们也需留意一下，自己手中的持股公布的三季报预披露日期，以及是否有重大变化的可能性，这会是影响个股表现的重要关键时间点。

*要闻：不会出现“单边市”央行重磅发文：坚决抑制汇率大起大落！11日，人民银行发布“走中国特色金融发展之路”系列第十六篇文章《深入推进汇率市场化改革》，央行强调，必须认识到，在市场化的汇率形成机制下，汇率的点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”。央行还指出，下一步将综合施策，稳定预期，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
*观点：离岸人民币在最近5个交易日，又贬值上千点，周二再度跌破7.2关口！其实从近年来走势看，人民币对美元双边汇率和美元指数没有绝对的对应关系，美元升值、人民币更强的情形也曾经出现过。且人民币今年来对欧元、英镑、日元仍呈现明显升值，是目前世界上除了美元之外，少数强势货币之一。所以，对于人民币之后的走势，我想不必抱持着仍会重贬的预期，理性看待即可。

*要闻：外交部：中国不赞成脱钩断链，脱钩断链也无法阻挡中国的发展！11日，外交部发言人毛宁主持例行记者会，毛宁强调，科技创新是人类发展进步的成果，没有任何国家可以独享，更不应当利用科技优势打压遏制别国发展。脱钩断链是一把双刃剑，伤害别人的同时也会损害自己的利益。中国不赞成脱钩断链，脱钩断链也无法阻挡中国的发展。因为我们的发展始终是建立在自己力量的基点上，中国的科技进步不会因为任何限制打压被阻挡。
*观点：M国新一轮对我国半导体行业制裁的力度，可以说是前所未见的，不仅限制原材料、设备和先进技术！M国还要求美籍人员不得参与大陆的任何芯片工作，脱钩意图非常的明显。中国是全球最大的芯片进口国，现在还限制了M国半导体大厂对中国高算力芯片的出口，M国这些大厂当然也成为受害的一方，这种杀敌一千自损八百的事，也就老M干的出来！所以，在高科技领域，如果不加速扶持国内产业链，做大国产替代，那么就会永远受制于人！其实，我国的半导体产业仍有望在美国的封锁中，首先完成半导体成熟工艺产品广泛的国产替代，并在此基础上，构建基于国产设备为主、以中国为主导的半导体内循环，尤其是在成熟工艺方面，中国还有数倍的发展空间。以上，这是和朋友们在对产业发展趋势的一个分享，但在投资市场的操作上，仍是必须严控持仓的风险。*市场有风险，投资需谨慎！投资者不应将以上内容为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为以上内容可以取代自己的判断。

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